Kisvllalkozsok finanszrozsa pnzgyei Tanr Levelez kpzs zleti Iskola

Kisvállalkozások finanszírozása, pénzügyei Tanár Levelező képzés Üzleti Iskola Levelező képzés 3. előadás: Külső adósságjellegű intézményes finanszírozás. Forint és deviza hitelek, lízing, faktoring. Dr. Béza Dániel 2014. 02. 15.

LEHETSÉGES FINANSZÍROZÁSI ALTERNATÍVÁK Belső finanszírozás Külső finanszírozás A belső finanszírozás azt jelenti, hogy a vállalkozás készpénz szükségletét nem pótlólagos külső források bevonásával, hanem a nyereséges gazdálkodás során keletkező sajátforrás felhasználásával, illetve a meglévő források intenzívebb kihasználásával oldjuk meg. • Adósságjellegű nem intézményes finanszírozási források • Adósságjellegű intézményes finanszírozási források • Tőkejellegű finanszírozási források

Megnöveljük a vállalkozás számára rendelkezésre álló forrást TÍPUSAI KÜLSŐ FINANSZÍROZÁS ADÓSSÁG FINANSZÍROZÁS VAGYONFINANSZÍROZÁS kölcsön, amit kamatostul vissza kell fizetni végleges pénzátadás illetve forrásbiztosítás (a vállalkozás jelenlegi tulajdonosai, vagy más befektetők a szükséges pénz mennyiséget – alaptőke emelés keretében – véglegesen a vállalkozás rendelkezésére bocsátják)

KÜLSŐ ADÓSSÁGJELLEGŰ FINANSZÍROZÁSI FORMÁK NEM INTÉZMÉNYES Tagi kölcsön Bankhitel Családi, baráti kölcsön Lízing Szállítói hitelek Faktoring Vevői előleg Kötvény Váltó, csekk Közraktárjegy

Hitelezés dr. Béza Dániel 5

BANKHITELEK TÖRVÉNYI SZABÁLYOZÁSA Polgári Törvénykönyv (Ptk. ) XLIV Fejezet: „A bank és hitelviszonyok” Hitel és kölcsönszerződés. Az 522. §-tól az 528. §-ig. (Érvényes 2014. március 14. -ig) Új Ptk. IX. Fejezet. A Pénztartozások teljesítése, valamint XX. A hitel – és a számlaszerződések. LII Fejezet. A hitelszerződés. LIII. A kölcsönszerződés 2013. évi CCXXXVII. Törvény a hitelintézetekről és a pénzügyi vállalkozásokról (kihirdetve 2013. XII. 23) dr. Béza Dániel 6 6

A VONATKOZÓ JOGSZABÁLYOK LEGFONTOSABB MEGÁLLAPÍTÁSAI A Ptk. 522. § (1) bekezdése szerint: „Bankhitelszerződéssel a pénzintézet arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél rendelkezésére, és a keret terhére - a szerződésben meghatározott feltételek megléte esetén – kölcsönszerződést köt, vagy egyéb hitelműveletet végez. ” Új Ptk. 6: 382. § [Hitelszerződés] (1) Hitelszerződés alapján a hitelező hitelkeret rendelkezésre tartására, és a rendelkezésre tartott összeg erejéig kölcsönszerződés, kezességi szerződés, garanciaszerződés vagy egyéb hitelművelet végzésére vonatkozó más szerződés megkötésére, az adós díjfizetésére köteles. Új Ptk. 6: 383. § [Kölcsönszerződés] Kölcsönszerződés alapján a hitelező meghatározott pénzösszeg fizetésére, az adós a pénzösszeg szerződés szerinti későbbi időpontban a hitelezőnek történő visszafizetésére és kamat fizetésére köteles. A törvény a továbbiakban meghatározza a kölcsönvevő kötelezettségeit, a kamatfizetési kötelezettséget, a kölcsön folyósítása megtagadásának eseteit, a kölcsön igénybevételéről való lemondás körülményeit, valamint a hitel illetve kölcsönszerződés felmondásának általános feltételeit. dr. Béza Dániel 7 7

A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI A bankok magatartását magyarázó tények A bankok hitelezését befolyásoló jogszabályok • A bankok maguk is vállalkozások, tehát tevékenységük során nyereségre kívánnak szert tenni. • Amikor hitelt nyújtanak, nem a saját pénzüket helyezik ki, hanem a betétesek pénzét, amelyet természetesen a megszolgált kamattal együtt vissza kell fizetniük. Hpt. 98. § (1) A pénzügyi intézmény - ide nem értve a pénzügyi holding társaságot - a kihelyezések és kötelezettségvállalások megalapozottságát, áttekinthetőségét, a kockázatok felmérésének ellenőrzését és csökkentését lehetővé tevő - igazgatóság által elfogadott belső szabályzatot dolgoz ki és alkalmaz. (2) Pénzügyi intézmény kockázatvállalással járó ügyletet kizárólag írásban köthet. A szóban kötött pénz- és tőkepiaci ügylet esetében az ügyletkötést a pénzügyi intézmény írásban visszaigazolja. 99. § (1) A hitelintézet a kihelyezésről történő döntés előtt meggyőződik a szükséges fedezetek, biztosítékok meglétéről, valós értékéről és érvényesíthetőségéről. A döntés alapjául szolgáló iratokat az ügyletre vonatkozó szerződéshez és a leszámítolt váltóhoz csatolja. dr. Béza Dániel 8

