ESCOLA POLITCNICA DA UNIVERSIDADE DE SO PAULO DEPARTAMENTO

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ESCOLA POLITÉCNICA DA UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO PRO 2613

ESCOLA POLITÉCNICA DA UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO PRO 2613 – Economia de Empresas PRO 2612 – Engenharia Econômica e Finanças Sistema Financeiro Nacional Professor Reinaldo Pacheco da Costa Turma 2

2 PRO 2613 – Economia de Empresas

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3 PRO 2613 – Economia de Empresas

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4 PRO 2613 – Economia de Empresas

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5 PRO 2613 – Economia de Empresas

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6 PRO 2613 – Economia de Empresas

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7 PRO 2613 – Economia de Empresas

7 PRO 2613 – Economia de Empresas

Sistema Financeiro Nacional As reformas da década de 60 n Criação de intermediários financeiros

Sistema Financeiro Nacional As reformas da década de 60 n Criação de intermediários financeiros não-monetários; n Ampliação da pauta de ativos financeiros; n Desenvolvimento do mercado de ações; n Fusões e incorporações entre bancos comerciais; n Aumento do número de órgãos de desenvolvimento; n Adoção de política monetária de combate à inflação; n Regulamentação das atividades dos bancos de investimentos, financeiras, distribuidoras, corretoras; n Criação da CVM, do FGTS, do PIS e do PASEP; n Estímulo à entrada de capitais estrangeiros. 8 PRO 2613 – Economia de Empresas

Componentes do Sistema Financeiro Nacional

Componentes do Sistema Financeiro Nacional

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL-SFN SUBSISTEMA NORMATIVO SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO 10

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL-SFN SUBSISTEMA NORMATIVO SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO 10 PRO 2613 – Economia de Empresas

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SUBSISTEMA NORMATIVO CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL BANCO CENTRAL ENTIDADE MÁXIMA

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SUBSISTEMA NORMATIVO CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL BANCO CENTRAL ENTIDADE MÁXIMA ÓRGÃO EXECUTOR COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS 11 PRO 2613 – Economia de Empresas

Conselho Monetário Nacional (CMN) • • Adaptar o volume de meios de pagamentos a

Conselho Monetário Nacional (CMN) • • Adaptar o volume de meios de pagamentos a economia; Regular os valores interno e externo de moeda; Aperfeiçoar as instituições e instrumentos financeiros; Coordenar as políticas monetária, de crédito, cambial, orçamentária, fiscal e de dívida pública; Zelar pela liquidez e solvência das Instituições Financeiras; Determinar taxas de compulsório; Regular operações de redesconto; Autorizar emissão de moeda. 12 PRO 2613 – Economia de Empresas

Banco Central (BACEN) • • • Banco dos Bancos; Gestor do Sistema Financeiro; Agente

Banco Central (BACEN) • • • Banco dos Bancos; Gestor do Sistema Financeiro; Agente da Autoridade Monetária; Banco de Emissão de moeda; Agente Financeiro do Governo; Depositário das Reservas Internacionais. 13 PRO 2613 – Economia de Empresas

Atribuições privativas do BACEN • emitir dinheiro; • executar os recolhimentos compulsórios, encaixe obrigatórios

Atribuições privativas do BACEN • emitir dinheiro; • executar os recolhimentos compulsórios, encaixe obrigatórios das instituições financeiras; • realizar operações de redesconto e empréstimos a instituições financeiras; • controlar e fiscalizar o crédito; • controlar e fiscalizar o capital estrangeiro; • fiscalizar as instituições financeiras. 14 PRO 2613 – Economia de Empresas

Multiplicador Bancário introduzir dif entre meio circulante e base monetária 15 PRO 2613 –

Multiplicador Bancário introduzir dif entre meio circulante e base monetária 15 PRO 2613 – Economia de Empresas

16 PRO 2613 – Economia de Empresas

16 PRO 2613 – Economia de Empresas

Comissão de Valores Mobiliários • • • Valores Mobiliários não emitidos pelo Sistema Financeiro

Comissão de Valores Mobiliários • • • Valores Mobiliários não emitidos pelo Sistema Financeiro e pelo Tesouro Nacional disciplinar e fiscalizar a emissão, a negociação e a intermediação de TVM disciplinar e fiscalizar a organização, o funcionamento e as operações de bolsas de valores disciplinar e fiscalizar a auditoria de companhias abertas registro para negociação em bolsa e em mercado de balcão 17 PRO 2613 – Economia de Empresas

