Finanza Aziendale Esercizio 1 Unimpresa deve scegliere se

Finanza Aziendale

Esercizio 1 Un’impresa deve scegliere se acquistare la macchina A o la macchina B. Le due macchine hanno la stessa capacità produttiva e svolgono esattamente lo stesso lavoro, ma si differenziano in termini di costo d’acquisto, durata e costi di funzionamento: - macchina A: costo d’acquisto (in t 0) 25. 000, durata 3 anni, costi di funzionamento annui di 12. 000 (da t 1); - macchina B: costo d’acquisto (in t 0) 19. 000, durata 2 anni, costi di funzionamento annui di 10. 000 (t 1) e 14. 000 (t 2). In assenza di inflazione, se il costo annuo del capitale è del 11 %, quale macchina è più conveniente acquistare secondo il metodo dell’OTC (Orizzonte Temporale Comune)?

OTC (Orizzonte Temporale Comune) Macchina A 25. 000 12. 000 0 1 2 3 Macchina B 20. 000 14. 000 0 1 2 mcm delle durate = 3*2 = 6

• Macchina A t 0 1 2 3 4 5 6 Costi 25. 000 12. 000 Rinnovo = 25. 000 12. 000 = 94. 046, 24 Tavole: 4, 23053785

• Macchina B t 0 1 2 3 4 5 6 Costi 20. 000 10. 000 14. 000 Rinnovo = 20. 000 14. 000 = 99. 732, 42

• Macchina A: • Macchina B: V. A. = 94. 046, 24 V. A. = 99. 732, 42 V. A. A < V. A. B CONVIENE ACQUISTARE macchina A

Esercizio 2 Siete il manager di una società e alla fine del 2010 state valutando l’opportunità di sostituire anticipatamente una macchina esistente per la quale, a partire dal 2011, si prevedono i seguenti costi di manutenzione: 1. 600, 2. 100, 3. 400, 4. 200. Sono attesi, altresì, i seguenti valori di realizzo a partire dal 2010: 6. 800, 5. 200, 4. 000, 2. 500, 0. La macchina nuova, invece, costa 19. 000 e comporta spese di manutenzione stimante in 2. 900 all’anno, dovrebbe durare 6 anni e potrà essere venduta alla fine dell’anno 6. Determinate quando è conveniente sostituire la macchina sapendo che il costo del capitale è del 12 % e non si considerano le imposte.

• Macchina nuova CAE * a = V. A. Costo d’acquisto Tavole: Spese di manutenzione 4, 11140732 vendita

V. A. = 28. 389, 93 = 6. 905, 16

= Poss. Vendita t-1 * (1+i) • Macchina Vecchia t 0 1 2 3 4 poss. costi manutenzione Vendita 0 -1600 -2100 -3400 -4200 6. 800 5. 200 4. 000 2. 500 0 mancata vendita t-1 -7. 616 -5. 824 -4. 480 -2. 800 Bilancio finale -4. 016 -3. 924 -5. 380 -7. 000 = Costi man. + poss. Vendita+ mancata vendita

• Confronto t Bilancio finale (A) CAE (B) (A-B) 1 2 3 4 4. 016 3. 924 5. 380 7. 000 6. 905, 16 -2. 889, 16 -2. 981, 16 -1. 525, 16 94, 84 CONVIENE SOSTITUIRLA ALLA FINE DEL 3° ANNO