YEDNC BLM FNANSAL PLANLAMA Slayt 0 Planlama Nedir

YEDİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PLANLAMA Slayt 0

Planlama Nedir? ■ Planlama, işletmenin tümünü ya da herhangi birimini ilgilendiren, gelecekteki hareket tarzının ilkelerini saptama süreci veya işlerin rastlantıya bırakılmayarak bir projeye göre yürütülmesi, kararların işe girişmeden önce alınması olarak tanımlanır. Slayt 1

■ Piyasalardaki hareketliliğin artması, ■ Üretimde mümkün olduğu kadar ekonomik ve rasyonel sonuçlar almak zorunda kalınması, ■ Fon tedarik etmenin ve işletmenin likidite durumunu korumanın güçleşmesi, ■ planlı hareket etmeyi kaçınılmaz kılar. Slayt 2

Finansal Planlama Nedir? İşletmelerin faaliyetleri sırasında ortaya çıkabilecek her türlü fon giriş ve çıkışlarının önceden bir programa bağlanmasıdır. ■ ■ Ana hedef : Optimal Likidite Slayt 3

Planlarda Aranan Nitelikler ■ Finansal planlar değişen çevre bakımından esnek olmalıdır. koşullarına uyum ■ Ekonomik olmalıdır; yani bu planların yapılmasıyla beklenen fayda, planın yükleyeceği maliyetlerden fazla olmalıdır. ■ Finansal planlarla diğer bölümlerin planları arasında koordinasyon (uyum) olmalıdır. ■ Finansal planlar açıkça ulaşılmak istenen amaçları içermelidir. Slayt 4

Finansal Planlamanın Amaçları ■ İşletme faaliyetlerinin yürütülmesi için gereken fonları sağlamak. ■ Finansman maliyetini en aza indirmek için en uygun koşullarda fon sağlamak. ■ İşletmenin finansal yapısını değişen koşullara uydurmak. ■ Beklenen nakit fazlalıklarını zamanında verimli kılmak, finansal açıklara önceden çare aramak ve finansal dengeyi korumak. Slayt 5

Finansal planlar genelde üç grupta toplanır: ■ 1. Olağan finansal planlar ■ 2. Olağanüstü finansal planlar ■ 3. Özel finansal planlar Slayt 6

Olağan Finansal Planlar Bu plan, işletme faaliyetleri ile ilgili olarak, gerek miktar gerekse zaman bakımından birbirini karşılaması gereken bütün gelir ve giderleri kapsar. Birbirini tamamlayan üç ayrı plandan oluşur: ■i ■ ■ - Nakit Planı ii - Kredi Planı iii - Ödeme Araçları Planı Slayt 7

Olağanüstü Finansal Planlar ■ Bu planlar genellikle yatırım ve uzun süreli sermaye ihtiyacını kapsar. ■ Sermaye ihtiyacının hesaplanması planlamanın ağırlık noktasıdır. finansal ■ Bir başka deyişle, olağanüstü finansal planlar, yatırımlar için gerekli olan fonların sağlanmasında bu fonlarla ilgili ayrıntılı bilgileri gösterir. Slayt 8

Özel Finansal Planlar ■ İşletmelerin kurulmaları, genişletilmeleri, birleşmeleri, sağlamlaştırmaları ve tasfiye edilmeleri durumunda yapılan planlardır. Slayt 9

Finansal planlamanın sağlayacağı başlıca yararlar ■ Yatırım programlarının finansal sonuçlarının önceden belirlenmesi ve kontrolü mümkün olur. ■ İhtiyaç duyulan sermayenin tedarikinde kolaylık sağlanır. ■ İşletmeye sermaye yatıran ortaklara veya üçüncü şahıslara, işletmenin yönetimi bakımından artan bir itibar ve güven sağlar. Slayt 10

Finansal Planları Etkileyen Değişkenler ■ Zaman ■ Paranın Zaman Değeri ■ Ekonomik Koşullar ■ Endüstri Koşulları ■ Davranışlar Slayt 11

Finansal Planlama Faktörleri TAHMİNLER VERİLER VARSAYIMLAR • Çevre Hakkında Veriler • Rakipler Hakkında Veriler • İşletme Hakkında Veriler Slayt 12

Finansal Planlama Araçları ■ Finansal planlama araçları olarak proforma bilanço ve nakit bütçesi ön planda düşünülür. Ayrıca hammadde bütçeleri, reklam bütçesi, satış bütçesi, personel bütçesi gibi finansal raporlardan da söz edilebilir. Slayt 13