SUSEP • • Controle das operações atuariais Fiscalização das atividades de empresas seguradoras e

SUSEP • • Controle das operações atuariais Fiscalização das atividades de empresas seguradoras e corretoras, regulamentando as operações de seguros e fixando as condições das apólices, dos planos de operação e dos valores das tarifas Mercado de Seguros no Brasil Co-Seguro Resseguro Instituições n Conselho Nacional de Seguros Privados n SUSEP n Institutos de Resseguros n Instituições / variedade de seguros 18 PRO 2613 – Economia de Empresas

Secretaria de Previdência Complementar n Controle e fiscalização dos planos, benefícios e atividades das

Secretaria de Previdência Complementar n Controle e fiscalização dos planos, benefícios e atividades das entidades de previdência privada n Processar pedidos de autorização para constituição e funcionamento das entidades privadas n Proceder à liquidação das entidades fechada com licença de funcionamento cassada 19 PRO 2613 – Economia de Empresas

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO AGENTES ESPECIAIS BNDES DEMAIS INSTITUIÇÕES BANCO

Sistema Financeiro Nacional Estrutura Atual SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO AGENTES ESPECIAIS BNDES DEMAIS INSTITUIÇÕES BANCO DO BRASIL BACÁRIAS E NÃO BANCÁRIAS 20 PRO 2613 – Economia de Empresas

Normativo x Intermediação • • Sistema Normativo – Regula e controla o subsistema operativo

Normativo x Intermediação • • Sistema Normativo – Regula e controla o subsistema operativo – Órgãos principais: CMN, BACEN, CVM Sistema de Intermediação – Agentes Especiais: BNDES e BANCO DO BRASIL – Instituições bancárias : apresentam capacidade de circular moeda ou meios de pagamento • Bancos comerciais e múltiplos, caixas econômicas – Instituições financeiras não bancárias : não apresentam capacidade de circular moeda ou meios de pagamento • Companhia de crédito, companhias de crédito imobiliário, associações de poupança e empréstimo, bolsa de valores, corretoras e distribuidoras, cias de seguro, leasing, factoring e consórcios • Bancos de investimento e bancos de desenvolvimento 21 PRO 2613 – Economia de Empresas

BNDES -Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social • Principal órgão executor da política

BNDES -Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social • Principal órgão executor da política de investimentos do Governo Federal • Exerce atividade de apoio aos investimentos estratégicos para o desenvolvimento econômico e social do País • Promover o desenvolvimento integrado das atividades agrícolas, industriais e de serviços • Promover o crescimento e a diversificação das exportações • Gerir todo o processo de privatização das empresas estatais 22 PRO 2613 – Economia de Empresas

Banco do Brasil Atuar como agente financeiro do Governo e como banco comercial Executar

Banco do Brasil Atuar como agente financeiro do Governo e como banco comercial Executar por conta do BC a compensação de cheques e outros papéis Dar execução a política de comércio exterior Execução do serviço da dívida pública e dos serviços ligados ao Orçamento Geral da União • Executar a política de preços mínimos da atividade agrícola. • • 23 PRO 2613 – Economia de Empresas

Sistema Operativo do SFN • • • Banco Comerciais Caixas Econômicas Bancos de Investimento

Sistema Operativo do SFN • • • Banco Comerciais Caixas Econômicas Bancos de Investimento Bancos de Desenvolvimento Sociedades de Arrendamento Mercantil Financeiras Associações de Poupança e Empréstimo Sociedades de Crédito Imobiliário Bancos Múltiplos Sistema Distribuidores de Títulos e Valores Mobiliários 24 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bancos Comerciais • instituições monetárias com poder de criação de moeda escritural • recebem

Bancos Comerciais • instituições monetárias com poder de criação de moeda escritural • recebem depósitos a vista/a prazo e efetuam empréstimos. • efetuam transferência de fundos, cobranças 25 PRO 2613 – Economia de Empresas

Caixas Econômicas • Recebem depósitos a vista e os repassam na forma de financiamento

Caixas Econômicas • Recebem depósitos a vista e os repassam na forma de financiamento habitacional • Poupanças e depósitos à vista como principal fonte • Principal financiadora do sistema de habitação • CEF é o agente do governo para execução de sua política habitacional • Centralização do recolhimento e aplicação de recursos oriundos do FGTS • Conceder empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas sociais, educação, saúde etc. 26 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bancos de Investimentos • são especializadas em operações de financiamento a médio e a

