1 Sid 377 456 Del 6 rsredovisning finansiell

1 Sid 377– 456 Del 6 Årsredovisning, finansiell analys och kassaflödesanalys Företagsekonomi 100 Per-Hugo Skärvad och Jan Olsson Upplaga 18 Liber, 2017 22: Årsredovisning 23: Grundläggande finansiell analys 24: Kassaflödesanalys 25: Utvidgad finansiell analys

2 Kapitel 22 Sid 379– 404 Årsredovisning

3 Redovisningens grunder Sid 379– 381. Figur 22: 1 sid 379. Figur 22: 2 sid 381 • Extern redovisning – Mottagare utanför företaget • Intern redovisning – Underlag för ekonomistyrning, kalkylering och prissättning • Bokföring: system för att ordna och behandla ekonomiska händelser • Dubbel bokföring Redovisningsprocessen

4 Regler och normer Sid 381– 382. Figur 22: 3 sid 382 • Bokföringslagen BFL • Årsredovisningslagen ÅRL – Överskådligt uppställd – Ge rättvisande bild – Följa god redovisningssed • Några principer – – Fortlevnadsprincipen Konsekvensprincipen Försiktighetsprincipen Kontinuitetsprincipen

5 Årsredovisningens innehåll Sid 382– 384 • • • Balansräkning Resultaträkning Tilläggsupplysningar/Noter Förvaltningsberättelse Förslag till resultatdisposition Undertecknat av styrelse & VD • Revisionsberättelse – Ansvarsfrihet? – Balans- och resultaträkning? – Förslag till resultatdisposition? • Behandlas på årsstämman • Sänds till Bolagsverket

6 Figur 22: 4 sid 384 Grov tidplan för årsredovisning i aktiebolag

7 Resultaträkningens uppställning Figur 22: 5 sid 385 De följande posterna är gemensamma för de två varianterna av resultaträkningar

8 Figur 22: 6 d sid 387 Resultaträkningens uppbyggnad

9 Sid 393– 394. Figur 22: 9 sid 393. Figur 22: 10 sid 393 Årets resultat • Syns i både RR och BR • Påverkar eget kapital

10 Figur 22: 7 sid 389 Balansräkningen i sammandrag

11 Värdering av anläggningstillgångar • Anskaffningsvärdet är utgångspunkten • Avskrivning vid begränsad nyttjandeperiod Sid 394– 396 – Avskrivning enligt plan • Nedskrivning vid bestående värdeminskning • Uppskrivning vid bestående, tillförlitlig och väsentlig ökning av värdet • Immateriella anläggningstillgångar anses nyttjas fem år i de flesta fall • Finansiella anläggningstillgångar avskrivs inte

12 Värderingar i övrigt Omsättningstillgångar • Inkluderar: Sid 396 – – Varulager Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Kassa och bank • Lägsta värdets princip: • Tas upp till det lägsta av anskaffningsvärdet och det verkliga värdet vid balansdagen – Verkligt värde = försäljningsvärde minus försäljningskostnad Avsättningar och skulder • God redovisningssed: – Vid osäkerhet används högsta värdets princip – Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ska redovisas Fordringar och skulder i utländsk valuta • Värderas till balansdagens valutakurs

13 Bokslutsdispositioner Innebörd • Bokslutsdispositioner – Påverkar beskattningsbart resultat – Ger obeskattade reserver dvs i företaget kvarhållna, ej beskattade vinster Sid 397– 404 • Syften med bokslutsdispositioner – Skjuta upp skattebetalningar – Utjämna skattepliktiga vinster mellan åren – Behålla likvida medel i företaget vid expansionsplaner Former • Periodiseringsfonder • Över-/underavskrivningar

14 Avsättning till periodiseringsfond Antaganden i uppgiften: Vinst före skatt och avsättning 100 000 kr. Tillgångar 1 100 000. Skulder 635 000. Inkomstskatt 22 % Sid 398– 399 3. 100 000 – 22 000 – 17 160 1. 22 % x 100 000 2. 22 % x (100 000 – 22 000) Detta ger 17 % (17 160 / 100 000) effektiv skatt på årets vinst i stället för inkomstskattens 22 %

