TEORIJA I POLITIKA BILANSA 16 VEBE SOPSTVENI KAPITAL

TEORIJA I POLITIKA BILANSA 16. VEŽBE

SOPSTVENI KAPITAL Koje su osnovne karakteristike sopstvenog kapitala? 1) Kapital koji pripada vlasnicima (ulaganje na svojinskoj osnovi) 2) Vlasnici imaju pravo upravljanja (donošenje odluka) 3) Nema unapred utvrđen rok dospeća (dospeva u trenutku likvidacije preduzeća) 4) Izaziva isplate (čija visina zavisi od utvrđenog dobitka i politike raspodele) 5) Povećava se iz dodatnih ulaganja vlasnika i iz zadržane dobiti §

SOPSTVENI KAPITAL Oblik sopstvenog kapitala § Od čega zavisi u kom obliku će se javiti sopstveni kapital? § Kako se strukturira sopstveni kapital kod društva lica (društva sa neograničenom odgovornošću)? Kod društva sa neograničenom odgovornošću sopstveni kapital je u celini promenljiv (varijabilan) – ovo je posledica toga da vlasnici odgovaraju za obaveze preduzeća celokupnom svojom imovinom neograničeno i solidarno Ø

SOPSTVENI KAPITAL Oblik sopstvenog kapitala § Kako se strukturira kapital kod društva kapitala ? Kod društva kapitala sopstveni kapital se sastoji iz stalnog kapitala (osnovni, nominalni kapital) i varijabilnog (promenljivog) kapitala. Ovo je posledica toga da vlasnici za obaveze društva odgovaraju samo do visine unetih uloga u preduzeće Ø

SOPSTVENI KAPITAL Ø § Primer: Preduzeće „X“ je emitovalo 1. 000 običnih akcija nominalne vrednosti 500 dinara po akciji i 500 preferencijalnih akcija nominalne vrednosti 600 dinara po akciji. Preduzeće je uspešno izvršilo emisiju i prodaju ovih 1. 500 akcija posredstvom investicione banke i postiglo tržišnu vrednost od 1. 000 dinara. Od upisanih akcija 50% je uplaćeno odmah, a ostatak će biti uplaćen u periodu od 2 godine. Preduzeće je u narednoj godini ostvarilo dobitak posle oporezivanja u iznosu od 500. 000 od čega je 30% raspodeljeno vlasnicima kroz dividende. Revalorizacione rezerve iznose 200. 000. Ponovnim vrednovanjem imovine i obaveza utvrđeno je da je imovina potcenjena za 50. 000, a obaveze precenjene za 30. 000. Društvo je otkupilo akcije od postojećih akcionara u vrednosti od 50. 000. Koliko iznose nominalni, računski, efektivni i bilansni kapital?

SOPSTVENI KAPITAL § Ø Pod kojim uslovima će nominalni, računski, efektivni i bilansni kapital biti jednaki? Nominalni i računski su jednaki kada je prodaja prvog kola akcija izvršena po nominalnoj vrednosti, a ako nemamo latentne rezerve (sadržane u aktivi i obavezama) onda je nominalni kapital jednak i efektivnom kapitalu, a ako uz sve to ne postoji neuplaćeni upisani kapital i otkupljene sopstvene akcije, nominalni kapital je jednak bilansnom kapitalu.

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital § Kod kojih formi privrednih društava se javlja ova pozicija? Kako se definiše stalni kapital? Stalni kapital predstavlja nepromenljivi deo sopstvenog kapitala čija je minimalna ukupna vrednost, ali i minimalna vrednost pojedinačnog uloga (udela ili akcije) određena zakonom d. o. o. – minimalna ukupna vrednost stalnog kapitala 100 dinara a. d. – minimalna ukupna vrednost stalnog kapitala 3. 000 dinara § Ø Ø Ø

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital § Koja je osnovna funkcija stalnog kapitala? Stalni kapital predstavlja minimum garantne supstance naplate potraživanja poverilaca, odnosno minimum kojim se štite interesi poverilaca Ova funkcija u poslednje vreme gubi na značaju (danas je važnije da preduzeće profitabilno posluje i da po osnovu toga uvećava vrednost celokupnog sopstvenog kapitala) Ø Ø § Da li je moguće menjati visinu stalnog kapitala?