PROFORMA BİLANÇO İşletmenin gelecekteki bir tarihte finansal bakımdan ne durumda olması gerektiğini gösteren bir tahmini tablodur. ■ Amaç : İşletmenin verdiği karar ve planların, işletmenin aktif ve pasif kalemleri üzerindeki etkilerini tahminlemektir. ■ Slayt 14

Proforma Bilançolarının Hazırlanması ■ a. İşletmenin planladığı satış hacmine ulaşabilmesi için, dönen ve duran varlıklara yapılacak yatırım tutarının belirlenmesi, yani “aktif” tahmini yapılır. ■ b. İşletmenin satış hacminin genişlemesine bağlı olarak kendiliğinden oluşacak finansman kaynakları tahminlenir. ■ c. İşletmenin özsermayesi tahminlenir. ■ d. Aktif ve pasif tahminlerinin dengelenmesi yapılır. Böylece finansman ihtiyacı ve fazlalığı belirlenir. Slayt 15

Proforma Bilançolarının Hazırlanması ■ Geleneksel Yöntemler Satışların Yüzdesi Yöntemi Rasyolar Yöntemi Günlük Satışlar Yöntemi ■ Modern Yöntemler Regresyon Analizi Korelasyon Katsayısı Slayt 16

Satışların Yüzdesi Yöntemi ■ Satışların yüzdesi yöntemi, satışlar ile bilanço kalemleri arasındaki ilişkiden hareket eder. ■ Satışların yüzdesi yöntemi ile satışlar ve bilanço kalemleri arasındaki ilişkiler saptanırken, işletmenin geçmiş dönem satışları ile içinde bulunduğu endüstri dalındaki standartlaşmış ilişkilerin dikkate alınması gerekir. ■ Böylece bilançodaki kalemlerin projeksiyonlarını yapmak mümkün olacaktır. ■ Bu uygulamada ilk adım, satışlarla doğrudan ilişkili olarak değişim gösteren bilanço kalemlerini belirlemektir. ■ İkinci adım ise, işletmenin geçmiş yıl bilançolarının incelenerek, satışlarla bilanço kalemleri arasındaki ilişkinin yüzde olarak saptanmasıdır. Slayt 17

Örnek Bir önceki yıl satışları 450. 000 TL olan bir işletme, satış hacmini gelecek hesap döneminde 600. 000 TL’ ye yükseltmeyi planlamıştır. Geçmiş yılın bilanço kalemlerinin satışlardaki yüzde değerleri şöyledir: Hazır Değerler : %3 Ticari Alacaklar: %12. 5 Stoklar : %25 Finansal Borçlar Ticari Borçlar Ödenecek Vergi ve Yükümlülükler : %10 : %2 : %6 Duran Varlıklar: %30 - Net Kar Marjı - Kar Dağıtım Oranı - Kısa Vadeli Banka Kredileri - Ödenmiş Sermaye - Kar Yedekleri : %8 : %50 : 70. 000 TL : 50. 000 TL : 116. 250 TL Slayt 18

AKTİF Dönen Varlıklar - Hazır Değerler - Ticari Alacaklar - Stoklar (TL) 18. 000 75. 000 150. 000 Dönen Varlıklar 243. 000 Duran Varlıklar 180. 000 AKTİF TOPLAMI 423. 000 PASİF Kısa Vadeli Borçlar - Banka Kredileri - Mali Borçlar - Ödenecek Vergi ve Yükümlülükler - Ticari Boçlar 70. 000 60. 000 36. 000 12. 000 Kısa Vadeli Borçlar Toplamı Özkaynaklar - Ödenmiş Sermaye - Kar Yedekleri 178. 000 Özkaynaklar Toplamı 190. 250 Toplam 368. 250 50. 000 140. 250 Finansman Açığı 54. 750 PASİF TOPLAMI 423. 000 Slayt 19

Rasyolar Yöntemi ■ Endüstri hakkındaki tipik rasyolardan veya benzer işletmelerin rasyolarından yararlanarak proforma bilanço düzenlenebilmesi için; işletmenin faaliyette bulunduğu endüstri kolunun ve gelecek dönemler için planlanan satış hacminin bilinmesi gerekir. Slayt 20

