1 PLANO DE NEGCIOS v O plano de

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PLANO DE NEGÓCIOS v O plano de negócios é um instrumento de comunicação da ideia de negócio para a sua venda ou obter financiamento. É uma ferramenta para o empresário, porque avalia a viabilidade das suas ideias e faz um seguimento da aplicação das mesmas na prática. v A elaboração de planos constitui um dos aspectos mais importantes da gestão empresarial. O facto de servir de guia é uma espécie de segurança face aos inconvenientes que possam surgir durante o trabalho quotidiano, uma vez que oferece possíveis soluções e alternativas. 2

BUSINESS MODEL CANVAS / QUADRO DE MODELO DE NEGÓCIOS v É um instrumento que ajuda a iniciar bem um negócio. v Tem por objectivo descrever todos os elementos e fases que compõem um negócio, proporcionando a integração da organização. v As componentes centrais de um negócio são: segmento de clientes, proposta de valor, canais de distribuição, relacionamento com clientes, fontes de receita, recursos principais, actividades chave, principais parcerias e custos. 3

QUADRO DE MODELO DE NEGÓCIOS 4

QUADRO DE MODELO DE NEGÓCIOS v O principal benefício do modelo é a sua simplicidade e rápida implementação. Com uma caneta, alguns post-its e uma boa mesa, o empreendedor trabalha com uma metodologia criativa para melhoria dos negócios. Ele deve responder às seguintes perguntas: 1. O que vou fazer? (É a proposta de valor) 3. Como vou fazer (Recursos a utilizar, actividades a realizar, parceiros) 2. Para quem vou fazer? (Definir o público consumidor e as melhores maneiras de se relacionar com ele). 4. Quanto vou gastar? (Prever as receitas e a estrutura de custos para viabilizar o negócio). 5

ESTRUTURA DO PLANO DE NEGÓCIOS NÃO EXISTE UMA ESTRUTURA UNIVERSALMENTE DEFINIDA 6

SUMARIO EXECUTIVO 3. Os Produtos e a tecnologia 2. Competência dos responsáveis 1. Descrição do Projecto 8. Necessidade de financiamento SUMÁRIO EXECUTIVO 7. Rendibilidade e Projecções Financeiras 4. O mercado potencial 5. Elemento de diferenciação 6. Previsão de Vendas Recomenda – se que faça no fim plano para agregar toda informação 7

PLANO FINANCEIRO 1. Investimento Incial 2. Projecção de Resultados 3. Projecção de Fluxo de Caixa 4. Projecção do Balanço 5. Ponto de Equilibrio 6. Análise de Investimentos (Pay. Back, TIR, VAL) 8

: Modelo Financeiro para o Plano de Negócios Ø Pressupostos; Ø Projecções de Vendas ou Volume de Negócios; Ø Mapa de Custo de Mercadorias Vendidas e Matérias Consumidas; Ø Fornecimento e Serviços Externos ; Ø. Custos com o Pessoal ; Ø Investimentos ; Ø Investimento em Fundo de Maneio necessário ; Ø Financiamento ; Ø Demonstração de Resultados (P&B) ; Ø Mapa de Cash Flows ; Ø Plano Financeiro ; Ø Balanços ; Ø Indicadores Económico-Financeiros ; Ø Avaliação do Projecto Ø Análise de Sensibilidade 9

Pressupostos • Neste item devem estar os pressupostos base e as regras previsionais como sejam as taxas de crescimento estimadas, as taxas de juro e de actualização, prazo médio de pagamentos, entre outros. • A taxa de juro de actualização é composta pela taxa de juro do mercado comercial e a taxa de risco. . 10

Projecção de Vendas ou Volume de Negócios • as vendas e prestação de serviços, devem ser divididas em segmentos e que introduza, no caso de se tratar de vendas de mercadorias ou produtos, as quantidades previstas e o respectivo preço de venda unitário, para os anos a projectar. De notar que no ano 0, deverá existir o maior conservadorismo possível, decorrente do facto de estarmos perante o ano de arranque do projecto. No caso de se tratar de uma empresa de prestação de serviços deverão ser estimados os valores globais previstos. 11

Projecção do Cash Flow • É essencial contemplar no plano de negócios uma provisão de fundo de maneio suficiente, quer em forma de capital próprio, quer em financiamentos bancários, para cobrir os encargos relacionados com este ponto. 12

Projecções do Cash Flow • Uma vez preparadas as projecções de vendas, é possível calcular as projecções de cash-flow para o horizonte temporal do seu Plano de Negócios. Estas serão, essencialmente uma estimativa da posição líquida de Tesouraria da Empresa numa base mensal. A projecção de cash-flow vai possibilitar o cruzamento entre entradas de fundos, vindas Vendas (Receitas) e as Despesas previsíveis: custos fixos, como rendas, salários, juros de empréstimos, etc. , ou custos variáveis, como o custo de matériasprimas. 13

CASH FLOW • • • Meios Libertos do Projecto (Resultados Operacionais (EBIT) x (1 -IRPC)) Depreciações e amortizações Provisões do exercício Investim. /Desinvest. em Fundo Maneio Fundo de Maneio CASH FLOW de Exploração Investim. /Desinvest. em Capital Fixo Free cash-flow CASH FLOW acumulado 14

