Univerzitet Odbrane Vojna akademija Predmet Upravljanje Investicijama 2

Univerzitet Odbrane Vojna akademija Predmet: Upravljanje Investicijama 2. Opšti pojmovi o investicijama dr Veljko M. Mijušković

Teme analize • • Pojam i definisanje investicija Klasifikacija investicija Investicije u nekretnine Ostala ulaganja

Pojam i definisanje investicija • Investicije predstavljaju neophodan uslov za ostvarivanje progresa i realizaciju stalnog nastojanja čoveka da ovlada prirodnim silama i iskoristi ih za što efikasnije zadovoljenje svojih potreba. • Neophodan proces realizacije svojih ciljeva razvoja primorava svaku organizaciju da investira, da ulaže sopstvenu ili pozajmljenu akumulaciju i odlaže moguću potrošnju danas, da bi sebi obezbedila novu potrošnju sutra. • „Investiranje predstavlja razmenu neposrednog i izvesnog zadovoljenja od koga se odustaje, za nadu koju čovek dobija i koja se zasniva na investiranom dobru„ P. Masse

Pojam i definisanje investicija • Pod investicijama u svakodnevnoj praksi se podrazumevaju: a) Novčana sredstva koja se ulažu u određena proizvodna/uslužna dobra; b) Proces transformacije novčanih sredstava u proizvodna/uslužna dobra, tj. proces ulaganja u proizvodna dobra; c) Predmet (proizvodno/uslužno) dobro u koje se investira. • Investicije se mogu definisati u užem ili u širem smislu. • U užem smislu, u pitanju je ulaganje u realna proizvodna dobra (gde nisu uključena trajna potrošna dobra). • U širem smislu, investicije se odnose i na ulaganja u nabavku robe, sirovina, potrošnih materijala, ali i plaćanje usluga.

Pojam i definisanje investicija • Depallens pod investicijama podrazumeva: 1. Nepokretnosti (zemljište, zgrade, materijal, transportna sredstva, uređaje, instalacije, licence, patente i fabrički znak); 2. Hartije od vrednosti koje predstavljaju participaciju; 3. Neophodne zalihe za normalno funkcionisanje preduzeća; 4. Obim kredita odobrenih klijentima u određenoj, stalnoj visini; 5. Intelektualne investicije (troškovi organizacije i usavršavanja osoblja); 6. "Sive investicije" (troškovi naučnih i tehnoloških istraživanja); 7. Tehničke investicije (istraživanje i realizacija novih proizvodnih procesa i troškovi prototipova); 8. Komercijalne investicije (razvoj sopstvene trgovačke mreže).

Pojam i definisanje investicija • Investicije u širem smislu obuhvataju: a) Ulaganja u objekte, opremu, instalacije, postrojenja, sredstva, uređaje i dr. ; b) Ulaganja za obezbeđenje trajnih obrtnih sredstava; c) Ulaganja u hartije od vrednosti; d) Ulaganja u nove konstrukcije i prototipove i uopšte ulaganja u poboljšanja postojećih i razvoj novih proizvoda; e) Ulaganja u nova tehničko-tehnološka rešenja i poboljšanje tehnološkog procesa; f) Ulaganja u poboljšanje organizacije i uvođenje novih organizacionih rešenja; g) Ulaganja u obuku i usavršavanje kadrova; h) Ulaganja u nabavku patenata, licenci i druga prava; i) Ulaganja u naučna istraživanja; j) Ulaganja u trgovačke mreže, servise, reklamu; k) Ulaganja u dugogodišnje zasade i šume; l) Ulaganja u osnovno stado.

