Uloga i znaaj trita kapitala u odrivom razvoju

Uloga i značaj tržišta kapitala u održivom razvoju privrede Konkurentnost regionalnog tržišta, značaj statistike i inovacija Sarajevo 08 -09/10/2018 Ahmed Hodžić Sarajevo Stock Exchange Contact phone: +387 33 251 468 Contact e-mail: ahmed. hodzic@sase. ba

Pojam financijskog tržišta Financijsko tržište u širem smislu, možemo definisati kao mjesto gdje dolazi do spajanja ponude i potražnje za različitim oblicima financijskih sredstava ili aktive. Financijsko tržište u užem smislu se vezuje za tačno određeno mjesto, vrijeme i prostor, gdje se susreću ponuda i potražnja za financijskim sredstvima, pod precizno definisanim pravilima i uslovima. Uže shvatanje pojma financijskog tržišta nas približava pojmu Berze-burze. 2 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018

Podjela financijskih tržišta Tržište novca - na kome se trguje kratkoročnim financijskim instrumentima čiji je rok dospjeća do godinu dana - blagajnički zapisi, trezorski zapisi, certifikati o depozitu, bankarski akcepti, diskontne obveznice države i raznovrsni oblici “sporazuma o reotkupu” kojima banke međusobno održavaju likvidnost. Tržište kapitala - na kome se trguje dugoročnim financijskim instrumentima čiji je rok dospjeća duži od godinu dana - obveznice i dionice. Devizno tržište - mjesto na kojem se obavlja kupoprodaja i zamjena deviza. Tržište financijskih derivata - na kome se trguje različitim financijskim derivatima, prije svega fjučersima i opcijama. 3 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018

Vrste tržišta kapitala Organizirano - Kontinuirano - Određivanje cijena - Pravedno - Efikasno - Transparentno - Sigurno Neorganizirano - Neslužbeno - Netransparantno - Nestabilno - Podložno: Manipulacijama Prevarama Zloupotrebama Pranju novca - Atraktivno 4 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018

Učesnici na tržištu kapitala Ø Vlasnici kapitala (banke, privredni subjekti, država i stanovništvo), Ø Tražioci kapitala (poduzetnici, menadžeri poduzeća, banke, država i stanovništvo), Ø Financijski posrednici (banke i druge financijske institucije i posredničke institucije (brokerske kuće, faktoring kompanije, berze). Ø Država, Entiteti i niži organi vlasti (Kantoni i općine). 5 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 5

Osnovne funkcije financijskih tržišta Ø Tržišno alociranje slobodnih financijskih sredstava. Ø Održavanje određenog stepena likvidnosti privrednih i drugih subjekata učesnika na financijskom tržištu. Ø Brzo osiguranje potrebnih sredstava za proširenu reprodukciju. Ø Osiguranje racionalnog korištenja financijskih sredstava i efikasno usmjeravanje po tržišnim kriterijima. Ø Omogućavanje određene strukture imovine poduzeća, korporacija i njihova brza izmjena u zavisnosti od poslovne politike poduzeća i opće ekonomske situacije u privredi. 6 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 6

Neravnoteža u pogledu formiranja štednje i procesa investicija se može smanjiti Ø Alokacijom štednje preko kućnog budžeta. Ø Alokacijom preko fondova (investicijskih ili penzionih/mirovinskih). Ø Alokacijom preko bankarskog sistema. Ø Alokacijom preko osiguranja. Ø Povezivanjem tržišta novca, kapitala i deviza, odnosno financiranjem tržišta, koje predstavlja pretvaranje štednje u investicije. 7 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 7

Tri osnovna izvora kapitala u nacionalnoj ekonomiji Ø Domaća štednja – višak sredstava odnosno akumulacija koju kreiraju domaći subjekti iz različitih sektora. Ø Transfer ino štednje, tj. ino-akumulacije – vrši se kroz direktne investicije u realna dobra i kroz financijske investicije u realna dobra. Ø Pretvaranje novca u kapital posredstvom financijskih institucija – tipičan primer su banke i investicione kompanije, koje kratkoročne izvore u vidu depozita mogu investirati u dugoročne instrumente tržišta kapitala. 8 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 8

Osnovne funkcije i uloge tržišta kapitala Ø Transfer kapitala od subjekata koji imaju viškove prema subjektima koji imaju manjkove. Ø Prikupljanje kapitala za obezbeđenje skladnog privrednog i društvenog razvoja. Ø Selekcija i izbor projekata. Ø Kontrola i monitoring korištenja sredstava na najefikasniji i najefektivniji način. 9 International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 9

Stimulacija tržišta kapitala • Razvoj, jačanje likvidnosti i produbljivanje tržišta kapitala kao i razvoj institucionalnih investitora, moguće je stimulirati: Ø državnim reformama i mjerama kao što su privatizacija i prodaja državnih poduzeća putem inicijalnih javnih ponuda. Ø reformom penzionog sistema odnosno uvođenjem penzionih/mirovinskih fondova i otvorenih investicijskih fondova. Ø izdavanjem državnih i korporativnih obveznica na domaćem tržištu za budžetske potrebe, rješavanje unutarnjrg duga ili za financiranje investicijskih projekata. Ø senzibiliziranjem investicijske javnosti za ulaganje na tržištu kapitala. Ø sistemska edukacija i informiranje vezano za tržište kapitala. International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 10 10

Razvoj tržišta kapitala • Jedan od najznačajnijih procesa u razvoju tržišta kapitala predstavlja institucionalizacija i alokacija štednje povezana sa snažnim razvojem: Ø penzionih/mirovinskih fondova, Ø osiguravajućih društava i Ø investicijskih fondova. • Navedene financijske institucije nazivaju se institucionalni investitori i imaju presudan utjecaj na razvoj i kretanja financijskog tržišta odnosno tržišta kapitala. International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 11 11

Novi proizvodi na tržištima kapitala • Crowdfunding (skupno ili masovno financiranje) - predstavlja proces kroz koji se od većeg broja pojedinaca traži financijska potpora za određeni projekat. Generalno, pojam crowdfunding-a se odnosi na dopiranje informacija o projektu do velikog broja ljudi posredstvom interneta, koji će na osnovu toga financirati određeni projekat ukoliko žele. • Sekjuritizacija – financiranje poslovanja pretvaranjem bankarskih kredita i različitih instrumenata duga, čime se mjenja njihov kreditni status. Aktiva se koristi kao kolateral, kako bi se kreirao vrijednosni papir, a koji se kasnije iznosi na tržište radi prodaje trećim licima. • Multilateralne kompenzacije (MLK) - je način kompenzovanja, tj. prebijanja obaveza i potraživanja između više poduzeća. MLK olakšavaju “čišćenje bilansa” i rješavaju likvidnost poduzeća. International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 12 12

Osnovne karakteristike suvremenih financijskih tržišta Ø Internacionalizacija i globalizacija financijskih tržišta - stalno kreiranje novih financijskih instrumenata i širenje tržišta. Ø Pojava i razvoj financijskih inovacija - inovacije proizvoda i novih financijskih instrumenata (Kripto valute). Ø Tehničko-tehnološke inovacije u procesima - korištenje kompjuterske tehnologije i inovacija (Trading platforme). Ø Deregulacija financijskog tržišta - smanjenje uloge države u regulisanju financijskih tržišta. International Conference on Regional Market, Statistics Development and Investment Opportunities, Sarajevo 08 -09/10/2018 13 13

Hvala na pažnji Thank You for Your attention Ahmed Hodžić Sarajevo Stock Exchange Contact phone: +387 33 251 468 Contact e-mail: ahmed. hodzic@sase. ba