Investimento • Neste item deverão ser introduzidas todas as informações sobre as aquisições a realizar, nomeadamente a sua natureza, valor período em que está previsto ocorrer e estando já definida a taxa de amortização a utilizar. 15

Necessidades de Fundo de Maneio • È importante definir claramente as necessidades de fundo de maneio resultantes, ou seja, as necessidades de fundos de tesouraria que o projecto necessitará para poder progredir sem estrangulamentos do ponto de vista de Tesouraria. Um inadequado financiamento das necessidades de fundo de maneio pode inviabilizar um projecto, mesmo que ele seja atractivo do ponto de vista de resultados 16

Necessidades de Fundo de Maneio • Necessidades Fundo Maneio; Reserva a Segurança Tesouraria; Clientes; Inventários; Estado 17

Necessidade de Fundo de Maneio • Recursos Fundo Maneio: Fornecedor; Estado. • Fundo de Maneio Necessário ou Investimento em fundo de Maneio (Necessidades de Fundo de Maneio – Recursos Fundo Maneio) 18

Financiamento • Neste item está expressa a forma de financiamento do projecto. O financiamento de uma empresa ou projecto deverá sempre cumprir a regra do equilíbrio financeiro, ou seja, as necessidades de médio e longo prazo, como sejam os investimentos em capital fixo, deverão ser financiados no médio e longo prazo, sendo as necessidades de curto prazo financiadas em igual período de tempo. Pode contemplar várias alternativas de financiamento, como seja através de capitais próprios, suprimentos, empréstimos de médio e longo prazo. O empreendedor/empresário deverá indicar qual a margem de segurança que entende adequada para a variação no investimento, e o financiamento de equilíbrio necessário, que resulta das necessidades de fundo de maneio do projecto. 19

Financiamento • • • Investimento Margem de segurança Necessidades de financiamento Fontes de Financiamento: Meios Libertos Capital; Outros instrumentos de capital; Empréstimos de Sócios; Financiamento bancário e outras Inst. Crédito Subsídios; ( N. º de anos reembolso, Tax a de juro associada, N. º anos de carência) 20

Plano de Financiamento • Da análise até agora construída, é possível extrair o chamado Plano de Financiamento, ou seja, um mapa que define claramente as Origens e Aplicações de Fundos do projecto e que constitui normalmente uma componente importante na análise do mesmo. 21

Plano de Financiamento • Origens de Fundos • • Meios Libertos Brutos Capital Social (entrada de fundos) Outros instrumentos de capital Empréstimos Obtidos Desinv est. em Capital Fix o Desinv est. em FMN Proveitos Financeiros Inv. Total das Origens 22

Plano de Financiamento • Aplicações de Fundos • Inv. Capital Fixo • Inv Fundo de Maneio • Imposto sobre os Lucros • Pagamento de Div idendos • Reembolso de Empréstimos • Encargos Financeiros • Total da Aplicação de Fundos 23

Plano de Financiamento • • • Saldo da Tesouraria Anual Saldo de Tesouraria Acumulado Aplicações/ Empréstimos de curto prazo 24

Indicadores Económico - Financeiros • Aqui se representa um conjunto de indicadores económicos e financeiros, amplamente difundidos e aceites e que pretende complementar a análise do projecto. Estes indicadores. Representam os indicadores mais usados e que os analistas tipicamente irão analisar. Os analistas entidades financeiras têm normalmente valores médios de mercado em função do tipo de mercado, negócio, fase, etc. 25

Indicadores Económico • Taxa de Crescimento do Negócio - Taxa esperada do crescimento do Volume de negócios a preços correntes • Rentabilidade Líquida sobre as vendas - Resultado Liquido / Volume de Negócios 26

INDICADORES ECONÓMICOS - FINANCEIROS • Return On Investment (ROI) – Investimento actualizado / Cahs Flows Actualizados • Rendibilidade do Activo -Resultado Operacional / Total Activo • Rotação do Activo -Volume de Negócios / Total Activo • Rendibilidade dos Capitais Próprios (ROE) -Resultado Liquido / Capital Próprio 27

INDICADORES FINANCEIROS • • • Autonomia Financeira -Capital Próprio / Total Activo Solvabilidade Total -Capital Próprio /Total Passivo Cobertura dos encargos financeiros -(EBIT + Rend. Financeiros) / Gastos Financeiros • EBIT - Resultados antes de juros e impostos 28

INDICADORES DE LIQUIDEZ • • Liquidez Corrente -Activo Corrente / Passivo Corrente Liquidez Reduzida -Activo Corrente - (Existências + A. Biológicos) / Passivo Corrente 29

INDICADORES DE RISCO NEGÓCIO • Margem Bruta - Vendas – Custo das Vendas • Grau de Alavanca Operacional -Margem Contribuição / Resultado Operacional • Grau de Alavanca Financeira-Resultado Op. / (Resultado Op. + Gastos Financ. ) 30

CASO PRÁTICO • A empresa XPTO, Lda. , constituida em 2019, com o objecto social de prestação de serviços na àrea da informática, subsidivida em três serviços; • • • Serviço A – Desenvolvimento do Software de Gestão do Sector `publico; Serviço B – Desenvolvimento de Software de gestão de apoio ás Pequenas e Micro empresas; Serviço C - Consultadoria na àrea das TIC. • • O seu capital integralmente realizado é de 1. 000, 00 MT • • Financiamento bancário – 15. 000, 00 MT Para implementar o negócio pretende fazer um investimento total de 20. 000, 00 MT, assim subdividido: Emprestimos de sócios – 5. 000, 00 MT A empresa elaborou o seu Plano de Negócios, incluiu um plano de Marketing e elaborou um estudo de mercado, Plano de estratégias a implementar e alaborou um Plano Financeiro que de seguinda á 31 apresentado

