Trh penz Ing Vojtch Jindra Katedra ekonomie KE

Trh peněz Ing. Vojtěch Jindra Katedra ekonomie (KE)

Historie vzniku peněz n n n Naturální charakter – směna zboží (= barter) Komoditní peníze – zbožové peníze (kožešiny, obilí, dobytek atd. ) Drahé kovy n n Papírové peníze (1. pol. 18. století, Francie) n n n trvanlivé, dobře dělitelné, malé množství s velkou hodnotou, dobře se skladují a převážejí bankovky, směnitelné za zlato; státovky = vydané státem a nebyly kryty zlatem Dnes jsou všechny mince i papírové oběživo neplnohodnotné peníze s nuceným oběhem.

Funkce a formy peněz n Funkce peněz prostředek směny (oběživo, platidlo) n zúčtovací jednotka (oceňování směnovaného zboží) n uchovatel hodnoty (prostředek akumulace kapitálu a úspor) n n Formy peněz mince n papírové peníze n depozitní peníze n termínované depozita n

Finanční aktiva n Rozdělujeme na : n Peníze (hotovost, depozita na požádání, nepřinášející žádný výnos) n Ostatní (alternativní) finanční aktiva (termínovaná depozita s určitou výpovědní lhůtou, obligace, akcie, přinášejí výnos v podobě úrokové míry)

Konstrukce peněžních agregátů: n n Hlavní kritérium = různý stupeň likvidity (=pohotovost k placení) Peněžních agregát M 1 (transakční peníze) n n n hotové peníze depozitní peníze na požádání (vklady na šekových účtech) pozorně sledovaný centrální bankou n M 1 – peníze ve vysoce likvidní podobě, které mohou být kdykoliv použity k placení n Peněžních agregát M 2 n n n n peněžních agregát M 1 termínovaná depozita u bank (úsporové účty, termínované vklady) depozita v zahraniční měně V roce 2008 v ČR okolo 6, 5% M 2 - peníze v širším smyslu (zahrnuje peněžní aktiva) L + krátkodobé cenné papíry ministerstva financí D + obligace, hypotéky

Úvěry n n n n Vztah mezi věřitelem a dlužníkem Nutno ve stanovené době splatit i s úroky Úrok je cena peněz za možnost využívat peníze věřitele Zbožový úvěr – poskytnuté a splacené ve zboží Obchodní úvěr - odložení platby za dodané zboží Bankovní úvěr - věřitelem je banka Podle doby: n n krátkodobé (do 1 roku) střednědobé (2 -4 roky) Dlouhodobé Účelové, hotovostní, zajištěné úvěry

Bankovní úvěr n Dále se dělí: n Revolvingové n Peněžní Kontokorentní úvěr n Provozní úvěr n Investiční úvěr n Eskontní úvěr n Hypoteční úvěr n Spotřebitelský úvěr n

Alternativní formy financování n n n Faktoring (odkup krátkodobých pohledávek bankou před dobou jejich splatnosti za provizi) Forfaiting (odkup exportních pohledávek bankou splatných v budoucnosti za provizi) Finanční leasing (forma pronájmu, kdy financované zboží majetkem leasingové firmy, změna vlastnictví až po zaplacení poslední splátky)

Poptávka a Nabídka peněz n Poptávka podle motivu: n n n transakční opatrnostní spekulační n Teorie portfolia – skladba souboru cenných papírů (aktiv) n Teorie, jak s minimálním rizikem dosáhnout co největšího rozšíření svého bohatství n Diverzifikace – rozložení aktiv do různých forem a oblastí s různou mírou rizika a výnosů

Úroková sazba a úroková míra n n Úroková sazba stanovena centrální bankou ( v podobě diskontní sazby, repo sazby, lombardní sazby)nebo komerčními bankami Roční procentní sazba nákladů (RPSN) n n n Pro lepší určení výhodnosti úvěru Udává procentní podíl z dlužné částky, kterou musí dlužník uhradit za 1 rok Reálná úroková sazba je nominální úroková sazba snížená o inflaci

