Valor Econmico Adicionado VEA e Valor de Mercado

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Valor Econômico Adicionado (VEA) e Valor de Mercado Adicionado (VMA) Administração Financeira Ponto 4

Valor Econômico Adicionado (VEA) e Valor de Mercado Adicionado (VMA) Administração Financeira Ponto 4 1046 Prof. Dr. Antonio Lopo Martinez

Valor Econômico Adicionado (EVA). Valor Econômico Adicionado (I) EVA = NOPAT – (Custo de

Valor Econômico Adicionado (EVA). Valor Econômico Adicionado (I) EVA = NOPAT – (Custo de Capital x Capital Investido) NOPAT Quantidade de “dinheiro” que a empresa ganha depois dos impostos Antonio Lopo Martinez Obrigação de Capital: Capital Investido Net Operating Profit After Tax X Custo de Capital Quantidade de capital mínima necessária para remunerar o acionista e os credores pelo investimento realizado EVA 2 Retorno econômico em um dado período de tempo

O Valor Econômico gerado por uma empresa é afetado por pelas características do negócio.

O Valor Econômico gerado por uma empresa é afetado por pelas características do negócio. Valor Econômico Adicionado (II) EVA = NOPAT – (Custo de Capital x Capital Investido) Aumentar o Retorno sobre o Capital Investido Reduzir o Custo do Capital com melhor Gestão de Risco Investir ou desinvestir capital de acordo com o retorno esperado de diversos ativos Retornos Riscos Estrutura de Capital • Margens • Mercado • Investimentos • Custos Diretos • Crédito • Spin-offs • Despesas Gerais • Operacional • M&As • Efeitos Fiscais • Legal Antonio Lopo Martinez 3

Um EVA positivo significa retorno econômico real ao acionista, compensando-o pelo uso de seu

Um EVA positivo significa retorno econômico real ao acionista, compensando-o pelo uso de seu capital. Um EVA negativo significa destruição de valor do capital investido. Valor Econômico Adicionado (III) NOPAT Obrigações de Capital: US$ 200. 000, 00 US$ 120. 000, 00 Razões para EVA negativo n Necessidade intensiva de capital EVA (1) + US$ 80. 000 US$ 120. 000, 00 EVA (2) (US$ 40. 000) Cálculo das Obrigações de Capital Investido x Custos de Capital = Obrigações de Capital (1) US$ 1. 000 x 12, 0% = US$ 120. 000 (2) US$ 1. 000 x 24, 0% = US$ 240. 000 Antonio Lopo Martinez n Estrutura e alavancagem de capital subotimizada n Investimento em ativos não produtivos n Crescimento nulo

O Valor Econômico Adicionado (EVA) é a medida de desempenho mais diretamente relacionada ao

O Valor Econômico Adicionado (EVA) é a medida de desempenho mais diretamente relacionada ao Valor de Mercado Adicionado (MVA). Explicando a Variação do Valor de Mercado Lucro Liquido Variação em 5 anos em. . . EPS Valor de Mercado Adicionado (MVA) 3% 6% Valor de Mercado 21% Ro. E 25% Ro. A Capital Investido 40% EVA Variação em 5 anos no Valor de Mercado. . . Inclui o valor da dívida e do patrimônio Fonte: Uyemura et al (Jo. ACF 1996) Inclui todo o capital operacional investido MVA é a diferença entre o valor de mercado e o capital investido na empresa! Antonio Lopo Martinez 5