Uvod u finansijsko trite dr Dejan oki 11102020

  • Slides: 22
Download presentation
Uvod u finansijsko tržište dr Dejan Šoškić 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 1

Uvod u finansijsko tržište dr Dejan Šoškić 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 1

Tokovi finansijskih sredstava Finansijski posrednici 1. 2. 3. 4. Domaćinstva Preduzeća Država Stranci Finansijska

Tokovi finansijskih sredstava Finansijski posrednici 1. 2. 3. 4. Domaćinstva Preduzeća Država Stranci Finansijska tržišta suficitarni sektor 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 1. Domaćinstva 2. Preduzeća 3. Država 4. Stranci deficitarni sektor 2

Finansijska tržišta: koncepti • Širi koncept: zbir svih finansijskih transakcija – neposredno i posredno

Finansijska tržišta: koncepti • Širi koncept: zbir svih finansijskih transakcija – neposredno i posredno finansiranje • Uži koncept: berze i vanberzanski promet – neposredno finansiranje 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 3

Informativna asimetrija INFORMATIVNA ASIMETRIJA KREIRA DVE VRSTE RIZIKA: • RIZIK NEGATIVNE SELEKCIJE (adverse selection)

Informativna asimetrija INFORMATIVNA ASIMETRIJA KREIRA DVE VRSTE RIZIKA: • RIZIK NEGATIVNE SELEKCIJE (adverse selection) : nastaje pre finansijske transakcije • RIZIK ZLOUPOTREBE (moral hazard): nastaje posle finansijske transakcije 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 4

Istorijat finansijskih tržišta I • • • Neolit – 5000 godina p. n. e.

Istorijat finansijskih tržišta I • • • Neolit – 5000 godina p. n. e. Sumeri – 3000 godina p. n. e. Vavilon, Hamurabijev zak. – 1800 g. p. n. e. Sredozemni bazen – morski zajam Stara Grčka – zajmovi gradova država Stari Rim – 8, 3% od 443 g. p. n. e. , kasnije od 4% do 12% 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 5

Istorijat finansijskih tržišta II • • Rano hrišćanstvo – kamata nedopustiva Reformatori (Kalvin, Luter)

Istorijat finansijskih tržišta II • • Rano hrišćanstvo – kamata nedopustiva Reformatori (Kalvin, Luter) – 1547. 5% p. a. Prve HOV – 12 i 13 vek, cenzus i drž. obv. Prva finansijska institucija – Medici, Firenca – 15. vek • Bank of England – 1654 • NYSE 1792 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 6

Uzroci globalizacije finansijskih tržišta • • Liberalizacija Tehnologija Institucionalizacija Stabilizacija 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd

Uzroci globalizacije finansijskih tržišta • • Liberalizacija Tehnologija Institucionalizacija Stabilizacija 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 7

Klasifikacija svetskih finansijskih tržišta Eksterno tržište (međunarodno, ofšor Eurotržište) Interno tržište (nacinalno) Domaće tržište

Klasifikacija svetskih finansijskih tržišta Eksterno tržište (međunarodno, ofšor Eurotržište) Interno tržište (nacinalno) Domaće tržište 11/10/2020 Inostrano tržište Ekonomski fakultet Beograd Jenki, Samuraj Rembrant, Matador, Buldog 8

Osnovne vrste finansijskog tržišta TRŽIŠTE NOVCA TRŽIŠTE KAPITALA FINANSIJSKO TRŽIŠTE PRIMARNO 11/10/2020 SEKUNDARNO Ekonomski

Osnovne vrste finansijskog tržišta TRŽIŠTE NOVCA TRŽIŠTE KAPITALA FINANSIJSKO TRŽIŠTE PRIMARNO 11/10/2020 SEKUNDARNO Ekonomski fakultet Beograd 9

Ostale vrste finansijskih tržišta • • • 1. Organizovano 2. Neorganizovano 1. Domaće 2.

Ostale vrste finansijskih tržišta • • • 1. Organizovano 2. Neorganizovano 1. Domaće 2. Međunarodno 1. Tržište dugovnih HOV 2. Tržište vlasničkih HOV 11/10/2020 • • Ekonomski fakultet Beograd 1. depozitno-kreditno 2. tržište HOV 1. Promptna – spot 2. Terminska - derivatna 10

Finansijske institucije finansijske institucije depozitne –KOMERCIJALNE BANKE –ŠTEDNO–KREDITNA UDRUŽENJA – ŠTEDNE BANKE – KREDITNI

