RETURN DAN RISIKO AKTIVA TUNGGAL M Andryzal Fajar

RETURN DAN RISIKO AKTIVA TUNGGAL M. Andryzal Fajar andryzal_fajar@uny. ac. id

RETURN AKTIVA TUNGGAL Apa itu ?

Return Realisasian Return Ekspektasian

Return adalah hasil yang diperoleh dari investasi saham yang kita lakukan dengan pembagian saham dalam bentuk persentase dimana kita mengharapkan return dari investasi itu besar sehingga sesuai dengan yang kita harapkan dari suatu invesatasi Penggolongan Return A. Return Realisasian 1. Return Total 2. Return Relatif 3. Return Kumulatif 4. Retur Disesuaian 5. Rata-rata Geomatric B. Return Ekpektension \j 1. 2. 3. Berdasarkan Nilai Ekspektansian Masa Depan Berdasarkan Nilai-nilai Return Historis Berdasarkan Model Return Ekspektensian

B. RETURN REALISASI

1. Total Return �Merupakan return keseluruhan dari suatu investasi dalam suatu periode tertentu. �Terdiri dari capital gain (loss) dan yield selisih untung (rugi) dari harga investasi sekarang relatif dengan periode yanng lalu persentase penerimaan kas periodik terhadap investasi Pperiode tertentu dari suatu investasi 1. 2.

2. relatif Return � Relatif return terkadang diperlukan untuk mengukur return dengan sedikit perbedaan dasar dibanding total return. � Relatif return menyelesaikan masalah ketika total return bernilai negatif karena relatif return selalu positif. Meskipun relatif return lebih kecil dari 1, tetapi tetap akan lebih besar dari 0, caranya ialah dengan menambahkan nilai 1 terhadap nilai return total � Relatif return diperoleh dengan rumus: Relatif Return = (Return Total +1)

3. Kumulatif return �

4. Return disesuaikan �

5. Return Geomatrik • Digunakan untuk menghitung rata-rata yang memperhatikan tingkat pertumbuhan kumulatif dari waktu ke waktu. • Rumus: • Keterangan: RG : rata-rata geometrik Ri : return untuk periode ke-i N : jumlah dari return

Definisi • Return ekspektasian (expected return) merupakan return yang digunkan untuk pengambilan keputusan investasi. Retun ini penting dibandingkan dengan return historis karena return ekspektasian merupakan return yang diharapkan dari investasi yang akan dilakukan. • Return ekspektasian dapat dihitung berdasarkan beberapa cara sebagai berikut: 1. Nilai Ekspektansian Masa Depan 2. Nilai-nilai Return Historis 3. Ekspektensian yang ada

1. Berdasar nilai ekspektasi masa depan �

2. Berdasar nilai historis � Kenyataannya dalam menghitung hasil masa depan dan probabilitasnya merupakan hal yang tidak mudah dan bersifat subjektif. Akibat perkiraan yang subjektif ini, ketidakakuratan akan terjadi. Untuk mengantisipasi kelemahan nilai ekspektasi masa depan, yaitu tidak mudah diterapkan dan subjektif, sehingga menjadi tidak akurat. � Metoda yang sering digunakan: � Metoda rata-rata (mean) : diasumsikan return ekspedisian dapat dianggap sama dengan rata-rata nilai historisnya � Metoda tren : Jika pertumbuhan return akan diperhitungkan � Metoda jalan acak (random walk) : digunakan bila distribusi data return bersifat acak.

3. Berdasarkan Model Return Ekspektasian �Model-model untuk menghitung hasil ekspektasi sangat dibutuhkan. Model yang tersedia yang populer dan banyak digunakan adalah Single Index Model dan model CAPM.

D. RISIK O

Risiko �Risiko dari investasi sangat perlu diperhitungkan. �Risiko sering dihubungkan dengan penyimpangan atau deviasi dari outcome yang diterima dengan yang diekpektasi. �Risiko dapat dihitung berdasarkan beberapa cara sebagai berikut: 1. Berdasarkan Probalitas 2. Berdasarkan Data Historis

1. Menghitung risiko menggunakan data probabilitas �Penghitungan varian Deviasi standar dapat yang dapat digunakan untuk menghitung resiko. �Penghitungan varian Resiko juga dapat dinyatakan dalam bentuk varians (variance) yaitu kuadrat dari deviasi standar dan disubstitusikan dengan probabilitas.

2. Menghitung risiko menggunakan data Historis � Resiko yang diukur dengan deviasi standar yang menggunakan data historis. � Nilai ekspektasi yang digunakan di rumus deviasi standar dapat berupa nilai ekspektasi berdasarkan rata-rata historis atau tren atau random walk. � Rumus:

E. Koefisien Variasi Yakni Analisis investasi yang digunakan untuk mempertimbangkan return ekpektansi dan rasio aktiva secara bersamaan. F. SEMIVARIANs • Salah satu keberatan menggunakan rumus varians adalah karena rumus ini memberi bobot yang sama besarnya untuk nilai-nilai di bawah maupun di atas nilai ekspektasi. • {{ • Padahal individu yang mempunyai perilaku berbeda terhadap resiko akan memberikan bobot yang tidak sama terhadap kedua bobot nilai tersebut. {{ • Resiko selaku dihubungkan dengan nilai, karena resiko adalah sesuatu yang menghilangkan atau menurunkan nilai. • Jika hanya nilai-nilai satu sisi saja yang digunakan, yaitu nilai-nilai di bawah ekspektasinya, maka ukuran resiko semacam ini disebut semivariance. • Rumus:

G. Mean Absolute Deviation • Merupakan Pengukuran resiko yang menghindari pengkuadaratan. • Pengkuadratan akan memberikan bobot yang lebih besar dibandingkan jika tidak dilakukan pengkuadratan. Rumus: H. Properti Return Ekspektasi Dan Varian Nilai-nilai ekspektasi mempunyai beberapa properti yang berhubungan dengan nilai ekspektasi. Setidaknya ada 4 properti didalamnya. I. HUBUNGAN ANTARA RETURN EKSPEKTASI DENGAN RESIKO Retur ekspektasian dengan resiko mempunyai hubungan yang Positif. Semakin besar resiko suatu sekuritas, semakin besar return yang diharapkan. Sebaliknya, Semakin kecil return yang diharapkan, semakin kecil resiko yang di tanggung.

Thanks For Wacth. . .