UPRAVLJANJE NOVCEM PREDMET FINANSIJSKI MENADMENT PROFESOR DR SCI

UPRAVLJANJE NOVCEM PREDMET: FINANSIJSKI MENADŽMENT PROFESOR: DR SCI SEAD MUŠINBEGOVIĆ FAKULTET ZA MENADŽMENT I POSLOVNU EKONOMIJU

SADRŽAJ PREDAVNAJA: • Upravljanje novcem • Motivi držanja novca • Sistem upravljanja novcem 1. Prikupljanje novčanih sredstava, 2. Raspodjela novčanih sredstava i 3. Privremeno investiranje. • Koncentracijsko bankarstvo • Novčani ciklus • Ubrzavanje poslovnog ciklusa • Usporavanje koeficijenta obrta obaveza • Pitanja

UPRAVLJANJE NOVCEM • Novac – najlikvidniji u strukturi tekućih sredstava preduzeća • Važni aspekti vezani za novac: • Novac predstavlja početak i završetak poslovnog ciklusa preduzeća; • Najsuptilniji aspekt finansijske analize preduzeća (osnova za odobravanje investicionih projekata); • Novčana sredstva su jedina koja u sebi ne sadrže nikakav prinos.

UPRAVLJANJE NOVCEM • Novca treba biti dovoljno da se blagovremeno plaćaju obaveze i koriste tržišne prilike • Prekomjeran novac na računima → neefikasnost u upravljanju sredstvima i manji prinos na ulaganja • Nedostatak novca → katastrofalne posljedice po realiziaciji poslovnih ciljeva i opstanka preduzeća

MOTIVI DRŽANJA NOVCA a. Transakcijski motiv – preduzeće na raspolaganju treba imati novac za plaćanje uobičajenih transakcija na dnevnom, sedmičnom i mjesečnom nivou, u suprotnom dospijeva u stanje nelikvidnosti; b. Motiv promišljenog opreza – preduzeće ima obavezu da promišlja o vjerovatnoći nastanka iznenadnih, neplaniraih i neuobičajenih potreba za novcem, i da planira novac koji u takvim situacijama može upotrijebiti; c. Špekulativni motiv – vezan je za iskorištavanje tržišnih prilika koje zahtijevaju promptnu reakciju (rasprodaje tržišnih inputa, tehnologija, objekata i sl. )

SISTEM UPRAVLJANJA NOVCEM 1. Prikupljanje novčanih sredstava, 2. Raspodjela novčanih sredstava i 3. Privremeno investiranje

1. PRIKUPLJANJE NOVČANIH SREDSTAVA • Prodaja – redovni izvori novčanih sredstava. Preduzeće kroz politiku prodaje definira standarde kreditiranja i diskontnu politiku. Rezultat prodaje je osnovana projekcija prodaje za gotovinu i prodaje na kredit; • Prodaja stalnih sredstava – prodajom stalnih sredstava dolazi do novčanih sredstava koja može uvrstiti u planove prikupljanja gotovine; • Prodaja kratkoročnih investicija – viškovi novčanih sredstava se e plasiraju u kratkorošne investicije, npr. trezorske zapise; • Ostali primici – primici po izvršenju sudskih presuda u korist preduzeća i sl.

1. PRIKUPLJANJE NOVČANIH SREDSTAVA • Ukupan zbir novčanih sredstava prikupljenih po osnovu prodaje, finansiranja, prodaje stalnih sredstava i kratkoročnih investicija čini plan prikupljanja novčanih sredstava • Najčešće se utvrđuje na mjesečnom nivou

2. RASPODJELA NOVČANIH SREDSTAVA • Osnovni izdaci dobavljačima – trgovačka preduzeća nabavljaju robu, dok proizvodna nabavljaju sirovine, repromaterijali ili poluproizvodi za dalju obradu; • Izdaci zaposlenicima – bruto plaće i naknade i ostali izdaci zaposlenicima iz kontinuiranog poslovanja preduzeća; • Porezi i drugi obavezni izdaci – Direktni i indirektni porezi, carine i ostale naknade i takse koje imaju svoje dospijeće tokom mjeseca; • Izdaci za finansiranje –obaveze po osnovu korištenja eksternih instrumenata finansiranja (kamate) koje dospijevaju u redovnim intervalima; • Izdaci za usluge – usluge vezane za transport, marketing, knjigovodstvo, pravne poslove i sl.

