ADF ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS Professor Jos Raymundo

ADF – ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Professor: José Raymundo Sobrinho 10/19/2021 1

1 CONCEITOS INICIAIS Estrutura das Demonstrações Contábeis Ativo Passivo Demonstração do Resultado do exercício 10/19/2021 2

1. 1 Objetivo e aplicações A análise de balanços objetiva extrair informações das Demonstrações Contábeis para tomada de decisões 10/19/2021 3

1. 2 Padronização e sintetização da estrutura das Demonstrações Financeiras 1. 3 Principais reclassificações Demonstrações Contábeis dos itens das 1. 4 Confiabilidade das informações 10/19/2021 4

2 ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL Balanço Patrimonial Demonstração do Resultado do Exercício Todas as análises serão realizadas sobre as demonstrações contábeis da Cia. BIG dos exercícios de x 1 – x 2 e x 3 10/19/2021 5

2. 1 Análise Vertical Objetivo: mostrar a importância de cada conta em relação à demonstração financeira a que pertence e, através da comparação com padrões do ramo ou com percentuais da própria empresa em anos anteriores, permitir inferir se há itens fora das proporções normais. 10/19/2021 6

2. 1 Análise Vertical – objetivo, metodologia e aplicação O percentual de cada conta mostra sua real importância no conjunto. Baseia-se em valores percentuais das demonstrações financeiras. Para isso se calcula o percentual de cada conta em relação a um valor base. Exemplo: na Análise Vertical do balanço calcula-se o percentual de cada conta em relação ao total do Ativo. 10/19/2021 7

2 Análise Vertical - continuação Na análise da DRE calcula-se o percentual de cada conta em relação às vendas (Receita Líquida). O valor das vendas (Receita Líquida) é igualado a 100. 10/19/2021 8

2. 2 Análise Horizontal Objetivo: mostrar a evolução de cada conta das demonstrações financeiras e, pela comparação entre si, permitir tirar conclusões sobre a evolução da empresa. 10/19/2021 9

2. 2 Análise Horizontal: objetivo, metodologia e aplicações A evolução de cada conta mostra os caminhos trilhados pela empresa e as possíveis tendência. 10/19/2021 10

2. 2 Análise Horizontal – objetivo, metodologia e aplicações Baseia-se na evolução de cada conta de uma série de demonstrações contábeis em relação à demonstração anterior, geralmente a mais antiga da série. Na construção dos percentuais se usa a técnica dos números índices em que no primeiro ano todos os valores são considerados iguais a 100. A variação é o que exceder a 100 ou o que faltar para 100. 10/19/2021 11

2. 2 Análise Horizontal – objetivo, metodologia e aplicações Mostrar a evolução de cada conta das demonstrações financeiras e, pela comparação entre si, permitir tirar conclusões sobre a evolução da empresa. Geralmente o exercício mais antigo é a base 100. 10/19/2021 12

2. 3 Integração das Análises Vertical e Horizontal É recomendável que estes dois tipos de análise sejam usados conjuntamente. 10/19/2021 13

2. 3 Integração das Análises Vertical e Horizontal continuação Objetivos A análise vertical mostra de um lado, a composição detalhada dos recursos tomados pela empresa, qual a participação dos capitais próprios e de terceiros. De outro lado e quanto por cento dos recursos totais foi destinado ao ativo circulante, ao ativo permanente etc. 10/19/2021 14

2. 3 Integração das Análises Vertical e Horizontal continuação Objetivos A análise vertical atinge seu ponto máximo de utilidade quando aplicada à Demonstração do Resultado. Toda a atividade da empresa gira em torno das vendas. São elas que devem determinar o que a empresa pode consumir em cada item da despesa. As Vendas são igualadas a 100 e todos os demais itens têm seu percentual calculado em relação às vendas. 10/19/2021 15

2. 3 Integração das Análises Vertical e Horizontal continuação Objetivos A análise horizontal mostra a quais itens do Ativo a empresa vem dando ênfase na alocação dos recursos e comparativamente, de quais recursos adicionais se vem valendo. 10/19/2021 16

O que incluir no relatório Situação financeira. Situação econômica. Desempenho; Eficiência na utilização dos recursos; Pontos fortes e fracos; Tendências e perspectivas; 10/19/2021 17

O que incluir no relatório - continuação Quadro evolutivo; Adequação das fontes às aplicações de recursos; Causas das alterações na rentabilidade. Evidência de erros da administração. Providências que deveriam ser tomadas e não foram Avaliação de alternativas econômico-financeiras futuras 10/19/2021 18

