TEORIJA I POLITIKA BILANSA FINANSIJSKO IZVETAVANJE SOPSTVENI KAPITAL

TEORIJA I POLITIKA BILANSA (FINANSIJSKO IZVEŠTAVANJE) SOPSTVENI KAPITAL

SOPSTVENI KAPITAL § Koje su osnovne karakteristike sopstvenog kapitala? 1) Kapital koji pripada vlasnicima (ulaganje na svojinskoj 2) Vlasnici imaju pravo upravljanja (donošenje odluka) osnovi) 3) Nema unapred utvrđen rok dospeća (dospeva u likvidacije preduzeća) 4) Izaziva isplate (čija visina zavisi od utvrđenog politike raspodele) 5) Povećava se iz dodatnih ulaganja vlasnika i iz dobiti trenutku dobitka i zadržane

SOPSTVENI KAPITAL Oblik sopstvenog kapitala § Od čega zavisi u kom obliku će se javiti sopstveni kapital? § Kako se strukturira sopstveni kapital kod društva lica (društva sa neograničenom odgovornošću)? Kod društva sa neograničenom odgovornošću sopstveni kapital je u celini promenljiv (varijabilan) – ovo je posledica toga da vlasnici odgovaraju za obaveze preduzeća celokupnom svojom imovinom neograničeno i solidarno Ø

SOPSTVENI KAPITAL Oblik sopstvenog kapitala § Kako se strukturira kapital kod društva kapitala ? Kod društva kapitala sopstveni kapital se sastoji iz stalnog kapitala (osnovni, nominalni kapital) i varijabilnog (promenljivog) kapitala. Ovo je posledica toga da vlasnici za obaveze društva odgovaraju samo do visine unetih uloga u preduzeće Ø

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital § Kod kojih formi privrednih društava se javlja ova pozicija? Kako se definiše stalni kapital? Stalni kapital predstavlja nepromenljivi deo sopstvenog kapitala čija je minimalna ukupna vrednost, ali i minimalna vrednost pojedinačnog uloga (udela ili akcije) određena zakonom d. o. o. – minimalna ukupna vrednost stalnog kapitala 100 dinara a. d. – minimalna ukupna vrednost stalnog kapitala 3. 000 dinara § Ø Ø Ø

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital § Koja je osnovna funkcija stalnog kapitala? Stalni kapital predstavlja minimum garantne supstance naplate potraživanja poverilaca, odnosno minimum kojim se štite interesi poverilaca Ova funkcija u poslednje vreme gubi na značaju (danas je važnije da preduzeće profitabilno posluje i da po osnovu toga uvećava vrednost celokupnog sopstvenog kapitala) Ø Ø § Da li je moguće menjati visinu stalnog kapitala?

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § U okviru koje pozicije se iskazuje stalni (osnovni kapital)? U okviru pozicije akcijski kapital (vrednuje se po nominalnoj vrednosti) Ø § Ø Zašto postoji potreba podvajana pozicije akcijski kapital na pozicije: akcijski kapital po osnovu redovnih akcija i akcijski kapital po osnovu preferencijalnih akcija? Zbog različite vrste i obima prava koje donose njihovim vlasnicima

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § Na koja dva načina može biti osnovano akcionarsko društvo? Simultano osnivanje (sve upisane akcije su i uplaćene) Sukcesivno osnivanje (sve upisane akcije nisu i uplaćene u momentu osnivanja) Ø Ø Ø Sukcesivno osnivanje dovodi do pojave koje bilansne pozicije? Neuplaćeni upisani kapital § Na koja dva načina se može posmatrati ova pozicija? §

SOPSTVENI KAPITAL q Smanjenje akcijskog kapitala 1) Smanjenje nominalne vrednosti akcije – razlika između više i niže vrednosti se isplaćuje akcionarima 2) otkup i poništenje sopstvenih akcija q Povećanje akcijskog kapitala 1) Emisija novog kola akcija Mora da postoji odluka skupštine akcionara i saglasnost Komisije za hartije od vrednosti Emisija novih akcija može promeniti relativno učešće postojećih vlasnika u kapitalu akcionarskog društva. Postojeći akcionari imaju pravo preče kupovine novoemitovanih akcija - da bi sačuvali vlasnički udeo, potrebno je da dokupe srazmeran udeo u novoj emisiji akcija, pa im se omogućava da to urade pre ostalih zainteresovanih lica, po povoljnijim uslovima, često po nižoj ceni. Pravo preče kupovine se ne mora iskoristiti. 2) Povećanje nominalne vrednosti akcije - razliku između niže i više vrednosti akcije uplaćuju akcionari

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § Kako emisija novog kola akcija utiče na strukturu vlasništva? Emisija novog kola akcija menja strukturu vlasništva Ø § Kada je opravdano, prilikom emisije novog kola akcija, postojećim akcionarima akcije nude pod povlašćenim uslovima? Ukoliko je vrednost sopstvenog kapitala veća od vrednosti osnovnog kapitala Kako izdavanje gratis akcija i dividendnih akcija utiče na visinu stalnog kapitala, a kako na visinu sopstvenog kapitala?

