LES 453 Mercados Futuros e de Opes Agropecurias

LES 453 Mercados Futuros e de Opções Agropecuárias Análise Técnica Prof. Dr. Roberto Arruda de Souza Lima Baseado em Pinheiro, Juliano Lima. Mercado de Capitais: Fundamentos e Técnicas. São Paulo: Atlas, 2009. 2017 1

2

3

4

5

6

Análise gráfica Relembrando. . . • O principal objetivo dessa analise é a identificação de “tendências” e “pontos de reversão” por meio de análise de formações anteriores. 7

Análise Técnica A Teoria de Down foi baseada em dois pressupostos: • As alterações diárias que ocorrem nos índices consideram o julgamento de todos os investidores. Portanto, essas alterações descontam tudo o que pode afetar a oferta e a demanda de ações. “Os preços descontam tudo”; • O mercado apresenta movimentos oscilatórios de três amplitudes distintas: longo prazo, compreendendo períodos de um ano ou mais; médio prazo, com duração de três semanas a alguns meses; e curto prazo, com duração de seis a três 8 semanas.

Análise Técnica Para determinação dessas tendências, a Teoria de Down utiliza técnicas de: • Traçado de linhas de tendências; • Identificação de formação que sinalizam essas tendências; e • Estudo de descontinuidade de preços (gaps). 9

Tendências Os finais de cada um dos movimentos de alta (ou de baixa) são fortes indicadores de oportunidade de compra (baixa lenta), ou de venda ou não-compra (euforia), das ações objetos da análise. Assim: • O final de um movimento de alta representa o nível de resistência do preço da ação, nível esse em que se observa o início da realização de lucros por parte dos investidores que já se acham posicionados no “papel”; e, 10

Tendências Os finais de cada um dos movimentos de alta (ou de baixa) são fortes indicadores de oportunidade de compra (baixa lenta), ou de venda ou não-compra (euforia), das ações objetos da análise. Assim: • O final de um movimento de baixa representa o nível de suporte do preço da ação, nível esse em que se observa um interesse maior de compra por parte dos investidores. 11

Tendências Volume deve confirmar a tendência. • Numa tendência de alta, o volume deve aumentar quando os preços das ações subirem e diminuir quando eles caírem. Se o volume cair quando aumentarem os preços, então a tendência de alta está perdendo forças. • Numa tendência de baixa, o volume deve aumentar quando os preços das ações caírem e diminuir quando eles subirem. Se o volume cair quando os preços também caírem, então a 12 tendência de baixa está perdendo forças.

Considere uma população de coelhos em que: • no primeiro mês nasce apenas um casal, • casais amadurecem sexualmente (e reproduzem-se) apenas após o segundo mês de vida, • não há problemas genéticos no cruzamento consangüíneo, • todos os meses, cada casal fértil dá a luz a um novo casal, e • os coelhos nunca morrem. 13

Quantos casais haverá ao final de 12 meses? Meses 1 2 3 Casais 1 1 2 4 5 6 7 8 9 10 11 12 3 5 8 13 21 34 55 89 144 Fração áurea 1, 618 14

Teoria das Ondas de Elliot Aplicando a série de Fibonacci a seus estudos, Elliot concluiu que: • A medida da primeira onda de uma sequência, chamada de onda um, serve de base para encontrar as razões das outras ondas; • A segunda onda está sempre relacionada com a primeira, sendo de 50 a 62% da onda 1; • E assim sucessivamente. . . 15

Princípio das tendências na análise gráfica A tendência representa a direção para qual o mercado se movimenta. Explicação = desequilíbrio entre oferta e demanda • Para qualificação de uma tendência, devemos observar algumas características que representam os pontos de compra e venda. 16

Princípio das tendências na análise gráfica • Características dos pontos de compra e venda. Preços Abertura Máximo/mínimo Fechamento Ponto de Compra Ponto de Venda Não deve exceder o preço mínimo preço máximo anterior Preço máximo deve Preço mínimo deve superar o anterior Deve ser próximo sem ser inferior ao preço máximo Deve ser próximo sem ser inferior ao preço mínimo 17

Linhas de tendência • Linha de suporte • Linha de resistência Os preços “testam” a linha de tendência e no momento do rompimento da reta, os preços movimentam-se rapidamente. A seguir, identifica-se nova tendência. 18

Linhas de tendência 19

Linhas de tendência Cinco fatores que devem ser considerados na avaliação de linhas de tendência: • Periodicidade – quanto mais longa a periodicidade, mais importante será a linha de tendência. 20

Linhas de tendência Cinco fatores que devem ser considerados na avaliação de linhas de tendência: • Periodicidade • Comprimento – quanto mais duradoura for, mais válida será a linha de tendência. 21