3. PRIVREMENO INVESTIRANJE I. Identificiranje karaktera viška novčanih sredstava: • privremeni, • sezonski ili • trajniji karakter. II. Donošenje odluke o investiranju ili zadržavanju sredstava na računu do momenta upotrebe III. Ako se preduzeće odluči na investiranje sredstava, treba uzeti u obzir i preferencije.

PRIVREMENI VIŠAK SREDSTAVA • Privremeni višak sredstava – nastaje usljed povremenih pozitivnih razlika između priliva i izdataka novca na dnevnom, sedmičnom ili mjesečnom nivou • Investiranje privremenog viška sredstava – zahtijeva ozbiljan pristup u ocjeni sigurnosti i likvidnosti takvih ulaganja

SEZONSKI VIŠAK SREDSTAVA • Sezonski višak sredstava nastaje iz osnova: • Unovčene, ali još uvijek neangažovane amortizacije, • Perioda od evidencije do momenta nastanka obaveze plaćanja poreza na dobit, • Perioda do isplate dividende. • Osnovna razlika između privremenog i sezonskog viška je u dužini trajanja tog viška • Sezonski višak se može investirati na nekoliko mjeseci, dok privremeni ne prelazi jedan mjesec

TRAJNI VIŠAK • Trajni višak – iznos novčanih sredstava koji proizilazi iz zadržanog profita preduzeća iznad isplaćene dividende, a koji nije planiran u investicije u dalji razvoj poslovanja preduzeća • Ovaj iznos se može investirati slobodno, uz adekvatan tretman rizika i prinosa

KONCENTRACIJA MENADŽMENTA • Adekvatan menadžment novčanih sredstava podrazumijeva: • Sprečavanje nelikvidnosti, • Raspoloživost novčanih sredstava za nepredviđene izdatke i tržišne prilike i • Održavanje raspoloživih novčanih sredstava na minimumu s ciljem kreiranja prinosa na investiciju. • Neophodna je koncentracija tokova, računa i odnosa sa finansijskim institucijama

KONCENTRACIJSKO BANKARSTVO • Koncentracijska banka – banka preko koje preduzeće usmjerava glavninu novčanih priliva, obavlja njaveći dio kreditnih poslova i s bankom stupa u značajne investicione poslove • Motivi izbora koncentracijske banke: • • Minimalni troškovi transakcija; Minimalni troškovi kreditiranja; Posebna procedura odobravanja kredita; Kreditna linija za sprečavanje rizika nelikvidnosti i dr.

NOVČANI CIKLUS • Period obrta obaveza – prosečno vrijeme od nastanka do plaćanja obaveza • Koeficijent obrta obaveza – odnos ukupnihnabavki u posmatranom periodu i prosječnih obaveza prema dobavljačima • Koeficijent obrta potraživanja – odnos prihoda i prosječnih potraživanja • Koeficijent obrta zaliha – odnos troškova za prodano i prosječnih zaliha

NOVČANI CIKLUS • Poslovni ciklus – period od momenta nabavki ulaznih inputa do momenta naplate potraživanja • Novčani ciklus – prosječno vrijeme koje protekne od plaćanja obaveza do naplate potraživanja • Dobije se kada se od poslovnog ciklusa oduzme period obrta obaveza • Zadatak finansijskog menadžmenta: skraćenje novčanog ciklusa koje se postiže ili skraćivanjem (ubrzavanjem) poslovnog ciklusa ili produžavanjem (usporavanjem) obrta obaveza

UBRZAVANJE POSLOVNOG CIKLUSA • Proizvodna i prodajna funkcija u preduzeću – težnje ka pribavljanju što je moguće veće zaliha i ka dužim rokovima kreditiranja kupaca • Rezultat: veće potrebe za tekućim sredstvima i usporavanje poslovnog ciklusa – suprotno ciljevima vezanim za profitabilnost, prinos i obrt • Finansijski menadžment – reduciranje perioda obrta zaliha i potraživanja, kako bi se u što kraćem vremenskom roku došlo do novčanih priliva

USPORAVANJE KOEFICIJENTA OBRTA OBAVEZA • Nabavna funkcija – nastoji osigurati kraći period plaćanja svojih obaveza prema dobavljačima • Finansijski menadžment – insistira na sporijem obrtu obaveza u cilju smanjenja novčanog ciklusa • Zaključak: Kod upravljanja novčanim sredstvima, finansijski menadžment će uvijek držati određenu tenziju prema nabavnom, proizvodnom i prodajnom sektoru u smislu reduciranja poslovnog i novčanog ciklusa te insistirati, preko uprave preduzeća, da se takva politika implementira kao zajednička strategija cijelog preduzeća.

HVALA NA PAŽNJI! PITANJA