Reorganizarea activitatii in Piata de capital in perspectiva

Reorganizarea activitatii in Piata de capital in perspectiva interventiei directe a institutiilor bancare 10/27/2020 1

Structura pietei de capital (1) Structura actuala Piata Primara – emisiuni de actiuni, obligatiuni municipale, obligatiuni corporatiste Structura post lege consolidata (cu bancile ca intermediari) Piata Primara – emisiuni de actiuni, obligatiuni municipale, obligatiuni corporatiste, titluri de stat, emisiuni de CD Piata secundara – tranzactii cu actiuni, obligatiuni, oferte de cumparare, instrumente derivate – Institutii – – – Piata secundara CNVM SSIF-uri Banci custode BVB, RASDAQ, Burse de marfuri Depozitar Central Registratari 10/27/2020 tranzactii cu actiuni, obligatiuni, oferte de cumparare, instrumente derivate, tranzactii cu titluri de stat, valori mobiliare straine, trading on-line Institutii – – – CNVM, BNR SSIF-uri si banci Banci custode BVB, RASDAQ, Burse de marfuri Depozitar Central Registratari 2

Structura pietei de capital (2) Structura actuala Structura post lege consolidata (cu bancile ca intermediari) Instrumente – actiuni, obligatiuni municipale si corporatiste, derivate Reglementatori – – – CNVM BNR M. Finante 10/27/2020 Instrumente – actiuni, obligatiuni municipale si corporatiste, derivate, titluri de stat, CD, REPO, Reglementatori – – – CNVM BNR (importanta crescuta) M. Finante (importanta crescuta) 3

Bancile in piata de capital Activitati – – – custodie depozitare pentru fonduri decontare rapoarte de analiza parteneri ai SSIF in cazul ofertelor de vanzare ca grup de vanzare si ca garanti in cazul ofertelor garantate parteneri ai SSIF in cazul ofertelor de cumparare ca grup de “vanzare” si uneori finantatori Actionari SSIF Emitenti de actiuni (3 banci) Investitori (obligatiuni) 10/27/2020 4

Piata Primara Situatia actuala Oferta publica primara sau secundara de actiuni Oferta publica primara de obligatiuni Situatie post lege consolidata Oferta publica primara sau secundara de actiuni Oferta publica primara de obligatiuni Emisiuni de titluri de stat Emisiuni de CD Capacitate de plasament a bancilor net superioara SSIF-urilor (retea si baza de clienti) Potential de plasament garantat 10/27/2020 5

Piata secundara Situatia actuala Tranzactii cu actiuni prin BVB si RASDAQ Tranzactii cu obligatiuni prin BVB Tranzactii cu derivate (nivel redus) Situatie post lege consolidata Tranzactii cu actiuni prin BVB si RASDAQ Tranzactii cu obligatiuni prin BVB (crestere) Tranzactii cu derivate (nivel sporit) Tranzactii cu titluri de stat Tranzactii cu CD On-line trading Tranzactiile se vor incheia prin pietele existente dar este posibil ca bancile sa infinteze ATS-uri Bancile isi vor folosi retelele proprii pentru “retail brokerage” “Pachete” de produse financiare 10/27/2020 6

Institutii ale pietei de capital Situatia actuala CNVM SSIF-uri Banci custode BVB, RASDAQ, Burse de marfuri Depozitar Central Registratari Situatie post lege consolidata BNR – va reglementa alaturi de CNVM unele aspecte ale pietei (tranzactii in marja, titluri de stat) Banci – activitati specifice pietei de capital prin departamente specializate Dispare institutia registrului Bancile vor intra in structurile de decizie ale institutiilor pietei (BVB, RASDAQ, burse de marfuri) 10/27/2020 7

Instrumente financiare Situatia actuala Situatie post lege consolidata Actiuni Desi nu este de asteptat o diversificare rapida este foarte posibil ca o parte din instrumentele bancare mobilizeaza fonduri pe termen mai lung sau sunt intens tranzactionate (REPO, CD, titluri de stat) sa fie transferate pe sistemele pietei de capital care au un nivel de informatizare mai bun. Obligatiuni municipale Obligatiuni corporatiste Instrumente financiare derivate 10/27/2020 8

Reglementatori Situatia actuala Situatie post lege consolidata CNVM isi va mentine atributiile BNR si M. Finantelor vor avea un rol in crestere in cazul in care titlurile de stat se vor tranzactiona prin piata de capital M. Finantelor BNR va trebui sa reglementeze creditul pentru cumparare de actiuni (conturi in marja) 10/27/2020 9

Banci vs. SSIF Banca Avantaje – – – forta financiara rete de sucursale retea de birouri internationale (banci straine) structura de personal mai complexa baza de clienti “pachete” de produse finaciare posibilitatea “subventionarii” activitatii departamentului piete de capital prin sinergiile create (reduceri de comisioane, rapoarte de “research”, personal comun pentru anumite activitati) portofolio management mai complex (managementul numerarului) “internet bankig”-ul deja existent poate fi “upgradat” pentru brokerage “brand”-ul calitatea managementului SSIF Avantaje – flexibilitate in negocieri – viteza de reactie (personal mai putin) – decizie mai rapida – management specializat in problemele pietei de capital – inovatie Dezavantaje – limitarea obiectului de activitate Dezavantaje – – acivitate secundara lant decizional complex 10/27/2020 10

Obstacole legislative Legea bancara contine prevederi diferite de cele ale legii consolidate (in privinta obiectului de activitate, organizare, management) Preluarea SSIF-urilor proprii de catre banci vs. lichidare Preluarea drepturilor si obligatiilor (licente, clienti, etc) 10/27/2020 11