www francescocaranti net CORSARO Perch ho scelto un

www. francescocaranti. net CORSARO

Perché ho scelto un funambolo per spiegare il CORSARO? Perché il funambolo del circo, lassù, nell’aria, con un palo d’acciaio pesante tra le mani, deve saperlo muovere impercettibilmente per rimettere costantemente le forze in EQUILIBRIO.

E’ così anche con le MIBO Un portafoglio è in EQUILIBRIO quando le PUT e le CALL si compensano tra loro. Ma come si esprime questo equilibrio? C’è modo di saperlo?

… sì: l’equilibrio si esprime con: DELTA

Scusate ma debbo dare due definizioni: In finanza, il Delta di un'opzione indica la sensibilità del prezzo rispetto alle variazioni del sottostante oppure Il Delta è la derivata prima del prezzo dell'opzione rispetto al prezzo del sottostante 5

Non voglio stressare con definizioni troppo matematiche, dunque parlerò come l’uomo della strada: Così come: • La velocità della nostra macchina si esprime in chilometri orari • Il peso dell’acqua minerale che compro al supermercato si esprime in chili anche: • l’equilibrio rialzista/ribassista di un portafoglio Opzioni si esprime col DELTA 6

Se volete, il DELTA, oltre a misurare l’EQUILIBRIO delle Opzioni, rappresenta anche la PROBABILITA’ che quell’Opzione passi In The Money, cioè che valga realmente qualcosa oltre alla sola componente “tempo”. . . vediamo: Indice FTSEMIB del 4 luglio 2013 ore 11, 40: 15345. Ecco i DELTA delle opzioni scadenza Settembre : In grassetto ho messo gli strike “vicini al mercato”, cioè 15000 e 15500, sopra le Call, sotto le Put. Notiamo 3 cose importanti: • il delta call è SEMPRE POSITIVO, il delta put è SEMPRE NEGATIVO • tra 15000 e 15500 balliamo attorno a 0, 5 (call) e -0, 5 (put) • più mi allontano dal mercato corrente, più il delta diventa piccolo Fate click, prego 7

Evviva! Ecco ritornare il concetto di PROBABILITA’. Mi spiego con un esempio: se gioco a TESTA O CROCE, la probabilità è sempre 50. Qui è la stessa cosa: quando sono all’At The Money (tra 15000 e 15500) le Opzioni hanno PROBABILITA’ 50 e 50 di diventare In The Money, cioè di valere qualcosa oltre al solo VALORE TEMPORALE. Adesso dovrebbe essere chiaro che più mi allontano dall’ATM e più i valori diventano piccoli, cioè la PROBABILITA’ CHE QUELL’OPZIONE ABBIA VALORE, CALA DA ENTRAMBE LE PARTI 8

Bene! Abbiamo preso un pò di confidenza con un concetto difficile ma anche altrettanto intuitivo. DELTA è una grandezza matematica che misura: • l’EQUILIBRIO • la PROBABILITA’ e, aggiungerei. . . • il RISCHIO di un portafoglio Opzioni A questo punto è chiaro che se riesco a mantenere in EQUILIBRIO COSTANTE il mio portafoglio Opzioni , è matematicamente certo CHE IO NON PERDA MAI. . . primo passo fondamentale del trader professionista: 1^ regola: MAI PRENDERLE 9

Ma siccome in Borsa, oltre a non prenderle, vorrei anche guadagnare, mi chiedo se il Delta ci può venire incontro. Sì, è possibile, ma solo se avremo gli strumenti per farlo e se il nostro impegno sarà COSTANTE. 2^ regola: MAI FARE DOMANI QUELLO CHE SI DEVE FARE OGGI Le Opzioni non ce lo perdonano 10

I guru John Summa e Jonathan Lubow (ma non solo loro) affermano: We firmly believe that it is better to be an option writer (seller) rather than an option buyer I due americani hanno inventato l’acqua calda? In effetti, nel 70% dei casi il mercato si muove poco e nel restante 30% è in trend. Dunque quel ‘firmly believe’ va preso con le pinze perchè se parte un trend spaziale, il povero “option writer” finirà a gambe all’aria. 3^ regola: Option writer solo in compagnia di sistemi di trading a cui OBBEDIRE CIECAMENTE 11

Per questo ho costruito un software in tempo reale collaudato che ‘sa fermarsi quando ci si deve fermare’. Il CORSARO farà ciò che serve per controllare il RISCHIO istante per istante. Ve lo presento: 12

Cosa faremo dunque? VENDEREMO opzioni (saremo writer di Opzioni) in sintonia col CORSARO. Il CORSARO: 1. ricava dal mercato i prezzi delle Opzioni in tempo reale 2. calcola il Delta di tutte le Opzioni 3. acquisisce dalla Banca il portafoglio personale 4. calcola il Delta Complessivo del portafoglio 5. indica il trend mediante 3 trading system 6. aggiorna costantemente la contabilità 7. memorizza i dati in continua 8. invia SMS di allerta per rottura del trend 9. simula variazioni del Delta 13

Non ho fatto una domanda banale: Se in ogni seduta di Borsa resto “equilibrato” di Delta come riuscirò a guadagnarci? La domanda non è poi così banale, già! Ah!!! Ci siamo dimenticati che siamo VENDITORI di Opzioni, quindi il tempo gioca a nostro favore. … questa è la risposta: STIAMO IN EQUILIBRIO MA INTANTO IL TEMPO PASSA E I PREZZI CALANO. Perfetto! 14

E’ importante sapere che per incassare premi di una certa consistenza dalle vendite occorre: • STARE LONTANI NEL TEMPO • STARE LONTANI NELLO SPAZIO (STRIKE) Se NON rimango LONTANO NEL TEMPO E NELLO SPAZIO rischio di incassare troppo poco dalle vendite e/o di prendermi una tranvata se il mercato mi si rivolta contro. Ho fatto diverse prove, fidatevi: La distanza di tempo corretta è di 9 mesi. Le Opzioni a 9 mesi esistono, sono liquidissime e lo spread denaro/lettera rientra nei parametri delle regole che Borsa ha creato per i Market Maker 15 aderenti, dunque ACCETTABILI.

Avete voglia di ascoltare un’altra domanda banale? Ma se l’obiettivo è quello di mantenere il portafoglio sempre in equilibrio di Delta, a cosa diavolo mi servono i 3 trading system del Corsaro? Servono … servono eccome! Faccio un esempio: se i 3 T. S. dicono “rialzo” è molto meglio andare a dormire con un Delta POSITIVO piuttosto che circa zero. Se invece vado a dormire con Delta complessivo, per esempio, = -1 … bè: non va bene per niente. 3^ regola: CREDERE AI TRADING SYSTEM E sai perchè? Perchè quando li hai costruiti eri calmo e concentrato, dunque hai fatto un lavoro razionale. Quando invece ci sono situazioni ansiogene di mercato, non sei lucido per 16 ragionare serenamente e ti butti d’istinto. Non va bene

Ma torniamo al Delta per scoprire una particolarità. Riprendo i dati del 4 luglio: Ricordate? Il Delta Call è positivo mentre il Delta Put è negativo. MA QUESTO SUCCEDE QUANDO COMPRO (in gergo: SONO LUNGO) Se invece VENDO (in gergo: SONO CORTO) la situazione si inverte. POICHE’ NOI SAREMO VENDITORI, AVREMO TUTTI I SEGNI ALGEBRICI INVERTITI 17