Pojam i definisanje investicija • U odnosu na tretman ulaganja u proizvodna dobra, može se zaključiti da se ne pridaje dovoljan značaj ostalim investicijama- u organizaciju, istraživanje tržišta, obuku kadrova i posebno investicije u naučno-istraživački rad. • Nedovoljna ulaganja u naučno-istraživački rad dovode do prekomernog oslanjanja na tuđa znanja i kupovinu licenci, pa time vode u sve veću tehnološku zavisnost. • Investiciona problematika se može posmatrati i proučavati sa dva aspekta: mikro i makro. • Mikroekonomski aspekt obuhvata ukupnu problematiku planiranja i realizacije investicija na nivou osnovnih privrednih subjekata. • Makroekonomski aspekt obuhvata razmatranje problematike investicija na nivou nacionalne privrede.

Klasifikacija investicija • U teoriji investicija postoji veliki broj klasifikacija, koje se razlikuju prema kriterijumu koji je upotebljen kao osnova za klasifikaciju. • • Prema nameni ulaganja, investicije se dela na: privredne i neprivredne investicije. a) privredne investicije obuhvataju sva ulaganja privrednog karaktera, tj. ulaganja namenjena za povećanja osnovnih i obrtnih fonodva privrede. b) neprivredne investicije obuhvataju sva ulaganja neprivrednog karaktera, tj. ulaganja namenja za zamenu i povećanje osnovnih fondova u neprivredi. • • • Prema makroekonomskom stanovištu, investicije se dela na: bruto, neto i nove investicije. a) bruto investicije predstavljaju deo društvenog bruto proizvoda koji se ulaže za održavanje i zamenu postojećih i izgradnju novih osnovnih fondova, kao i za povećanja obrtnih fondova. b) neto investicije predstavljaju deo nacionalnog dohotka koji se ulaže za izgradnju novih osnovnih i povećanje obrtnih fondova. c) nove investicije se nalaze između bruto i neto investicija i predstavljaju deo bruto investicije koji dovodi do povećanja osnovnih fondova iznad njihove nabavne, inicijalne vrednosti.

Klasifikacija investicija • • Prema tehničkoj strukturi, investicije se dela na: ulaganja u građevinske objekte, opremu i ostale investicije. a) ulaganja u građevinske objekte predstavljaju investicije u izgradnju novih proizvodnih objekata, kao što su: proizvodne hale, magacini, kotlarnice, trafostanice, administrativne zgrade, ali i rekonstrukcija i proširenje postojećih objekata. b) ulaganja u opremu predstavljaju investicije u mašine, uređaja, postrojenja, instalacije, transportna sredstva, opremu za vezu (telefoni i dr. ), oprema za administrativne svrhe, montažno-instalacioni radovi i dr. c) ostale investicije u koje spadaju: studije i istraživanja, priprema i obuka kadrova, otkupi i odštete, osnovna stada, dugogodišnji zasadi i slično.

Klasifikacija investicija • Prema nameni, investicije se dela na: investicije u zamenu, investicije u modernizaciju, investicije u proširenje proizvodnje. • a) investiranjem u zamenu vrši se izmena dotrajalih sredstava, kako bi se proizvodnja nastavila sa nesmanjenim obimom i produktivnošću. • b) investiranjem u modernizaciju dolazi do uvođenja novih, modernijih mašina i na toj osnovi povećanja produktivnosti i sniženja troškova. • c) investiranjem u proširenje proizvodnje vrši se izgradnja novih kapaciteta u cilju kvantitativnog i kvalitativnog povećanja proizvodnje.

Klasifikacija investicija • Prema načinu ulaganja i ostvarivanja efekata, investicije se dela na: jednokratna ulaganja u trenutku, jednokratna ulaganja u kontinuitetu, kontinuelna ulaganja. • a) ulaganja u jednom trenutku-efekti u jednom trenutku. U pitanju je vrsta ulaganja gde ova dva momenta vremenski koincidiraju. • b) ulaganja u jednom trenutku-efekti kontinuelni. U pitanju je vrsta ulaganja gde ova dva momenta vremenski ne koincidiraju. • c) kontinuelna ulaganja. U pitanju je vrsta ulaganja gde se investiranje vrši kontinuelno, dok se prihodi ostvaruju u jednom vremenskom momentu.