Bancos de Investimentos • são especializadas em operações de financiamento a médio e a longo prazos • utilizam recursos próprios e captação, intermediação e aplicação de poupança de terceiros • captam fundos no mercado de capitais internacional • oferecem consultoria financeira (M&A) • administram fundos de renda fixa e de ações 27 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bancos de Desenvolvimento Regionais – Banco do Nordeste (BNB) – Banco da Amazônia –

Bancos de Desenvolvimento Regionais – Banco do Nordeste (BNB) – Banco da Amazônia – Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul (BRDE) – Banco Regional de Brasília (BRB) 28 PRO 2613 – Economia de Empresas

Cia. Arrendamento Mercantil • forma específica de locação com cláusula de compra final de

Cia. Arrendamento Mercantil • forma específica de locação com cláusula de compra final de bens e equipamentos • a ser detalhado posteriormente 29 PRO 2613 – Economia de Empresas

SCI e APE • Sociedades de Crédito Imobiliários (SCI) • Associações de Poupança e

SCI e APE • Sociedades de Crédito Imobiliários (SCI) • Associações de Poupança e Empréstimo (APE) • Captação e lastreamento – recebimentos em depósitos em contas de poupança e repasse de créditos oficiais – letras imobiliárias são emitidas pela SCI e lastreadas pelo conjunto de habitações financiadas pelo sistema e pelo ativo das SCI 30 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bancos Múltiplos • operações facultadas a – bancos comerciais – bancos de investimento –

Bancos Múltiplos • operações facultadas a – bancos comerciais – bancos de investimento – bancos de desenvolvimento – financeiras • reúnem de 2 a 4 espécies citadas 31 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bancos Cooperativos • Bancos comerciais com participação exclusiva de cooperativas de crédito • O

Bancos Cooperativos • Bancos comerciais com participação exclusiva de cooperativas de crédito • O produto rural é o gerador e o controlador do fluxo do dinheiro • Os recursos ficam na região onde são gerados para reaplicação no desenvolvimento de novas culturas 32 PRO 2613 – Economia de Empresas

Cooperativas de Crédito • São originárias de associações de empregados de uma determinada empresa

Cooperativas de Crédito • São originárias de associações de empregados de uma determinada empresa • Oferecem crédito aos funcionários, a partir de contribuições mensais • Podem operar contas com depósito à vista e a prazo, conta corrente, cheque especial, recebimento de contas de serviços públicos, folha de pagamento. 33 PRO 2613 – Economia de Empresas

Financeiras • Tem por objetivo o financiamento de consumo (CDC e financiamento das vendas)

Financeiras • Tem por objetivo o financiamento de consumo (CDC e financiamento das vendas) • Captação via emissão de letras de câmbio • Letras de Câmbio – emitidas pelos mutuários – recursos são transferidos aos mutuários 34 PRO 2613 – Economia de Empresas

Companhias Hipotecárias • Conceder financiamentos destinados a produção, reforma ou comercialização de imóveis residenciais

Companhias Hipotecárias • Conceder financiamentos destinados a produção, reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais • Comprar, vender e refinanciar créditos hipotecários • Administrar fundos de investimento imobiliários • Estão autorizados a emitir letras hipotecárias e cédulas hipotecárias, debêntures e obter empréstimos e financiamentos no exterior 35 PRO 2613 – Economia de Empresas

Bolsa de Valores • Objetivos – Facilitar a realização de transações de compra e

Bolsa de Valores • Objetivos – Facilitar a realização de transações de compra e venda de títulos e valores mobiliários em mercado livre e aberto • É uma empresa – corretoras • “donas” da bolsa • agentes de pregão – grande volume de reservas • garantir risco de crédito – câmara de compensação • pode ser outra empresa • Fiscalização : CVM 36 PRO 2613 – Economia de Empresas

Corretoras • operar com exclusividade na Bolsa de Valores da qual é membro •

Corretoras • operar com exclusividade na Bolsa de Valores da qual é membro • comprar, vender e distribuir TVM, efetuar underwriting, conta margem • encarregar-se da administração de carteiras e da custódia • instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento 37 PRO 2613 – Economia de Empresas

Distribuidoras • susbcrever emissões de TVM para revenda, • intermediar a colocação de emissões

Distribuidoras • susbcrever emissões de TVM para revenda, • intermediar a colocação de emissões no mercado • encarregar-se da venda a vista, ou a prazo de valores mobiliários por conta de terceiros • operar no open market 38 PRO 2613 – Economia de Empresas