A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI A bankok hitelezését befolyásoló jogszabályok (2) A hitelintézet értékkel bíró fedezetként nem fogadhatja el: a) a saját maga által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is, b) a hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is, c)16 a hitelintézet vagy az összevont alapú felügyelet alá tartozó hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás Ptk. -ban meghatározott minősített többséget biztosító befolyása alatt álló részvénytársaság részvényét. (3) A kockázatvállalást tartalmazó szerződés tartama alatt a hitelintézet rendszeresen figyelemmel kíséri és dokumentálja a szerződésben foglalt feltételek megvalósulását, beleértve az ügyfél pénzügyi, gazdasági helyzetének alakulását és az (1) bekezdésben foglaltakat. dr. Béza Dániel 9

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK Szerződés A Bank és az Ügyfél között létrejött teljes szerződési dokumentációt jelenti, részei: • Ügyfélszerződés • Általános Szerződési Feltételek (ÁSZF) • Üzletszabályzat Türelmi idő • az az időtartam amely alatt tőketörlesztési kötelezettség nincs (de kamatfizetés van !) Rendelkezésre tartási időszak • a Szolgáltatás igénybevételére meghatározott időszak dr. Béza Dániel 10 10

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK Kamatláb Referencia Kamat + Kamatrés (kamat felár) Fix (változatlan): a Kamatláb értéke a teljes futamidőre - vagy egy részére - előre rögzített Változó: a Kamatláb a Referencia Kamatláb változásakor automatikusan vagy periódikusan és/vagy a Kamatrés módosításakor változik Referencia kamatláb • Irányadó kockázatmentes kamatláb éves %-ban megadva • BUBOR: az éves %-ban kifejezett, budapesti bankközi ajánlati kamatláb HUF-ra. • EURIBOR: irányadó EURO kamatláb (frankfurti bankközi piacon jegyzett) • CHF LIBOR (CHF alapkamat) Kamatrés (kamat felár) • a Bank által meghatározott, éves %-ban kifejezett érték • Függ az adós minősítésétől (ügyfélkockázat), érdekérvényesítő képességétől és még sok minden mástól. dr. Béza Dániel 11 11

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK Induló költségek • Hitelbírálati díj • Szerződéskötési díj • Folyósítási díj • Együttesen 1 -3%-a kölcsön összegének Szerződés Módosítási díj Rendelkezésre Tartási díj • mértéke a fennálló hiteltartozás 1 -3%-a • előtörlesztéskor, végtörlesztéskor jelentős teher! • akadályozza a kölcsön kiváltását egy előnyösebbre • lakossági hitelezéskot használt THM mutató nem veszi figyelembe! TRANZAKCIÓS KÖLTSÉGEK • A fel nem használt hitelekeret után fizetendő • mértéke 1 -2% dr. Béza Dániel 12 12

BANKHITELEK ALAPVETŐ TÍPUSAI ÉS JELLEMZŐI Lejárat szerint • Éven belüli Célja szerint Szerződés formája szerint • Forgóeszköz hitel (rulírozó és eseti) • Meghatározott lejáratú • Megújuló hitel • Folyószámla hitel • Éven túli • Beruházási hitel • Projekt hitel • Szindikált hitel A mindennapi életben a fentieknek számos kombinációja valósul meg. A hitel futamidejének, törlesztő részleteinek mindig összhangban kell lenni a hitel céljával és az ügyfél törlesztő képességével (jövedelem termelő képességével). dr. Béza Dániel 13

A FOLYÓSZÁMLAHITEL Célja Jellemzői • átmeneti fizetési problémák megoldására • ügyfél saját pénzeszközeinek rendszeres kiegészítésére • biztonsági tartalékra • forgóeszközök finanszírozására • szabad felhasználású hitel • A keret összegéig a bankszámla egyenlege negatív lehet • Automatikus lehívás (terhelések) • Automatikus törlesztés (jóváírások) • Lehet éven belüli vagy éven túli lejáratú • A keret lejáratakor kell az egyenleget 0 -ra feltölteni, amennyiben nem kerül meghosszabbításra dr. Béza Dániel 14 14

A FOLYÓSZÁMLAHITEL HELYES HASZNÁLATA Szabályos folyószámlahitel • rendszeres számlaforgalom • a keretnek megfelelő nagyságrendű jóváírások • időszakos keretkihasználás • kevesebb fizetett kamatösszeg Nem megfelelő termékválasztás: • folyósítás után teljes lehívás • időszakos, zömében készpénzes jóváírás, melyet szinte azonnal el is utalnak • folyamatos keretkihasználás • magas fizetendő kamatösszeg dr. Béza Dániel 15 15