AVALIAÇÃO DO DESEMPENHO EMPRESARIAL 10/19/2021 19

3 ANÁLISE POR MEIO DE ÍNDICES O PAPEL DOS ÍNDICES DE BALANÇO Um índice é como uma vela acesa num quarto escuro É a relação entre contas ou grupo de contas das Demonstrações Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica ou financeira de uma empresa. Constituem a técnica de análise mais empregada. Sua característica fundamental é fornecer visão ampla da situação econômica ou financeira da empresa. 10/19/2021 20

PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELOS ÍNDICES FINANCEIROS ESTRUTURA Situação Financeira LIQUIDEZ Situação Econômica RENTABILIDADE Matarazzo, p. 50 10/19/2021 21

ÍNDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAIS 10/19/2021 22

3. 1 Participação de Capitais de Terceiros : CT PL (Endividamento) Fórmula: Capitais de Terceiros Patrimônio Líquido X 100 Indica: quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100 de capital próprio investido Interpretação: quanto menor, melhor 10/19/2021 23

3. 1 Participação de Capitais de Terceiros : CT ( endividamento - continuação) PL x 1 x 2 Capitais de Terceiros 1. 655. 317 2. 576. 865 Patrimônio Líquido 1. 070. 861 1. 407. 185 x 1 Índice 1. 655. 317 = 154% 1. 070. 861 x 2 2. 576. 885 = 1. 407. 185 183% Em x 1, para cada $ 100 de capital próprio (PL), a empresa tomou $ 154 de Capitais de Terceiros e que, em x 2, para cada $ 100 próprios, tomou $ 183 emprestados. 10/19/2021 24

PC COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO: CT Fórmula: Passivo Circulante Capitais de Terceiros X 100 Indica: qual o percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais. Interpretação: quanto menor, melhor 10/19/2021 25

PC COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO: CT x 1 x 2 Passivo Circulante 1. 340. 957 1. 406. 077 Capitais de Terceiros 1. 655. 317 2. 576. 865 x 1 Índice 1. 340. 957 = 81% 1. 655. 317 x 2 1. 406. 077 = 2. 576. 885 54% Em x 1 a empresa tinha 81% (mais de ¾) de suas dívidas vencíveis a curto prazo e que em x 2 este percentual caiu para 54% (quase metade) melhorando o perfil da dívida. 10/19/2021 26

3. 2 IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO: ANC PL Fórmula: ATIVO NÃO CIRCULANTE X PATRIMÔNIO LÍQUIDO 100 Indica: quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de Patrimônio Líquido. Interpretação: quanto menor, melhor 10/19/2021 27

3. 2. 1 Imobilização do Patrimônio Líquido: x 1 Ativo Não Circulante Patrimônio Líquido x 2 765. 698 1. 714. 879 1. 070. 861 1. 407. 125 x 1 Índice ANC PL 765. 698 = 71% 1. 070. 861 x 2 1. 714. 879 = 1. 407. 185 121% Mostram que em x 1, a empresa investiu no Ativo Permanente importância equivalente a 71% do PL; em x 2 esse percentual subiu para 121%. 10/19/2021 28

3. 2. 1 Imobilização do Patrimônio Líquido: ANC PL O índice de imobilização de x 1 mostra que 71% do Patrimônio Líquido foram investidos no Ativo Permanente. Os restantes 29% acham-se aplicados no Ativo Circulante. Essa parcela de 29% do Patrimônio Líquido é chamada Capital Circulante Líquido. Pode-se deduzir: CCP = PL - AP CCP = Capital Circulante Próprio PL = Patrimônio Líquido ANC = Ativo Não Circulante O CCP é, portanto a parcela do PL investida no AC 10/19/2021 29

3. 2. 2 IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO ANC CORRENTES: PL+ PNC Fórmula: ATIVO NÃO CIRCULANTE X PATRIM LÍQUIDO + PASSIVO NÃO CIRCULANTE 100 Indica: que percentual de Recursos não Correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente. Interpretação: quanto menor, melhor. 10/19/2021 30

ANC 3. 2. 1 Imobilização Recursos Não Correntes: PL+PNC x 1 x 2 Ativo Não Circulante 765. 698 1. 714. 879 Passivo Não Circulante 314. 360 1. 170. 788 Patrimônio Líquido 1. 070. 861 1. 407. 185 Recursos não correntes 1. 385. 221 2. 577. 973 x 1 x 2 1. 714. 879 = 66 % 765. 698 = 55% Índice 1. 385. 221 2. 577. 973 Mostram que a empresa destinou ao Ativo Permanente, respectivamente, em x 1 e x 2, 55% e 66% dos Recursos não Correntes. 10/19/2021 31

PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELOS ÍNDICES FINANCEIROS ESTRUTURA ok Situação Financeira LIQUIDEZ Matarazzo, p. 50 10/19/2021 32

PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELOS ÍNDICES FINANCEIROS LIQUIDEZ Os índice desse grupo mostram a base da situação financeira da empresa Matarazzo, p. 163 10/19/2021 33

PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELOS ÍNDICES FINANCEIROS ÍNDICES DE LIQUIDEZ São índices que, a partir do confronto dos Ativos Circulantes com as Dívidas, procuram medir quão sólida é a base financeira da empresa. Matarazzo, p. 164 10/19/2021 34

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL Fórmula: ATIVO CIRCULANTE + ATIVO NÃO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO NÃO CIRCULANTE Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo para cada $ 1, 00 de dívida total. Interpretação: quanto maior, melhor 10/19/2021 35

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL O índice de imobilização do Patrimônio Líquido em análise anterior mostrou que, em x 1, 71% do Patrimônio Líquido foram imobilizados e 29% investidos no Ativo Circulante. Queremos saber se esses 29% são ou não suficientes para proporcionar boa base financeira para a empresa. 10/19/2021 36

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL Ativo Circulante + Ativo Não Circulante Passivo Circulante + Passivo Não Circulante x 1 ILG = 1. 960. 480 = 1, 18 1. 665. 317 x 2 2. 269. 171 = 0, 88 2. 576. 865 O ILG x 1, igual a $ 1, 18, indica que para cada $ 1 de dívida a empresa tem $ 1, 18 de investimentos realizáveis a curto prazo. Ela dispõe de uma folga de 18% (ou $ 0, 64 para cada $1 de dívida. 10/19/2021 37

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL Em 19 x 1 o Ativo Circulante contava com a totalidade dos Capitais de Terceiros e com uma parcela do Patrimônio Líquido. Em X 2, já não conta com nada do Patrimônio Líquido e também perdeu parte dos Capitais de Terceiros (que foram investidos no Ativo Permanente). Dessa forma, o Ativo Circulante ficou menor que os Capitais de Terceiros: para cada $ 1 de dívida existem investimentos circulantes de $ 0, 88. Isto não quer dizer que a empresa esteja em insolvência. A interpretação do índice de Liquidez Geral quando inferior a 1 deve ser feita comparativamente a um índice superior a 1. 10/19/2021 38

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL O Índice de 1, 18 de x 1 significa que a empresa poderia pagar suas dívidas totais, mesmo aquelas de longo prazo, com os recursos que possui hoje, no Ativo Circulante, e ainda haveria uma sobra de 18%, o que representa uma “reserva” ou margem de segurança. Conclui-se, nesse caso, que a situação financeira tende a ser satisfatória. Quando se compara o índice da empresa com padrões do ramo pode-se vir a atribuir um conceito qualitativo (ótimo, bom, regular etc. 10/19/2021 39

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL Já o índice de 0, 88 obtido em x 2 revela que a empresa não conseguiria pagar, naquela data, a totalidade das suas dívidas. A primeira conclusão é de que já não tem a mesma boa situação do anterior, pois, agora, em vez de margem de segurança, existe insuficiência de $ 0, 12 para cada R$ 1 de dívida. Entretanto, lembre-se que as dívidas de longo prazo não vencem já e que até o seu vencimento a empresa poderá gerar recursos. Está aí a diferença entre os índices: em x 1 a empresa não dependia da geração de futura de recursos para liquidar suas dívidas; em x 2 criou-se essa dependência. 10/19/2021 40

3. 3. 1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL É isto que significa o índice 0, 88 de x 2: a empresa deverá gerar recursos para pagar suas dívidas, pois os atuais recursos circulantes são insuficientes. Para saber se o índice 0, 88 é ou não aceitável deve-se fazer a comparação dele com os padrões. 10/19/2021 41

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE: LC Fórmula: ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada $ 1, 00 de Passivo Circulante. Interpretação: quanto maior, melhor 10/19/2021 42

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE: LC Ativo Circulante Passivo Circulante x 1 1. 960. 480 LC = = 1, 46 1. 340. 957 x 1 1. 960. 480 1. 340. 957 x 2 2. 269. 171 1. 406. 077 = 1, 61 Nos dois exercícios, o Ativo Circulante é maior que o Passivo Circulante, e isto significa que os investimentos no Ativo Circulante são suficientes para cobrir as dívidas de curto prazo e ainda permitir uma folga de 46% e 61%, respectivamente em x 1 e x 2. 10/19/2021 43

