FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PADJADJARAN SAP TOPIK KHUSUS EKONOMI

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PADJADJARAN SAP TOPIK KHUSUS EKONOMI MONETER Dosen Prof. Dr. Hj. Tati Suhartati Joesron, SE. , MS. Dr. Siti H. Rudi Kurniawan, SE. , MA.

Deskripsi Perkuliahan Memahami aplikasi praktis dari teori moneter berdasarkan fenomena terkini yang dihadapi oleh perekonomian Indonesia dan dunia, serta peran kebijakan moneter dan otoritasnya dalam memberikan solusi terhadap permasalahan yang muncul sebagai akibat fenomena terkini tersebut. Dengan demikian setelah mengikuti kuliah ini mahasiswa mampu menghubungkan konsep teori moneter secara teoritis dengan fenomena yang terjadi saat ini. Pada akhir perkuliahan, mahasiswa diharapkan mampu mensarikan sebuah topik artikel ekonomi moneter, dan menjelaskan konteks artikel tersebut dalam kasus Indonesia. Sistem Perkuliahan dilakukan melalui pertemuan tatap muka dimana di pertengahan perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Tengah Semester dan akhir perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Akhir Semester. Didalam perkuliahan mahasiswa diharapkan sudah membaca bahan perkuliahan terlebih dahulu sehingga keaktifan di dalam kelas dapat tercapai. Selain perkuliahan tatap muka, mahasiswa juga akan diberikan tugas pembuatan makalah baik secara individu maupun secara kelompok yang akan dipresentasikan pada pertemuan perkuliahan.

Buku : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Mishkin, Frederic. 2003. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Sixth Edition. New York : Harper Collin College Publisher. Mishkin. Frederic. 2003. Financial Market and Institutions. Fourth Edition. The Addison Wesley. New York Mc. Callum, Bennet. 1989. Monetary Economics : Theory and Policy. New York : Mac. Millan Publishing Company De Kock, M. H. , Ph. D. 1976. Central Banking. Fourth Edition. Crosby Lockwood Staples London. Smith, Roy C. and Walter, Ingo. 1887. Global Banking. Oxford University Press. Oxford. New York. Baye, Michael R and Jansen, Dennis W. 1999. Money, Banking, and Financial Markets : An Economics Approach. A. I. T. B. S. Publishers & Distributors. Delhi. Ferry Warjiyo dan Juda Agung, 2002, Transmission Mechanisms of Monetary Policy In Indonesia. Directorate of Economic Research and Monetary Policy Bank Indonesia, laporan tahunan berbagai edisi Sistem Penilaian UTS (25%), UAS (25%), Tugas Individu (30%), Tugas Kelompok (20%)

UANG DAN OUTPUT (AD-AS FRAMEWORK) Aggregate Demand 1. Monetarist View Velocity of money : the average number of times per year that a dollar is spent on final goods and services Friedman : velocity varies over time in predictable manner unrelated to changes in the money supply. Equation of exchange : which relates the money supply to aggregate spending. The equation of exchange is transformed into a theory of how aggregate spending is determined → modern quantity theory of money

ü Changes in aggregate spending are determined primarily by changes in the money supply P AD 2 AD 1 Y Gambar 1. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat Kurva permintaan agregat AD digambarkan untuk suatu penawaran uang yang tetap. Kenaikan penawaran uang akan menggeser kurva permintaan agregat dari AD 1 ke AD 2.

2. Keynesian View Permintaan agregat AD terdiri dari empat komponen : 1. Consumer expenditure goods and services : the total demand for consumer 2. Planned investment spending : the total planned spending by business firms on new machines, factories, and other inputs to production, plus planned spending on new homes. 3. Government spending : spending by all levels of government on goods and services. 4. Net exports : the net foreign spending on domestic goods and services, equal to exports minus imports

P C I G X-M AD Y Gambar 2. Kurva Permintaan Agregat dan Komponen Penyusunnya

Pergeseran Kurva Permintaan Agregat q Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke kanan (outward) : M , C , I , G , atau X-M q Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke Kiri (inward) : M , C , I , G , atau X-M P AD 1 AD 2 Y Gambar 3. Pergeseran Kurva AD

Aggregate Supply P AS 2 AS 1 Y Gambar 4. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ü The aggregate supply shifts to the left when costs of production increase and to the right when costs decrease

Equilibrium in the Short Run P AS P* AD Y* Y Gambar 5. Keseimbangan Jangka Pendek Keseimbangan jangka pendek terjadi ketika kurva permintaan agregat AD memotong kurva penawaran agregat AS.