Pressupostos Gerais 32

Unidade monetária Ano inicial do projeto (Ano 0) Prazo médio de Recebimento (dias) / (meses) Prazo médio de Pagamento (dias) / (meses) Meticais 2019 = ano em que inicia o investimento e poderá ou não haver exploração 30 1, 0 0, 0 Prazo de pagamento de IVA ( mensal =12) 12 A definir em função da prática da empresa e do sector assim como da política a prosseguir 1 = mensal Taxa de IVA - Prestação Serviços 17, 00% Taxa de IVA - CMVMC 17, 00% Taxa de IVA - FSE 17, 00% Taxa de IVA - Investimento 17, 00% Taxa de Segurança Social - entidade - órgãos sociais 4, 00% Taxa de Segurança Social - entidade - colaboradores 4, 00% Taxa de Segurança Social - pessoal - órgãos sociais 3, 00% Taxa de Segurança Social - pessoal - colaboradores 3, 00% Taxa média de IRPS 12, 00% A definir em fução do Lei e do valor dos rendimentos do trabalho. Taxa de IRPC 32, 00% Definido por Lei - ter em conta Localização e condições específicas da atividade Taxa de Aplicações Financeiras Curto Prazo Taxa de juro de empréstimo ML Prazo 10, 26% 19, 50% 23, 50% Ver condições de mercado e risco da empresa na ótica bancári Taxa de juro de ativos sem risco - Rf (Obrig Tesouro) 19, 50% NOTA: Quando não se aplica Beta, colocar: 5, 00% Um valor para o prémio de risco (pº) adequado ao projecto Prémio de risco de mercado = (Rm*-Rf) ou pº Beta U de empresas de referência Taxa de crescimento dos cash flows na perpetuidade • Rendimento esperado de mercado (entenda-se mercado acionista de referência) 100, 00% Em função do tipo de produtos e serviços Em vigor no ano base Beta = 100% se não conhcer ou não utilizar empresa de referência 0, 00 Na maioria dos projetos considerar 0% e utilizar Não a perpetuidade mas sim o valor residual o valor do Ativo Fixo não Amortizado e o Valor Residual do F Maneio no último ano. VER Folha Avaliação.

Free Cash Flow to Firm Em linhas gerais, o método dos fluxos de caixa descontados consiste em estimar-se os fluxos de caixa futuros da empresa e trazê-los a valor presente por uma determinada taxa de desconto (WACC). Por outras palavras - o valor de uma empresa = Valor presente (atual) dos fluxos FCFF (fluxo de caixa líquido para a firma, do inglês Free Cash Flow to Firm). FCFF = CFL = EBITx(1 -t)+Amortiz -Investimento (Capital Fixo - Fundo de Maneio Necessário). Na ótica do Investidor o Valor = Valor da Empresa - Dívida Financeira Líquida de Ativos Financeiros. AVALIAÇÃO DO PROJETO: FCFF = CFL = EBITx(1 -t)+Amortiz -Investimento (Capital Fixo - Fundo de Maneio Necessário) + valor residual investim (ano n) 1. Na análise do projeto ou pré-financiamento em que se ignora a forma de financiamento o que é = 100% Cap Próprio) a tx de utilização R = Rf + Bu*(Rm - Rf). 2. Na análise pós-financiamento, considerando os efeitos do capital alheio refletidos na taxa de utilização, utiliza-se o wacc (cmpcp) = Rcp*CP /(CP+CA)+ Rca*(1 -t)*CA/ (CP+CA) em que Rcp = Rf + Bp*(Rm-Rf). Bp = Bu*(1+(1 -t)*(CA/CP)) com CA e CP do projeto 3. Na análise na Ótica do Investidor (Free Cash Flow to Equity) No método de avaliação pelo desconto de fluxos de caixa líquido do acionista (FCFE – do inglês Free Cashflow to Equity), o objetivo é avaliar directamente o património líquido da empresa. Na avaliação do projeto na ótica do Investidor ou do Capital Próprio: FCFEt = Result. Líquidot + Amortiz t - Investimento t (Cap Fixo e FMN) + Financiamento alheio t (CA) - Reembolsos Financiamento t. em que a taxa de atualização R = Rf + Bu*(Rm - Rf) 34

Beta: indicador para medir o risco do investimento • Beta avalia o risco relativo de um ativo em relação ao mercado, sendo muito útil na hora de escolher onde investir. • Beta representa o risco sistemático da empresa refletindo características tais como o setor em que a empresa actua, etc. A relação entre a dívida da empresa (D) e seu capital próprio (C) também interfere no Beta uma vez que quanto maior a relação D/C, maior será o risco e consequentemente maior será o Beta. • Há que se considerar contudo que a relação D/C dos últimos anos da empresa pode ser diferente da relação D/C que se espera para a empresa nos anos futuros, portanto o beta calculado sobre o comportamento da acção nos últimos anos deve ser expurgado da relação D/C passada (beta desalavancado) e em seguida incorporar a relação D/E que se espera para o futuro (beta alavancado) • Beta desalavancado = Beta histórico / [1 + D/Ci * (1 -t)] • Beta projetado = Beta desalavancado * [1 + D/Cf * (1 -t)] D • 35