AZ ESETI FORGÓESZKÖZHITEL Célja Jellemzői • átmenetileg vagy tartósan lekötött forgóeszközök pénzügyi fedezetének biztosítása • kötött felhasználású • a keret összegéig a hitelösszegek részben vagy egészben lehívhatók • lehívás: ütemezve vagy egy összegben • futamideje: 1 -3 év • törlesztés: havi/negyedéves részletekben vagy egy összegben a futamidő végén dr. Béza Dániel 16 16

A RULÍROZÓ FORGÓESZKÖZHITEL Célja Jellemzői • átmeneti fizetési problémák megoldására • követelések megelőlegezésére („kvázi faktor keret”) • forgóeszközök finanszírozására • kötött felhasználású • rulírozó = feltöltődő = a törlesztett összeg újra lehívható • a keret összegéig hitelösszegek részben vagy egészben lehívhatók • lehívás: nem automatikus (lehívási értesítő alapján) • törlesztés: nem automatikus (előtörlesztési értesítő) • futamideje: max. 1 év dr. Béza Dániel 17 17

A BERUHÁZÁSI HITEL Célja Jellemzői • Tárgyi eszközök (gépek, berendezések, ingatlanok) beszerzése, felújítása • kötött felhasználású • a hitel csak a jóváhagyott célra fordítható, a felhasználást számlákkal igazolni kell! • saját erő: min. 20% - igazolni kell! • ÁFÁ-t saját erőből kell finanszírozni, a 20%-on felül • lehívás: egyösszegben vagy részletekben • futamideje: minimum 1 év • törlesztés: általában negyedéves vagy féléves gyakorisággal dr. Béza Dániel 18 18

A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI Finanszírozás alanya • Projekttársaság • speciális célú társaság, tevékenysége a projekt. amelynek egyetlen Saját tőke • Projektszponzor(ok) a tulajdonosok • Saját tőkét biztosítanak • Projekttársaság hiteleire nem, vagy csak korlátozottan adnak garanciát a projektszponzorok Idegen tőke • Hitelintézetek, vagy kötvénytulajdonosok biztosítják a forrást • Visszafizetés forrása a projekttársaság cash-flow-ja • Csak a jövő számít (nincs múlt, nincs korábbi mérleg) dr. Béza Dániel 19 19

A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI Biztosíték, élettartam • Projekttársaság szerződései, licencek, immateriális javak a projekttársaság (induláskor) fő vagyonelemei • projekt élettartama véges, finanszírozási kapcsolatot az élettartam végéig le kell zárni. Magas tőkeáttétel • Projektszponzor a lehető legkisebb tőkebefektetés mellett akarja a projektet finanszírozni. • magas várható ROE, a tőkeáttétel miatt Egyediség • Standard információ hiányzik • Minden projekt egyedi módszerekkel elemezhető • magas tranzakciós költségek • 2 M EUR alatt méretgazdaságilag nem indokolt dr. Béza Dániel 20 20

A HITELEZÉSI FOLYAMAT ELEMEI Hitelkérelem befogadása Előszűrés Hitelbírálat-döntés Szerződéskötés Folyósítás Hitelgondozás A hitelügylet lezárása dr. Béza Dániel 21

HITELKÉRELEM BEFOGADÁSA Hitelkérelem tartalmi elemei • az ügyfél (vállalkozó, vagy vállalkozás) neve és cégjogi státusa; • az ügyfél címe; • a kért hitel összege; • a hitel célja; • a hitel visszafizetésének tervezett üteme és lejárata; • a hitel törlesztésének forrása; • a felajánlható fedezetek (pontos megjelölése és értéke); • a fent felsorolt adatokat igazoló dokumentumok; • a hitel jellegétől függő egyéb adatok és információk; Hitelkérelemhez csatolandó dokumentumok • Egy hónapnál nem régebbi cégkivonat; • Az alapító okirat, illetve társasági szerződés - egyéni vállalkozók esetében a vállalkozói igazolvány; • Az aláírási jogosultságokat tanúsító dokumentumok; • A hitel felvételéről szóló taggyűlési határozat; • A vállalkozás előző két évi beszámolója; • A legfrissebb főkönyvi kivonat; • A fedezetként felajánlott ingatlanok tulajdoni lap másolata; • Igazolások a köztartozások megfizetéséről (APEH, TB, VPOP) dr. Béza Dániel 22 • Éves (pénzügyi) terv vagy üzleti terv

ELŐSZŰRÉS Lényege, hogy még az érdemi hitelbírálat előtt kiszűrje a hitelképtelen illetve nem hitelezhető adósokat ESZKÖZEI Nem hitelezhető adósok listája Központi Hitelinformációs Rendszer (KHR) Hivatalos cégnyilvántartás, különböző céginformációs rendszerek Csődfigyelő dr. Béza Dániel 23