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE: LC Pode-se concluir que, quando a Liquidez Corrente é superior a 1, o excesso em relação ao 1 deve-se à existência do Capital Circulante Líquido. O Capital Circulante Líquido pode ser encontrado também através da diferença entre o Ativo Circulante e Passivo Circulante: CCL = AC – PC O CCL, que é a folga financeira a curto prazo, representa em x 1 e x 2, respectivamente, 46% e 61% do Passivo Circulante, ou seja, além de possuir no Ativo Circulante todos os recursos do próprio Passivo Circulante para resgatá-lo, a empresa possui um excedente de 46% em x 1, e 61%, em x 2, que lhe da uma 10/19/2021 44 margem de segurança.

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE: LC O CCL, que é a folga financeira a curto prazo, representa em x 1 e x 2, respectivamente, 46% e 61% do Passivo Circulante, ou seja, além de possuir no Ativo Circulante todos os recursos do próprio Passivo Circulante para resgatá-lo, a empresa possui um excedente de 46% em x 1, e 61%, em x 2, que lhe da uma margem de segurança. 10/19/2021 45

3. 3. 3 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA: LS Fórmula: DISPONÍVEL + APLICAÇÕES FINANCEIRAS + CLIENTES DE RÁPIDA CONVERSIBILIDADE EM DINHEIRO PASSIVO CIRCULANTE Indica: quanto a empresa possui no Ativo Líquido para cada $ 1, 00 de Passivo Circulante (dívidas a curto prazo). Interpretação: quanto maior, melhor 10/19/2021 46

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA: LS x 1 x 2 Disponível + Aplic. Financeiras 163. 634 107. 224 Clientes 1. 045. 640 1. 122. 512 Passivo Circulante 1. 340. 957 1. 406. 077 x 1 x 2 1. 209. 274 1. 229736 = 0, 87 0, 90 LS = = 1. 340. 957 1. 406. 077 Em x 1, a Cia. BIG conseguia pagar 90% de suas dívidas somente com o Disponível e as Duplicatas a Receber. Independentemente de padrões, pode-se afirmar que tinha boa performance. Assim, a avaliação da situação financeira que lhe fosse atribuída através do índice de Liquidez Corrente poderia ser 10/19/2021 melhorada. 47

3. 3. 2 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA: LS Interpretação Em x 1, a Cia. BIG conseguia pagar 90% de suas dívidas somente com o Disponível e as Duplicatas a Receber. Independentemente de padrões, pode-se afirmar que tinha boa performance. Assim, a avaliação da situação financeira que lhe fosse atribuída através do índice de Liquidez Corrente poderia ser melhorada. Em x 2 , registra-se quase o mesmo bom desempenho: o índice de Liquidez Seca está dentro da normalidade, não melhorando nem piorando o conceito de situação financeira dado pelo índice de Liquidez Corrente. 10/19/2021 48

3. 4 ANÁLISE DA RENTABILIDADE DO ATIVO TOTAL E OPERACIONAL Os índices deste grupo mostram qual a rentabilidade dos capitais investidos, isto é, quanto renderam os investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico da empresa. 10/19/2021 49

3. 4. 1 GIRO DO ATIVO: V AT Fórmula: VENDAS LÍQUIDAS ATIVO Indica: quanto a empresa vendeu para cada $ 1, 00 de investimento total. Interpretação: quanto maior, melhor O sucesso de uma empresa depende em primeiro lugar de um volume de vendas adequado. 10/19/2021 50

3. 4. 1 GIRO DO ATIVO: x 1 4. 793. 123 2. 726. 178 Vendas Ativo V AT x 2 4. 425. 866 3. 984. 050 x 1 x 2 4. 793. 123 Giro = = 1, 76 2. 726. 178 4. 425. 866 3. 984. 050 = 1, 11 A empresa vendeu, em x 1, $ 1, 76 para cada $ 1, 00 investido: o volume de vendas atingiu 1, 76 vezes o volume de investimentos. Em x 2, houve queda acentuada do volume relativo de vendas: para cada $ 1, 00 investido a empresa vendeu $ 1, 11. 10/19/2021 51

3. 4. 1 GIRO DO ATIVO: V AT O desempenho comercial da empresa não manteve em x 2 o mesmo nível alcançado no anterior, o que pode ter diferentes causas: a) Retração do mercado como um todo: o mercado passou a comprar menos produtos, diminuindo as vendas de todas as empresas do ramo. b) Perda da participação de mercado: a empresa perdeu mercado para outros concorrentes que sabem vender melhor ou têm produtos mais competitivos. 10/19/2021 52