Cash Flow • CFEt = RLt + Depreciações e Amortizaçõest + ∆ PPI t + ∆ Provisõest + EFx(1 -T) • Em que: • RLt: resultado líquido do período t; • ∆PPI t: perdas por imparidade do período t; • EF: encargos financeiros; • T: taxa marginal de imposto. • O cash flow de investimento (CFI) obtém-se a partir do plano global de investimento e respeita às saídas de dinheiro destinadas ao financiamento e implementação do investimento, líquido dos recebimentos associados à extinção ou continuidade do projeto 36

PRESTAÇÕES DE SERVIÇOS - MERCADO NACIONAL 2019 0 Serviço A Taxa de crescimento Serviço B Taxa de crescimento Serviço C 2020 2021 2022 2023 2024 5 000 6 000 7 800 000 8 580 000 9 438 000 10, 00% 20, 00% 30, 00% 10, 00% 11 000 13 750 000 17 187 500 21 484 375 26 855 469 15, 00% 25, 00% 6 000 000 6 000 0 0 0 Taxa de crescimento Serviço D Taxa de crescimento TOTAL 0 22 000 25 750 000 30 987 500 36 064 375 42 293 469 37

FSE - Fornecimentos e Serviços Externos 38

Tx IVA Subcontratos CF CV Valor Mensal 2019 2020 2021 2022 2023 2024 17, 0% 100, 0% Serviços especializados Trabalhos especializados 17, 0% 50, 0% 50 000, 00 600 000, 00 660 000, 00 759 000, 00 796 950, 00 836 797, 50 Publicidade e propaganda 17, 0% 80, 0% 20 000, 00 240 000, 00 264 000, 00 303 600, 00 318 780, 00 334 719, 00 Vigilância e segurança 17, 0% 100, 0% 5 000, 00 60 000, 00 66 000, 00 75 900, 00 79 695, 00 83 679, 75 Honorários 17, 0% 50, 0% 20 000, 00 240 000, 00 264 000, 00 303 600, 00 318 780, 00 334 719, 00 Comissões 17, 0% 60, 0% 40, 0% 10 000, 00 120 000, 00 132 000, 00 151 800, 00 159 390, 00 167 359, 50 Conservação e reparação 17, 0% 100, 0% 7 500, 00 90 000, 00 99 000, 00 113 850, 00 119 542, 50 125 519, 63 30 000, 00 33 000, 00 37 950, 00 39 847, 50 41 839, 88 Materiais Ferramentas e utensilios de desgaste rápido 17, 0% 50, 0% 2 500, 00 Livros e documentação técnica 17, 0% 100, 0% 2 000, 00 24 000, 00 26 400, 00 30 360, 00 31 878, 00 33 471, 90 Material de escritório 17, 0% 100, 0% 1 000, 00 12 000, 00 13 200, 00 15 180, 00 15 939, 00 16 735, 95 Artigos para oferta 17, 0% 100, 00 1 200, 00 1 320, 00 1 518, 00 1 593, 90 1 673, 60 Electricidade 17, 0% 100, 0% 2 000, 00 24 000, 00 26 400, 00 30 360, 00 31 878, 00 33 471, 90 Combustíveis 17, 0% 100, 0% 5 000, 00 60 000, 00 66 000, 00 75 900, 00 79 695, 00 83 679, 75 6, 0% 100, 0% 2 000, 00 24 000, 00 26 400, 00 30 360, 00 31 878, 00 33 471, 90 Deslocações e Estadas 17, 0% 100, 0% 5 000, 00 60 000, 00 66 000, 00 75 900, 00 79 695, 00 83 679, 75 Transportes de pessoal 17, 0% 100, 0% 10 000, 00 120 000, 00 132 000, 00 151 800, 00 159 390, 00 167 359, 50 Transportes de mercadorias 17, 0% 100, 0% Energia e fluidos Água Deslocações, estadas e transportes 39

CONTINUAÇÃO Serviços diversos Rendas e alugueres 17, 0% 100, 0% 50 000, 00 Comunicação 17, 0% 70, 0% 30, 0% 12 000, 00 Seguros 100, 0% 500, 00 Royalties 17, 0% 100, 0% Contencioso e notariado 17, 0% 100, 0% Despesas de representação 17, 0% 100, 0% 1 500, 00 Limpeza, higiene e conforto 17, 0% 100, 0% 2 000, 00 Outros serviços 17, 0% 80, 0% 20, 0% 500, 00 TOTAL FSE - Custos Fixos FSE - Custos Variáveis TOTAL FSE IVA FSE + IVA 600 000, 00 660 000, 00 144 000, 00 158 400, 00 6 000, 00 6 600, 00 759 000, 00 182 160, 00 7 590, 00 796 950, 00 191 268, 00 7 969, 50 836 797, 50 200 831, 40 8 367, 98 18 000, 00 19 800, 00 22 770, 00 23 908, 50 25 103, 93 24 000, 00 26 400, 00 30 360, 00 31 878, 00 33 471, 90 6 000, 00 6 600, 00 7 590, 00 7 969, 50 8 367, 98 2 503 200, 00 2 753 520, 00 3 166 548, 00 3 324 875, 40 3 491 119, 17 1 927 800, 00 2 120 580, 00 2 438 667, 00 2 560 600, 35 2 688 630, 37 575 400, 00 632 940, 00 727 881, 00 764 275, 05 802 488, 80 2 503 200, 00 2 753 520, 00 3 166 548, 00 3 324 875, 40 3 491 119, 17 275 004, 00 302 504, 40 347 880, 06 365 274, 06 383 537, 77 2 778 204, 00 3 056 024, 40 3 514 428, 06 3 690 149, 46 3 874 656, 94 40

