VENEZUELA UNA EVALUACION ECONOMICA Y PERSPECTIVAS Febrero 2007

VENEZUELA: UNA EVALUACION ECONOMICA Y PERSPECTIVAS Febrero 2007

AGENDA n Historia Económica Reciente n Resultados Macroeconómicos 2005 -2006 n Escenario Macroeconómico 2006 n Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas n Proyecciones Macroeconómicas 2007 -2008 n Conclusiones

Historia Económica Reciente

Resultados Macroeconómicos 2005 -2006

Escenario Macroeconómico 2006

Escenario Macroeconómico 2006 n n n Actividad Económica Actividad Fiscal Actividad Externa Actividad Monetaria Dinámica de Precios

Actividad Económica

Actividad Económica n Producto Interno Bruto n Actividad Petrolera n Actividad No-Petrolera • Comercio • Industria

Producto Interno Bruto

Actividad Petrolera

Actividad No-Petrolera Comercio

Actividad No-Petrolera Industria

Actividad Fiscal

Situación Financiera Gobierno Central

Actividad Externa

Actividad Externa Balanza de Pagos n Reservas Internacionales Brutas en BCV n

Balanza de Pagos

Reservas Internacionales

Actividad Monetaria

Dinámica de Precios

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas n Petroleros • Dinámica de Precios Internacionales • Plan Siembra Petrolera n Fiscales • Ley de Presupuesto • Inflexibilidad del Gasto

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas n Privados • Incertidumbre • Nacionalización de Empresas de Servicios Públicos (EDC-US$739 M; CANTV-US$572 M-28. 5%) • • Precio de la Gasolina Ley Habilitante Reforma Constitucional Otros: Leyes Laborales (LOPCYMAT, Solvencia Laboral, LOT), MERCOSUR, Apreciación Tipo de Cambio Oficial Real

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas n Plan Anti-inflacionario • Emisión de Bonos PDVSA y de Bono del Sur • Pagos de PDVSA a la ATN en dólares (impuestos, regalías y dividendos) • Modificación del esquema de tasas de interés (pasivas) • Manejo de depósitos oficiales y su encaje legal • Eliminación de IVA a la carne de res, cerdo y pavo, mayonesa, avena, quesos blancos blandos y gastos de transporte asociados • Subsidios a caña de azúcar, algodón, maíz, sorgo y arroz • Cupos anuales de viajeros

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas Plan Siembra Petrolera (2006 -2012) n Para 2012, se espera: • Producción de 5. 8 MBD de crudo • Producción de 11. 5 MPC de gas n Inversión Anual de US$ 8. 000 Millones (PDVSA US$ 5. 6 M y Empresas US$2. 4 M)

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas n Aspectos Adicionales • Reforma Monetaria • Autonomía del Banco Central n Distorsiones e Indicadores

Proyecciones Macroeconómicas 2007 -2008

Conclusiones

Conclusiones n La estrategia seguida por las autoridades continuará generando una importante actividad económica producto de la instrumentación de una política fiscal expansiva representada por un aumento del gasto público interno n Este diseño de política aumenta el riesgo interno de aceleración inflacionaria debido a los excesos en los agregados monetarios. Sin embargo, la existencia del control de cambio y la situación en el mercado petrolero internacional reducen significativamente el riesgo externo de devaluación n A pesar de que esta situación no representa un riesgo importante de corto plazo, la sostenibilidad fiscal de mediano plazo puede ser un aspecto importante que implique decisiones económicas en el área de ingresos fiscales vía nuevos impuestos, tipo de cambio y emisiones de deuda pública