Úroková míra n Poměr mezi objemem úroku a jistinou n i. N n = (úrok/N) *100 Reálná úroková míra = nominální úroková míra snížena o inflaci n i. R = i N - π

Poptávka po penězích (MD) n Poptávka po penězích závisí na: výši úrokové sazby popř. úrokové míry n nabídce zboží, služeb a výrobních faktorů n na úrovni cen na trhu zboží a kapitálu n S růstem úrokové míry MD klesá a roste sklon k úsporám n Změna poptávky po penězích – posun křivky n Změna úrokové míry – pohyb po křivce n

Poptávka po penězích (MD)

Nabídka peněz (MS) n Nabídka peněz (peněžní zásoba) je na změnu úrokové míry málo citlivá nebo zcela neelastická. n Změna nabídky peněz je ovlivňována monetární politikou centrální banky.

Nabídka peněz

Rovnováha na trhu peněz n n Průsečík křivek MD a MS Bod rovnováhy (E) Dosaženo rovnovážné úrokové míry a rovnovážného množství peněz Porušená rovnováha znovu obnovena v případě MS změnou monetární politiky centrální banky a v případě MD změnou objemu produkce a úrovní cen.

Rovnováha na trhu peněz

n 1. n n n Bankovní soustava Centrální banka Emise bankovek a regulace nabídky peněz Prosazuje monetární politiku vlády, nebo svoji vlastní Nástroje monetární politiky centrální banky n stanovení diskontní sazby n n n n diskontní sazba lombardní sazba repo sazba refinanční úvěr reeskont lombard cenných papírů stanovení povinné minimální rezervy obchodním bankám (2%)

Repo operace n n n Forma operací na volném trhu ČNB přijímá od bank přebytečnou likviditu Po uběhnutí doby splatnosti proběhne zpětná transakce Doba trvání 14 dní Repo sazba = klíčová sazba ČNB Od 7. 8. 2009 1, 25%

Diskontní sazba n n Automatické nástroje poskytují nebo ukládají likviditu přes noc Depozita úročena diskontní sazbou = dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb V říjnu 2009 0, 25%

Lombardní sazba n n n Plní funkce nejvyšší úrokvé sazby na peněžním trhu Má odrážet cenu krátkodobých peněz V roce 2009 2, 25% Lombard cenných papírů = krátkodobý úvěr proti zástavě cenných papírů Reeskont = odkoupení směnky centrální bankou od obchodní banky, která ho už odkoupila od klienta

Přímé monetární nástroje n n n n Úvěrové limity pro úvěry poskytované komerčními bankami Omezení objemu úvěrů centrální banky komerčním bankám Omezení pohybu peněz ve vztahu k zahraničí Povolování vzniku nových bank Stanovení minimální výše základního kapitálu Povinné pojištění depozit Personální pojištění bankovních služeb

Monetární politika n Monetární politika: (jako součást hospodářské politiky) n n n a) expanzivní (zvyšuje se nabídka peněz snižováním diskontní sazby, snižování minimální míry rezerv, nákupem obligací) b) restriktivní (omezování nabídky peněz zvyšováním diskontní sazby, zvyšováním minimální míry rezerv a prodejem obligací) Po přechodnou dobu možnost použít přímé nástroje monetární politiky centrální banky.

Bankovní soustava II. n 2. Obchodní banky n n n Uskutečňují platební styk mezi hospodářskými subjekty Platební styk: n n n aktivní operace (poskytují úvěry) pasivní operace (přijímají vklady, vydávají cenné papíry) zprostředkovatelské operace (provádějí převody depozitních vkladů) hotovostní bezhotovostní (vzájemné kompenzace, bankovní účty, směnky, šeky, rychlejší než hotovostní)) Bankovní účty: běžné, sporožirové, kontokorentní, termínované, úvěrové

Šek, akreditiv, směnka n n n =cenné papíry, které je vázáno jejich držbou Akreditiv = pověřovací list, kterým dáva banka příkaz jiné bance, aby doručiteli nebo jiné osobě vyplatila n základě totožnosti částku uvedenou v akreditivu Dokumentární akreditiv = dodavatel není ochoten odeslat odběrateli zboží, aniž mí záruku, že dostane zaplaceno