Gastos com o Pessoal 41

CONTINUAÇÃO Quadro de Pessoal (n. º pessoas) Administração / Direcção 2019 1 2020 1 2021 2 2022 2 2023 2 2024 2 Administrativa Financeira 2 2 3 4 4 4 Comercial / Marketing 3 3 4 4 5 5 Produção / Operacional 3 3 4 5 5 5 Qualidade 1 1 1 Manutenção 1 1 1 Aprovisionamento Investigação & Desenvolvimento 1 1 1 2 2 2 3 3 3 4 4 4 17 17 21 24 25 25 Outros TOTAL 42

CONTINUAÇÃO Remuneração base mensal 2019 110 000 2020 110 000 2021 115 500 2022 124 163 2023 126 646 2024 129 179 75 000 78 750 84 656 86 349 88 076 Comercial / Marketing 50 000 52 500 56 438 57 566 58 718 Produção / Operacional 70 000 73 500 79 013 80 593 82 205 Qualidade 80 000 84 000 90 300 92 106 93 948 Manutenção 50 000 52 500 56 438 57 566 58 718 Aprovisionamento 40 000 42 000 45 150 46 053 46 974 Investigação & Desenvolvimento 100 000 105 000 112 875 115 133 117 435 25 000 26 250 28 219 28 783 29 359 Administração / Direcção Administrativa Financeira Outros 43

CONTINUAÇÃO Remuneração base anual - TOTAL Colaboradores Administração / Direcção 2020 1 716 000 2021 3 000 2022 3 228 225 2023 3 292 790 2024 3 358 645 Administrativa Financeira 1 950 000 3 071 250 4 402 125 4 490 168 4 579 971 Comercial / Marketing 1 950 000 2 730 000 2 934 750 3 741 806 3 816 643 Produção / Operacional 2 730 000 3 822 000 5 135 813 5 238 529 5 343 300 Qualidade 1 040 000 1 092 000 1 173 900 1 197 378 1 221 326 Manutenção 650 000 682 500 733 688 748 361 763 329 Aprovisionamento Investigação & Desenvolvimento 520 000 546 000 586 950 598 689 610 663 2 600 000 2 730 000 2 934 750 2 993 445 3 053 314 975 000 1 023 750 1 467 375 1 496 723 1 526 657 Outros TOTAL 2019 14 131 000 18 700 500 22 597 575 23 797 888 24 273 847 44

CONTINUAÇÃO Outros Gastos Segurança Social Órgãos Sociais 4, 00% Pessoal 4, 00% TOTAL OUTROS GASTOS 2019 TOTAL GASTOS COM PESSOAL Retenções Colaboradores Retenção SS Colaborador Gerência / Administração Outro Pessoal Retenção IRS Colaborador TOTAL Retenções 2020 2021 68 640 496 600 120 627 900 565 240 748 020 2022 2023 2024 129 774 131 712 820 204 134 346 836 608 903 951 916 970 954 14 696 240 19 448 520 23 501 478 24 749 804 25 244 801 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3, 00% 51 480 90 090 96 847 98 784 100 759 3, 00% 372 450 470 925 581 081 615 153 627 456 12, 00% 1 695 720 2 244 060 2 711 709 2 855 747 2 912 862 2 119 650 2 805 075 3 389 636 3 569 683 3 641 077 45

Investimento em Fundo Maneio Necessário 2019 Necessidades Fundo Maneio Reserva Segurança Tesouraria Clientes Inventários Estado * TOTAL Recursos Fundo Maneio Fornecedores Estado * TOTAL 2020 2021 2022 2023 2024 2 145 000 2 510 625 3 021 281 3 516 277 4 123 613 231 517 495 280 254 669 612 898 292 869 740 272 307 512 828 288 322 888 921 968 726 797 867 567 1 033 141 1 135 800 1 244 856 167 167 Fundo Maneio Necessário 167 1 418 203 1 643 058 1 988 140 2 380 476 2 878 758 Investimento em Fundo de Maneio 167 1 251 037 224 855 345 082 392 336 498 281 -167 495 280 612 898 740 272 828 288 921 968 SS 76 090, 00 100 695, 00 121 679, 25 128 142, 48 130 705, 33 IRS 130 440, 00 172 620, 00 208 593, 00 219 672, 81 224 066, 28 288 749, 67 339 582, 97 409 999, 58 480 472, 47 567 195, 99 ESTADO IVA -167 166, 67 46