HITELBÍRÁLAT ÉS DÖNTÉS Hitelbírálat célja • Ügyfél- és ügylet kockázat felmérése • Kockázat mérséklését szolgáló lehetőségek számbavétele • Ügyfél jövőbeni fizetőképességének megállapítása • Folyósítandó hitel kondícióinak meghatározása A kockázat elemzését követően a bank megállapítja: Fedezetek lehetnek • Bankgarancia • A hitel összegét • Bankkezesség • A hitel lejáratát • Óvadék • A hitel törlesztési ütemezését • Ingatlan jelzálog • A kamatkondíciókat • A fedezetigényt dr. Béza Dániel • Ingó jelzálog • Kezesség • Engedményezés 24

SZERZŐDÉSKÖTÉS, FOLYÓSÍTÁS, HITELGONDOZÁS Szerződéskötés Folyósítás Hitelgondozás Ügylet lezárása • Bankhitelszerződés megkötése • A hitel folyósítása • Ügyfél pénzügyi-gazdasági helyzetének figyelemmel kísérése • Törlesztési folyamat ellenőrzése • Intézkedés az ügyfél késedelmes, vagy nem teljesítése esetén • Fedezetek meglétének és értékének ellenőrzése dr. Béza Dániel 25

HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓK A BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI? A vállalkozó legyen tisztában a következőkkel: • miért van a vállalkozásunkban pénzhiány, illetve miért van többletforrás igényünk; • mire kell a pénz és mekkora összegben és milyen időtávra • milyen forrásköltséget tudunk kitermelni? Legyen üzleti tervünk, mérleg és eredménytervünk és cash-flow tervünk Álljanak rendelkezésre a hitelkérelemhez becsatolandó dokumentumok Ne legyenek rendezetlen köztartozásaik dr. Béza Dániel 26

HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓK A BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI? Előre gondoskodjanak a fedezetekről A hitelkérelmet gondosan kell összeállítani, személyes átadása előnyt jelent Legyünk felkészülve kérelmünk módosítására dr. Béza Dániel 27

POZITÍV ÉS NEGATÍV ÜZENETEK A BANKOK SZÁMÁRA Pozitív Üzenetek Negatív Üzenetek • Jó piaci kilátások • Üzleti Stratégia és Üzleti Terv hitelessége • Hiteles vezetői/vállalkozói múlt, a vezetők bizonyított hozzáértése • Korrekt, átlátható pénzügyi elszámolási rendszer • Megbízható pénzügyi előrejelzések • Fenntartható nyereségtermelésre való képesség • Megfelelő tőke és üzleti cash-flow az előre nem látható eseményekre • Ügyfelek, beszállítók, vevők minősége • Megvalósított üzleti célkitűzések és intézkedési tervek • Az információk visszatartása • Zavaros, áttekinthetetlen pénzügyi kimutatások • Üzleti stratégia hiánya, vagy megalapozatlansága • Hiányos vállalkozói illetve üzletvezetési tapasztalat • A vállalkozást érintő veszélyek és fenyegetések ismeretének hiánya dr. Béza Dániel 28

HOGYAN VÁLHATNAK A KKV-K A BANKOK PARTNEREIVÉ? • Meggyőző képet festeni a jövőbeni kilátásokról és az üzlet fenntarthatóságáról (de nem hazudni!). • Bebizonyítani, hogy a cég vezetése tisztában van az üzleti kockázatokkal, és képes azokkal megbirkózni. • Megnyugtatni a finanszírozókat arról, hogy elfogadható kockázatot vállalnak, és méltányos megtérülésben részesülnek. • Kölcsönös bizalmon alapuló, átlátható kapcsolatot kialakítani a bankokkal. dr. Béza Dániel 29

Példa a fedezetszámításra dr. Béza Dániel 30

FEDEZETSZÁMÍTÁS • Leggyakoribb fedezettípusok – Bankgarancia, bankkezesség (0 -100%) – Óvadék (0 -100%) – Ingatlan jelzálog (0 -70%) – Ingó jelzálog (0 -50%) – Kezesség (0 -80%) – Visszaváltható életbiztosítás – Engedményezés (0 -30%) dr. Béza Dániel 31

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA Egy vállalkozás 160. 000 e Ft összegű hitelt szeretne felvenni, amelyhez bankja 110%-os fedezeti szintet követel meg. A vállalkozás az alábbi fedezeteket tudjuk felajánlani. Megkaphatja-e ez alapján a hitelt? Megnevezés Névleges érték Beszámítási érték Bankgarancia 40. 000 e Ft 100 % Készletek 30. 000 e Ft 10 % Óvadék 20. 000 e Ft 100 % Gépek 90. 000 e Ft 30 % 100. 000 e Ft 50 % Ingatlanok dr. Béza Dániel 32

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA Megnevezés Bankgarancia (100%) Készletek (10%) Óvadék (100%) Gépek (30%) Ingatlanok (50%) Összesen Névleges érték Fedezeti érték 40. 000 e Ft 30. 000 e Ft 3. 000 e Ft 20. 000 e Ft 90. 000 e Ft 27. 000 e Ft 100. 000 e Ft 50. 000 e Ft 280. 000 e Ft 140. 000 e Ft dr. Béza Dániel 33

