UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS DIPLOMADO DE FINANZAS EMPRESARIALES Presentado por: Ing. Ronald Marcelo Amaya Lic. Carlos Arturo Flores 20 Julio 2013

Módulo 3: Entorno Económico de los Negocios Fecha Inicio TEMA Fin Sesión 3 Entorno Económico de los Negocios 20 Julio 2013 20 Julio – 2013 Macroeconómicas y Microeconomía Variables del Entorno Económico Riesgo Calificadoras de Riesgo Paper: Análisis Fitch 4 horas

Objetivo del Modulo § Que el estudiante identifique las variables del entorno económico y su impacto en las organizaciones § Compartir la importancia del conocimiento que debe tener el Administrador Financiero del entorno en cual está trabajando, buscando estar alineado con él, en el presente y en el futuro.

Entorno Económico de los Negocios § Entorno Económico: Son todos los elementos ajenos a la organización pero que son relevantes para su funcionamiento, el conocimiento de estos permite mejorar la toma de decisiones para la elaboración de estrategias. Económicos: PIB, inflación, tipo de cambio, tasas de interés Tecnológicos: Cambios en forma de producción, consumo… Social Delincuencia Políticos: Mayor o menor participación Estado en economía

Variables del Entorno

Macroeconomía y Microeconomía • Macroeconomía: Estudio del comportamiento agregado de una economía. Enfocado en las tendencias globales, más que en la de una empresa en particular. • Estudio de las macro variables permite a economistas sugerir recomendaciones de Política Económica. § Variables (medición agregada, promedios): Producción, consumo, ahorro, exportaciones, importaciones, empleo, precios, déficits (fiscal, comercial, Cuenta Corriente), tipo de cambio. § A nivel Microeconomía: Comportamiento empresas y personas. Determinación precios de bienes y servicios, el nivel de salarios, el margen de beneficios y las variaciones de las rentas

Conceptos ¿Que es Riesgo? “Es la probabilidad de ocurrencia de un hecho no deseado que afecta los objetivos, disminuye el desempeño de una empresa hasta el nivel por debajo de lo esperado, y puede genera pérdida” Riesgo de Negocio Riesgo de Evento Riesgo Financiero Riesgo de Mercado Riesgo de Moneda Riesgo Fiscal Riesgo de Liquidez Riesgo de Tasa de Interés

Cómo Operan las Sociedades Clasificadoras de Riesgo SCRs

Qué son las SCRs y su Rol Son entidades especializadas en la evaluación de la deuda emitida por las empresas, siendo su fin principal la clasificación de riesgo de instrumentos de deuda. rr ca o r er F 1850 es Ley USA as iler el d o bi o m a C odel M SEC RO S R N 1975 1970 s ’ R C S s a l e d n Evolució 1930 NRSRO = Nationally Recognized Statistical Rating Organizations HOY

Qué hacen y Cómo lo hacen Factores Cualitativos • • Factores Cuantitativos • • • Entorno Macroeconómico Sector Donde Opera Posición Competitiva Calidad de la Administración Planes y Estrategias Oportunidades de Mercado Innovaciones Tecnológicas Políticas de Control y Auditoría Aspectos contables-financieros Posicionamiento de mercado Flujos proyectados Productividad Cadena de Valor Metodología Solicitud de Rating Recopilación de Información Conclusión sobre el Rating Informe al Mercado Seguimiento

Equivalencias de Clasificaciones de Riesgo Especulativo Inversión Grado Moody´s Fitch y S&P Significado Aaa AAA Calidad Óptima: La mayor clasificación Aa AA Alta Calidad: Muy Fuerte. Difiere muy poco de la AAA A A Buena Calidad: Un poco más susceptible a los cambios económicos que la AA Baa BBB Calidad satisfactoria que disminuirá con un cambio de circunstancia Ba BB Moderada seguridad; mayor exposición frente a factores adversos B B Seguridad reducida, mayor vulnerabilidad Caa Ca CCC CC C D Vulnerabilidad identificada Retrasos en pagos Pocas posibilidades de pago Emisión con incumplimiento declarado C positiva negativa estable incierta

Diferentes conflictos: Cuál es la solución Fracasos Subprime Regulación üEnron üComplejidad de Instrumentos üConflictos de Interés üCrisis Subprime üRiesgo Moral üMejorar los Métodos üCrisis Argentina üConflictos de Interés üMayor Transparencia üInversión Basada en Rating

VIDEO: Crisis SUPRIME

Principales Fortalezas y Riesgos Fortalezas • Facilitan las decisiones (Credibilidad y Reputación) • Promueven la eficiencia y estabilidad en el Mercado. • Emisores: Acceso a mercado y reducción de costos. • Inversionistas: Comparación y Transparencia Riesgos • Creación de nuevas SCRs • Desarrollo, innovación y procesos eficaces. • Modificar el modelo de negocios. • Regulaciones. • Clasificaciones altas y posterior Crisis. • Posibilidades de Conflicto de Interés,

Conclusión • Un gerente debe ser más consciente del alto y perturbador ritmo de cambio tecnológico; de los violentos e inesperados cambios en el entorno regulatorio, global, y financiero; de los abruptos cambios en la dinámica competitiva resultado de tecnologías disruptivas que amenazan a los modelos y estrategias de negocios tradicionales. • También, de las fuertes presiones para innovar sus formas de pensamiento, toma de decisiones y comportamientos.

Informe Riesgo Fitch

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