Equilibrium in the Long Run P AS 3 AS 2 AS 1 P 3 P 2 P 1 AD Yn Y 2 Y 3 Y Gambar 6. Keseimbangan Jangka Panjang Jika Y > Yn Jika output berada diatas output natural Y 1 > Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kiri sampai output berada pada tingkat natural Yn.

P AS 1 AS 2 AS 3 P 1 P 2 P 3 AD Y 1 Y 2 Yn Y Gambar 7. Keseimbangan Jangka Panjang Y < Yn Jika output berada dibawah output natural Y 1 < Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kanan sampai output berada pada tingkat natural Yn ü In the long run, the economy displays a self-correcting mechanism that returns it to the natural level of output

P AS 2 AS 1 P 2 P 1’ P 1 AD 2 AD 1 Yn Y 1 Y Gambar 8. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AD Jika terjadi pergeseran kurva permintaan agregat Adke kanan, dalam jangka pendek output akan naik menjadi Y 1 namun dalam jangka panjang kenaikan AD akan diikuti oleh pergeseran AS ke kiri menjadi AS 2 karena adjusment dalam biaya produksi dalam jangka panjang output akan kembali ke semula pada Yn dan pergeseran AD hanya akan menyebabkan peningkatan harga dari P 1 ke P 2

AS 2 P AS 1 P 2 P 1 AD Y 2 Yn Y Gambar 9. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AS Pergeseran kurva AS ke kiri dari AS 1 ke AS 2 menyebabkan output turun dari Yn ke Y 2. Karena Y 2 < Yn maka kurva AS akan bergeser kembali ke kanan dan output kembali ke Yn.

Aggregate Demand / Aggregate Supply (AD/AS) AD/AS Measuring SNA (System of National Income) IS-LM GNP National Income from Abroad National Income GDP Depreciations NI Flow of Funds Account Input & Output Table National Wealth

i LM (Liquidity Money) → Monetary Policy → Bank Sentral ieq E IS (Investment Saving) → Fiscal Policy → Depart. Keuangan o yeq y Fungsi Jumlah Uang Beredar MV = PT MV = k y Menurut Irving Fisher Bila jumlah uang beredar tidak dikendalikan, akan menyebabkan disequilibrium dalam perekonomian yang menyebabkan Inflasi atau deflasi. (Kecuali adanya Crowding out & Liquidity trap). Sehingga untuk menjaga kestabilan (keseimbangan) jumlah uang beredar, diperlukan Bank Sentral dengan tugas utama menyeimbangkan jumlah uang beredar dengan jumlah transaksi melalui operasi proses terbuka (Open Market Operation)

EFEKTIFITAS KEBIJAKAN MONETER DAN FISKAL Efektifitas kebijakan moneter dan fiskal diukur dengan besarnya kenaikan pendapatan sebagai akibat kebijakan tersebut Semakin besar kenaikan pendapatan yang dicapai, semakin efektif kebijaksanaan tersebut 1. KEBIJAKSANAAN MONETER Ditentukan oleh : 1. 1. Lereng Kurva IS Semakin elastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif Tingkat bunga (%) LMo LM 1 Kebijakan moneter ekspansif = LM bergeser dari Lmo ke LM 1 Untuk Isdatar : Y naik dari YO ke Y 2 Untuk Istegak : Y naik dari YO ke Y 1 ISdatar IStegak O Yo Y 1 Y 2 Y

1. 2. Lereng Kurva LM Semakin elastis kurva LM, kebijaksanaan moneter semakin tidak efektif Tingkat bunga (%) LMDO LMD 1 Kebijaksanaan moneter ekspansif - Kurva LM tegak bergeser dari LMTO ke LMT 1, Y berubah dari YO ke Y 2. - Kurva LM datar bergeser dari LMDO ke LMD 1, Y berubah dari YO ke Y 1. IS LMTO O LMT 1 Yo Y 1 Y 2 Y

2. KEBIJAKAN FISKAL Ditentukan oleh : 2. 1. Lereng Kurva IS Semakin inelastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif Tingkat bunga (%) ISTO IST 1 LM ISD 1 ISDO O Yo Y 1 Y 2 Y Kebijakan fiskal ekspansif - Kurva IS tegak bergeser dari ISTO ke IST 1, Y berubah dari YO ke Y 2. - Kurva IS datar bergeser dari ISDO ke ISD 1, Y berubah dari YO ke Y 1.