Companhias de Seguro • administradores de risco, com obrigações de pagar indenizações se ocorrem

Companhias de Seguro • administradores de risco, com obrigações de pagar indenizações se ocorrem perdas ou danos bens segurados 39 PRO 2613 – Economia de Empresas

Factoring • Operam na aquisição (sem direito a regresso) de faturamento das empresas industriais

Factoring • Operam na aquisição (sem direito a regresso) de faturamento das empresas industriais e comerciais, complementando o financiamento da venda realizado pelos bancos e financeiras. • Cuidado : formalmente falando, factoring envolveria a prestação de serviços financeiros : consultoria • Na prática, muitas vezes, ocorre apenas o desconto de títulos com regresso. 40 PRO 2613 – Economia de Empresas

Factoring : legal x agiotagem • Polêmica bastante comum entre as atividades legais do

Factoring : legal x agiotagem • Polêmica bastante comum entre as atividades legais do factoring versus agiotagem 41 PRO 2613 – Economia de Empresas

Agentes Autônomos de Investimentos • Pessoas físicas credenciadas pelas Financeiras, Bancos de Investimentos, Distribuidoras

Agentes Autônomos de Investimentos • Pessoas físicas credenciadas pelas Financeiras, Bancos de Investimentos, Distribuidoras e Corretoras a fazer a colocação de títulos e valores mobiliários, quotas de fundos de investimentos e outras atividades de intermediação autorizadas pelo BC. 42 PRO 2613 – Economia de Empresas

Investidores Institucionais • Fundos Mútuos de Investimento - constituídos sob a forma de condomínio

Investidores Institucionais • Fundos Mútuos de Investimento - constituídos sob a forma de condomínio aberto, reúnem recursos de poupança destinados a aplicação em carteira diversificada proporcionando maior rentabilidade aos condôminos. • Entidades Fechadas de Previdência Fechada -instituições restritas a determinado grupo de trabalhadores, mantidas através de contribuições de seus associados e de sua mantenedora. • Seguradoras -aplicação de reservas técnicas nos mercados de renda fixa e renda variável. 43 PRO 2613 – Economia de Empresas

Consórcio • administram fundos providos pelos futuros adquirentes de bens móveis e imóveis, mediante

Consórcio • administram fundos providos pelos futuros adquirentes de bens móveis e imóveis, mediante sistema de liberação parcial de recursos. 44 PRO 2613 – Economia de Empresas

Conceitos dos Mercados • Crédito : são negociados títulos de curto prazo – CDBs,

Conceitos dos Mercados • Crédito : são negociados títulos de curto prazo – CDBs, contratos derivativos, etc. • Capitais : são negociados títulos de longo prazo – ações, debêntures • Monetário : onde é feito o controle da liquidez da economia unegociam-se BBCs, LTNs, NTNs e, CDBs e CDIs u Cambial : são transformados valores em moeda estrangeira para nacional e vice-versa 45 PRO 2613 – Economia de Empresas

Haveres Financeiros • Monetários : – Papel Moeda – Depósito à Vista • Não

Haveres Financeiros • Monetários : – Papel Moeda – Depósito à Vista • Não Monetários : – Caderneta de Poupança – CDB / RDB – Letras de Câmbio – Letras Hipotecárias – Debêntures – BBC, NBC – NTN - Banco Central - Bancos Comerciais e Múltiplos - BM, CEF, SCI, APE - Bancos Comerciais, BM, BI, BD - Investidor ( aceite da Financeira) - CEF, SCI - Sociedades Anônimas - Banco Central - Tesouro Nacional 46 PRO 2613 – Economia de Empresas

Atividades nos Mercados Financeiros • Transformação de ativos fixos em ativos líquidos • Transformação

Atividades nos Mercados Financeiros • Transformação de ativos fixos em ativos líquidos • Transformação dos prazos das operações • Transformação das magnitudes de capital • Transformação de risco 47 PRO 2613 – Economia de Empresas

Mercado monetário e política monetária. • Mercado monetário : visa ao controle da liquidez

Mercado monetário e política monetária. • Mercado monetário : visa ao controle da liquidez monetária da economia – papéis são negociados tendo como parâmetro de referência a taxa de juros => mais importante moeda de transação – papéis : prazos reduzidos de resgate e alta liquidez • BBC, NTN, LTN, CDI e CDBs • Governo controla através de mecanismos como o compulsório, taxas de redesconto, leilões de títulos, etc. • O multiplicador bancário - moeda escritural 48 PRO 2613 – Economia de Empresas

