Talous raha ja yrittjyys Kurssin teemat Sijoittaminen Yritystoiminnan

Talous, raha ja yrittäjyys

Kurssin teemat • • • Sijoittaminen Yritystoiminnan perusteet Yrityksen rahoitus Rahoittajien laskentatoimi Johdon laskentatoimi

Sijoittaminen ja yritystoiminta Mitkä ovat onnistuneen sijoitustoiminnan edellytykset yksityishenkilön näkökulmasta?

Pääoman tuotto ja sijoitushorisontti

Pääoman tuotto ja sijoitushorisontti

”Sääntö 72” Vuosia pääoman kaksinkertaistumiseen = 72 / vuotuinen pääoman tuotto

Kuusi sääntöä henkilökohtaiseen sijoittamiseen 1. 2. 3. 4. 5. 6. Vaurastuminen edellyttää suunnitelmaa Perehdy sijoitusmarkkinoihin Rahalla on aina aika-arvoa Tuotto ja riski kulkevat käsi kädessä Hajauttaminen pienentää riskiä Sijoittaminen on mielenkiintoinen harrastus

Sääntö 1. Vaurastuminen edellyttää suunnitelmaa Pohdittavaksi: Miksi vaurastuminen edellyttää suunnitelmaa? Mikä ero on säästämisellä ja sijoittamisella?

Sääntö 2. Perehdy sijoitusmarkkinoihin Keskusteltavaksi: Mitä tiedät entuudestaan sijoitusmarkkinoista?

Sääntö 3: Rahalla on aina aika-arvoa Pohdittavaksi: Mitä tarkoittaa rahan aika-arvo? Miten rahan aika-arvo vaikuttaa sijoituspäätöksiin?

Sääntö 4: Tuotto ja riski kulkevat käsi kädessä

Sääntö 5: Hajauttaminen pienentää riskiä • Hajauttaminen eri sijoitusluokkiin (esim. osakkeet, joukkolainat, kiinteistöt, metsä, rahastot) • Sijoitusten maantieteellinen hajautus (esim. USA, Eurooppa, Aasia) • Hajautus eri toimialoille, jotka eivät ole toisistaan riippuvaisia (esim. lääkeyhtiöt ja konepajateollisuus) • Sijoitusten ajallinen hajautus (esim. saman yrityksen osakkeiden ostot tehdään useassa erässä vaikka 6 kk: n välein) • Korkosijoituksissa sijoitukset lyhyeen ja pitkään korkoon • Hajautus rahastojen kautta

Eri omaisuusluokkien vuosituottoja 2008 -2016

Sääntö 6: Sijoittaminen on mielenkiintoinen harrastus Oma suhtautuminen riskiin? • Sijoituksen osuus kokonaisvarallisuudesta? • Mitä jos menetän sijoitetut varat osittain tai kokonaan? • Onko sijoitusvaroille mietitty konkreettinen kohde tulevaisuudessa? • Voinko tarvita varoja käyttöön yllättäen kesken suunnitellun sijoitusajan? • Millaisia kokemuksia sijoittamisesta, markkinoista ja riskeistä minulla on? • Haluanko seurata talouden ja markkinoiden kehitystä sekä tarvittaessa tehdä muutoksia sijoitusteni sisältöön?

Ihmiset ja yhteiskunnat nojaavat yrityksiin. Mitä yrityksen tulee tehdä saadakseen tuotteita markkinoille?

Yrityksen kiertokulkukaavio

Yrityksen rahoitus Miten ja minkälaisista toimista yrityksen rahoitus muodostuu?

Mitä yrittäjä tekee ennen rahoitusneuvotteluja? • Laadi ytimekäs ja ajankohtainen kirjallinen esitys liiketoiminnasta ja taloudellisista numeroista • Valmistaudu esittelemään tiivisti yrityksen ansaintalogiikka • Valmistaudu antamaan selvitys: asiakkaat, osto- ja maksuehdot, kilpailuetu, hinnoittelu, kilpailutilanne, katerakenne ja tuotannon järjestäminen • Ole perillä nykyisistä ja tulevista ”numeroista”: tuotot, kulut, omat pääomat, kassavirta

Eri rahoitusvaihtoehdot JOUKKORAHOITUS FAMILY OFFICE -RAHASTOT SHEKKITILILIMIITTI BUSINESSFINLAND BISNESENKELIT PANKKIEN OSAKASRAHOITUS PANKIN LYHYTAIKAINEN SILTARAHOITUS JUNIORILAINAT VENTURE FUNDING RAHASTOT PERINTEINEN PANKKILAINA FINNVERA ”VARJOPANKKIEN” LAINAT

Yritys rahoitusmarkkinoilla

Rahoittajien laskentatoimi Miten yrityksen toiminnan kannattavuutta voi tarkastella ja mitata?

