5 MONETARNA RAVNOTEA MONETARNA RAVNOTEA Ako je novana

5. MONETARNA RAVNOTEŽA

MONETARNA RAVNOTEŽA • Ako je novčana masa jednaka tražnji za novcem monetarni faktori deluju neutralno na realne tokove • Narušavanje ravnoteže – posledice se osećaju i u monetarnoj i u realnoj sferi • Kad ponuda novca odstupi od tražnje počinju procesi uravnoteženja

Ponuda i tražnja za novcem • Ponuda novca je određena delovanjem CB, poslovnih banaka, kompanija, stanovništva i odnosa sa inostranstvom • Tražnja je određena vrednošću BDP-a i visinom kamatne stope

TRAŽNJA NOVCA • Tražnja novca je želja (odluka) ekonomskih subjekata da drže određenu količinu novca • Tražnja raste kad raste: – nominalni BDP (rastu količine ili cene ili oba) – dohodak • Tražnja obuhvata transakcionu i tražnju novca kao imovine

Determinante tražnje za transakcionim novcem • Obim novčanih transakcija (BDP) • Odnos primanja i izdavanja • Stepen neizvesnosti u predviđanju vremenskog rasporeda plaćanja • Raspored plaćanja po sektorima • Razvijenost finansijske strukture • Broj učesnika u novčanim transakcijama • Sistem plaćanja • Troškovi držanja novca • Neekonomski faktori

TRAŽNJA NOVCA • Koliki je rast tražnje za novcem ako dohodak poraste za jednu jedinicu? • Odgovor daje dohodna elastičnost tražnje Tražnja za novcem i Tražnja za novcem = f (Kamatna stopa, Realni dohodak) L=L(i, Y) Realna masa novca L(i, Y)M

MONETARNA RAVNOTEŽA • Ponuda realnog novca M/P - vertikalna prava - na nju ne utiče kamatna stopa (i) • Tražnja za realnom količinom novca L(i, Y) raste sa padom kamatne stope • Ravnotežna kamatna stopa i* se formira u preseku kriva ponude i tražnje i i* M/P Ravnoteža na tržištu novca E L(i, Y)M Realna masa novca

INFLACIJA • Inflacija je kontinuirani rast opšteg nivoa cena (i pad realne vrednosti novca) • Deflacija – pad opšteg nivoa cena Srbija Inflacija (godišnja%) 20. 0 Srbija Inflacija (godišnja%) 15. 0 10. 0 5. 0 0. 0 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. I II IV 2014. 20. 0 18. 0 16. 0 14. 0 12. 0 10. 0 8. 0 6. 0 4. 0 2. 0 0. 0 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. I II IV 2014.

INFLATORNI PROCES I MEHANIZAM • Inflacija utiče na cene svih roba (i novca) i faktora proizvodnje • Monetarno poreklo inflatornog impulsa brzo se pretvara u troškovni a zatim i strukturni tip inflacije • Proces usklađivanja realizuje se kroz: – Proces prilagođavanja u strukturi cena robe i cena novca – Proces usklađivanja cena na robnim tržištima

INFLACIJA § Teško je izdvojiti inicijalni impuls inflacije § Monetaristička koncepcija inflacije - inflacija je monetrani fenomen § Druga shvatanja: inflacija nije čisto monetarni fenomen Kapitalni račun = Budžetski račun + Platni bilans • Koncept inflacije tražnje - uz dati nivo cena i nadnica postoji višak agregatne novčane tražnje u odnosu na robne fondove - porast novčane mase, koji prelazi tempo rasta BDP, kroz izvesno vreme dovodi do opšteg rasta cena

INFLACIJA • Kejnzijanska (dohodna) teorija inflacije – rast platežno sposobne tražnje se ne može realizovati kroz rast obima proizvodnje (preterana količina novca se može kontrolisati porezima) • Postkejnzijanska koncepcija (raskorak u kretanju dohotka i rashoda) • Teorija inflacije troškova - autonomni rast troškova proizvodnje (nadnice) podiže cene • Teorija strukturne inflacije (kombinacija troškovne i inflacije tražnje) – neusklađena struktura privrede

INFLATORNI PROCES I MEHANIZAM • Hiperinflacija: velika brzina inflacionog procesa - kupovna moć novca naglo opada • Antiinflaciona politika je složena i teška za sprovođenje • Klasične mere za borbu protiv inflacije su: – smanjenje budžetske potrošnje ili – naglo ograničavanje investicija Za izlaz iz dugotrajne inflacije ili hiper inflacije često se koristi valutna reforma

INDEKSACIJA • Sredstvo zaštite od inflacije i preraspodele dohotka • Institucionalni mehanizam fiksiranja – očuvanja realnih vrednosti ekonomskih veličina • Predmet indeksacije su najamnine, devizni kurs, kamate, porezi, vrednost obveznica ili javni dug • Koncept indeksirane ekonomije nastoji da zadrži funkcije tržišta preko izolacije negativnih efekata hiperinflacije

INFLACIJA I PLATNI BILANS • Inflacija podstiče uvoz i destimuliše izvoz • Uvoz raste kako bi se zadovoljila povećana tražnja • Platni bilans – deficit - posledica rasta cena izvoznih roba i povećanja troškova proizvodnje u odnosu na inostranstvo • Deflacija – skupa mera uravnoteženja – izaziva stagnaciju i nezaposlenost

INFLACIJA I DEVIZNI KURS • Inflacija deluje nepovoljno na devizni kurs (cena stranog novca izražena u domaćoj valuti) • Apresijacija i depresijacija • Devalvacija je smanjenje vrednosti nacionalne valute • Revalvacija

STABILNE CENE - GLAVNI CILJ MP Razlozi: • Inflacija - društveni gubitak koji nikada neće biti naplaćen • Na dugi rok, CB može da regliše nivo cena • Klima cenovne stabilnosti podstiče – usavršavanje finansijskog sitema zemlje, – akumulaciju kapitala i – pojačanu institucionalizaciju štednje