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA Részeredmény: Összes fedezeti érték: 140. 000 e Ft Megoldás: 140. 000/(160. 000*110%) = 79. 54% Megoldás: 160. 000 e*110% = 176. 000 e Ft fedezet kell. Hiányzik: 176. 000 e - 140. 000 e = 36. 000 e Ft-nyi fedezet dr. Béza Dániel 34

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT. ) Az egyik tulajdonosnak több lakott ingatlana van, amelyeket fedezetként felajánlana a hitelhez. Ezeket a fedezeteket a bank 40%-os fedezeti értéken fogadná el. Mekkora értékű ingatlanvagyont kell a tulajdonosnak felajánlania, hogy a vállalkozás mégis megkaphassa a hitelt? dr. Béza Dániel 35

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT. ) Megoldás: 160. 000 e*110% = 176. 000 e Ft fedezet kell. Hiányzik: 176. 000 e - 140. 000 e = 36. 000 e Ft-nyi fedezet Szükséges még: 36. 000 e / 0, 4 = 90. 000 e Ft-nyi ingatlan felajánlása dr. Béza Dániel 36

Devizahitelek dr. Béza Dániel 37

DEVIZAHITELEK – DEFINÍCIÓ, FAJTÁI Definíció Fajtái Deviza hitelnek nevezzük a más országok, vagy ország csoportok (EU) hivatalos fizetőeszközében nyújtott hiteleket. • Egy devizás hitel • Több devizás hitel (multicurrency) • Deviza alapú Ft hitel • Mindezek lehetnek éven belüli, ill. éven túli hitelek • Euró, Dollár, Yen vagy Svájci Frank a legelterjedtebb devizák dr. Béza Dániel 38

A DEVIZA ÁRFOLYAMÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK A pénz is áru, ezért rá is hatnak a keresleti - kínálati viszonyok. Az egyes devizák (valuták) ára (árfolyama) a devizatőzsdéken alakul ki. Meghatározó tőzsdék a New Yorki, a Londoni és a Tokiói tőzsde, de a legtöbb fejlett piacgazdaságú országnak van saját deviza tőzsdéje A keresleti - kínálati viszonyokra ható legfontosabb tényezők; az adott ország import és export szerkezete, a pénzpiacok aktivitása, az adott ország nemzeti bankjának árfolyam-politikája és a spekuláció Az adott deviza iránt keresletet támasztanak: importőrök, nyereséget hazautalók, tőkét kivonó külföldi befektetők, magyar működő-és portfolió tőke exportőrök Az adott deviza kínálatot adják: exportőrök, külföldi működő-és portfoliótőke befektetők dr. Béza Dániel 39

A DEVIZAHITELEK KAMATÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK Egy-egy országban a hitelkamatláb egyenlő: irányadó kockázatmentes kamatláb + kockázati felár + profitmarzs. (Az utóbbi két tényezőt erősen befolyásolják a hitelpiaci viszonyok) Irányadó kockázatmentes kamatláb függ a jegybanki alapkamat pillanatnyi értékétől és a jövőbeni várható alakulásától. (A bankok szabad pénzeszközeiket a jegybanknál helyezhetik el különböző lejáratú betétekben, illetve különböző lejáratú államkötvényeket vásárolhatnak. Ezek a kockázatmentes befektetések kamatai). Ez országonként jelentős eltérést mutathat. Ezt használják ki a bankok a devizahiteleknél. A devizahitelek kamatát befolyásolják a forrásköltségek is. A bank gyűjt forrást az adott devizanemben vagy maga is külföldről szerzi be a forrásokat. Ez hatással lehet az adott bank devizahitelének árazására dr. Béza Dániel 40

MIKOR ÉRDEMES DEVIZAHITELT FELVENNI? Árfolyamkockázat fedezése Fedezeti céllal akkor szokás devizahitelt felvenni, ha a bevételek is ugyanabban a devizanemben keletkeznek, így nincs árfolyamkockázat a bevételek és a fizetési kötelezettségek között. Pl. : Euro-zónába Exportáló vállalat Euro hitelt vesz fel. Spekuláció kedvező árfolyamváltozásra Arra számít, hogy az a deviza, amelyben kötelezettségei keletkeznek leértékelődik azzal a fizetőeszközzel (másik deviza), amelyben bevételei keletkeznek. Ez esetben a vállalkozás a számára kedvező irányú devizaárfolyam-változásra spekulál. Ha a kamatlábkülönbözet nagyon vonzó A devizahitelek esetében a vállalkozás olyan devizában adósodik el, amelynél alacsony a hitel kamatlába, és az alacsonyabb hitelkamatláb révén – még kedvezőtlen irányú devizaárfolyam-változás esetén isösszességében alacsonyabb hiteltörlesztő-részleteket kell fizetnie, mintha abban a devizanemben adósodna el, amelyben bevételei keletkeznek dr. Béza Dániel 41