Classificação dos Títulos • • Órgão emissor : Públicos x Privados Lucratividade : Renda

Classificação dos Títulos • • Órgão emissor : Públicos x Privados Lucratividade : Renda Fixa x Renda Variável Prazo : Fixo x Indeterminado Correção : Pré-fixado x Pós-fixado 49 PRO 2613 – Economia de Empresas

Principais títulos e formas de negociação • Públicos – Tesouro Nacional : LFT, NTN

Principais títulos e formas de negociação • Públicos – Tesouro Nacional : LFT, NTN – Bacen : BBC, NBC, LFT/LBC • Privados – CDB, RDB, CDI 50 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • LFT : Letra Financeira do Tesouro • Título

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • LFT : Letra Financeira do Tesouro • Título de crédito público, de natureza obrigacional, subscrito pelo Tesouro Nacional, emitido para cobertura de déficit orçamentário, bem assim para realização de operações de crédito por antecipação da receita, observados os limites fixados pelo Poder Legislativo. • Rendimentos pós-fixados : determinados pela média da taxa SELIC • Prazo : definido pelo Governo Federal 51 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • NTN : Nota do Tesouro Nacional – Antecipação

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • NTN : Nota do Tesouro Nacional – Antecipação de Receita Fiscal – Financiamento de Investimentos Públicos – Financiamento do Déficit Orçamentário – Pós-fixado (IGPM ou Cambial) – Prazo superior a um ano – Séries variadas (A, B, C, D, H, P, R, M, U e V) 52 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • LTN : Letras do Tesouro Nacional – negociados

Títulos Públicos : Tesouro Nacional • LTN : Letras do Tesouro Nacional – negociados com deságio • pré-fixados – prazo mínimo: 28 dias 53 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Públicos : Banco Central • BBC : Bônus do Banco Central – Captação

Títulos Públicos : Banco Central • BBC : Bônus do Banco Central – Captação dos Recursos Como Instrumento de Política Monetária – Ajuda a Regular Liquidez no Mercado – Indicador da Tendência de Juros no Mercado e Inflação Futura – Prefixado – Curto Prazo – Prazo: 28 dias e múltiplos de 7 dias 54 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Públicos : Banco Central • NBC : Notas do Banco Central – Forma

Títulos Públicos : Banco Central • NBC : Notas do Banco Central – Forma de colocação similar ao BBC – Pós-fixados (TR) – Prazo máximo de 1 ano – Maior freqüência : 90 e 180 dias – Grande rejeição do mercado • Série E : pós-fixado (US$), prazo mínimo de 3 meses 55 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Privados : Mercado Interbancário • CDI - Certificado de Depósito Interbancário – Transferem

Títulos Privados : Mercado Interbancário • CDI - Certificado de Depósito Interbancário – Transferem Recursos de uma Instituição Financeira para Outra. – Prazo: 1 dia (CDI Over) ou opcionalmente 30 dias (CDI Longo) – Representam o custo da troca de reservas interbancárias – Parâmetro de taxas de empréstimos • Taxa CDI-CETIP : média das transações entre os 20 maiores bancos 56 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Privados : Mercado Bancário • CDB - Certificado de Depósito Bancário – Captação

Títulos Privados : Mercado Bancário • CDB - Certificado de Depósito Bancário – Captação de recursos para posterior repasse a clientes na forma de empréstimos para financiar capital de giro – Prefixados : Prazo mínimo era de 30 dias até 08/99. Deixou de ter prazo mínimo mas passou a ter incidência de tabela regressiva de IOF – Pós-fixados : Indexados em TR e TJLP tem prazo mínimo de 30 dias, e indexados em TBF, 60 dias – Tributação - Imposto de Renda : 20 % – Taxa flutuante : Não tem prazo mínimo, mas tem incidência da tabela regressiva de IOF • RDB - Recibo de Depósito Bancário 57 PRO 2613 – Economia de Empresas

Caderneta de Poupança • Caderneta de poupança – Aplicação mais simples e tradicional –

