TH TRNG TAI CHNH TH TRNG CHNG KHOAN

THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH & THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN Bùi Nguyên Hoàn, VPĐD UBCKNN tại TP. HCM Email: buinguyenhoan@yahoo. com

ĐẶC TRƯNG CỦA CTY CỔ PHẦN * KHU VỰC KINH TẾ NHÀ NƯỚC * KHU VỰC KINH TẾ TƯ NH N - công ty tư nhân - công ty hợp danh - công ty cổ phần: (1) (2) (3) vốn lấy từ công chúng bằng cổ phiếu, trách nhiệm hữu hạn, pháp nhân độc lập với sở hữu chủ

CHỨNG KHOÁN 1. CHỨNG KHOÁN VỐN - cổ phiếu thường, - cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi 2. CHỨNG KHOÁN NỢ - trái phiếu doanh nghiệp, - trái phiếu chính phủ, 3. CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH - giấy bảo đảm quyền mua cp; bảo chứng phiếu - quyền lựa chọn (option) - hợp đồng tương lai (future)

CỔ PHIẾU THƯỜNG 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Tính chất, Mệnh giá, Cổ phiếu được phép phát hành, Cổ phiếu đã phát hành, Cổ phiếu quỹ, Cổ tức, Gia tăng số lượng cổ phần, Giá thị trường, Giá trị thị trường, Vốn thăng dư, Tách/nhập cổ phần, Giấy bảo đảm quyền mua cổ phiếu Bảo chứng phiếu, Chỉ số chứng khoán.

THU NHẬP CỦA MỘT CP (EPS) lợi nhuận ròng EPS = tổng số cp thường * CHIA CỔ TỨC EPS * TÍCH LUỸ

CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI 1. Tính chất: 2. Các loại cổ phiếu ưu đãi: - c. p ưu đãi tích luỹ, - c. p ưu đãi không tích luỹ, - c. p ưu đãi chuyển đổi, - c. p ưu đãi có quyền chuộc lại - c. p ưu đãi cổ tức, - c. p ưu đãi về quyền bỏ phiếu

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 1. Tính chất 2. Các loại trái phiếu: - trái phiếu thế chấp, - trái phiếu tín chấp, - trái phiếu chuyển đổi, - trái phiếu chiết khấu, - trái phiếu thả nổi - trái phiếu có đảm bảo, - trái phiếu không có đảm bảo.

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Tính chất 2. Các loại trái phiếu cp: - trái phiếu ngắn hạn, - trái phiếu dài hạn, - trái phiếu công trình 3. Phương thức phát hành: - đấu giá cạnh tranh, - bình quân giá, - hành chính bắt buộc. 1.

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Là thị trường giao dịch các công cụ tài chính, nhằm: - cung ứng và điều hoà vốn bằng tiền cho nền kinh tế; - cung cấp các dịch vụ tài chính nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh. 2. Vận động thông qua các định chế tài chính 1.

* 1. 1. Tín dụng ngắn hạn, (1) TT. TIỀN TỆ HỆ THỐNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH * 1. 2. Chiết khấu trong thanh toán, * 1. 3. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng (2) TT. HỐI ĐOÁI (3) TT. BẢO HIỂM * 4. 1. Tín dụng trung & dài hạn, (4) TT. VỐN * 4. 2. Cho thuê tài chính, * 4. 3. Thị trường chứng khoán.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN *Thị trường sơ cấp *Thị trường thứ cấp (1) t. t. giao dịch tập trung (sở giao dịch) (2) t. t. phi tập trung (t. trường OTC) (3) t. t. trao tay (t. trường tự do)

BA NGUYE N TAÉC CÔ BAÛN VEÀ TOÅ CHÖÙC VAØ HOAÏT ÑOÄNG CUÛA SÔÛ GIAO DÒCH CK 1. NGUYE N TAÉC TRUNG GIAN * Ngöôøi moâi giôùi * Nhaø buoân ck Coâng ty chöùng khoaùn 2. NGUYE N TAÉC ÑAÁU GIAÙ * Giaù hình thaønh qua ñaáu giaù * Khoâng coù söï aùp ñaët veà giaù 3. NGUYE N TAÉC CO NG KHAI * Coâng khai hoaït ñoäng cuûa cty nieâm yeát ck, * Coâng khai tình hình giao dòch treân thò tröôøng, * Thoâng tin phaûi ñuû, chính xaùc, kòp thôøi vaø bình ñaúng.