Tuloslaskelma tutuksi • Liikevaihto (tuloslaskelman ylin rivi) kuvaa yrityksen tuotteistaan ja palveluistaan saamaa korvausta, johon ei ole laskettu arvonlisäveron osuutta. • Myyntikate (gross margin) saadaan, kun liikevaihdosta vähennetään myyntiin liittyvät kulut. Myyntikatetta seurataan lähinnä tuotetasolla. • Käyttökate eli EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depriciation and Amortization) saadaan, kun myyntikatteesta on vähennetty epäsuorat kiinteät kulut, kuten mm. myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulut. Kyseessä on siis yrityksen tulos ennen rahoituseriä, veroja, poistoja ja arvonalentumisia.

Tuloslaskelma tutuksi • Liikevoitto eli EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) saadaan, kun käyttökatteesta on vähennetty myös poistot ja arvonalentumiset. EBIT kuvaa liiketoiminnasta saatua voittoa, ilman että verojen tai rahoituksen osuutta on huomioitu tuloksessa. • Nettotulos saadaan, kun liikevoitosta vähennetään rahoituskulut ja verot (tuloksesta maksetaan yhteisöveroa 20%). Nettotuloksessa ei huomioida mahdollisia satunnaisia eriä. Satunnaiset erät ovat sellaisia tuloja, jotka eivät kuulu yrityksen perusliiketoimintaan vaan ovat nimensä mukaisesti satunnaisia. • Kokonaistuloksessa huomioidaan myös satunnaiset erät, mutta nettotuloksesta ne ovat siivottu pois.

Remedyn tuloslaskelma 2016 Vuosi 2016: Liikevaihto 16 413 999, 57 Käyttökate (EBITDA) +246 905, 33 (16 413 999, 57 +246 905, 33 = 16 660 904, 9) -1 457 488, 16 -8 447 657, 24 -2 639 831, 88 = 4 115 927, 62 Liikevoitto (EBIT) -170 034, 03 (4 115 927, 62 – 170 034, 03) = 3 945 893, 59 Nettotulos 3 165 975, 00 (3 945 893, 59 + 151 904, 20 – 359 349, 40 – 572 473, 39)

Yrityksen kannattavuuden arviointi tuloslaskelman avulla (nettotulosprosentti)

Nettotulosprosentti Remedyn nettotulosprosentti (2016): (3 165 912, 74/16 413 999, 57) x 100 = 19, 3%

Yrityksen kannattavuuden arviointi tuloslaskelman avulla (liikevoittoprosentti)

Liikevoittoprosentin ohjearvoja yli 10 % = hyvä 5 - 10 % = tyydyttävä alle 5 % = heikko

Liikevoittoprosentti Remedyn liikevoittoprosentti (2016): (3 945 893, 59/16 413 999, 57) x 100 = 24%

Tase tutuksi Oma pääoma sisältää omistajien osuuden yrityksen varallisuudesta. Vieras pääoma sisältää esim. rahoituslaitoksilta otetut lainat sekä tavarantoimittajilta saadun maksuajan, eli ostovelat. Vieras pääoma jaetaan lyhyt- ja pitkäaikaiseen vieraaseen pääomaan. Lyhytaikainen vieras pääoma sisältää velat, jotka täytyy maksaa vuoden kuluessa pois. Pitkäaikaiseen vieraaseen pääomaan kuuluvat velat joiden takaisinmaksuaika on yli vuosi. (Huomaa Remedyn tase: ei lainkaan pitkäaikaista velkaa, vaan ainoastaan lyhytaikaista vierasta pääomaa, eli velkaa)

Tase tutuksi Pitkäaikaiseen omaisuuteen kirjataan sellaiset hankinnat, joiden voi katsoa hyödyttävän yritystä usean tilikauden ajan (Pysyvät vastaavat yhteensä). Lyhytaikaiseen omaisuuteen (Vaihtuvat vastaavat yhteensä) kuuluvat esim. varastot, rahat pankkitilillä, lyhytaikaiset sijoitukset ja myyntisaamiset. Remedyn taseesta näkee, että varastoja ei toiminnan luonteesta johtuen ole ja käteistä rahaa (Rahat ja pankkisaamiset) löytyy paljon.

