Trendy rozwoju i konsolidacja handlu detalicznego i dystrybucji
Trendy rozwoju i konsolidacja handlu detalicznego i dystrybucji w Polsce VI Forum Rynku Spożywczego i Handlu 5 -6 listopada 2013
Spis treści KPMG jako wiodący doradca finansowy Kierunki rozwoju handlu detalicznego Kierunki rozwoju dystrybucji © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 1
KPMG jest jedną z 4 wiodących firm doradztwa finansowego na świecie KPMG na świecie l Obecność w 156 krajach KPMG l 152. 000 pracowników na całym świecie l Przychody wyniosły 23 mld USD w roku finansowym 2011/2012 KPMG w Polsce Audyt Podatki Doradztwo l Założona w 1990 roku l 1. 200 pracowników, w tym 42 partnerów Corporate Finance Fuzje i przejęcia Wyceny Finansowanie l 7 biur: Warszawa, Gdańsk, Katowice, Kraków, Poznań, Wrocław, Łódź Corporate Finance w Polsce l Biuro w Warszawie l 3 partnerzy: Krzysztof W. Klamut, Krzysztof A. Rozen, Tomasz P. Wiśniewski l 35 profesjonalistów w Polsce © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 2
KPMG to wiodący doradca w liczbie obsługiwanych transakcji M&A na świecie … 2012 Średnio jedna transakcja dziennie 2011 2010 332 2. Pw. C 331 3. Morgan Stanley 219 1. KPMG 370 4. Rothschild 212 2. Morgan Stanley 365 4. Goldman Sachs & Co 212 Goldman Sachs & Co 361 6. IMAP 196 Liczba transakcji 3. KPMG 284 4. JP Morgan 290 7. Lazard 187 2. Morgan Stanley 238 5. Pw. C 276 8. Deloitte 185 Pw. C 232 6. Credit Suisse 265 9. Nomura 157 154 KPMG 260 4. Lazard 232 7. UBS 262 10. Barclays 2. JP Morgan 250 5. Goldman Sachs & Co 231 8. Bo. A Merrill Lynch 256 Goldman Sachs & Co 240 6. Rothschild 222 9. Rothschild 253 Ernst & Young LLP 236 1. KPMG 390 4. Pricewaterhouse. Coopers 229 7. Deloitte 220 10. 2. JP Morgan 357 5. Morgan Stanley 222 8. JP Morgan 196 3. Goldman Sachs & Co 316 6. Credit Suisse 210 9. Credit Suisse 185 4. Credit Suisse 315 7. Rothschild 206 10. UBS 177 5. Citi 314 8. UBS 203 6. Merrill Lynch 307 9. Bo. A Merrill Lynch 198 7. UBS 306 10. Deutsche Bank AG 192 8. Morgan Stanley 298 9. Pricewaterhouse. Coopers 284 10. Rothschild 269 Źródło: KPMG 1. Liczba transakcji 3. 2008 1. Liczba transakcji 3. 2009 Liczba transakcji Thomson Reuters SDC Każde z zestawień opiera się na opublikowanych rankingach za dany rok © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 3
… jak również wiodący doradca M&A w sektorze Consumer Markets 2010 … w Europie 2011 Liczba transakcji 2012 Liczba transakcji* 1 KPMG 28 1 Rothschild 20 1 Rothschild 31 2 Rothschild 25 2 KPMG 13 2 KPMG 22 2 Deloitte 25 2 Rabobank NV 13 2 Pricewaterhouse. Coopers 22 4 Credit Suisse 23 2 Pricewaterhouse. Coopers 13 4 IMAP 21 5 Pricewaterhouse. Coopers 19 5 IMAP 11 5 Credit Agricole CIB 17 6 Uni. Credit 15 6 Societe Generale 10 6 BDO International 16 7 Lazard 14 6 M&A International 10 7 Rabobank NV 15 8 Morgan Stanley 13 6 Credit Agricole CIB 10 8 M&A International 11 9 Ernst & Young LLP 11 9 Spayne Lindsay & Co LLP 9 8 Grant Thornton 11 10 IMAP 9 9 BDO International 9 10 DC Advisory 10 2010 … i na świecie Liczba transakcji* 2011 Liczba transakcji 2012 Liczba transakcji** 1 KPMG 51 1 KPMG 82 1 KPMG 95 2 Pricewaterhouse. Coopers 49 2 Pricewaterhouse. Coopers 80 2 Pricewaterhouse. Coopers 81 3 Deloitte 48 3 Rothschild 65 3 Morgan Stanley 71 3 Rothschild 48 4 Morgan Stanley 58 4 IMAP 65 5 Credit Suisse 46 4 Credit Suisse 58 5 Barclays 56 Goldman Sachs & Co 56 6 Goldman Sachs & Co 42 4 IMAP 58 5 7 Nomura 38 7 Goldman Sachs & Co 57 7 BDO International 46 8 IMAP 37 8 Ernst & Young LLP 56 7 Lazard 46 9 Lazard 36 9 BDO International 49 9 Rothschild 44 10 Bank of America Merrill Lynch 31 10 Nomura 48 10 Houlihan Lokey 41 Źródło: Thomson Reuters SDC Każde z zestawień opiera się na opublikowanych rankingach za dany rok Uwaga: *Zestawienie dotyczy liczby transakcji w sektorach Consumer Markets i Retail Market © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 4