BAÛNG BAÙO GIAÙ CHÖÙNG KHOAÙN (1) REE SAM HAP …. GIAÙ ÑOÙNG CÖÛA PHIE N TRÖÔÙC (2) GIAÙ ÑAËT MUA CAO NHAÁT (3) K. LÖÔÏNG C. KHOAÙN COÙ GIAÙ ÑAËT MUA CAO NHAÁT (4) GÍA ÑAËT BAÙN THAÁP NHAÁT (5) K. LÖÔÏNG GIAÙ C. KHOAÙN GIAO COÙ GIAÙ DÒCH ÑAËT BAÙN THAÁP NHAÁT (6) (7) KLÖÔÏNG CHÖÙNG KHOAÙN GIAO DÒCH (8) GIAÙ KHOÁNG CHEÁ (+/- 5%) (9)

SÔÛ GIAO DÒCH CK & CAÙC TOÅ CHÖÙC LIE N HEÄ BOÄ TAØI CHÍNH UYÛ BAN CHÖÙNG KHOAÙN TRUNG TA M LÖU KYÙ VAØ THANH TOAÙN CK SÔÛ GIAO DÒCH NGA N HAØNG TH. MAI C TY CHÖÙNG KHOAÙN CO NG CHUÙNG ÑAÀU TÖ NGÖÔØI ÑAÀU TÖ NÖÔÙC NGOAØI QUYÕ ÑAÀU TÖ CAÙC TOÅ CHÖÙC TAØI CHÍNH TR. TA M PHA N TÍCH CHÖÙNG KHOAÙN CAÙC TOÅ CHÖÙC XAÕ HOÄI KIEÅM TOAÙN ÑOÄC LAÄP CAÙC DOANH NGHIEÄP CHÍNH PHUÛ & CHÍNH QUYEÀN ÑÒA PHÖÔNG

SỞ GIAO DÒCH CHÖÙNG KHOAÙN (TT. GIAO DÒCH) 1. 2. 3. Tính chaát: laø thò tröôøng giao dòch ñaáu giaù taäp trung, cuûa caùc coâng ty chöùng khoaùn thaønh vieân, veà chöùng khoaùn nieâm yeát. Chöùc naêng: toå chöùc vaø duy trì moät thò tröôøng giao dòch lieân tuïc, coâng baèng, coâng khai, taïo voán ñaàu tö vaø taïo ra khaû naêng döï baùo kinh teá. Toå chöùc: - Caâu laïc boä mini, - Coâng ty coå phaàn coù söï tham döï tröïc tieáp cuûa nhaø nöôùc, - Toå chöùc taøi chính ñaëc bieät, phi lôïi nhuaän.

CHÖÙNG KHOAÙN NIE M YEÁT 1. 2. 3. Laø loaïi chöùng khoaùn ñöôïc ñaêng kyù, yeát giaù vaø giao dòch taïi SGD. Ñieàu kieân nieâm yeát: (1) quy moâ voán, (2) quy moâ coå ñoâng, (3) hieäu quaû kinh doanh. Öu vaø nhöôïc ñieåm cuûa ck nieâm yeát: - ñoái vôùi ngöôøi ñaàu tö, - ñoái vôùi coâng ty nieâm yeát.

CO NG TY CHÖÙNG KHOAÙN 1. Laø toå chöùc kinh doanh chöùng khoaùn chuyeân nghieäp. 2. Nghieäp vuï chính: (1) moâi giôùi, (2) tö vaán taøi chính vaø ñaàu tö, (3) quaûn lyù danh muïc ñaàu tö, (4) baûo laõnh phaùt haønh, (5) töï doanh. 3. Caùc nghieäp vuï phuï trôï: (1) löu kyù vaø thanh toaùn chöùng khoaùn, (2) caùc nghieäp vuï khaùc theo uyû thaùc cuûa ngöôøi ñaàu tö.

TỔ CHỨC CTY C. KHOÁN SÔÛ GIAO DÒCH Ngöôøi ñaàu tö trong nöôùc Chi nhaùnh coâng ty ck Ngöôøi ñaàu tö nöôùc ngoaøi C. TY CH. KHOAÙN Doanh nghieäp Vaên phoøng ñaïi dieän Cty ch. khoaùn Chính phuû & Ch. quyeàn ñòa phöông

LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN SỞ GIAO DỊCH TỔ CHƯC LƯU KÝ CK (cty ck & các tổ chức lưu ký độc lập) NGƯỜI ĐẦU TƯ - Quản lý tài khoản của Khách hàng, - Chi tiết theo từng loại chứng khoán TR. T M LƯU KÝ CK - Quản lý tài khoản của công ty chứng khoán - Chi tiết theo từng loại chứng khoán

QUỸ ĐẦU TƯ 1. Là tổ chức đầu tư ck tập thể, của những người đầu tư nhỏ và không chuyên nghiệp, hoạt động theo cơ chế gồm 3 thành phần: - người đầu tư góp vốn hình thành quỹ, - công ty quản lý quỹ điều hành quỹ, - ngân hàng giám sát bảo quản tài sản và giám sát hoạt động của quỹ. 2. Tổ chức theo: - mô hình công ty, - mô hình tín thác.