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – društvo sa ograničenom odgovornošću Ø Najveći broj preduzeća se osniva u ovoj pravnoj formi § U okviru koje pozicije se iskazuje stalni (osnovni kapital)? Udeli članova (vode se po nominalnoj vrednosti) Ø § Od čega zavisi da li će postojati pozicija neuplaćeni upisani udeli i koliko dugo može postojati ova pozicija?

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – društvo sa ograničenom odgovornošću § Na koji način se može povećati vrednost udela (osnovnog kapitala)? Emitovanjem novih udela uz poštovanje prava preče kupovine Za udele ne postoji aktivno tržište (udeli se teško pretvaraju u gotovinu) Ø Ø § Ø Ø Na koji način se može smanjiti vrednost udela (osnovnog kapitala)? Otkup i poništenje udela (najčešće kada postojeći članovi ne žele nove članove u društu) Smanjenje nominalne vrednosti udela (ne ispod zakonom propisanog minimuma)

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § U okviru koje pozicije se iskazuje stalni (osnovni kapital)? U okviru pozicije akcijski kapital (vrednuje se po nominalnoj vrednosti) Ø § Ø Zašto postoji potreba podvajana pozicije akcijski kapital na pozicije: akcijski kapital po osnovu redovnih akcija i akcijski kapital po osnovu preferencijalnih akcija? Zbog različite vrste i obima prava koje donose njihovim vlasnicima

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § Na koja dva načina može biti osnovano akcionarsko društvo? Simultano osnivanje (sve upisane akcije su i uplaćene) Sukcesivno osnivanje (sve upisane akcije nisu i uplaćene u momentu osnivanja) Ø Ø Ø Sukcesivno osnivanje dovodi do pojave koje bilansne pozicije? Neuplaćeni upisani kapital § Na koja dva načina se može posmatrati ova pozicija? §

SOPSTVENI KAPITAL § Stalni kapital – akcionarsko društvo Na koji način se može smanjiti osnovni (akcijski) kapital? 1. Otkup i/ili otkup i poništenje akcija § Koji su potencijalni razlozi otkupa akcija? - povećanje EPS-a (zarade po akciji) - želja da se akcionarima vrati deo kapitala pre nego da se isplate dividende (višak raspoložive gotovine) - zaustavljanje pada cena akcija - davanje bonusa menadžerima u vidu akcija - stvaranje željene strukture akcionara („izbacivanje“ nepoželjnih akcionara) § Koja su ograničenja povezana sa otkupljenim sopstvenim akcijama? § Da li postoji i koliko iznosi gornja granica otkupa sopstvenih akcija? 2. Smanjenje nominalne vrednosti akcija

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § Na koji način se može povećati osnovni (akcijski) kapital? Ø Primer 1: Preduzeće „X“ je radi finansiranja profitabilnog projekta, uz prethodno odobrenje Komisije za HOV, emitovalo novo kolo akcija. Preduzeće je emitovalo 1. 000 običnih akcija nominalne vrednosti 15 din/akciji. Preduzeće je prodajom običnih akcija ostvarilo tržišnu vrednost od 12 din/akciji. Prilikom osnivanja sve upisane akcije su i uplaćene. § O kojoj vrsti povećanja akcijskog kapitala je reč? Kako biste u bilansu prikazali datu ekonomsku promenu?

