Gieda Papierw Wartociowych w Warszawie S A Kontrakty

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S. A. Kontrakty terminowe na indeks m. WIG 40 Prezentacja dla inwestorów Dział Notowań GPW kwiecień 2005

Plan þ Podstawowe informacje o indeksie m. WIG 40 þ Podstawowe informacje o kontrakcie þ Zasady obrotu þ Nieco statystyk þ Przykłady wykorzystania kontraktów þ Ryzyko związane z inwestycjami w kontrakt þ Podatki dla inwestorów indywidualnych þ Gdzie szukać dodatkowych informacji 2

Podstawowe informacje o indeksie m. WIG 40 þ Indeks obliczany od 31 grudnia 1997, þ Indeks cenowy, nie uwzględnia dochodów z tytułu dywidend i praw poboru, þ Indeks obejmuje 40 spółek średnich, þ Kwartalna korekta składu indeksu. þ Przed 19 marca 2007 roku indeks nazywał się MIDWIG 3

Spółki indeksu m. WIG 40 10 spółek o największym udziale w indeksie (na koniec 2006 r. ) 4

Wykres indeksu m. WIG 40 w 2006 r. 5

Podstawowe informacje o kontrakcie (1) þ Konstrukcja instrumentu identyczna z innymi kontraktami na indeksy (FW 20, FTEC), þ Mała zmienność indeksu bazowego = mała zmienność kontraktu (mniejszy depozyt zabezpieczający), þ Instrument bazowy – indeks spółek średnich m. WIG 40, þ Wartość 1 pkt indeksu bazowego (mnożnik) - 10 zł, þ Jednostka notowania – 1 punktu indeksowy þ Wartość kontraktu – mnożnik x kurs kontraktu 6

Podstawowe informacje o kontrakcie (2) þ Miesiące wygaśnięcia – Trzy najbliższe miesiące z cyklu marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień þ Dzienny kurs rozliczeniowy – Kurs zamknięcia kontraktów danej serii þ Ostateczny kurs rozliczeniowy – średnia arytmetyczna z wszystkich wartości indeksu m. WIG 40 w czasie ostatniej godziny notowań ciągłych, oraz wartości tego indeksu ustalonej na zamknięciu sesji giełdowej 7

Kalendarz obrotu kontraktami w ciągu roku 8

Zasady obrotu þ Zasady obrotu są jednolite dla wszystkich kontraktów terminowych, þ Godziny notowań: 9: 00 - 16: 20, þ Kontrakty na m. WIG 40 uczestniczą w dogrywce – tak jak inne instrumenty þ ograniczenia wahań kursów: +/- 5% od kursu odniesienia z możliwością rozszerzenia do 15% þ maksymalny wolumen zlecenia – 500 kontraktów þ obrót wspomagany działaniem animatora rynku Szczegóły dotyczące obrotu opisane są w Szczegółowych Zasadach Obrotu Giełdowego i Regulaminie GPW – dostępne na stronie internetowej giełdy 9

Zasady rozliczania þ Zasady rozliczania jednolite dla wszystkich kontraktów þ þ þ terminowych, Depozyty zabezpieczające (wysokość zabezpieczenia ustala KDPW), Codzienne proces rozrachunków rynkowych – naliczania i uzupełniania depozytów, Możliwe wezwanie do uzupełnienia depozytu ze strony domu maklerskiego Wstępny depozyt zabezpieczający dla inwestora Właściwy depozyt zabezpieczający dla uczestnika rozliczającego Aktualne informacje o poziomie depozytów na stronie internetowej KDPW 10

Kontrakty na m. WIG 40 – nieco statystyk 11

Wykorzystanie þ Spekulacja – Zarabianie na zmianach cen kontraktów (wykorzystanie efektu dźwignie finansowej) þ Hedging – Zabezpieczanie ryzyka inwestowania w spółki wchodzące w skład indeksu bazowego þ Arbitraż – Zarabianie na niedopasowaniu cenowym pomiędzy kontraktem terminowym a indeksem bazowym 12

Spekulacja - cechy podstawowe þ Zarabianie na zmianach cen kontraktów, þ Wykorzystanie efektu dźwigni finansowej, þ Możliwość zarabiania na: – Wzroście wartości indeksu - kupno kontraktu (pozycja długa), – Spadku wartości indeksu - sprzedaż kontraktu (pozycja krótka). 13

Spekulacja - specyfika kontraktów na m. WIG 40 þ Mniejsze w stosunku do pozostałych kontraktów na indeksy, ryzyko inwestycyjne, – mała zmienność kontraktu (mała zmienność indeksu m. WIG 40), þ Duża dywersyfikacja portfela indeksu m. WIG 40 – zmiana wartości indeksu i kontraktu uzależniona od zmian wartości spółek indeksu bazowego (indeks stanowi 40 spółek), 14

Spekulacja - przykład (1) 1. Otwarcie pozycji długiej w kontrakcie na m. WIG 40: – kurs otwarcia pozycji 1300 pkt, – wartość otwartej pozycji 13000 zł (1300 pkt x 10 zł). 2. Zaangażowanie finansowe = depozyt zabezpieczający: – założenie – depozyt* = 5%, – wymagana wartość depozytu 650 zł (13000 zł x 5%) * wartość depozytu przyjęta dla uproszczenia przykładu w przykładzie pominięto opłaty transakcyjne 15

Spekulacja - przykład (2) 3. Zamknięcie pozycji długiej w kontrakcie na m. WIG 40: – kurs zamknięcia pozycji 1350 pkt, – wartość zamknięcia pozycji 13500 zł (1350 pkt x 10 zł) 4. Kwota zysku. – 500 zł (13500 zł - 13000 zł; wartość pozycji otwartej wartość pozycji zamkniętej) 5. Stopa zwrotu. – 77% (500 zł / 650 zł; kwota zysku / depozyt) 16

Czynniki ryzyka - ryzyko płynności þWynika z: – potencjalnej trudność w zawarciu transakcji (otwarciu, zamknięciu pozycji), – wpływ większych transakcji na kurs instrumentu, – różnej płynność na różnych seriach kontraktu 17

Czynniki ryzyka - ryzyko rynkowe þWynika z: – ryzyka związanego ze zmianami kursu kontraktu terminowego, który zależy od ceny instrumentu bazowego, – ryzyko jest potęgowane przez efekt dźwigni finansowej, – równania do rynku (konieczność uzupełniania depozytu). 18

Podatki dla osób fizycznych þ Od 1. 01. 2004 r. dochody uzyskiwane przez osoby fizyczne z odpłatnego zbycia kontraktów terminowych oraz z realizacji praw wynikających z tych kontraktów podlegają opodatkowaniu podatkiem dochodowym na zasadach szczególnych, według stawki 19 %. þ Szczegóły - ustawa z dnia 26. 07. 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych, art. 17 ust. 1 oraz art. 30 b (w brzmieniu wg ustawy z dnia 12. 11. 2003 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw – Dz. U. Nr 202, poz. 1956). 19

Gdzie szukać dodatkowych informacji ? þ Strona internetowa - www. gpw. pl – Notowane instrumenty > instrumenty pochodne > kontrakty terminowe > na indeks m. WIG 40 þ „Warunki obrotu programu kontraktów terminowych na indeks m. WIG 40” – dostępne na stronie internetowej GPW þ Domy maklerskie 20