MÔ HÌNH CÔNG TY Người kinh doanh ck chuyên nghiệp Người kinh doanh Ck chuyên nghiệp Người đầu tư Người C. TY QUẢN LÝ QĐT II N. HÀNG GÍAM. SÁT Thi trường chứng khoán Người đầu Người tư đầu tư QĐT I

MÔ HÌNH TÍN THÁC Người đầu tư Người C. TY QUẢN LÝ QĐT Tổ chức đầu tư Người đầu tư QĐT N. HÀNG GÍAM. SÁT Thi trường chứng khoán

CÔNG TY QUẢN LÝ QĐT 1. Thực hiện quản lý Quỹ theo hợp đồng uỷ thác của Quỹ và các dịch vụ tư vấn tài chính, 2. Tổ chức: c. ty cổ phần, c. ty trách nhiệm hữu hạn, c. ty liên doanh, 3. Quan hệ giữa cty với Quỹ là quan hệ hợp đồng, 4. Hoạt động: - huy động vốn (p hành c. chỉ qđt), - đầu tư (mua bán ck và các loại đầu tư khác, 5. Thu nhập: phí cố định và phí thưởng, 6. Điều kiện thành lập: (1)con người, (2)vốn, (3)tài sản khác.

NG N HÀNG GIÁM SÁT 1. Ngân hàng thương mại có chức năng giám sát QĐT, 2. Quan hệ với Quỹ: hợp đồng, hưởng phí, 3. Điều kiện: - có hoạt động lưu kýck; - độc lập về tổ chức với cty quản lý Quỹ; - không sở hữu tài sản của Quỹ.

HOÀN TRẢ CCQĐT GIÁ TRỊ TÀI SẢN RÒNG CC QĐT (NAV) TỔNG TS - TỔNG NỢ = TỔNG CCQĐT NAV – MP TỶ LỆ C. KHẤU (%) = NAV

CÁC LOẠI QĐT 1. Phân theo chủ thể đầu tư: - quỹ chung (QĐT tập thể), - quỹ riêng (QĐT hạn chế); 2. Phân theo cơ chế vận hành vốn: - quỹ đóng, - quỹ mở (quỹ tương hỗ) 3. Phân theo mục tiêu và đối tượng đầu tư: - ngành kinh tế, - vùng kinh tế, - loại thị trường, - mức độ rủi ro …

PHÁT HÀNH & BẢO LÃNH P. HÀNH u u Đối tượng: Các loại phát hành: -phát hành nội bộ, -phát hành ra công chúng * phành lần đầu ra công chúng (IPO), * chào bán sơ cấp Điều kiện phát hành ck ra công chúng: (1) quy mô vốn, (2) hiệu quả kinh doanh, (3) nhu cầu vốn, (4) bảo lãnh phát hành Phương thức phát hành: - phát hành qua bảo lãnh, - đấu giá cạnh tranh, - quay số

I/ KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY 1. lịch sử hình thành và phát triển, 2. nghiệp vụ kinh doanh, 3. tổ chức và nhân sự, 4. vật chất kỹ thuật, 5. Tình hình thị trường, II/ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 6. bảng tổng kết tài sản (3 năm liên tục gần nhất), 7. Báo cáo thu nhập (3 năm), 8. Tình hình chứng khoán, III/ NHỮNG THÔNG TIN VỀ ĐỢT PHÁT HÀNH 9. dự án đầu tư, 10. Nhu cầu vốn cho dự án, 11. vốn tự có đầu tư, 12. vốn cần huy động, 13. loại chứng khoán sẽ phát hành, 14. phướng án phát hành, 15. bảo lãnh phát hành, 16. hiệu quả của đợt phát hành, 17. những rủi ro có thể có. BẢN CÁO BẠCH THỊ TRƯỜNG

HỆ THỐNG GIAO DỊCH * Là hệ thống: nhận lệnh- truyền dẫn lệnh- (tập hợp) phối kết lệnh – hình thành giá và khối lượng giao dịch. * Các hình thức giao dịch: - giao dịch cổ điển, - giao dịch bằng máy tính: *có sàn giao dịch, *không có sàn giao dịch. * Phương thức khớp lệnh: *Khớp lệnh liên tục, *Khớp lệnh định kỳ.

