Vllalati pnzgyek I Dr Kosztopulosz Andresz egyetemi docens

  • Slides: 10
Download presentation
Vállalati pénzügyek I. Dr. Kosztopulosz Andreász egyetemi docens SZTE GTK Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági

Vállalati pénzügyek I. Dr. Kosztopulosz Andreász egyetemi docens SZTE GTK Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági Kapcsolatok Intézete 4. lecke A kockázat

Befektetői közömbösségi görbék

Befektetői közömbösségi görbék

A hozam-kockázat koordinátarendszer Várható hozam (E(r)) Egy kockázatos „A” portfólió E(r 0)=20% σ0= 15%

A hozam-kockázat koordinátarendszer Várható hozam (E(r)) Egy kockázatos „A” portfólió E(r 0)=20% σ0= 15% Kockázat (σ)

A kockázatmentes eszköz a hozam -kockázat koordinátarendszerben Várható hozam (E(r)) Egy kockázatmentes „Z” eszköz

A kockázatmentes eszköz a hozam -kockázat koordinátarendszerben Várható hozam (E(r)) Egy kockázatmentes „Z” eszköz rf = 8% σ = 0% Kockázat (σ)

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3 U 2 U 1 Kockázat (σ)

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3 A: az adott befektető kockázatelutasításának mértéke U 2 U 1 Kockázat (σ)

Kockázatkedvelő befektető („szerencsejátékos”) Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3

Kockázatkedvelő befektető („szerencsejátékos”) Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3 A: az adott befektető kockázatelutasításának mértéke U 3 A<0 U 2 U 1 Kockázat (σ)

Kockázatsemleges befektető („csak a hozam számít”) Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2

Kockázatsemleges befektető („csak a hozam számít”) Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3 A: az adott befektető kockázatelutasításának mértéke U 3 A=0 U 2 U 1 Kockázat (σ)

Két különböző befektetői kockázati attitűd a kockázattól jobban idegenkedő befektető (meredekebb közömbösségi görbék) Várható

Két különböző befektetői kockázati attitűd a kockázattól jobban idegenkedő befektető (meredekebb közömbösségi görbék) Várható hozam U 3 a kockázattól kevésbé idegenkedő befektető (laposabb közömbösségi görbék) Várható hozam U 2 U 3 U 1 U 2 U 1 Kapcsolódó hozamelvárás növekedés Egységnyi kockázatnövekedés Kockázat

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3

Befektetői közömbösségi görbék Várható hozam (E(r)) U 1 < U 2 < U 3 P(r, σ) U(r, σ) kockázatmentes egyenértékes portfólió U(r, σ): a P(r, σ) kockázatos portfólió kockázatmentes egyenértékese U 2 A: az adott befektető kockázatelutasításának mértéke U 1 Kockázat (σ)