Klasifikacija investicija • Prema efektima investicija, investicije se dela na: investicije sa kvantitativnim efektima, investicije sa kvalitativnim efektima i investicije sa vremenskim efektima. • • • a) Investicije sa kvantitativnim efektima: u raznim sektorima preduzeća, u realna dobra, sa aspekta finansijskih sredstava. b) Investicije sa kvalitativnim efektima: za poboljšanje, racionalizaciju, zamenu. c) Investicije sa vremenskim efektima: kontinuelne, diskontinuelne.

Klasifikacija investicija • Prema motivaciji za investiranje, investicije se dela na: investicije za zamenu, investicije za proširenje, investicije za modernizaciju i strategijske investicije. • • a) investicije za zamenu su one kojima se vrši zamena dotrajale ili zastarele opreme novom. b) investicije za proširenje su one koje se preduzimaju radi zadovoljenja rasta tražnje. c) investicije za modernizaciju se preduzimaju sa ciljem da se smanje proizvodni troškovi. d) strategijske investicije vrše se radi smanjenja rizika preduzeća nastalog usled tehničkog progresa i konkurencije.

Investicije u nekretnine • • Kada se govori o ulaganju u nekretnine, obično se razmatraju tri grupe nekretnina: a) komercijane- kancelarije, prodavnice i sl. ; b) boravišne- kuće, stanovi, kuće za odmor; c) poljoprivredne- zemljište, šume, farme. • Ulaganja u komercijalne nekretnine preduzimaju se da bi se po završetku objekta prodajom ostvario veći prihod koji će nadmašiti ukupna uložena sredstva. • Ulaganja u boravišne nekretnine takođe podrazumevaju sličan slučaj. U boravišne nekretnine najčešće ulažu individualni investitori. • Ulaganja u poljoprivredne nekretnine donose višekratne efekte usled korišćenja zemljišta od strane investitora ili drugog subjekta koji ga je uzeo u zakup.

Investicije u nekretnine • • • Ulaganja u nekretnine mogu se globalno podeliti u dve osnovne grupe: a) ulaganja u poslovne zgrade b) ulaganja u stambene zgrade • • • Oba tipa ulaganja u nekretnine mogu biti za: a) sopstveno korišćenje b) sticanje prihoda • • • Kod ulaganja u nekretnine za sticanje prihoda koriste se dva tipa ulaganja: a) izgradi-prodaj b) izgradi- rentiraj • • • Metodi za ocenu ulaganja u industrijske investicione projekte: a) tradicionalni- statički b) kriterijumi diskontovanja- dinamički

Investicije u nekretnine • Investicije u nekretnine obuhvataju ulaganja u zgrade i zemljište. U ovu vrstu investicija spadaju tri posebne kategorije: • a) stambene jedinice zauzete od vlasnika; • b) stambene jedinice zauzete od nevlasnika; • c) komercijalne nekretnine. • I kategorija su bilo koje vrste zgrada u kojima ljudi žive. Najčešće se kupuju preko hipotekarnih kredita. Poreska pogodnost ove imovine jeste da se visina otplaćenog kredita može odbiti od prihoda prilikom plaćanja poreza. • II kategorija se odnosi na bilo koju vrstu imovine koju vlasnik iznajmljuje zakupcu radi ostvarenja određenog prihoda. Ima određene poreske olakšice vezane za poslovne troškove koje izaziva imovina. • III kategorija predstavlja sve vrste zemljišta i zgrada koje se koriste u svrhu realizacije nekog prihoda. I ona ima određene poreske olakšice vezane za poslovne troškove koje izaziva imovina.

Ostala ulaganja • Obuhvataju ulaganja u kovani novac, antikvitete, umetnička dela, poštanske marke i slično. • Pored materijalnih efekata, donose i neke nematerijalne efekte (zadovoljstvo investitora). • Ova ulaganja u principu ne donose prihod, osim u slučaju povoljne prodaje. • Navedena ulaganja donose i određene troškove (čuvanja, osiguranja i slično).