Investimento por ano Propriedades de investimento Terrenos e recursos naturais Edificios e Outras construções Outras propriedades de investimento Total propriedades de investimento Activos fixos tangíveis Terrenos e Recursos Naturais Edificios e Outras Construções Equipamento Básico Equipamento de Transporte Equipamento Administrativo Equipamentos biológicos Outros activos fixos tangiveis Total Activos Tangíveis Activos Intangíveis Goodwill Projectos de desenvolvimento Programas de computador Propriedade industrial Outros activos intangíveis Total Activos Intangíveis Total Investimento IVA Investimento 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2 000 10 000 6 200 000 800 000 19 000 000 1 000 20 000 17% 2 006 000 47

CONTINUAÇÃO Taxas de Depreciações e amortizações Propriedades de investimento Edificios e Outras construções Outras propriedades de investimento Activos fixos tangíveis Edificios e Outras Construções Equipamento Básico Equipamento de Transporte Equipamento Administrativo Equipamentos biológicos Outros activos fixos tangiveis Activos Intangíveis Projectos de desenvolvimento Programas de computador Propriedade industrial Outros activos intangíveis 4, 00% 20, 00% 12, 50% 25, 00% 20, 00% 33, 333% 20, 000% 33, 333% 48

CONTINUAÇÃO N. º meses actividade primeiro ano Total Depreciações & Amortizações acumuladas Propriedades de investimento Activos fixos tangíveis Activos Intangíveis TOTAL Valores Balanço Propriedades de investimento Activos fixos tangíveis Activos Intangíveis TOTAL 2019 3 493 333 3 160 000 1 610 000 2021 2022 2024 3 160 000 333 3 493 333 2019 2020 19 000 15 840 000 1 000 666 667 20 000 16 506 667 2023 6 320 000 9 480 000 12 640 000 14 250 000 666 667 1 000 000 1 000 6 986 667 10 480 000 13 640 000 15 250 000 2021 12 680 000 333 13 013 333 2022 2023 2024 9 520 000 6 360 000 4 750 000 49

Financiamento Investimento Margem de segurança Necessidades de financiamento Fontes de Financiamento Meios Libertos Capital Outros instrumentos de capital Empréstimos de Sócios Financiamento bancário e outras Inst. Crédito Subsidios TOTAL N. º de anos reembolso Taxa de juro associada N. º anos de carência 2019 2020 20 167 1 251 037 2021 224 855 2022 345 082 2023 392 336 2024 498 281 20 167 200 1 251 000 224 900 345 100 392 300 498 300 2019 2020 2021 2022 2023 2024 4 119 699 3 223 179 3 685 304 6 013 801 9 229 603 1 000 5 000 15 000 21 000 4 119 699 3 223 179 3 685 304 6 013 801 9 229 603 5, 00 23, 00% 1, 00 50

Ponto Crítico Operacional Previsional 2019 Vendas e serviços prestados 2020 2021 2022 2023 2024 22 000, 00 25 750 000, 00 30 987 500, 00 36 064 375, 00 42 293 468, 75 575 400, 00 632 940, 00 727 881, 00 764 275, 05 802 488, 80 Margem Bruta de Contribuição 21 424 600, 00 25 117 060, 00 30 259 619, 00 35 300 099, 95 41 490 979, 95 Ponto Crítico 20 657 665, 18 25 693 996, 76 30 141 486, 91 31 130 112, 47 30 114 838, 99 Variação nos inventários da produção CMVMC FSE Variáveis 51

Demonstração de Resultados Previsional 2019 Vendas e serviços prestados Fornecimento e serviços externos 2020 2021 22 000 25 750 000 2022 30 987 500 2023 36 064 375 2024 42 293 469 2 503 200 2 753 520 3 166 548 3 324 875 3 491 119 14 696 23 501 24 749 25 244 240 19 448 520 478 804 801 Gastos com o pessoal Imparidade de dívidas a receber (perdas/reversões) 386 100 451 913 543 831 632 930 742 250 12 815 298 EBITDA (Resultado antes de depreciações, gastos de financiamento e impostos) 4 414 460 3 096 048 3 775 643 7 356 766 Gastos/reversões de depreciação e amortização 3 493 333 921 127 3 493 333 3 160 000 1 610 000 11 205 -397 286 282 310 4 196 766 298 112 422 584 276 EBIT (Resultado Operacional) Juros e rendimentos similares obtidos 95 218 Juros e gastos similares suportados RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS 3 463 800 3 959 165 3 821 613 2 773 128 1 385 520 -2 430 -3 539 10 404 95 218 252 -4 356 451 303 1 423 638 055 Imposto sobre o rendimento do período 30 470 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 64 748 480 540 -2 430 252 -4 356 451 52 -3 539 303 1 423 638 9 923 515

Mapa de Cash Flows Operacionais 2019 Meios Libertos do Projecto Resultados Operacionais (EBIT) x (1 -IRPC) Depreciações e amortizações Provisões do exercício 2020 2021 2022 2023 2024 626 366 -270 154 191 971 2 853 801 7 619 603 3 493 333 3 160 000 1 610 000 4 119 699 3 223 179 3 685 304 6 013 801 9 229 603 Investim. /Desinvest. em Fundo Maneio Fundo de Maneio -167 -1 251 037 -224 855 -345 082 -392 336 -498 281 CASH FLOW de Exploração -167 2 868 663 2 998 324 3 340 222 5 621 465 8 731 322 2 868 663 2 998 324 Investim. /Desinvest. em Capital Fixo -20 000 Free cash-flow -20 167 3 340 222 5 621 465 8 731 322 CASH FLOW acumulado -20 167 -17 298 504 -14 300 180 -10 959 958 -5 338 493 3 39253829