SOPSTVENI KAPITAL Bilansiranje promenljivog (varijabilnog) kapitala – društva kapitala § Koje pozicije čine varijabilni deo sopstvenog kapitala? (+) kapitalne rezerve, (+) rezerve iz dobitka, (+) revalorizacione rezerve, (+/-) nerealizovani dobici/nerealizovani gubici po osnovu HOV, (+) neraspoređeni (zadržani) dobitak (-) gubitak, (-) otkupljene sopstvene akcije (smanjenje/povlačenje kapitala). Ø

SOPSTVENI KAPITAL q Kapitalne rezerve Nastaju ako posledica priliva sredstava od strane vlasnika u preduzeće preko iznosa upisanog osnovnog kapitala § Na koji način mogu nastati kapitalne rezerve? - prodaja akcija iznad nominalne vrednosti prilikom redovne emisije (emisiona premija) - neophodne doplate prilikom uslovljenog povećanja akcijskog kapitala - otkup akcija po vrednosti manjoj od nominalne - direktne uplate akcionara (uplata dodatnog kapitala) § Koja je osnovna svrha ove vrste rezervi? Ø

SOPSTVENI KAPITAL Neraspoređeni dobitak (zadržani dobitak) Internog je karaktera – nastaje zaslugama entiteta kao rezultat uspešnog poslovanja. Predstavlja deo ukupnog dobitka koji se ne isplaćuje vlasnicima akcija u vidu dividendi. Ne menja učešće postojećih vlasnika u kapitalu AD, što se može desiti u slučaju emisije novog kola akcija. Funkcije: - jačanje osnovnog kapitala - poboljšanje finansijske strukture - poboljšanje likvidnosti. q

SOPSTVENI KAPITAL q Ø Rezerve iz (neraspoređene) dobiti Nastaju na osnovu pozitivnog periodičnog rezultata koji je zadržan u preduzeću (a ne na osnovu uplata vlasnika) § Koja je osnovna funkcija rezervi iz dobiti? - pokriće gubitka - jačanje osnovnog kapitala - poboljšanje finansijske strukture - poboljšanje likvidnosti § Koje su osnovne vrste rezervi iz dobiti? 1. Zakonske 2. Statutarne 3. Slobodne

SOPSTVENI KAPITAL q Revalorizacione rezerve Ø Nastaju kao posledica naknadnog vrednovanja pojedinih imovinskih delova po fer vrednosti – pri čemu promena fer vrednosti tangira sopstveni kapital (ostali ukupan rezultat) § Kod kojih imovinskih delova je prisutan ovakav oblik naknadnog vrednovanja?

SOPSTVENI KAPITAL q (+/-) Nerealizovani dobici/nerealizovani gubici Nerealizovani dobici/gubici nastaju usled promena fer vrednosti hartija od vrednosti raspoloživih za prodaju – iskazuju se u okviru kapitala. Nerealizovani dobici povećavaju sopstveni kapital, dok ga nerealizovani gubici smanjuju. Napomena: obrađeno u delu Dugoročna finansijska ulaganja – HOV raspoložive za prodaju.

SOPSTVENI KAPITAL (-) Gubitak (do visine kapitala) Iskazivanje gubitka – dve mogućnosti: - u aktivi, nakon imovine entiteta, - u pasivi u okviru kapitala, gde se pojavljuje kao njegova korektivna stavka (u računovodstvenoj praksi se češće primenjuje, u novoj Direktivi 2013/34/EU , u našoj zemlji. . ) q

SOPSTVENI KAPITAL q Gubitak iznad visine kapitala – pored vlasnika i poverioci su izgubili deo svojih ulaganja. U razvijenim ekonomijama – ukoliko entiteti imaju gubitak do visine kapitala, ovaj problem se rešava ili sanacijom ili likvidacijom. Gubitak iznad visine kapitala se iz tih razloga i ne pominje. U našoj zemlji – u 2013. godini, gubitak iznad kapitala je imalo 28, 2% od ukupnog broja preduzeća. Ključni problem u bilansiranju gubitka iznad kapitala u našoj zemlji je pozicioniranje ove stavke – bilansira se kao poslednja stavka u pasivi. Neprihvatljivo iz više razloga: - minimalni iznos ukupne pasive treba da odgovara visini ukupnih obaveza entiteta, što isključuje mogućnost iskazivanja gubitka iznad kapitala u pasivi, - kada se izgubi ceo sopstveni kapital, gubitak preko tog iznosa nije moguće ni iskazati u okviru kapitala kao njegove korektivne stavke jer nije moguće iskazati negativnu vrednost kapitala. , - u našoj zemlji gubitak iznad kapitala nikada nije bio iskazivan u pasivi, - u uporednoj praksi nema ovakvog rešenja.

SOPSTVENI KAPITAL (-) otkupljene sopstvene akcije (smanjenje/povlačenje kapitala) Otkup sopstvenih akcija: Razlozi - povećanje zarade po akciji – EPS (neto dobitak/ broj običnih akcija), isplata gotovine akcionarima putem otkupa akcija umesto da se isplate veće dividende, zaustavljanje pada cena akcija, davanje menadžerima bonusa u vidu akcija i dr. Otkupljene sopstvene akcije: - ne daju pravo glasa i pravo na dividendu. - moraju se prodati ili poništiti u roku od godinu dana (u našoj zemlji). - iskazuju se kao korektivna pozicija sopstvenog kapitala. q