UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Universidad del

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Universidad del Perú, DECANA DE AMERICA UNIDAD DE POSTGRADO DOCTORADO EFICIENCIA DE LA POLITICA MONETARIA EL MODELO DE TAYLOR Dr. VICTOR GIUDICE BACA Past – Decano 25 de Setiembre 2018 vgiudiceb@hotmail. com victorgiudicebaca. wordpress. com 1

1. La Política Económica Teórica, tiene sus limites. Se ha detectado Estudios Econométricos para medir la Eficiencia de los Instrumentos. 2. El Modelo de Taylor L= ʎ (π – π)2 + (1 – ʎ) (ʏt - Ῡ )2 1. L, Lost → Pérdida Social. (Poder Adquisitivo, Salarios, Ahorros). 2. ʎ → Parámetro Aleatorio (Compras de Asia, Aranceles Trump) 2

EL MODELO DE TAYLOR π → Inflación (Muestra de 10 Años, 3. 5%) π → Meta Anual de Inflación (2. 5 % Anual) ( 1 – ʎ) → Impacto Aleatorio de Situación Internacional ʏt → PBI Promedio de 10 Años 220, 000´ $ Ῡ → PBI Potencial por alcanzar 240, 000´ $ 3

LA FRONTERA DE EFICIENCIA Resultados del Año 1. Inflación de 10 Años 3. 5 2. Meta de Inflación Anual ( π ) 2. 5 (lograda) 3. PBI del Año (ʏt ) 220, 000´ millones $ 4. PBI Potencial ( Ῡ ) 230, 000´ millones $ 5. Situación Internacional (ʎ ) ʎ ˃ 1 Lectura: El BCR ha logrado la Meta Objetiva de Inflación Anual Anunciada en Enero. Por lo tanto descienden al mínimo los Sueldos, Salarios y Ahorros. Se mantiene estable el Tipo de Cambio. Se ha registrado un Entorno Internacional favorable al Crecimiento de las Exportaciones (ʎ ˃ 1). 4

DISCUSION DEL MODELO DE TAYLOR 1. Los Shocks Externos en Perú han sido favorables al aumento del PBI durante 144 meses consecutivos (12 Años) 2004 – 2016. 2. Los Shocks Externos explican en 90% el Crecimiento hacia el Asia en 15 Años. 3. Los Mercados de Asia (2017) representaron un 32% de las Exportaciones de Perú. 5

4. El Control de la Inflación es un Instrumento más eficiente que la Devaluación. Ambas reducen los Sueldos, Salarios y Ahorros pero la Inflación Meta ( 2. 5% ) es más eficiente (en reducir Salarios, inversión y Ahorros en menor Monto). 5. Los Desequilibrios Fiscales (Shocks ʎ desfavorables) impiden los logros del Modelo de Taylor: Los Desequilibrios Fiscales crean Inflación, reduciendo el impacto y estabilidad de la Inflación propuesta por el BCR (2. 5%= π). 6

π Devaluación (Sol/$) Reducción de W (%) 10 15 5 Reducción de PPP 8 12 4 Reducción de Ahorros 9 15 2 π Inflación Meta Una Devaluación reduciría los W (Salarios) en 15% y la π (Inflación Meta) sólo 5%. El Poder adquisitivo de la población PPP se reduciría 12% con la devaluación y sólo 4% con la Inflación Meta ( π). Se observa que la Devaluación reduce los ahorros en 15% mientras la inflación Meta (π) sólo la reduce en 2%. 7

RESULTADOS II ¿ Como Medir la Eficiencia de los Instrumentos de Política Económica para montar en el país una Industria Estratégica? Los Industrias Estratégicas son: 1. Para Alemania: Fábricas de Cuarta Generación (F 4 G). 2. Para EE. UU: Fábricas de Computadoras Cuánticas con IBM (IBM – Q). 3. Para Rusia (Gas y Petróleo) : Orientar el Gas, Petróleo y Derivados a la Cuenca del Pacífico. En 10 Años no comprar Nada a Europa (UE) y abastecerse de Asia y Mercosur. 8

4. Para Asia : Convertir al Continente en el Líder de la Inteligencia Artificial (IA) 2030. 5. Para Perú : Realizar el Proyecto Sierra Azul 2030. EFICIENCIA DE LOS INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA Logro de Objetivo % 1. IPP Inversión Publica Privada 90 2. Aranceles a la Importación desde países competidores 40 3. Compras Públicas 30 4. Reducción de Impuestos a las Utilidades Pro Inversión 20 9

El Objetivo Supremo de la Política Monetaria es lograr en 12 meses una Inflación Meta de 2. 5% y aumentar el PBI (Y) en 5 – 6% Anual. En el Perú, el BCR tiene un solo objetivo Anual: Anunciar la Inflación Meta ( π ) en Enero hasta Diciembre. 10

En Australia se descontaba el Sueldo del Presidente del BCR, por el % que la Inflación Anual superara la Inflación Meta. En Nigeria, el Ministro de Defensa es el Jefe de la Etnia más guerrera del país. El Ministro de Economía proviene de otro Grupo Étnico considerado el Grupo Nacional más honrado. 11

La Eficiencia de la Política Monetaria se mide por el aumento estable del PBI (6. 5%) y el logro de la Inflación Meta Anual (2. 5%) a pesar de Contextos Internacionales. 12

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Perú exporta Harina y Aceite de Pescado 2017 (%) 15

BIBLIOGRAFIA Zunino, Gonzalo (2010) La Eficiencia de la Política Monetaria como instrumento estabilizado en Uruguay 32 Pág. Rodríguez, Gabriel (2008) Eficiencia de la Política Monetaria y la Estabilidad de las Preferencias del BCR. Revista de Estudios Económicos N° 15. 12 Pág. Estudia el Modelo de Taylor para el Perú. 16

MUCHAS GRACIAS 17