15 Periodiseringsfonder år för år År 1. Ett vinstår. Max avsättning till periodiseringsfond Sid 399– 400 År 2. Ett vinstår. Max avsättning till periodiseringsfond År 2. Ett forlustår. Ingående periodiseringsfonder löses upp helt År 2. Ett vinstår. Viss avsättning till periodiseringsfond (att inte större avsättning görs beror på att förlustavdrag kan användas detta år, behandlas ej närmare i boken)

16 Figur 22: 11 sid 401. Figur 22: 12 sid 401 Avskrivningar över plan 25 %, företag som inte får tillämpa rakenskapsenlig

17 Sid 402 Två kompletterande regler

18 Sid 402– 403 Exempel 1, avskrivningar över plan

19 Sid 403– 404 Exempel 2, avskrivningar över plan

20 Kapitel 23 Sid 405– 427 Grundläggande finansiell analys

21 Finansiell analys Innebörd • Benämns också räkenskapsanalys • Finansiell = beräkningar baserade på pengar • Underlag: Sid 405, 408 – Externt; årsredovisning o. d. – Internt; mer omfattande material • Ofta fokus på: – Räntabilitet; lönsamhet – Likviditet; kortsiktig betalningsförmåga – Soliditet; långsiktig betalningsförmåga Moment 1. Fastställ analysens syfte 2. Bedöm underlaget 3. Beräkna nyckeltal 4. Tolka nyckeltal 5. Ställ finansiell diagnos. Jämför mot – – Normtal Tidigare år Branschgenomsnitt Konkurrenternas nyckeltal

22 Figur 23: 1 sid 405 Exempel på frågeställningar

23 Sid 408– 409. Figur 23: 2 sid 409 Räntabilitet • • • Lönsamhet, avkastning, Resultat i relation till kapital Avkastning på t. ex. : – – Totalt kapital Sysselsatt kapital Operativt kapital Eget kapital

24 Räntabilitet på totalt kapital, Rt Sid 410 OBS Finansiella kostnader är en del av räntabiliteten på det totala kapitalet!

25 Räntabilitet på sysselsatt kapital, Rsyss Sid 411 Sysselsatt kapital = balansomslutning – icke räntebärande skulder (”gratiskapital”)

26 Räntabilitet på operativt kapital, Rop Sid 412– 413 Operativt kapital = balansomslutning – likvida medel och andra räntebärande tillgångar – icke räntebärande skulder

27 Räntabilitet på eget kapital, Re Sid 412– 413 Justerat eget kapital = Eget + 70 % av obeskattade reserver (30 % som latent skatteskuld)

Sid 414. Figur 23: 3 sid 414 Du. Pont-modellen 28

Ku fö rvo vin r ol r m om stm ika ed sä ar kom lika ttn gin b (i ing al ina so) sh och tio rää ne n as k tig ap r a tab he ita v ilit t let Figur 23: 4 sid 415 Isoräntabilitetsdiagram 29

Figur 23: 6 sid 417 Marginalmått 30

31 Hävstångseffekten Alternativ formel med skatt: Sid 418– 420 Exempel: RT + (RT – RS) * S/E = RE 0, 07 + 0, 02 * 2 = 0, 11

32 Hur hög bör räntabiliteten vara? • Bedöms utifrån – Tidigare års – Andra företag i branschen – Aktuellt konjunkturläge Sid 420– 421 • Ska kunna – Värdesäkra egna kapitalet; inflationsskydd – Ersätta långivarna (ränta); positiv förräntningsmarginal – Ge ägarna en riskpremie – Ge företaget expansions-möjligheter; självfinansiering

33 Likviditet Normtal: 1 Normtal: 2 Sid 422– 423 Rörelsekapitalet bör vara positivt Kortsiktig betalningsförmåga klarar vi av att betala de kortfristiga skulderna?