HỆ THỐNG GIAO DỊCH u h. Người đầu tư lệnh Hợp đồng C. TY C. KHOÁN Người môi giới Người thanh toán NG. HÀNG T. MẠI TRUNG T M LƯU KÝ CK N. HÀNG UỶ THÁC T. TOÁN NG. HÀNG T. MẠI

LỆNH & ĐỊNH CHUẨN LỆNH 1. lệnh 2. lệnh 3. lệnh 4. lệnh 5. lệnh 6. lệnh 7. lệnh ĐỊNH CHUẨN LỆNH giới hạn 1. lệnh có giá trị trong ngày, thị trường 2. lệnh có giá trị cho đến khi huỷ bỏ, với giá mở cửa 3. Thực hiện ngay hoặc huỷ bỏ, tuỳ thuộc 4. Thực hiện toàn bộ hoặc huỷ bỏ để lựa chọn huỷ, dừng: - dừng để mua, - dừng để bán.

TRẬT TỰ ƯU TIÊN TRONG GIAO DỊCH u u u Ưu tiên I: giá: I. a: lệnh thị trường, I. b: lệnh mua có giá cao nhất và lệnh bán có giá thấp nhất Ưu tiên II: thời gian: lệnh vào trước; Ưu tiên III: khối lượng: lệnh có khối lượng lớn.

KHỚP LỆNH LIÊN TỤC (cp IKH) Lệnh mua 001 002 003 số ck mua 300 600 400 (100) Giá số ck bán 51. 2 51. 4 51. 5 51. 6 51. 7 IKH: 51. 5/300 - 51. 4/700 300 200 500 Lệnh bán 007 006 005 004

KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ (CP. XYZ) Lệnh mua số ck chấp nhận mua 300 100 500 200 400 500 300 200 (01) (02) (03) (04) (05) (06) (07) (08) 300 400 900 1100 1500 2000 2300 2500 giá 39. 9 39. 8 39. 7 39. 6 39. 5 39. 4 39. 3 39. 2 số ck chấp nhận bán 2700 2400 1900 1600 1200 700 400 - Lệnh bán 300 500 300 400 - (15) (14) (13) (12) (11) (10) (09)

KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ (cp CBA) Lệnh mua số ck chấp nhận mua 300 100 200 400 300 100 200 300 400 600 1000 1300 1400 1600 Giá 41. 9 41. 8 41. 7 41. 6 41. 5 41. 4 41. 3 số ck chấp Lệnh bán nhận bán 2000 1800 1700 1400 1000 500 100 200 100 300 400 500 400 100

KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ (cp MZ) Lệnh mua 200 400 300 100 300 500 300 số ck chấp nhận mua Giá số ck chấp nhận bán Lệnh bán 200 600 900 1000 1300 1800 2100 31. 7 31. 6 31. 5 31. 4 31. 3 31. 2 31. 1 31. 0 2300 2200 1900 1700 1200 1000 500 300 100 300 200 500 200 300

KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ (cp XYZ) Lệnh mua số ck chấp nhậnmua 300 500 400 200 600 100 700 300 100 1500 300 1800 400 2200 - Giá thị trường 42. 9 42. 8 42. 7 42. 6 42. 5 42. 4 42. 3 thị trường số ck chấp nhận bán 1700 1600 1400 1300 1000 600 400 100 Lệnh bán 100 200 100 300 400 200 300 100

THI TRƯỜNG OTC Giao dịch ck không niêm yết; u Là thị trường có tổ chức, hoạt động theo nguyên tắc thành viên; u Giao dịch thương lượng, trực tuyến. u

GIAO DỊCH TRÊN TT OTC Giao dịch cho chính tổ chức thành viên (những người tạo lập thị trường); u Môi giới giao dịch cho người đầu tư. u

B b, c, d, e A C a, b, c, d C, d, k, h OTC a, b, c, d, e, m, n, k, h E a, b, m, n D k, h, m, n