Finansijske institucije finansijske institucije depozitne –KOMERCIJALNE BANKE –ŠTEDNO–KREDITNA UDRUŽENJA – ŠTEDNE BANKE – KREDITNI SINDIKATI 11/10/2020 nedepozitne –OSIGURAVAJUĆE KOMPANIJE – FINANSIJSKE KOMPANIJE –INVESTICIONE KOMPANIJE –INSTITUCIJE TRŽIŠTA HOV –investicione banke –brokersko–dilerske ku}e –berze Ekonomski fakultet Beograd 11

Rejting agencije S&P: • AAA • A • BBB • B • CCC •

Rejting agencije S&P: • AAA • A • BBB • B • CCC • C 11/10/2020 • • • Moody`s: Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C Ekonomski fakultet Beograd 12

Finansijski instrumenti na tržištu kapitala na tržištu novca –kratkoročne državne obveznice (Treasury Bills) –

Finansijski instrumenti na tržištu kapitala na tržištu novca –kratkoročne državne obveznice (Treasury Bills) – depozitni certifikati (CDs) – bankarski akcepti (Bankers acceptances) – ugovori o rekupovini (Repurchase agreaments) – komercijalni zapisi (Commercial papers) – federalni fondovi (Federal Funds) derivati – opcije (Options) – fjučersi (Futures) – varanti (Warrants) 11/10/2020 –srednjoročne i dugoročne državne obveznice (Treasury Notes i Bonds) – obveznice lokalnih državnih organa (municipal bonds) – hipotekarne založnice (mortgage–backed securities) – korporativne obveznice (corporate bonds) – obične akcije (common stock) – preferencijalne akcije (Preferred stock) – zamenljive HOV (convertible securities) Ekonomski fakultet Beograd 13

Centralni registar : funkcije • • Registrovanje emisije Čuvanje Ho. V Čuvanje na računu

Centralni registar : funkcije • • Registrovanje emisije Čuvanje Ho. V Čuvanje na računu člana registra Deponovanje na trgovački račun Kliring Saldiranje Ostalo (registar zalaganja, proxy. . . ) 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 14

Centralni registar II r. r. vlasnika centralni depo račun klijenta trgovački račun r. r.

Centralni registar II r. r. vlasnika centralni depo račun klijenta trgovački račun r. r. emitenta 11/10/2020 račun klijenta r. r. vlasnika Ekonomski fakultet Beograd 15

Centralni registar : članovi • Brokersko-dilerske kuće • custodian banke • drugi CR 11/10/2020

Centralni registar : članovi • Brokersko-dilerske kuće • custodian banke • drugi CR 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 16

Centralni registar: vlasnici računa • • • Država preduzeća banke finansijski posrednici fizička lica

Centralni registar: vlasnici računa • • • Država preduzeća banke finansijski posrednici fizička lica drugi CR 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 17

Custodian : Odnosi Board of Trustees Fund Holders Institutional Clients, typically • Pension Funds

Custodian : Odnosi Board of Trustees Fund Holders Institutional Clients, typically • Pension Funds • Investment Funds Global Custodian 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 18

Custodian: mapa odnosa Corporate Agents Clearing Agencies Paying Agents Global Custodian Registrars Regulators Depositaries

Custodian: mapa odnosa Corporate Agents Clearing Agencies Paying Agents Global Custodian Registrars Regulators Depositaries Securities Lending/Borrower Intermediaries Fund Managers Institutional Clients Sub Custodians Market/Price data providers 11/10/2020 Tax Authorities Ekonomski fakultet Beograd 19

Custodian: usluge Collection of Income Proxy Voting Sub Custodian Management Corporate Action Handling Risk

Custodian: usluge Collection of Income Proxy Voting Sub Custodian Management Corporate Action Handling Risk monitoring Settlement of Forex/MM Transactions Foreign Exchange Dealing Fund Performance Measurement Miscellaneous Settlement functions 11/10/2020 Safe Custody Securities Lending/Borrowing Tax reclaiming /reporting Settlement of Security Transactions Treasury/Cash Management Ekonomski fakultet Beograd 20

Custodian: odnosi global custodian sub custodian asset manager local broker klijent 11/10/2020 Ekonomski fakultet

Custodian: odnosi global custodian sub custodian asset manager local broker klijent 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 21

Državna regulativa na finansijskim tržištima • • Porast raspoloživih informacija investitorima Restrikcije ulaska Otvaranje

Državna regulativa na finansijskim tržištima • • Porast raspoloživih informacija investitorima Restrikcije ulaska Otvaranje Restrikcije aktive i aktivnosti Osiguranje depozita Ograničenje konkurencije Ograničenje kamatnih stopa 11/10/2020 Ekonomski fakultet Beograd 22