NUEVO INSTRUMENTO PARA LA FINANCIACIN DE EMPRESAS Y

NUEVO INSTRUMENTO PARA LA FINANCIACIÓN DE EMPRESAS Y PROYECTOS DESAYUNO DE TRABAJO MONTEVIDEO, AGOSTO 2003 Dr. Mario A. Carregal EXPERIENCIAS DEL FIDEICOMISO EN ARGENTINA

FIDEICOMISO • Red de Seguridad para proteger el Negocio. • Apto para constituir garantías sobre bienes. • Aísla bienes afectados a un proyecto.

Fideicomiso CONTRATO de FIDEICOMISO CONCEPTO: “Encargo sobre ciertos bienes cuya propiedad fiduciaria se transfiere a quien lo recibe. ”

Fideicomiso PROPIEDAD FIDUCIARIA Despojada de contenido económico. Dominio Fiduciario (forma de propiedad sobre cosas). (I) Duración limitada por plazo o condición.

Fideicomiso PROPIEDAD FIDUCIARIA (II) No responde por obligaciones del fiduciario ni del fiduciante (Art. 15). Patrimonio separado (Art. 14 Ley 24. 441). Responde por obligaciones del Fideicomiso (Art. 16).

TITULIZACION DE ACTIVOS CONCEPTO Proceso tendiente a transformar activos generadores de recursos en efectivo, en títulos destinados a ser adquiridos por inversores, permitiendo al originante obtener por anticipado su valor presente.

FONDO AGRICOLA DE (1) Son los inversores, fiduciantes y beneficiarios del Fideicomiso. INVERSIÓN DIRECTA (2) Suscriben certificados de participación en proporción a sus aportes, fondo que se entrega al Fiduciario en las condiciones previstas en el Prospecto. Cuenta Fiduciaria (3) El Fiduciario recibe el encargo de contratar la administración agropecuaria con el Administrador designado, y desembolsar los fondos según el plan de negocios y comprobantes respectivos. (4) Fiduciario (5) (3) Administrador (6) (8) campos semillas (2) Inversores (7) Cosechas labores (4) El Fiduciario deposita los fondos en una cuenta fiduciaria. (5) El Fiduciario celebra el contrato de administración, no asumiendo responsabilidad por la gestión del administrador. El Administrador percibe su comisión con la modalidad de premios y castigos. (6) El Administrador contrata arrendamientos, compra semillas, supervisa labores y cosechas y vende cosecha por cuenta del Fiduciario. (7) Rinde cuentas al Fiduciario. Los compradores depositan el precio en la cuenta fiduciaria. (1) Compradores (8) Al término del contrato, el Fiduciario presenta rendición final de cuentas y entrega el producto a los Beneficiarios.

1. Cesión en garantía derecho cobro de cánon por instalación de estaciones de servicio. 2. Cesión en garantía del derecho al cobro del peaje. 6 INTEGRANTES DEL CONSORCIO CONCESIONARIO COMPROMISO DE INGRESO DE FONDOS 5 FIDUCIARIO FIDEICOMISO DE ACCIONES PEDIDO DE FONDOS Cancelación Anticipada Obligatoria Fiduciario OPIC 2 1 3 SPV OPIC Concesionaria $ 4 3. Cesión en BANCO PRESTAMO DE OPIC CONSTRUCCION garantía de las indemnizaciones PRESTAMO FINANCIERO A a ser pagadas por LARGO PLAZO el estado nacional ante la rescisión del FINANCIACION AUTOPISTA Contrato de Concesión por 5. Compromiso de los accionistas (exclusivamente durante el período de construcción) causa del de APORTAR FONDOS en la sociedad para cubrir cualquier déficit en los fondos de concedente. los que dispone dicha sociedad PARA: 4. Cesión en A. - Completar el proyecto en tiempo y forma (incluyendo pago de expropiaciones). garantía de los B. - Mantener una relación patrimonio neto / deuda financiera inferior a _______. seguros C. - Cancelar en tiempo propio cualquier deuda de la sociedad. contratados por la concesionaria. 6. Fideicomiso sobre el 30% de las acciones de la concesionaria.