MILYEN KOCKÁZATA VAN A DEVIZAHITELNEK? Árfolyamkockázat Kamatláb kockázat A devizában történő eladósodás esetében fennáll a veszélye az árfolyam kedvezőtlen irányú változásának, ami azt eredményezheti, hogy Ft-ban kifejezve egyre magasabb terhet ró az adósra a fennálló devizatartozás törlesztése. Változó kamatozású devizahitelek esetében fennáll annak a kockázata, hogy az irányadó kamatláb mértéke (pl. : EURIBOR Euró esetében) emelkedik, így emelkedik a kamatteher. Fix kamatozású devizahitelek esetében a futamidő alatt bekövetkező esetleges kamatlábcsökkenés előnyeit nem lehet realizálni. dr. Béza Dániel 42

HOGYAN KEZELHETJÜK AZ ÁRFOLYAM ÉS KAMATLÁBKOCKÁZATOT? Árfolyamkockázat kezelése Kamatláb kockázat kezelése • Olyan devizában adósodjunk el, amiben a bevételeink keletkeznek, ekkor fedezve van a kockázat • Határidős tőzsdei ügyletekkel fedezzük a kockázatot (forward, és futures ügyletek) • Amennyiben a kamatlábak tartós emelkedésére számítunk akkor fix kamatozású hitelt veszünk föl • Ha a kamatláb változása nehezen jósolható, de inkább a csökkenés a valószínű akkor változó kamatozású hitelt vegyünk föl • Ha a kamatok mind két irányban jelentősen eltérhetnek akkor a rövidlejáratú hitelekkel mérsékelhetjük a kamatláb kockázatot dr. Béza Dániel 43

Lízing dr. Béza Dániel 44

A LÍZING DEFINÍCIÓJA, FOGALMAK A LÍZINGÜGYLET SZEREPLŐI ÉS LÉNYEGE Eszköz eladója Az eszköz eladója az a társaság, amely a lízingtárgyat, az eszközt eladásra kínálja Lízingbe adó A lízingbe adó társaság az ügyfele, a lízingbe vevő, kérésére megveszi a lízingtárgyat az eszköz eladójától, gyártójától. A lízingbe adó társaság az eszközt a lízingbe vevő rendelkezésére bocsátja, a használatért cserébe lízingdíjat számít fel Lízingbe vevő A lízingbe vevő az általa kiválasztott eszközt meghatározott időtartamra lízingdíj fejében használja, illetve bizonyos esetekben jogot szerez arra, hogy a futamidő végén egy maradványösszeg ellenében megszerezze az eszköz tulajdonjogát dr. Béza Dániel 45

A LÍZING FAJTÁI 1. - A PÉNZÜGYI LÍZING lízingbevevő határozott idejű használatába adja a lízing tárgyat oly módon, hogy az a lízingbevevő könyveiben kerül kimutatásra. A lízing ügyletet az új Ptk. szabályozza. LIX. Fejezet. A pénzügyi lízing szerződés Pénzügyi lízingszerződés alapján a lízingbeadó a tulajdonában álló dolog vagy jog (a továbbiakban: lízingtárgy) határozott időre történő használatba adására, a lízingbevevő a lízingtárgy átvételére és lízingdíj fizetésére köteles, ha a szerződés szerint a lízingbevevő a lízingtárgy gazdasági élettartamát elérő vagy azt meghaladó ideig való használatára, illetve - ha a használat időtartama ennél rövidebb - a szerződés megszűnésekor a lízingtárgy ellenérték nélkül vagy a szerződéskötéskori piaci értéknél jelentősen alacsonyabb áron történő megszerzésére jogosult, vagy a fizetendő lízingdíjak összege eléri vagy meghaladja a lízingtárgy szerződéskötéskori piaci értékét. dr. Béza Dániel 46

A LÍZING FAJTÁI 1. - A PÉNZÜGYI LÍZING Pénzügyi lízing nyújtásával csak a hitelintézeti törvény alapján felügyeleti engedéllyel bíró hitelintézet (bank), szakosított hitelintézet (tőkéjét külön jogszabály határozza meg) , vagy pénzügyi vállalkozás (Rt. , 50 MFt jegyzett tőke) foglalkozhat. FAJTÁI: Zárt végű pénzügyi lízing Nyílt végű pénzügyi lízing dr. Béza Dániel 47

A ZÁRT VÉGŰ PÉNZÜGYI LÍZING Definíció Sajátosságai Zárt végű pénzügyi lízing esetén a szerződés megkötése után az Ügyfél a teljes vételárról kap számlát, mely alapján a hatályos jogszabály lehetővé teszi az ÁFA egyösszegű visszaigénylését, amennyiben az Ügyfél a többi törvényes feltételnek is megfelel illetve a törvény másként nem rendelkezik. • az eszköz a Finanszírozó cég tulajdonában van, a tulajdonjog az ügylet végén száll át az Ügyfélre • az eszköz az Ügyfél könyvelésében szerepel • termelőeszköz esetén az eszköz teljes ÁFÁ-ja visszaigényelhető • az eszköz tulajdonszerzési illetékét (ha azt a törvény előírja) a futamidő elején kell megfizetni dr. Béza Dániel 48