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo Ø Primer 2: Preduzeće „Y“ emitovalo je 500 konvertibilnih obveznica, konverzija se može izvršiti u narednih 5 godina, razmenski odnos je 1 obveznica = 2 obične akcije. Preduzeće je takođe emitovalo 400 konvertibilnih preferencijalnih akcija, pri čemu se konverzija može izvršiti za 7 godina uz doplatu od 120. 000, razmenski odnos je 1 preferencijalna akcija = 3 obične akcije. Ukupan broj običnih akcija iznosi 5. 000, a preduzeće ne planira nove emisije i promene vrednosti osnovnog kapitala. O kojoj vrsti povećanja akcijskog kapitala (po osnovu običnih akcija) je reč? Kako biste u bilansu prikazali datu ekonomsku promenu? §

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo Ø Primer 3: Preduzeće „L“ osnovano je pre godinu dana, kada je osnivačka skupština akcionara dala odobrenje većinom glasova, da uprava u skladu sa statutom i zakonom uz saglasnost nadzornog odbora može emitovati novo kolo akcija radi prikupljanja neophodnih sredstava bez ponovne procedure sazivanja skupštine. Kako je došlo do pojave povoljnih investicionih projekata preduzeće odlučuje da emituje novo kolo akcija. Vrednost osnovnog kapitala iznosi 700. 000. O kojoj vrsti povećanja akcijskog kapitala je reč? Koliko dodatnog akcijskog kapitala ovim putem preduzeće „L“ može kreirati? §

SOPSTVENI KAPITAL Stalni kapital – akcionarsko društvo § Kako emisija novog kola akcija utiče na strukturu vlasništva? Emisija novog kola akcija menja strukturu vlasništva Ø § Kada je opravdano, prilikom emisije novog kola akcija, postojećim akcionarima akcije nude pod povlašćenim uslovima? Ukoliko je vrednost sopstvenog kapitala veća od vrednosti osnovnog kapitala Kako izdavanje gratis akcija i dividendnih akcija utiče na visinu stalnog kapitala, a kako na visinu sopstvenog kapitala?

SOPSTVENI KAPITAL Bilansiranje promenljivog (varijabilnog) kapitala – društva kapitala § Koje pozicije čine varijabilni deo sopstvenog kapitala? Otvorene rezerve (ne postoji neposredna veza između pojedinih delova aktive i pojedinih vrsta rezervi) Neraspodeljeni dobitak Ø Ø § Prema načinu na koji nastaju otvorene rezerve delimo na: 1. Kapitalne rezerve 2. Rezerve iz dobiti 3. Revalorizacione rezerve

SOPSTVENI KAPITAL 1. Kapitalne rezerve Ø Nastaju ako posledica priliva sredstava od strane vlasnika u preduzeće preko iznosa upisanog osnovnog kapitala § Na koji način mogu nastati kapitalne rezerve? - prodaja akcija iznad nominalne vrednosti prilikom redovne emisije (emisiona premija) - neophodne doplate prilikom uslovljenog povećanja akcijskog kapitala - otkup akcija po vrednosti manjoj od nominalne - direktne uplate akcionara (uplata dodatnog kapitala) § Koja je osnovna svrha ove vrste rezervi?

SOPSTVENI KAPITAL 2. Rezerve iz dobiti Ø Nastaju na osnovu pozitivnog periodičnog rezultata koji je zadržan u preduzeću (a ne naosnovu uplata vlasnika) § Koja je osnovna funkcija rezervi iz dobiti? - jačanje osnovnog kapitala - poboljšanje finansijske strukture - poboljšanje likvidnosti § Koje su osnovne vrste rezervi iz dobiti? 1. Zakonske 2. Slobodne - zakonske - statutarne

SOPSTVENI KAPITAL 3. Revalorizacione rezerve Ø Nastaju kao posledica naknadnog vrednovanja pojedinih imovinskih delova po fer vrednosti – pri čemu promena fer vrednosti tangira sopstveni kapital (ostali ukupan rezultat) § Kod kojih imovinskih delova je prisutan ovakav oblik naknadnog vrednovanja?

SOPSTVENI KAPITAL Ø Bilansiranje promenljivog (varijabilnog) kapitala – društva lica Sopstveni kapital kod društava lica je u celosti promenljiv (varijabilan) Sopstveni kapital se menja: - uplatama i isplatama vlasnika - zaključenjem ličnog računa vlasnika - pod uticajem periodičnog rezultata (dobitka/gubitka) Ø