Plano Financeiro 2019 ORIGENS DE FUNDOS Meios Libertos Brutos Capital Social (entrada de fundos) Outros instrumentos de capital Empréstimos Obtidos Proveitos Financeiros 2020 4 800 560 2021 3 547 960 2022 4 319 474 2023 2024 7 989 696 13 557 549 1 000 5 000 15 000 95 218 112 422 Total das Origens APLICAÇÕES DE FUNDOS Inv. Capital Fixo Inv Fundo de Maneio Imposto sobre os Lucros Pagamento de Dividendos Reembolso de Empréstimos Encargos Financeiros 21 095 218 4 912 982 3 547 960 4 319 474 1 251 037 30 470 224 855 345 082 392 336 498 281 3 000 3 959 165 3 000 3 821 613 3 000 2 773 128 3 000 1 385 520 Total das Aplicações Saldo de Tesouraria Anual Saldo de Tesouraria Acumulado Aplicações / Empréstimo Curto Prazo 20 167 928 051 4 745 306 7 184 020 7 166 695 6 165 464 167 675 -3 636 060 -2 847 221 1 824 232 1 095 726 -2 540 334 -5 387 555 -3 563 323 4 883 801 9 258 024 5 694 701 928 051 1 095 726 -2 540 334 -5 387 555 -3 563 323 5 694 70154 20 000 167 3 463 800 584 276 7 989 696 14 141 825

Balanço Previsional 55

2019 ACTIVO Activo Não Corrente Activos fixos tangíveis Propriedades de investimento Activos Intangíveis Investimentos financeiros Activo corrente Inventários Clientes Estado e Outros Entes Públicos Diferimentos Caixa e depósitos bancários TOTAL ACTIVO CAPITAL PRÓPRIO Capital realizado Acções (quotas próprias) Outros instrumentos de capital próprio Reservas Excedentes de revalorização Outras variações no capital próprio Resultado líquido do período TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO 2020 2021 2022 2023 2024 20 000 19 000 16 506 667 15 840 000 13 013 333 12 680 000 9 520 000 6 360 000 4 750 000 1 000 666 667 333 1 095 218 2 854 626 1 672 613 1 639 438 1 504 7 061 291 1 758 900 1 672 613 1 639 438 1 504 1 366 590 167 928 051 21 095 218 1 095 726 19 361 293 14 685 946 11 159 438 7 861 504 5 694 701 11 811 291 1 000 000 1 000 000 64 748 -2 365 504 -6 721 954 -10 261 258 -8 837 619 -2 430 252 -1 365 504 -4 356 451 -5 721 954 -3 539 303 -9 261 258 1 423 638 -7 837 619 9 923 515 2 085 895 64 748 1 064 748 56

CONTINUAÇÃO PASSIVO Passivo não corrente 15 000 000 12 000 000 9 000 000 6 000 000 3 000 000 5 030 470 5 726 797 8 407 900 11 420 696 9 699 123 6 725 396 231 517 254 669 292 869 307 512 322 888 30 470 495 280 612 898 740 272 828 288 1 402 507 5 000 000 5 000 000 2 540 334 5 387 555 3 563 323 Provisões Financiamentos obtidos Outras Contas a pagar Passivo corrente Fornecedores Estado e Outros Entes Públicos Accionistas/sócios Financiamentos Obtidos Outras contas a pagar TOTAL PASSIVO 20 030 470 20 726 797 20 407 900 20 420 696 15 699 123 9 725 396 TOTAL PASSIVO + CAPITAIS PRÓPRIOS 21 095 218 19 361 293 14 685 946 11 159 438 7 861 504 57 11 811 291

Principais Indicadores INDICADORES ECONÓMICOS Taxa de Crescimento do Negócio Rentabilidade Líquida sobre as vendas 2019 2020 INDICADORES ECONÓMICOS - FINANCEIROS Return On Investment (ROI) Rendibilidade do Activo Rotação do Activo Rendibilidade dos Capitais Próprios (ROE) 2019 INDICADORES FINANCEIROS Autonomia Financeira Solvabilidade Total Cobertura dos encargos financeiros 2019 5% 105% INDICADORES DE LIQUIDEZ Liquidez Corrente Liquidez Reduzida 2019 0, 22 INDICADORES DE RISCO NEGÓCIO Margem Bruta Grau de Alavanca Operacional Grau de Alavanca Financeira 2019 0% 0% 0% 6% 0 0% -11% 2021 17% -17% 2022 20% -11% 2023 16% 4% 2024 17% 23% 2020 -13% 5% 114% 178% 2021 -30% -3% 175% 76% 2022 -32% 3% 278% 38% 2023 18% 53% 459% -18% 2024 84% 95% 358% 476% 2020 -7% 93% 27% 2021 -39% 72% -10% 2022 -83% 55% 7% 2023 -100% 50% 151% 2024 18% 121% 809% 2020 0, 50 2021 0, 20 2022 0, 14 2023 0, 15 2024 1, 05 2021 2022 22 996 480 27 820 952 -5788% 9855% 9% -8% 2023 32 739 500 780% 295% 2024 38 802 350 346% 108% 2020 19 496 800 2117% -38% 58