A NYÍLT VÉGŰ PÉNZÜGYI LÍZING Definíció Nyílt végű pénzügyi lízing esetén csak a törlesztő részletek ÁFA-tartalma igényelhető vissza a fizetési ütemezésnek megfelelően. A tulajdonjog a futamidő végén nem száll át automatikusan az Ügyfélre, csak akkor, ha ezt a lejáratkor a felek külön adásvételi szerződésben rögzítik Sajátosságai • az eszköz a finanszírozó cég tulajdonában van • az eszköz az ügyfél könyvében szerepel • termelőeszköz esetén az eszköz ÁFÁ-ja a törlesztésnek megfelelő részletekben igényelhető vissza • az eszköz tulajdonszerzési illetékét a futamidő végén kell megfizetni. dr. Béza Dániel 49

A LÍZING FAJTÁI 2. - AZ OPERATÍV LÍZING ÉS A VISSZLÍZING Az operatív lízing esetében a lízingtárgy a lízingbe adó tulajdonában és számviteli kimutatásaiban marad a futamidő végéig, amikor a lízingbe adó társaság tulajdonában lévő eszközt továbblízingelheti egy másik lízingbe vevő társaságnak vagy eladhatja. Az operatív lízing gyakorlatilag egy bérleti konstrukciónak felel meg, amikor a lízingbe vevő nem válik az eszköz tulajdonosává, hanem csak a használatért fizet. Operatív lízinggel bárki foglalkozhat, akinek tevékenységi köre tartalmaz bérbeadást. Számviteli előnyök: A teljes nettó lízing díj költségként elszámolható a Lízingbevevőnél, a lízingdíjat terhelő ÁFA pedig visszaigényelhető. Visszlízing esetében az eszköz eladója és a lízingbe vevő személye egybe esik. A lízingbe adó (lízingtársaság) megvásárolja a lízingbe vevő eszközének tulajdonjogát, majd az eszközt lízingbe adja a lízingbe vevőnek, aki korábban az eszköz tulajdonosa volt. dr. Béza Dániel 50

A BANKHITEL ÉS A LÍZING KÖZÖTTI KÜLÖNBSÉGEK A pénzügyi lízing pénzügyi értelemben hasonlít egy hosszú távú beruházási hitelre, amikor hosszú távon a lízingbe vevő megszerezheti az eszköz tulajdonjogát. Ez esetben is kamatot, tőketörlesztő-részletet, hitelbírálati díjat kell megfizetni, és kívánhatnak saját erőt a lízingcégek. A pénzügyi lízing és az eszközökkel fedezett beruházási hitel között a legnagyobb különbség abban van, hogy a lízing esetében a lízingtárgy tulajdonjoga a lízingbe adóé (még akkor is, ha számvitelileg a lízingbe vevő könyveiben szerepel), így a lízingbe vevő fizetésképtelensége esetén a lízingtárgy automatikusan visszakerül a lízingbe adóhoz. A lízing pénzügyi terhei szükségszerűen magasabbak, mint egy bankhitel terhei, tekintettel arra, hogy a lízingtársaságok is jellemzően bankhitellel finanszírozzák magukat, és banki forrásköltségen felül saját munkájuk és profitjuk ellenértékét is ki kell termelniük. dr. Béza Dániel 51

A LÍZING ELŐNYEI · Biztonságos a lízingbevevőnek, ugyanis a lízingtárgyon felül más eszköze nem terhelhető meg a lízingkötelezettség révén; · Nincs szükség bonyolult hitelképesség-vizsgálatra; · Gyorsan hozzáférhető forrás; · Kíméli a saját tőkét, mert csak az adott eszköz használatáért kell fizetni; · Az eszköz üzemeltetésével az időszaki lízingdíjak kitermelhetőek; · A lízingdíjak fizetési ütemezése alkalmazkodhat a vállalkozás pénzbevételeinek szezonalításához; · A lízing egy kézből kínálja fel a beruházás tárgyát és a finanszírozást; · Gyenge hitelképesség esetén is lízing révén finanszírozni lehet állóeszközöket; · ÁFA finanszírozási teher a bérbeadónál van (operatív lízing); · Nem növeli a konstrukció a lekötött, befektetett eszközállományt, beruházási keretet kímél (operatív lízing); · A bérlet „off-balance sheet” konstrukció, azaz mérlegen kívüli tétel, így a jövőbeni díjak nem növelik a tartozásállományt (operatív lízing) dr. Béza Dániel 52

A LÍZING HÁTRÁNYAI Drágább, mint a bankhitel Általános vállalatfinanszírozási célra nem alkalmas forma Rövidtávú finanszírozási problémák megoldására nem alkalmas dr. Béza Dániel 53