THÔNG TIN BÁO GIÁ Cty. A: a: 23. 5/20. 000; 23. 8/15. 000; b: 27. 3/50. 000; 27. 5/20. 000; c: 25. 2/17. 000; 25. 6/10. 000; d: 20. 6/30. 000; 20. 9/40. 000. Cty. B: b: 27. 4/10. 000; 27. 6/30. 000; c: 25. 4/18. 000; 25. 7/20. 000; d: 20. 5/25. 000; 21. 0/30. 000; e: 28. 4/40. 000; 28. 9/30. 000. Cty. C: c: 25. 6/15. 000; 25. 9/20. 000; d: 20. 9/35. 000/21. 2/25. 000 … KQ: c: 25. 6/1. 000 - d: 20. 9/2. 500

chỉ số VNIndex Tổng giá trị thị trường (vo) VNIndex (0) = = 100 N(cố định) Gía trị t. trường = giáck(1) x kl ck(1) +…+ giá ck(n) x kl ck(n) Vn VNIndex (n) = N Điều chỉnh lại N khi có khối lượng ck thay đổi

CỔ PHẦN HÓA DNNN Tại sao NN ta chủ trương CPH triệt để ? u Các hình thức CPH, u Phương pháp xác định giá trị d. nghiệp u Bán cổ phần lần đầu (phát hành cổ phiếu) u

HÌNH THỨC CPH Giữ nguyên vốn hiện có, phát hành thêm cp để tăng vốn; u Bán một phần vốn hiện có và phát hành thêm cp để tăng vốn; u Bán toàn bộ vốn hiện có và phát hành thêm cp để tăng vốn. u

P. P XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ D. NGHIỆP Phương pháp tài sản, u Phương pháp dòng tiền chiêt khấu, u

PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị thực tế của dn, u Giá trị thực tế vốn NN tại d. n, u Những căn cứ để xác định giá trị thực tế của dn: (1)số liệu trên sổ sách kế toán tại thời điểm CPH, (2) tài liệu kiểm kê phân loại và đánh giá chất lượng ts, và (3)giá thị trường của các tài sản đó tại thời điểm CPH, u Về đất: nếu thuê, thì không tính giá trị quyền sử dụng đất; nếu giao đất, thì phải tính cả giá trị quyền sử dụng đất. u

P. P DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Dựa trên khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai, u Căn cứ để xác định: (1)Các báo cáo tài chính 5 năm liên tục gần nhất; (2) phương án sản xuất kinh doanh của từ 3 – 5 năm sau khi CPH, và (3)lãi suất trái phiếu CP (dài hạn) tại thời điểm CPH. u

PH N PHỐI CỔ PHẦN u u Đối tượng bán: người lao động trong dn, nhà đầu tư chiến lược, và nhà đầu tư khác, Cơ cấu cp lần đầu: - cp nhà nước, - người lao động trong dn (100 cp/năm, giảm giá 40%so với giá đấu b. q) , - nhà đầu tư chiến lược (tối đa 20%, giảm giá 20% so với giá đấu bq), - bán đấu giá công khai (tối thiểu 20%)

TỔ CHỨC BÁN ĐẤU GIÁ 1. Doanh nghiệp có vốn: - trên 10 tỷ đấu giá tại TTGDCK, - trên 1 tỷ - 10 tỷ đấu giá tại một tổ chức tài chính trung gian (cty ck hoặc ngân hàng), - từ 1 tỷ trở xuống đấu giá tại dn. 2. Giá hình thành qua đấu giá được lấy từ giá cao nhất đến giá bán hết số cp cần bán.

ĐẤU GIÁ CP CTY XYZ 1. 500. 000 CP K. LƯỢNG ĐẶT MUA 300. 000 200. 000 400. 000 300. 000 500. 000 200. 000 400. 000 200. 000 300. 000 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) SỐ CP CHẤP NHẬN MUA 300. 000 500. 000 900. 000 1. 200. 000 1. 700. 000 1. 900. 000 2. 300. 000 2. 500. 000 2. 800. 000 GIÁ ĐẶT MUA 25. 000 24. 000 23. 000 22. 000 21. 000 20. 000 19. 000 18. 000 17. 000

QUY MÔ TTGDCK TP. HCM (tính đến 30/6/05) u u u Chứng khoán niêm yết: từ 2 loại, giá trị vốn 270 tỷđ, đến nay 28 loại cp, 01 chứng chỉ QĐT và 237 loại TP; giá trị vốn 1. 700 tỷđ CP và 29. 000 tỷđ TP; Cty thành viên, từ 2 cty đến nay 13 cty Ck và 01 cty quản lý QĐT; Công chúng tham gia: 23. 800 tài khoản đầu tư cá nhân và 246 tài khoản tổ chức đầu tư; Thời gian giao dịch, từ chỗ 3 phiên/tuần đến nay 5 phiên/tuần; từ chỗ 1 giá/phiên đến nay 2 giá/phiên; Giá trị giao dịch: 33. 700 tỷ, b/q phiên 31 tỷđ.

Chi soá VNIndex 571. 04 139. 64