Avaliação do Projecto / Empresa Na perspectiva do Projecto (PréFinanciamento = 100% CP) Free Cash Flow to Firm Taxa de atualização Ru = RF+Bu*(Rm-Rf) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -20 167 2 868 663 2 998 324 3 340 222 5 621 465 8 731 322 2 048 508 167 24, 50% 24, 50% 1, 00 1, 245 1, 550 1, 930 2, 403 2, 991 Factor de actualização Fluxos actualizados -20 167 2 304 147 1 934 371 1 730 881 2 339 764 2 918 994 167 Fuxos atualizados acumulados -20 167 Valor Actual Líquido (VAL) Taxa Interna de Rentibilidade Pay Back period (arred ano inteiro) 2025 -17 863 020 -15 928 648 -14 197 767 24, 50% 684 843 -11 858 -8 939 009 -8 254 166 003 -8 254 166 6, 62% 0 Anos 59

Avaliação do Projecto • A valorização é um tema complexo e que depende de modelos que diferem em função dos analistas que irão realizar o trabalho. No entanto, existem conceitos base que normalmentesão utilizados e que foram aqui implementados. • Taxa Interna de Rentabilidade • Payback Period • Valor atual líquido 60

Taxa Interna de Rentabilidade • TIR evidencia o nível de rendibilidade máxima que o projeto poderá oferecer aos seus promotores, através da comparação do valor atual dos benefícios futuros com o valor atual do capital investido. • “uma forma de interpretar a TIR será entendê-la como o máximo custo de capital que uma empresa poderia usar para financiar um investimento sem com isso prejudicar os seus acionistas/sócios. • • Será, portanto, a taxa de atualização que torna o VAL nulo A tomada de decisão com base no critério TIR, só fará sentido, se esta taxa for comparada com uma taxa de juro de referência (k), que à partida, corresponderá ao custo médio ponderado do capital. 61

Pay back Period • È o periodo de recuperação do Investimento, ou seja é o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. • �� B = �� + [ �������������� − ∑ ������ �� �� =1/ ������ �� +1 62

Valor Actual Liquido • VAL -Valor atual líquido, ou seja, na perspetiva de que o seu valor é o que resultar do somatório dos cash flows líquidos atualizados a uma taxa que: Na perspetiva do investidor- seja a resultante do somatório da taxa de remuneração de uma aplicação sem risco com um prémio de risco que o investidor entenda como a sua remuneração mínima; Na perspetiva do projeto- seja a resultante do custo médio ponderado do capital • ao Ano 0 (ano onde ocorre o investimento). Com a seguinte formula 63

• • • Em que: CFGt: cash flow global obtido no período t; CFEt: cash flow de exploração obtido no final do ano t; CI 0: valor atualizado do montante correspondente ao custo do investimento; VR: valor residual do capital investido (tanto do capital físico como das NFM); k: taxa de atualização; n: período de vida útil (em anos) do investimento. 64

IRP (ROI) • Indice de rendibilidade do projeto (IRP): mede a rendibilidade efetiva por cada unidade monetária de capital investido, através da razão entre o valor atualizado dos cash flows de exploração e o total do investimento, também este atualizado para o momento de referência. • IRP = ∑ CFEt (1 + k) t n t=0 / ∑ CIt (1 + k) t 65

Análise de Sensibilidade • • Uma forma de analisar os possíveis resultados de um investimento é por meio da análise de sensibilidade, que estuda o efeito que a alteração de uma variável de entrada (input) pode ocasionar nos resultados finais (outputs). A análise de sensibilidade pretende determinar o efeito que a alteração de uma variável poderá provocar nos rendimentos e custos operacionais, usados para estimar os cash-flows, mantendose para todas as outras variáveis os valores inicialmente estimados. A identificação das variáveis que determinam o sucesso do projeto torna-se uma medida muito útil na redução do risco, pois permite reduzir a incerteza através de maiores investimentos de tempo e capital na monitorização dos fenómenos que são essenciais para o sucesso do negócio 66

Análise de Sensibilidade • este método consiste em analisar as simulações possíveis para diferentes variáveis económicas ou financeiras que constituem maior incerteza no futuro, identificando os fatores mais importantes para a criação de valor. Por exemplo: preços de venda; custos operacionais; quantidades vendidas; nível de investimento; nível de stocks; prazo médios de recebimento e de pagamento. A análise de sensibilidade demonstra, portanto, o impacto que tais variações têm sobre a criação de valor do investimento, medida pelo VAL e a TIR. 67

Árvores de Decisão • A árvore de decisão é um instrumento de análise que possibilita a visualização de várias opções do desenvolvimento dos projetos. É muito utilizada nas determinações do risco dos projetos de investimento que passam por várias etapas e propicia uma maior visualização das opções e das vantagens financeiras diversas alternativas de ação. • nas árvores de decisão utilizam-se geralmente dois tipos de nodos : nodos de probabilidade que representam os acontecimentos incertos e são geralmente identificados por um círculo, e nodos de decisão, que representam decisões a tomar pelo gestor e são geralmente identificados por um quadrado ou retângulo. • O método da árvore de decisões representa uma tentativa de considerar alternativas que existem de facto ao longo do tempo, num processo de tomada de decisão. Assim é um meio de mostrar a anatomia de um processo de decisão de investimento e de identificar a interação entre a decisão presente, eventos possíveis, ações da concorrência e possíveis decisões futuras e respetivas consequências 68

Kanimbambo ! 69