Yrityksen kannattavuuden arviointi, kun tase otetaan mukaan (sijoitetun pääoman tuottoprosentti)

Sijoitetun pääoman tuottoprosentin ohjearvoja yli 15 % = hyvä 9 - 15 % = tyydyttävä 0 - 9 % = välttävä alle 0 % = heikko

Remedyn sijoitetun pääoman tuottoprosentti 2016 3 738 448, 39 + 359 349, 40 = 4 097 797, 79 Saman voi laskea myös Liikevoitto + Rahoitustuotot. (3 945 839, 59 + 151 904, 20 = 4 097 797, 79). Seuraavaksi lasketaan sijoitettu pääoma keskimäärin.

Remedyn sijoitetun pääoman tuottoprosentti 2016 7 535 608, 23 + 5 391 007, 24 = 12 926 615, 47 Saatu tulos jaetaan kahdella, jolloin saadaan oma pääoma keskimäärin kauden lopun ja alun taseiden keskiarvona: 12 926 615, 47 / 2 = 6 463 307, 735 Sitten lasketaan korollinen vieraspääoma kauden lopun ja alun taseiden keskiarvona. 0, 00 + 226 800, 00 = 226 800, 00. Tulos jaetaan kahdella: 226 800 / 2 = 113 400, 00 Kun oma pääoma keskimäärin ja korollinen vieras pääoma keskimäärin lasketaan yhteen, saadaan sijoitettu pääoma keskimäärin: 6 463 307, 735 + 113 400 = 6 576 707, 735.

Remedyn sijoitetun pääoman tuottoprosentti 2016 Nyt on laskettu alkuperäiseen laskentakaavaan tarvittavat luvut: 4 097 797, 79 6 576 707, 735 [4 097 797, 79 / 6 576 707, 735] x 100 = 62, 3%. Remedyn sijoitetun pääoman tuottoprosentti (2016) on 62, 3%, jota voi pitää poikkeuksellisen hyvänä

Vakavaraisuus: Omavaraisuusaste • Oma pääoma yhteensä = varallisuus • Vieras pääoma yhteensä = velka • Vakavaraisuudella tarkoitetaan sitä, että yrityksellä on riittävästi varallisuutta suhteessa velkaan • Vakavaraisuus on tärkeää yrityksen jatkuvuuden kannalta • Tärkeimpiä vakavaraisuutta kuvaavia mittareita ovat omavaraisuusaste ja velkaantumisaste • Omavaraisuusaste kertoo kuinka suuri osuus yhtiön varallisuudesta on rahoitettu omalla pääomalla. • Omavaraisuusaste: Oma pääoma jaetaan taseen loppusummalla, josta on vähennetty saadut ennakot, ja kertomalla saatu luku sadalla.

Omavaraisuusasteen kaava

Omavaraisuusasteen ohjearvoja yli 40 % = hyvä 20 - 40 % = tyydyttävä alle 20 % = heikko

Remedyn omavaraisuusaste 2016 7 535 608, 23 / [11 190 076, 57 1 022 317, 14] x 100 = 74%. Yleisesti 40% omavaraisuusastetta pidetään hyvänä, ja alle 20% omavaraisuusastetta pidetään heikkona

Vakavaraisuus: Velkaantumisaste eli gearing kuvaa velkaantumisen ja oman pääoman suhdetta Velkaantumisaste lasketaan siten, että korollinen nettovelka jaetaan omalla pääomalla, ja saatu tulos kerrotaan sadalla. Korollinen nettovelka on yhtä kuin yrityksen korollinen velka, josta on vähennetty likvidit rahavarat.

Velkaantumisasteen kaava

Velkaantumisasteen ohjearvoja Erinomainen: alle 10 % Hyvä: 10 – 60 % Tyydyttävä: 60 – 120 % Välttävä: 120 – 200 % Heikko: yli 200 %

Remedyn velkaantumisaste 2016 Remedyn taseesta huomataan, että sillä ei ole lainkaan korollista velkaa!