W ostatnich latach z sukcesem zrealizowaliśmy m. in. szereg projektów transakcyjnych w sektorze handlu i dystrybucji Emperia Holding S. A. PS-Food Sp. z o. o. KPMG Corporate Finance było doradcą finansowym w procesie sprzedaży Stokrotka Sp. z o. o. , Maro Markety Sp. z o. o. oraz Społem Tychy S. A. , było doradcą finansowym dla udziałowców PS-Food sp. z o. o. w procesie sprzedaży spółki do Żabka Polska Sp. z o. o. 2011 -2012 2013 Eurocash S. A. KPMG Corporate Finance wspierało zarząd Eurocash S. A. w procesie alokacji ceny nabycia Grupy Premium Distributors przez Eurocash S. A. oraz w procesie przeprowadzania testów na utratę wartości firm, powstałych w wyniku trzech akwizycji 2011 Kolporter S. A. KPMG Corporate Finance doradzało zarządowi w związku z oszacowaniem wartości akcji spółki Kolporter S. A. Aldi Sp. z o. o. KPMG Corporate Finance przygotowało oszacowanie wartości 14 nieruchomości należących do Aldi Sp. z o. o. 2009 Sierpień 2011 © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 5
Spis treści KPMG jako wiodący doradca finansowy Kierunki rozwoju handlu detalicznego Kierunki rozwoju dystrybucji © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 6
Handel detaliczny i hurtowy – porównanie Perspektywy wzrostu Gracze Konsolidacja Obecność inwestorów Handel detaliczny Handel hurtowy Pozytywne Negatywne Zagraniczni i finansowi Krajowi Zaawansowana Początkowa Znacząca Brak konsolidatora © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 7
Kierunki rozwoju handlu detalicznego Przejrzysty podział formatów Rosnąca wartość rynku Jeden z Szereg bezpieczniej. Handel transakcji szych detaliczny M&A sektorów w Polsce Gracze Dynamiczny zagraniczni rozwój kanału i fundusze nowoczesnego private equity © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 8
Dynamika formatów w handlu detalicznym Supermarkety 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2012 2011 2010 2009 3, 1% R G A C % 11, 8 R G CA CAG 2015 2014 2013 2012 2015 CAGR -2 , 9% 2014 2012 2008 2007 2006 2012 2011 2010 2009 G CA , 4% R 10 2015 2014 2013 2008 2007 2006 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 % 5, 6 1 R CAG 4, 7% CAGR 2012 Kanał tradycyjny % 4, 6% R G A C miliardy PLN Dyskonty , 6 R 11 2013 miliardy PLN Hipermarkety Źródło: Szacunki KPMG © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 9
duża Unifikacja formatów Carrefour Liczba SKUs Tesco mała Żabka mała Biedronka Powierzchnia handlowa © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. duża 10
Dywersyfikacja w ramach sieci Tesco Carrefour express Carrefour Tesco express Tesco Metro Dobbies homeplus Carrefour city Carrefour contact Carrefour express Promocash Żabka Fresh market Żabka Žabka © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 11