3. 4. 1 GIRO DO ATIVO: V AT c) Estratégia da empresa: a empresa aumenta seus preços; dispõe-se a vender menos, mas com margem de lucro maior, compensando assim a queda das vendas. A vantagem dessa medida, quando bem sucedida, é manter ou aumentar o lucro, com muito menor volume e, portanto menor risco. 10/19/2021 53

3. 4. 2 MARGEM LÍQUIDA: LL V Fórmula: LUCRO LÍQUIDO X 100 VENDAS LÍQUIDAS Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada $ 100 vendidos. Interpretação: quanto maior, melhor 10/19/2021 54

3. 4. 3 RENTABILIDADE DO ATIVO: LL V Vendas Lucro Líquido x 1 4. 793. 123 223. 741 x 2 4. 425. 866 167. 116 x 1 x 2 223. 741 ML = = 4, 66% 4. 793. 123 167. 116 4. 425. 866 = 3, 77% Houve considerável queda margem de lucro da empresa. O próprio valor absoluto do lucro líquido caiu, enquanto o valor absoluto das vendas aumentou. Significa que a empresa auferiu menor lucro global e ganhou muito menos por unidade vendida. Para cada $ 100 vendidos obteve $ 4, 66 de lucro em x 1 e 10/19/2021 $ 3, 77 em x 2. 55

3. 4. 4 RENTABILIDADE DO ATIVO: LL AT Fórmula: LUCRO LÍQUIDO ATIVO X 100 Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada $ 100 de investimento total. Interpretação: quanto maior, melhor Este índice mostra quanto a empresa obteve de Lucro Líquido em relação ao Ativo. 10/19/2021 56

3. 4. 4 RENTABILIDADE DO ATIVO: LL AT Lucro Líquido Ativo x 1 223. 741 2. 726. 178 x 1 223. 741 RA = = 8, 20% 2. 726. 178 x 2 167. 116 3. 984. 050 x 2 167116 = 4, 19% 3. 984. 050 Para cada $ 100 investidos, a empresa ganhou $ 8, 20 em x 1 e $ 4, 19 em x 2. Houve portanto, apreciável queda na rentabilidade do Ativo de um exercício para outro. . 10/19/2021 57

3. 5 RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO: LL PL Fórmula: LUCRO LÍQUIDO X 100 PATRIMÔNIO LÍQUIDO MÉDIO Indica: quanto a empresa obteve de lucro para cada $ 100 de Capital Próprio Investido. Interpretação: quanto maior, melhor O papel deste índice é mostrar qual a taxa de rendimento do Capital Próprio. 10/19/2021 58

LL 3. 5 RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO PL LÍQUIDO: x 1 x 2 Lucro Líquido 223. 741 167. 116 P L Inicial 821. 827 1. 070. 861 P L Final 1. 070. 861 1. 407. 185 P L Médio 946. 344 1. 239. 023 x 1 RPL= 10/19/2021 223. 741 = 23, 64% 946. 344 x 2 167. 116 = 13, 48% 1. 239. 023 59

3. 5 RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO: LL PL Para cada $ 100 de Capital Próprio investido, a empresa conseguiu $ 23, 64 de lucro em x 1. A taxa de 23, 64% é superior ao que oferecem os títulos de mercado, que oscilam em torno de 6%. Em x 2, entretanto, ocorreu queda acentuada na rentabilidade da empresa. 10/19/2021 60

3. 5 RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO: LL PL Nota: Segundo a Matemática Financeira, uma Renda (representada pelo Lucro Líquido na empresa) deve ser dividida pelo Capital Inicial (Patrimônio Líquido Inicial). Portanto, a fórmula correta do índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido é: Lucro Líquido Patrimônio Líquido Inicial 10/19/2021 61

3. 6 DESDOBRAMENTO DA ANÁLISE DE RENTABILIDADE – modelo “Dupont” e evolução Esse modelo considera a taxa de retorno dos recursos investidos como o resultado do produto da margem de lucratividade das vendas pelo giro dos ativos. 10/19/2021 62

FÓRMULA “DUPONT” Retorno sobre = Ativo Operacional Margem Operacional x Giro do Ativo Operacional Receita Operacional Lucro Operacional = Lucro Operacional x Líquida Receita Operacional Ativo Operacional Líquida 10/19/2021 63

FÓRMULA “DUPONT” Retorno sobre o = Margem Líquida Investimento total Lucro Líquido Ativo Total 10/19/2021 x Giro do Investimento total Receita Operacional Lucro Líquido x = Líquida Receita Operacional Ativo Total Líquida 64