Remedyn velkaantumisaste 2016 Likvidit rahavarat ovat 10 348, 45 Kaavan yläosa lasketaan: 0 – 10 348, 45 = - 10 348, 45, eli Remedyn korollinen nettovelka on negatiivinen

Remedyn velkaantumisaste 2016 Oma pääoma on 7 535 608, 23 Remedyn velkaantumisaste vuonna 2016: [- 10 348, 45 / 7 535 608, 23] X 100 = -137, 3%. Negatiivinen (miinusmerkkinen) velkaantumisaste tarkoittaa, että yrityksellä ei ole lainkaan nettovelkaa.

Maksuvalmius • Maksuvalmius kertoo, miten yritys selviää juoksevista kuluistaan ja muista maksuvelvoitteistaan • Maksuvalmiutta arvioidaan quick ration ja current ration avulla • Yrityksen toiminnan luonne ratkaisee kumpaa lukua kannattaa käyttää maksuvalmiuden arvioimisessa. Monilla palvelualoilla ei ole juuri lainkaan varastoja, jolloin quick ratio on ainoa mielekäs luku.

Quick ratio • Quick ratio on taseen rahoitusomaisuuden ja lyhytaikaisen vieraan pääoman suhde. • Rahoitusomaisuuteen lasketaan mukaan rahat, pankkisaamiset, sekä rahoitusarvopaperit. • Quick ratio mittaa yrityksen mahdollisuutta selviytyä lyhytaikaisista veloista rahoitusomaisuudella. • Luku on hyvä, jos sen arvo on yli 1; 0, 5 -1 on tyydyttävä, ja alle 0, 5 on huono.

Remedyn Quick Ratio [Yrityksen maksuvalmius (aineistotehtävä)] Lasketaan Remedyn Quick Ratio vuonna 2016: 10 815 475, 86

Remedyn Quick Ratio [Yrityksen maksuvalmius (aineistotehtävä)] Lasketaan Remedyn Quick Ratio vuonna 2016: 10 815 475, 86 / 3 654 468, 34 ≈ 3

Current ratio • Current ratio on muuten sama kuin quick ratio, mutta siinä otetaan rahoitusomaisuuden lisäksi huomioon myös varastot. • Current ratio mittaa yrityksen mahdollisuutta selviytyä lyhytaikaisista veloista rahoitusomaisuudella ja vaihto-omaisuudella. • Luku on hyvä, jos sen arvo on 2 tai suurempi; 1 -2 välinen luku on tyydyttävä, ja alle 1 on heikko.

Kassavirta • Kassavirta tarkoittaa rahan liikkumista. Positiivisesta tuloksesta huolimatta yrityksen kassavirta voi olla negatiivinen, jolloin yrityksen kassasta lähtee enemmän rahaa kuin sinne tulee. • Kassavirtalaskelma on samankaltainen laskelma kuin tuloslaskelma. Kassavirtalaskelma kuvaa sitä, mitä tietyn ajanjakson aikana yrityksessä on tapahtunut. • Kassavirtalaskelma koostuu kolmesta osasta: liiketoiminnan rahavirta, investointien rahavirta ja rahoituksen rahavirta.

Kassavirtalaskelma – liiketoiminnan rahavirta Liiketoiminnan rahavirta kuvaa tavaroiden ja palveluiden myynnistä syntyvää rahavirtaa. Ohessa Remedy Entertainment Oy: n Liiketoiminnan rahavirta (2016, 2015)

Kassavirtalaskelma – investointien rahavirta • Investointien rahavirta kuvaa sitä, kuinka paljon tuloskaudella on käytetty rahaa pitkävaikutteisten tuotannontekijöiden (investointien) hankintaan. (Vrt. tuloslaskelman poistot, jossa investoinnin rasitus jaetaan usealle tuloskaudelle, kun taas kassavirtaan investoinnit vaikuttavat silloin kun ne maksetaan). • Toisaalta Investointien rahavirta kuvaa myös investointien myymisestä saatuja rahavirtoja. • Ohessa Remedy Entertainment Oy: n Investointien rahavirta (2016, 2015)

Kassavirtalaskelma – Rahoituksen rahavirta • Rahoituksen rahavirta kuvaa lainojen nostoja ja lyhennyksiä. Myös omistajilta kerätty raha osakeannin muodossa näkyy rahoituksen rahavirrassa. • Ohessa Remedy Entertainment Oy: n Rahoituksen rahavirta 2016, 2015

Johdon laskentatoimi Miten yrityksen johto tarkastelee yrityksen kannattavuutta (esim. yrityksen toiminta, investoinnit, tuotanto, tuoteryhmä)?