Örnek Gelecek faaliyet dönemi için satış hacmi 70. 000 TL olarak tahminlenen bir işletmenin faaliyette bulunduğu endüstri kolundaki tipik rasyolar şöyledir: Cari Rasyo Borçlar / Özsermaye Rasyosu Stok Devir Hızı Rasyosu Alacakların Ortalama Tahsil Süresi Özsermaye Devir Hızı Rasyosu KVB / Aktif Toplamı Rasyosu Duran Varlıklar / Özsermaye Rasyosu : 1. 6 : 1. 5 : 45 Gün : 3. 5 : 0. 3 : 1. 3 Slayt 21

Özsermaye = Satışlar / Özsermaye Devir Hızı Borçlar Toplamı = (Özsermayenin 1. 5 katı) = 20. 000 x 1. 5 = 30. 000 TL Kısa Vadeli Borçlar = (Aktif veya Pasif Toplamının %30’dur) Pasif Toplamı (20. 000 + 30. 000) x %0. 30 = 15. 000 TL Uzun Vadeli Borçlar = (Borçlar – KVB) = 30. 000 – 15. 000 = 15. 000 TL Stoklar = Net Satışlar / Stok Devir Hızı = 70. 000 / 5 = 14. 000 TL Alacaklar = Satışlar /360 = 70. 000 / 360 = 8. 750 TL Alacakların Ortalama Tahsil Süresi 45 Dönen Varlıklar Toplamı Hazır Değerler = (KVB x Cari Rasyo) = 15. 000 x 1. 6 =24. 000 TL = Dönen Varlıklar – (Alacaklar + Stoklar) = 24. 000 – (8. 750 + 14. 000) = 1. 250 TL Duran Varlıklar: (Özsermayenin 1. 3 katı) = 20. 000 x 1. 3 = 26. 000 TL Aktif Toplamı: Dönen Varlıklar + Duran Varlıklar Pasif Toplamı: (KVB + UVB + Özsermaye) = 24. 000 + 26. 000 = 50. 000 TL = 15. 000 + 20. 000 = 50. 000 TL Slayt 22

Aktif Pasif Proforma Bilanço (TL) Dönen Varlıklar 24. 000 Hazır Değerler 1. 250 Alacaklar 8. 750 Stoklar 14. 000 Kısa Vadeli Borçlar 15. 000 Uzun Vadeli Borçlar 15. 000 Duran Varlıklar 26. 000 Özsermaye 20. 000 Aktif Toplamı 50. 000 Pasif Toplamı 50. 000 Slayt 23

Örnek Günlük Satışlar Yöntemi ■ XYZ A. Ş. ’ nin bir yıl sonraki satış tahminleri, satışların 72. 000 TL olacağını göstermektedir. Şirketin gelecek yıldaki nakit ihtiyacı 5 günlük, alacakları 10 günlük, stoklar 30 gün, duran varlıklar 60 gün, satıcılar hesabının 15 günlük, tahakkuk etmiş giderlerin 16 günlük satışlara denk olduğunu saptamış, özsermayesi de 12. 000 TL olarak belirlenmiştir. Yıl 360 gün kabul edildiğinde, bir günlük satışlar 200 TL olacaktır. Slayt 24

XYZ A. Ş. Proforma Bilanço (TL) Aktif Pasif Dönen Varlıklar Hazır Değerler Alacaklar Stoklar 9. 000 1. 000 2. 000 6. 000 Satıcılar Tahakkuk Etmiş Giderler Özsermaye Duran Varlıklar Aktif Toplamı 12. 000 İhtiyaç Duyulan Fon 21. 000 Pasif Toplamı 3. 000 3. 200 12. 000 2. 800 21. 000 Slayt 25

Regresyon Analizi ve Korelasyon Katsayısı ■ Bu yöntem, geçmiş yıllardaki satışlarla bilanço kalemleri arasında bir ilişki olup olmadığını istatistiksel yollarla araştırır ve finansal ihtiyaçların projeksiyonlarını yapar. ■ Eğer, satışlarla bilanço kalemleri arasında bir ya da bire yakın korelasyon katsayısı saptanıyorsa doğrusal bir ilişki söz konusudur. ■ Regresyon analizi ile tahminler yapılarak, planlama süreci tamamlanır. Slayt 26

ÖRNEK MODA A. Ş. ’ nin günlük satışlar ortalamaları ile günlük stoklar ortalamaları, maliyet fiyatlarıyla 2005 -2009 yılları arasında tabloda görüldüğü gibidir. Yıllar (N) Günlük Satışlar (TL) (X) 2005 2006 2007 2008 2009 2. 000 3. 000 4. 000 5. 000 6. 000 Günlük Stoklar (TL) (Y) 24. 000 26. 000 28. 000 30. 000 32. 000 Slayt 27