Trite dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu Blanchard

Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu Blanchard: Poglavlje 19. Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #1

Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu Outline predavanja: 1. 2. 3. 4. IS relacija (tržište dobara) u otvorenom gospodarstvu Ravnotežni output i vanjskotrgovinska ravnoteža Porast potražnje, domaće i inozemne Deprecija, vanjskotrgovinska bilanca i output a) Učinci deprecijacije b) Kombinacija tečajne i fiskalne politike 5. Uvođenje dinamike: J-curve 6. Štednja, investicije i vanjskotrgovinska bilanca 7. Multiplikator otvorene ekonomije Može li vanjska ekspanzija stimulirati domaći ekonomski rast? Mora li makroekonomska politika biti usklađena među različitim zemljama? pretpostavka poglavlja: cijene su dane ekonomija kratkog roka Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #2

IS relacija u otvorenom gospodarstvu Potražnja za domaćim dobrima Z = C + I + G – εIM + X C, I, G = domaća potražnja za domaćim dobrima − IM = domaća potražnja za inozemnim dobrima vrijednost uvoza u terminima domaćih dobara = εIM + X = inozemna potražnja za domaćim dobrima Odrednice potražnje za domaćim dobrima I. odrednice domaće potražnje C+I+G = C(Y-T)+I(Y, r)+G ( + ) (+, -) otvorenost gospodarstva ne mijenja odrednice domaće potražnje realni tečaj utječe na strukturu potrošnje i investicija, ali ne i na njihovu razinu Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #3

IS relacija u otvorenom gospodarstvu II. odrednice uvoza IM = IM(Y, ε) (+, -) porast domaće potražnje → veća potražnja za svim dobrima, uključujući inozemna porast realnog deviznog tečaja → viša cijena inozemnih dobara u odnosu na domaća → pad uvoza III. odrednice izvoza X = X(Y*, ε) (+, +) Y* = inozemni output porast inozemnog outputa → porast inozemne potražnje → porast izvoza porast realnog deviznog tečaja → raste cijena inozemnih dobara u odnosu na domaća → porast izvoza Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #4

Potražnja za domaćim dobrima i neto izvoz Output, Potražnja DD Domaća potražnja za dobrima (i domaćim i uvoznim za otvoreno gospodarstvo) (C + I + G) DD = domaća potražnja (C+I+G) kao funkcija outputa oduzimamo uvoz (εIM) udaljenost između DD i AA AA = domaća potražnja za domaćim dobrima Output DD Output, Potražnja varijable koje držimo konstantnima: kamatna stopa, porezi, državna potrošnja, inozemni output i realni devizni tečaj AA Domaća potražnja za domaćim dobrima (C + I + G - εIM) Uvoz (εIM) kad dohodak raste domaća potražnja za domaćim dobrima povećava se manje nego ukupna domaća potražnja (dio dodatne potražnje otpada na uvozna dobra) AA pravac položeniji od DD Output Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #5

Potražnja za domaćim dobrima i neto izvoz Output, Potražnja za domaćim dobrima (C+I+G– εIM+ X) DD dodajemo izvoz (X) na AA udaljenost između ZZ i AA ZZ = potražnja za domaćim dobrima ZZ AA C B Izvoz (X) A Output Y YTB Neto izvoz, NX Y < YTB vanjskotrgovački suficit 0 izvoz ne ovisi o domaćem outputu udaljenost između ZZ i AA je konstantna pa su zato ta dva pravca paralelna BC Output Y Y > YTB vanjskotrgovački NX izvoz – uvoz = neto izvoz pravac NX YTB (TB = trade balance = vanjskotrgovinska bilanca) razina outputa pri kojoj je uvoz jednak izvozu pa je neto izvoz jednak nuli razine outputa iznad YTB → vanjskotrgovinski deficit razine outputa ispod YTB → vanjskotrgovinski suficit deficit Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #6