Caderneta de Poupança • Caderneta de poupança – Aplicação mais simples e tradicional – Produto inicialmente exclusivo das Sociedades de Crédito Imobiliário, Caixas Econômicas – Recursos devem ser aplicados de acordo com o BACEN ( 40 %Faixa Não-Habitacional, 60 % - Faixa Habitacional – TR + Juros – Modalidades : Tradicional, Inteligente, Automática, Vinculada – Novas facilidades : depósito/saque com cartão e por telefone, aplicação e resgate programados, depósitos e saques pela C/C 58 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Privados : Sociedades Anônimas • Debêntures : títulos emitidos por empresas sociedades anônimas,

Títulos Privados : Sociedades Anônimas • Debêntures : títulos emitidos por empresas sociedades anônimas, com o objetivo de obtenção de recursos de longo prazo. – Finalidade : financiar investimentos – Simples ou conversíveis em ações – Garantias – Rendimentos – - Juros mais correção, repactuação, prêmio. – Negociação : Sistema Nacional de Debêntures SND – Agente Fiduciário 59 PRO 2613 – Economia de Empresas

Títulos Privados : Fundos • Aplicação que se caracteriza pela aquisição de cotas de

Títulos Privados : Fundos • Aplicação que se caracteriza pela aquisição de cotas de aplicações abertas e solidárias, que possuem valorização diária – Fundos de Curto Prazo – Fundos de Renda Fixa – Fundos de Renda Variável – Fundos de Ações – Fundos de Investimentos Imobiliários – Fundos de Capital Estrangeiro – Fundos de Investimentos em Empresas Emergentes 60 PRO 2613 – Economia de Empresas

Participação em leilões de títulos • Títulos públicos : – formam a taxa básica

Participação em leilões de títulos • Títulos públicos : – formam a taxa básica da economia – livre de risco – deles são derivadas as outras taxas da economia • Formas de colocação primária de títulos públicos : – leilões – dealers • Negociação – Sistema SELIC • negociação de títulos públicos, livres de risco • taxas mais baixas da economia 61 PRO 2613 – Economia de Empresas

Carregamento de títulos • Operação de carregamento de títulos públicos – bancos com excesso

Carregamento de títulos • Operação de carregamento de títulos públicos – bancos com excesso (falta) de caixa compram (vendem) títulos públicos para controlar suas reservas – operações de carregamento : matemática financeira envolvida na determinação dos PUs (VPLs) dos títulos 62 PRO 2613 – Economia de Empresas

Formação do spread bancário (cont. ) • Spread : – análogo ao lucro comercial

Formação do spread bancário (cont. ) • Spread : – análogo ao lucro comercial • compra e venda de mercadorias • bancos : mercadoria negociada => $$$$ – basicamente diferença entre custo de captação e receita de aplicação • ordem de captação de recursos : • ordem de aplicação de recursos – importante analisar • prazos : reaplicação, novas captações – risco de variação da taxa de juros • adimplência futura : risco de crédito • inflação 63 PRO 2613 – Economia de Empresas

Formação do spread bancário (cont. ) Hot Money Aplicação de Recursos Spread Empréstimos Pequenos

Formação do spread bancário (cont. ) Hot Money Aplicação de Recursos Spread Empréstimos Pequenos Clientes Empréstimos Grandes Clientes CDI Outros Bancos Apl Outros Bancos Captação de Recursos CDBs Grandes Clientes CDBs Pequenos Clientes 64 PRO 2613 – Economia de Empresas

Mercado de câmbio : estrutura e funcionamento • Segmento financeiro em que ocorrem operações

Mercado de câmbio : estrutura e funcionamento • Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis – reúne todos os agentes econômicos que tenham motivos para realizar transações com o exterior • operadores de comércio internacional, instituições financeiras, investidores e bancos centrais • Operações de arbitragem com mercados cambiais – Londres : FF 1, 15 = $1, 00 Paris : $1, 00 = FF 1, 10 • Referenciando na moeda francesa – Londres : FF 1, 00 = $0, 8696 Paris : FF 1, 00 = $ 0, 9091 65 PRO 2613 – Economia de Empresas

Estrutura do Mercado de Câmbio • Mercado de Câmbio de Taxas Livres ( Dólar

Estrutura do Mercado de Câmbio • Mercado de Câmbio de Taxas Livres ( Dólar Comercial ) • Mercado de Câmbio Flutuante ( Dólar Flutuante ) – Desde o início de 99, o BC iniciou a unificação dos dois mercados • Operações de Câmbio : – Compra : recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional – Venda : recebimento de moeda nacional contra entrega de moeda estrangeira – Arbitragem : entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira 66 PRO 2613 – Economia de Empresas