Takaisinmaksuaika Takaisinmaksuajan menetelmä: lasketaan, kuinka kauan menee siihen, että yritys on investoinnilla tienannut saman verran kuin investointi maksoi. Takaisinmaksuajan kannattavuudesta menetelmän ei kerro mitään Takaisinmaksuajan menetelmä toimii parhaiten silloin kun ei tarvitse vertailla useampaa investointivaihtoehtoa.

Nykyarvomenetelmä Nykyarvomenetelmää pidetään takaisinmaksuaikaa parempana tarkastella investoinnin kannattavuutta Nykyarvomenetelmässä tulevat (ennakoidut) kassavirrat diskontataan investoinnin tekohetkeen. Kun tulevien kassavirtojen nykyarvosta vähennetään investoinnin hankintameno, saadaan laskettua investoinnin nettonykyarvo. Jos arvo on positiivinen, niin investointi kannattaa tehdä.

Nykyarvomenetelmä -esimerkki • Helsingin ja Uudenmaan sairaanhoitopiirin Kuvantamisen yksikön johto harkitsee uuden magneettikuvantamislaitteen hankkimista. • Laitteen hankintahinta on 1, 2 miljoonaa euroa. • Johto arvioi, että uudelle laitteelle olisi lisäkysyntää noin 3 500 kuvalle vuodessa ja yhdestä kuvasta voitaisiin veloittaa keskimäärin 250 euroa. • Hankinta edellyttäisi lisähenkilöstön palkkaamista, joiden yhteiskulut vuodessa olisivat arviolta noin 350 000 euroa. • Laitteen käyttö- ja ylläpitokustannukset ovat arviolta noin 200 000 euroa vuodessa. • Laitteen pitoajaksi arvioidaan viisi vuotta, jonka jälkeen se voitaisiin myydä noin 200 000 eurolla eteenpäin. Sairaala käyttää laskentakorkokantana 5%. • Kannattaako investointi taloudellisessa mielessä tehdä?

Nykyarvomenetelmä -esimerkki Vuotuinen nettokassavirta: Myynti 3500 (kuvaa) x 250 (€/kuva) = 875 000 € Kustannukset = 550 000 (€, lisähenkilöstön palkkaaminen) Kassavirta = 325 000 € Vuotuiset kassavirrat diskontattuna: 309 524 294 785 280 747 267 378 411 351 Nettonykyarvo = nettokassavirtojen summa – hankintameno 1, 2 milj. = € 363 785

Kustannuslaskenta Kustannuslaskennan tehtävä on kertoa, mitä jokin tuote tai palvelu maksaa, eli mikä on sen kustannus. Huom! Kustannuslaskenta on kuitenkin eri asia kuin tuotteen tai palvelun hinnoittelu. Muuttuvat kustannukset ovat kustannuksia, joihin vaikuttavat tuotannon volyymi. Kun tuotanto kasvaa niin muuttuvat kustannukset (esim. raaka-aineet) kasvavat. Kiinteät kustannukset ovat kustannuksia, joihin tuotannon volyymi ei vaikuta lyhyellä aikavälillä (esim. tuotteen valmistuksessa käytetyt koneet ja laitteet).

Talouden suunnittelu eli budjetointi Yrityksissä budjetti on tavallisesti yhdelle vuodelle tehty rahamääräinen arvio aiotun toiminnan tuloista ja menoista. Aloitteleville yrityksille tärkein budjetin muoto on rahoitusbudjetti. Suurissa yrityksissä käytetään rullaavaa ennustamista, jolla tarkoitetaan sitä, että yritys ennakoi tuloksensa kehitystä jatkuvasti tietyn ajan, esimerkiksi 12 tai 18 kuukautta eteenpäin.

Omat muistiinpanot