34 Soliditet 1 • Långsiktig betalningsförmåga; står vi emot förluster? Sid 424 Justerat eget kapital = Eget + 70 % av obeskattade reserver (30 % som latent skatteskuld)

35 Soliditet 2 • Långsiktig betalningsförmåga; andel riskbärande eget kapital Sid 424 Riskbärande eget kapital = Eget + 100 % av obeskattade reserver

36 Skuldsättningsgrad • ”Omvänd soliditet” Sid 425 ”s %” är skattesatsen

37 Räntetäckningsgrad Sid 426 • Alternativt soliditetsmått; hur stor resultatnedgång ett företag tål innan det får problem med att betala sina låneräntor

38 Kapitel 24 Sid 428– 436 Kassaflödesanalys

39 Sid 429– 430, 436. Figur 24: 1 sid 429 Kassaflödesanalys • Finansieringsanalys • Ska finnas i årsredovisningen för de AB som ska ha auktoriserad revisor • Ger en bild av penningströmmarna • Förklarar förändringen av likvida medel

40 Den löpande verksamheten Sid 433– 434. Figur 24: 4 sid 432 • Resultaträkningens intäkter och kostnader görs om till inbetalningar och utbetalningar • Ej – Avskrivningar – Realisationsvinster och realisationsförluster – Bokslutsdispositioner • Benämns även ITM, Internt Tillförda Medel

41 Förändringar av rörelsekapital • Rörelsekapital är omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder Sid 433– 434 – Likvida medel exkluderas i beräkningarna, återkommer i finansieringsanalysens avslutande rader Likvida medel ökar när tillgångar minskar och när skulder/EK ökar. Likvida medel minskar när tillgångar ökar och när skulder/EK minskar.

42 Sid 434– 436 Investerings-och finansieringsverksamheten

43 Sid 436 Totalt och förändring likvida medel

44 Kapitel 25 Sid 437– 456 Utvidgad finansiell analys

45 Sid 437– 439. Figur 25: 1 sid 438. Figur 25: 2 sid 439 • Lönsam tillväxt Tillväxtanalys – Tecken på vitalitet – Viktigt vid inflation • Organisk och/eller genom förvärv • Mått – Volymutveckling – Omsättningsutveckling • i löpande priser • i fasta priser (volymtillväxt) – Utveckling av antal anställda

46 Lönsamhetsstrukturanalys Sid 439. Figur 25: 3 sid 439 • Analys av t. ex. omsättningsandel och resultatandel för affärsområden och divisioner

47 Aktieanalys Resultat per aktie Utdelning per aktie Substansvärde per aktie Utdelning per aktie och andel utdelad vinst • P/E-tal (price/earning) Sid 440– 444 • • – Vinstmultiplikator – Börskurs/resultat per aktie – Börskurs i relation till aktuell vinstnivå • Börskurs jämfört med eget kapital per aktie – Börskurs/eget kapital per aktie – Indikerar förväntningar på framtida avkastning • Börskurs jämfört med substansvärde per aktie • Direktavkastning – Utdelning/börskurs – Hur stor del av aktievärdet som ägarna erhåller direkt

48 Investeringsanalys Sid 445– 448 • Investeringarnas storlek • Investeringar per affärsområde, division och produkt • Investeringarnas typ • Investeringarnas finansiering • Bruttoinvesteringar (totalt) och nettoinvesteringar (minus avskrivningar och utrangeringar/ försäljningar)

49 Personalanalys • Vanliga nyckeltal Sid 449– 450 – – – Omsättning per anställd Resultat per anställd Löneintensitet Medelantal anställda, löner m. m. ska anges i årsredovisningen Personalomsättning Intern rörlighet Frånvaro

50 Sid 450– 451 Intressentredovisning

51 Sid 452 Förädlingsvärdeanalys • Den värdeökning som skapas av verksamheten

52 Miljö- och hållbarhetsanalys Sid 453– 454. Figur 25: 10 sid 454 • Ofta ingår: – De viktigaste miljöfrågorna och förbättringar inom dessa – Mål för miljöområdet – Åtgärder och kostnader för dessa – Miljörättsliga processer – Viktiga händelser inom miljöområdet – Totala och större enskilda miljöinvesteringar – Miljöavgifter och miljöskatter – Annat av intresse • 3 BL (Triple. Bottom. Line) – People – Planet – Profit

53 Hållbarhetsrapportering Sid 454– 455 • Obligatorisk för större företag • Innehåll – – – – Hållbarhetspolicy Miljö Sociala förhållanden Personal Respekt för mänskliga rättigheter Motverkande av korruption Verksamhetens risker