Faktoring dr. Béza Dániel 54

A FAKTORING FOGALMA (Új Ptk. ) LVIII. Fejezet A faktoring szerződés 6: 405. § [Faktoring szerződés] Faktoring szerződés alapján a faktor meghatározott pénzösszeg fizetésére, az adós harmadik személlyel szembeni követelésének a faktorra engedményezésére köteles; ha az engedményezett követelés esedékességekor a kötelezett nem teljesít, az adós a kapott összeg visszafizetésére és kamat fizetésére, a faktor a követelés visszaengedményezésére köteles. dr. Béza Dániel 55

A FAKTORING FOGALMA • A faktorálás - klasszikus értelemben - nem a követelés megvásárlását jelenti, hanem meghatározott követelések sajátos engedményezését. • A faktor köteles a szerződés alapján a számla nyilvántartására, a kintlévőségek behajtására, a vevő kockázatának átvállalására, és a finanszírozására. • Ezeket együttesen vállalja, de közülük legalább két szolgáltatásra ki kell terjednie a faktorálásnak. • A faktorszerződések között sajátos fajta a finanszírozási faktorálás, amelynek értelmében a faktor bank a vevő fizetési kötelezettségének beálltáig a számla összegét a kedvezményezett szállítónak megelőlegezi. Ez utóbbit végzik tipikusan napjainkban a bankok. dr. Béza Dániel 56

A FAKTORING SZEREPLŐI Eladó Szállító Termék vagy szolgáltatás értékesítéséből vevőköveteléssel rendelkezik. Az eladó a vevőkövetelését értékesíteni kívánja a faktornak. Az eladó cserébe engedményezi a faktornak a követelését Vevő A vevő az a vállalat, amely szállítói tartozással rendelkezik az Eladó felé Faktor A faktor az a vállalkozás, amely megvásárolja az Eladó vevőkövetelését és így engedményezés útján jogosultjává válik az Eladó vállalat vevőkövetelésére, amely ellenértékére a vevőnél igényt tart dr. Béza Dániel 57

A FAKTORING FAJTÁI, ÁRAZÁSA A faktoring fajtái • Nyílt faktorálás: a vevő értesül a faktoringról • Csendes faktorálás: a vevő nem értesül a faktoringról • Visszkeresetes és visszkereset nélküli faktorálás A faktoring költségei a következő elemekből tevődnek össze: A faktoring árazása · Vevő nemfizetési kockázatának díja (csak visszkereset nélküli faktoring) · Ügyleti alapdíj (engedményezés ügyintézése, vevő bevizsgálása) · Ügyleti kamat (számlakövetelés diszkontálásakor alkalmazott kamatláb) legalább akkora, mint a bankhitelé · Vevőkövetelések adminisztrációjával kapcsolatos díj dr. Béza Dániel 58

A FAKTORING ELŐNYEI A megszerezhető finanszírozási forrás mértékének nem a saját hitelképesség, hanem a vevők hitelképessége szab határt Csökken a vevői kinnlevőség, növekszik az eszközök forgási sebessége Bankhitelnél gyorsabb ügyintézés, nincs szükség fedezetre Induló vállalkozások, hitelképtelen vállalkozások is forráshoz juthatnak így Könnyebbé válik a pénzügyi tervezés dr. Béza Dániel 59

A FAKTORING HÁTRÁNYAI Drágább, mint a bankhitel Kis összegű vevőkövetelések és atomizálódott vevői kör esetében nem használható Olyan ágazatokban, ahol jelentős garanciális kötelezettségek merülhetnek fel, vagy ahol a számlakövetelés jelentős részét garanciaként visszatartják, nem használható dr. Béza Dániel 60

Kiknek és miért ajánlott a faktoring? • Akik az ipar, kereskedelem területén működnek, gyorsan növekednek, ám fedezethiány miatt bankokon keresztül nem jutnak hozzá a növekedésükhöz szükséges hitelkerethez, így kénytelenek lemondani egyébként jól jövedelmező üzletekről. • Nem régen alakult cégeknek, akiknek már megfelelő piacuk van, de még nincs megfelelő múltjuk bankhitel felvételéhez. • A saját tőke és a szokásos finanszírozási eszközök bővítési lehetőségének hiánya miatt képtelenek élni a kínálkozó összes piaci lehetőséggel. • Azok a vállalkozások, amelyek fogyasztási-, tartós fogyasztási és/vagy alacsony beruházást igénylő javakat gyártanak, azokkal kereskednek, illetve olyan szolgáltatást nyújtanak, amelynek teljesítését nem lehet vitatni. • A faktoráltatni tervezett éves forgalom eléri, meghaladja a 20 millió Ft-t. • Az ügyfélnek több vevője van, és nagyszámú számla keletkezik. Az adósság kezeléséhez és behajtásához nem áll rendelkezésre elegendő adminisztratív erőforrás. dr. Béza Dániel 61

Köszönöm a figyelmet! Viszontlátásra 2014. április 5 -én! http: //kfk. uni-corvinus. hu www. csabailget 2008. hu/oktatas