2. 2. Lereng Kurva LM Semakin elastis kurva LM, kebijaksanaan fiskal makin efektif Tingkat bunga (%) Y LMtegak LMdatar IS 1 ISO O Yo Y 1 Y 2 Kebijakan fiskal ekspansif IS bergeser dari ISO ke IS 1 - Kurva LM tegak Y naik dari YO ke Y 1. - Kurva LM datar Y naik dari YO ke Y 2.

LABOR MARKET W P NS ND ND = NS AGREGATE ND & NS ( WP)1 ( JIKA ( WP→)1 EXCESS OF LABOR ND - NS )0 W P KALAU TURUN KE ND N 0 W P N NS NS ND ( WP)1 ( WP)0 TERJADI EQUILIBRIUM ND TERGANTUNG : - REAL WAGES - MARGINAL PRODUCT OF LABOR WAGES TURUN s/d BATAS TERTENTU → MINIMUM WAGES ( WP)0 ND’ N 0 NS’ N

KESEIMBANGAN PASAR UANG : KURVA LM M 1= K 1 -Y M 1 ’ M 1 M 1 M = M 1 + M 2 r LM= M-M 0 m i k k r M 2= MO-mi M 2 Y 0 Y 1 Y M 2 ’ M 2 ASUMSI : JUMLAH UANG BEREDAR (PENAWARAN UANG SELALU SAMA) DENGAN JUMLAH UANG YANG DIMINTA (PERMINTAAN UANG) = KESEIMBANGAN MONETER

EFEKTIVITAS KEBIJAKAN EKONOMI I. KEBIJAKAN MONETER Ditentukan oleh : 1. slope LM 2. Slope IS LM 0 r LM 1 LM 0’ r LM 1’ LM IS Y Y 0 Y 1 Y 1 ISO r IS LM 0 LM 1 SECARA EKSTREM Y LM IS 1 Y 0 Y 1 Y 2 Y IS 2 SECARA EKSTREM

Neraca System Moneter - Net Foreign Asset - Net Domestic Asset - KLD (Kredit Likuiditas - Others - Currency M 1 DD (Giro) TD Quasi Money SD Others M 2

PERMINTAAN UANG PRIMER Asumsi 1. PDB 2. Inflasi 3. Suku Bunga 4. Quasi money M 1 Standard M 1 ARIMA M 2 Uang Primer OMO OPT NFA Claim of Gov. (COG) C 0 P s Uang Primer Penawaran

Asumsi GDP Target M 1 OPT Kontaksi Option OPT Ekspansi Intermedium Intermarginal Up Inflasi Tk. Bunga 2, 5 % Target M 2 2, 5 % Tujuan Monetary Programming : Adanya keseimbangan Agregat Md dan Ms Sifat OPT: Kalau Bank Indonesia membeli surat berharga = Injection Kalau Bank Indonesia menjual surat berharga = withdrawl Neraca konsolidasi bank → neraca sistem perbankan (MR. p. 12)+N BI = NOM

OPERASIONAL TARGETING UANG PRIMER dalam BANK Up Penawaran 2, 5 % ASUMSI 1. 2. 3. GDP Inflasi Suku Bunga TARGET M 1 mm 1 Up Permintaan TARGET M 2 mm 2 - 2, 5 % Ultimate Target OPT Kontak si Up Penawara n Option Intermedia te Target OMO To withdraw Jual SBI To Inject beli SBPU Target Uang Beredar : M 1 Likuiditas Perekonomian : M 2 OPT Ekspan si Up Penawara n Up Penerima an OPT Intermargi nal Tdk OPT