Ravnotežni output i vanjskotrgovinska ravnoteža ZZ Potražnja, Z A Y=C(Y-T)+I(Y, r)+G-εIM(Y, ε)+X(Y*, ε) 45 O Output Y Neto izvoz, NX ravnoteža tržišta dobara u otvorenoj ekonomiji Y = Z 0 Makro-vježbe (O. Vukoja) B YTB C Output deficit NX ravnotežni output (Y=Z) ne mora biti jednak outputu pri kojem postoji vanjskotrgovinska ravnoteža (X = εIM) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #7

Porast potražnje, domaće i inozemne Porast domaće potražnje A’ ZZ Potražnja, Z za svaku razinu outputa ↑Z za ΔG ↑Y NX pravac se ne pomiče ↑Y ↑IM trgovinski deficit (BC) ΔG>0 A 45 O Output Y Neto izvoz, NX što je gospodarstvo otvorenije, to je manji pozitivan učinak povećanja domaće potražnje na output (manji multiplikator) i veći negativan učinak na vanjskotrgovinski saldo ZZ’ Y’ B 0 YTB C Output vanjskotrgovački deficit NX Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #8

Porast potražnje, domaće i inozemne Porast inozemne potražnje ZZ’ ΔNX A’ Potražnja, Z ↑Y* ↑Z* ↑X domaće zemlje za danu razinu outputa ↑NX za ΔX DD ZZ ΔX>0 Potražnja za domaćim dobrima A Domaća potražnja 45 O porast inozemne potražnje vodi do porasta domaćeg outputa i do poboljšanja vanjskotrgovinske bilance Output Neto izvoz, NX Y Y’ ΔX>0 ΔNX 0 Output YTB NX’ NX Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #9

Porast potražnje, domaće i inozemne Koordinacija među zemljama zemlje ne vole vanjskotrgovinske deficite akumulira se njihov dug i otplatne rate postaju sve veće iz navedenog razloga zemlje preferiraju porast inozemne potražnje, a ne domaće scenarij: grupa zemalja koje su trgovinski partneri i imaju uravnoteženu trgovinu nalazi se u recesiji moguće da svaka od njih čeka odluku neke druge zemlje iz skupine o povećanju domaće potražnje produženje recesije rješenje: simultano povećanje domaće potražnje kako se globalna trgovina povećava, povećava se želja za koordinacijom (G 7 sastanci) ograničena makro-kordinacija u stvarnosti: nemaju sve zemlje iste ekonomske uvjete proračunska i trgovinska bilanca se razlikuju zemlje često obećaju i ne ispune obećanje Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #10

Deprecija, vanjskotrgovinska bilanca i output Marshall-Lernerov uvjet neto izvoz: NX X - εIM NX = X(Y*, ε) - ε IM(Y, ε) realna deprecija utječe na vanjskotrgovinsku bilancu kroz 3 kanala: 1. X se povećava realna deprecija čini domaća dobra relativno manje skupima u inozemstvu 2. IM se smanjuje realna deprecija čini domaća dobra relativno jeftinijima u odnosu na strana 3. εIM raste zbog rasta relativne cijene stranih dobara (ε), ista količina uvoza εIM košta više u terminima domaćih dobara da bi se uslijed deprecijacije poboljšala vanjskotrgovinska bilanca, izvoz mora porasti dovoljno (1. kanal) i uvoz se mora smanjiti dovoljno (2. kanal) da bi se kompenzirao porast cijena uvoza (3. kanal) Marshall-Lernerov uvjet realna deprecija vodi do porasta neto izvoza (vrijedi u stvarnosti) Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #11