Kluczowe transakcje w Polsce w ostatnich latach Data Cel przejęcia Kupujący 21/10/2013 Dobry Wybór (130 sklepów) Żabka 26/09/2013 PS-Food Żabka 26/09/2013 Agap Auchan Real Eko Advent Topaz 25/07/2013 Małpka Express International 26/09/2013 Holding MID EUROPA 10/09/2012 • Pozycja nr. Eko 2 Holding w Polsce (po PARTNERS 13/07/2012 Zatoka Biedronce) 24/05/2012 Polomarket • VWAP 6 M: 3, 77 PLN • Podwojenie liczby sklepów 21/12/2011 Aldik Nova • (z I oferta 4, 10 PLN 54 02/11/2011 do. Adventu: 112) Sano Tradis EUROCASH (9% ponad wycenę giełdową) 02/25/2011 Żabka Polska • Łączne przychody 3 mld EUR 16/11/2010 SPS Handel Oferta MEP: 5, 50 PLN • • • 130 mln PLN planowanych synergii EV/Sprzedaż: 0, 4 x Tradis (46%)10/11/2010 • 60% wzrost kursu akcji Eurocash po 10/06/2010 Lewiatan Brda • 12 II oferta Adventu: 7, 00 PLN miesiącach od 06/09/2010 Dinotransakcji Polska (49% udziałów) (86%)05/05/2010 BDF (udział większościowy) • 4, 4 mld PLN przychodów Eurocash w 04/21/2010 Przedsiębiorstwo Handlowe Inter-Kram • IIIEV/Sprzedaż: 0, 2 x kwartale 2012 roku (wzrost o 62%) 04/07/2010 Lewiatan Kujawy (50% udziałów) EV/EBITDA: w 2012 roku ok. 14, 8 x 50% • • Realizacja 08/03/2009 Billa (25 sklepów) zakładanych synergii 05/14/2008 początkowo Nasze Sklepy (50. 46% udziałów) 14/03/2013 12/21/2007 Real Supermarkety Plus Wartość (mln PLN) n/a Inwestorzyn/afinansowi Żabka n/a aktywnie poszukują Żabka n/a atrakcyjnych celów przejęcia Czerwona Torebka 280 Auchan 4400* Advent International 340 Żabka n/a Argus Capital n/a Maxima / NDX Energija n/a Mid Europa Partners n/a Resource Partners 60 Eurocash 1278 Lewiatan Kujawy n/a Enterprise Investors 200 PPH Bomi n/a EKO Holding Emperia Holding E. Leclerc Eurocash n/a Wzrost zainteresowania inwestorówn/alokalnymi n/a graczami Jeronimo Martins n/a 320 Źródło: mergermarket. com, Bloomberg, analizy KPMG Uwagi: *) Globalna wartość transakcji © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 12
Handel detaliczny – kryteria inwestycyjne Skala działalności i pokrycie geograficzne Spójność z formatem kupującego Otoczenie konkurencyjne / lokalizacja sklepów Bezpieczeństwo i stałość umów z dostawcami i wynajmującymi Atrakcyjny cel przejęcia Obrót sklepu Oferta produktowa © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 13
Spis treści KPMG jako wiodący doradca finansowy Kierunki rozwoju handlu detalicznego Kierunki rozwoju dystrybucji © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 14
Kierunki rozwoju dystrybucji Aktywne poszukiwanie inwestora przez małe podmioty Sporadyczne i małe transakcje M&A Spadająca wartość rynku Dystrybucja Spółki prywatne Gracze krajowi Niewielu konsolidatorów © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 15
Dynamika rynku dystrybucji FMCG Szacowany spadek wartości segmentu waha się w przedziale od -1, 0% do -4, 0% CAGR -2 9% R 2, G A C miliardy PLN , 0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Źródło: Szacunki KPMG © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 16
Otoczenie konkurencyjne dystrybutorów Perspektywa producentów Perspektywa detalistów Dążenie producentów do powstania silnej czołówki stanowiącej alternatywę dla lidera rynku Poszukiwanie przez detalistów „wartości dodanej" wynikającej ze współpracy z dystrybutorem Dystrybutorzy © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 17
Dystrybucja – kryteria inwestycyjne Skala działalności Pokrycie geograficzne Baza odbiorców Zaplecze magazynowe Atrakcyjny cel przejęcia Rozpoznawalna marka i silna sieć franczyzowa Oferta produktowa © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 18
Dziękuję za uwagę! Piotr Grauer Dyrektor Grupa Corporate Finance KPMG Advisory e-mail: pgrauer@kpmg. pl Tel. +48 502 052 982 © 2013 KPMG Advisory Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. jest polską spółką komandytową i członkiem sieci KPMG składającej się z niezależnych spółek członkowskich stowarzyszonych z KPMG International Cooperative (“KPMG International”), podmiotem prawa szwajcarskiego. Wszelkie prawa zastrzeżone. 19
- Slides: 20