Linhas de tendência Cinco fatores que devem ser considerados na avaliação de linhas de tendência: • Periodicidade • Comprimento • Número de vezes que a linha de tendência foi tocada pelas cotações – quanto maior o número de contatos das cotações com a linha de tendência, mais válida ela será. 22

Linhas de tendência Cinco fatores que devem ser considerados na avaliação de linhas de tendência: • Periodicidade • Comprimento • Número de vezes que a linha de tendência foi tocada pelas cotações • Inclinação – o ângulo de inclinação reflete a intensidade emocional do grupo dominante no mercado. Uma linha muito inclinada mostra que o grupo dominante está movendo-se rapidamente; já uma linha pouco inclinada mostra que o grupo dominante está movendo-se lentamente. 23

Linhas de tendência Cinco fatores que devem ser considerados na avaliação de linhas de tendência: • Periodicidade • Comprimento • Número de vezes que a linha de tendência foi tocada pelas cotações • Inclinação • Volume – se o volume aumenta quando os preços se movimentam na direção da linha de tendência (ou se o volume diminui quando as cotações voltam a essa linha), eles confirmam essa tendência. Se o volume se expande quando os preços voltam a essa linha (ou se o volume se retrai quando as cotações se afastam da linha de tendência), é um sinal de 24 advertência de um possível rompimento da linha.

Canais 25

Gaps Gap ou buraco é uma área do gráfico em que não há operações Tendência de alta → intervalo de cotação de um dia fica acima do ponto máximo das cotações do dia anterior Tendência de baixa → intervalo de cotação de um dia fica abaixo do ponto mínimo das cotações do dia anterior 26

Gaps Cinco tipos diferentes de gap Gap Comum (Common Gap) Gap de Ruptura (Brakaway Gap de Continuação ou de Mediação (Runaway or Measuring Gap) Gap de Esvaziamento (Exhautation Gap) Gap de Ilha (Island Gap) 27

Figuras Gráficas Formações De reversão de tendência De continuação de tendência Figuras → Ombro-cabeça-ombro → Duplos e triplos tetos e pisos → Triângulos → Cunhas → Bandeiras → Flâmulas 11 min 28

Indicadores Técnicos Indicadores de Tendência: média móvel, por exemplo Osciladores: momentum, índice de força relativa, estocástico, ADX, por exemplo 29

Indicadores de Tendência Médias móveis Média Móvel Simples (média aritmética) Média Móvel Ponderada (peso maior aos pregões mais recentes) Média Exponencial 30

Indicadores de Tendência Médias móveis O sinal de compra é dado quando a linha de preço cruza a linha da média de baixo para cima. As médias são linhas de resistência nos movimentos de alta. O sinal de venda é dado quando a linha de preço cruza a linha da média de cima para baixo. As médias são linhas de suporte nos movimentos de baixa. 31

Osciladores Momentum M = C – Cn em que C é a cotação de fechamento do último pregão; e, Cn é a cotação de fechamento desde n sessões. Se o M aumenta é um sinal de compra Se o M diminui é um sinal de venda Se o M permanece constante representa perda de força de tendência, podendo haver 32 mudança no sentido da mesma.

Osciladores Índice de Força Relativa (Relative Stenght Index - RSI) em que AU (Average Up) é a média de incremento de preços de fechamento em relação ao pregão anterior (altas); e, AD (Average Down) é a média de decréscimos de preços de fechamento (baixas). (em geral, média de 14 dias) 33

Osciladores Índice de Força Relativa (Relative Stenght Index - RSI) RSI > 70 a ação está supercomprada (momento de venda) RSI > 70 a ação está supervendida (momento de compra) 34

Osciladores Estocástico (Stochastic) em que U é a última cotação; A é cotação mais alta do período; e, B é cotação mais baixa do período. %K > 80 sinal de venda %K < 20 sinal de compra 35

Osciladores Indicador ADX (Average Directional Moment Index) Utilizado para quantificar (medir) a força de uma tendência, seja ela de alta ou de baixa. O ADX é um oscilador que flutua entre 0 e 100, entretanto valores acima de 60 são relativamente raros. Valores baixos ( < 20 ) indicam uma tendência fraca, enquanto valores altos ( > 40 ) indicam uma tendência forte. O indicador não diz se a tendência é altista ou baixista, mas tão somente se essa tendência é forte ou fraca. Uma leitura acima de 40 pode indicar tanto uma forte tendência de baixa quanto uma forte tendência de alta. 36

Aplicação dos indicadores técnicos à análise de tendências Itens Tendência Alta Baixa Cotação Maior que a cotação Menor que a cotação máxima anterior Cotação Maior que a cotação Menor que a cotação Mínima mínima anterior Linha de Não há rompimento tendência Não há rompimento 37