Deprecija, vanjskotrgovinska bilanca i output Učinci deprecijacije DD Kako se razlikuje efekt deprecijacije od efekta povećanja stranog outputa (inozemne potražnje)? U slučaju deprecijacije pogoršava se položaj potrošača jer moraju plaćati više za uvozna dobra može doći do znatnog pada životnog standarda ZZ’ Potražnja, Z ZZ ΔX>0 A 45 O Output Y Neto izvoz, NX realna deprecija vodi do rasta domaćeg outputa i do poboljšanja vanjskotrgovinske bilance ΔNX A’ Y’ ΔX>0 ΔNX 0 Output YTB NX’ NX Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #12

Deprecija, vanjskotrgovinska bilanca i output Kombinacije tečajne i fiskalne politike ZZ’ A’ ΔG<0 Vlada mora postići deprecijaciju dovoljnu da se eliminira deficit pri početnoj razini outputa ↑NX problem: istodobno dolazi do ↑ZZ kako bi se izbjegao ↑Y, Vlada mora smanjiti ↓G Makro-vježbe (O. Vukoja) Potražnja, Z ZZ ΔNX>0 A 45 O Output Y Neto izvoz, NX 2 cilja smanjenje vanjskotrgovinskog deficita bez promjene outputa = 2 instrumenta ekonomske politike deprecija i fiskalna kontrakcija ΔNX>0 Y’ B Output 0 C NX’ NX Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #13

Deprecija, vanjskotrgovinska bilanca i output Tabela Kombinacija tečajne i fiskalne politike Kombinacija politike tečaja i fiskalne politike Početni uvjeti Nizak output Visok output Makro-vježbe (O. Vukoja) Trgovinski suficit Trgovinski deficit ε? G ε G? Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu ε G? ε? G #14

Uvođenje dinamike: J-curve deprecija može dovesti do pogoršanja VTB u prvih nekoliko mjeseci učinak se više reflektira na cijene, a manje na količine ε raste, X i IM se ne prilagođavaju, pa NX pada navedeni proces prilagodbe zove se J-curve (J-krivulja) + vremenski odmak prilagodbe (od A do C na grafu) u OECD zemljama iznosi od 6 mjeseci do jedne godine Deprecija Neto Izvoz, NX deficit prije deprecijacije = OA deprecija ↑deficit = OB od točke C smanjuje se početni deficit VTB 0 0 A _ Makro-vježbe (O. Vukoja) Vrijeme C B Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #15

Štednja, investicije i vanjskotrgovinska bilanca prema identitetu kružnog toka: (S-I) + (T –G) + (ε IM – X) = 0 koristimo: NX X - εIM NX = trgovinska bilanca = S + (T - G) nacionalna štednja – - I investicije u ravnoteži konstantna štednja, uz rast investicija rezultira pogoršanjem VTB rast proračunskog deficita, ceteris paribus, vodi pogoršanju VTB problem dvostrukih deficita jednadžba NX=S+(T-G)–I ne pokazuje hoće li proračunski deficit dovesti do trgovinskog deficita ili do porasta privatne štednje ili do smanjenja investicija potrebno izračunati ravnotežnu razinu outputa (Y = C + I + G - ε IM + X ) i gledati što se događa sa svakom od njegovih komponenti Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #16

Multiplikator otvorene ekonomije pretpostavite da su potrošnja i investicije u zemlji dani slijedećim jednadžbama: C= c 0+c 1(Y-T) I= d 0+d 1 Y-d 2 r ako pretpostavimo da je ε=1 i da su izvoz i uvoz dani sa: IM= im 1 Y X= x 1 Y* ravnotežni uvjet tržišta dobara: Y= C+I+G-IM+X multiplikator Makro-vježbe (O. Vukoja) autonomna potrošnja Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #17

Multiplikator otvorene ekonomije multiplikator otvorene ekonomije dio povećane potražnja odlazi i na uvozna dobra (-im 1) multiplikator >1, ali svejedno manji nego u zatvorenoj ekonomiji promjene fiskalne politike efekt na output: efekt na VTB ΔNX= -im 1ΔY: Makro-vježbe (O. Vukoja) Tržište dobara i usluga u otvorenom gospodarstvu #18