SZMVITEL Szmvitel Tkeszerkezeti s eladsodottsgi mutatk 128 A

SZÁMVITEL Számvitel

Tőkeszerkezeti és eladósodottsági mutatók 128 • A következőkben tárgyalandó mutatók a vállalkozás pénzügyi helyzetéről, finanszírozásáról nyújt felvilágosítást. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 2

Vagyon multiplikátor • • • 128 A mutatót tőkemultiplikátornak is nevezik, az egységnyi saját tőkével finanszírozott vagyont mutatja meg ( ). Önmagában, még dinamikusan sem értékelhető. Ennek reciproka a saját tőke arány: Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 3

Eladósodottsági mutató 128 • A mutató azt méri, hogy milyen arányban finanszírozzák az eszközöket idegen források ( ). • Problémák: – Saját tőke helyett tagi kölcsön? – Mérlegen kívüli eszközök Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 4

Finanszírozási mérleg 129 • A cég eszközeit és forrásait összevontan, a számviteli mérleghez képest kissé eltérő szerkezetben tartalmazza. Befektetett eszközök Tartós forgóeszköz lekötés Forgóeszköz lekötés Átmeneti forgóeszköz lekötés Saját tőke és hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek – Az eszköz és forrás állomány ugyan mindig egyensúlyt mutat, de ez nem jelent finanszírozási egyensúlyt. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 5

Illeszkedési elv 129 • Finanszírozási (tartalmi) egyensúlyról csak akkor beszélhetünk, ha a mérleg megfelel az „illeszkedési elvnek”. • Az ”illeszkedési elv” azt a közgazdasági ésszerűséget fogalmazza meg, hogy a tartósan lekötött eszközöket tartós forrásból, az átmenetileg lekötött eszközöket pedig átmeneti forrásból célszerű finanszírozni. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 6

Tartósan lekötött forgóeszközök 130 • Általános elv szerint, tartósan lekötött az a forgóeszköz, amelyre a folyamatos tevékenység biztosításához, adott gazdasági és technikai feltételek mellett szükség van. forgóeszköz állomány idő • Az „illeszkedési elvnek” akkor felel meg a vállalkozás, ha nem csak befektetett eszközeit, hanem tartós forgóeszköz lekötését is tartós forrásokkal finanszírozza. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 7

Nettó forgótőke 130 • Nettó forgótőke sematikus ábrázolása: Forgóeszközök Befektetett eszközök Folyó források Hosszú lej. források Nettó forgótőke • A nettó forgótőke egyenlő: – a forgóeszközök összegének a folyó finanszírozási források feletti összegével, – a hosszúlejáratú forrásokkal finanszírozott forgóeszközök összegével, – a hosszúlejáratú források azon részével, amely a tartós befektetések finanszírozásához már nem szükséges. • Az illeszkedési elv szerint a nettó forgó tőke és a tartós forgóeszköz lekötés megegyezik. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 8

Finanszírozási stratégiák 130 • A vállalkozás finanszírozási stratégiája lehet – konzervatív, – szolid vagy – agresszív. • A stratégiák osztályozása a tartós és az átmeneti eszközlekötés eltérő finanszírozási szerkezetén alapul. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 9

A három stratégia é r t é k Átmeneti források Átmeneti forgóeszköz lekötés T 130 közök óesz g r o f s ó art Befektetett eszközök Tartós források idő Szolid Konzervatív stratégia Agresszív stratégia Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 10

Nettó forgótőke ellátottság 132 • Arra kapunk választ, hogy mennyiben finanszírozza tartós forrás a forgóeszköz lekötést ( ). • A túlságosan alacsony nettó forgótőke a céget instabillá teheti a rövidlejáratú forrásgazdálkodás terén, ezért az ilyen érték óvatosságra int. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 11

Likviditási mutató 132 • A likviditási mutatók a rövidtávú fizetőképességet hivatottak bemutatni. • A ráta elvileg azt fejezi ki, hogy az egy év alatt pénzzé tehető eszközök milyen arányban képesek az egy éven belül esedékes kötelezettségek fedezésére, azaz milyen a cég rövid távú fizetőképessége. • Használata számos problémát vet fel. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 12

Vagyonunk likviditása • Különböztessünk meg két szituációt: I. tevékenység átalakítása, felszámolás, likvidálás - jelenlegi állapotukban mennyit ad érte a piac II. tevékenység folytatásán van a hangsúly - az eszközöket aszerint rangsoroljuk, hogy mennyire állnak közel a pénzzé tételi állapothoz (az üzemi folyamatban milyen stádiumban vannak) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 13

Likviditási mutató problémái 132 • normál működés mellett a rövidlejáratú kötelezettségeket a befolyó árbevételből törlesztik, amely magasabb – a forgóeszközök forgása mutató fejezi ki, hogy hányszor magasabb –, mint a forgóeszközök értéke • az egyes kötelezettségek időben nincsenek ütemezve • a kötelezettségek együttes fedezetét vizsgáltuk • a vállalkozásnak fel kell függeszteni a tevékenységét amennyiben a forgóeszköz állomány értékesítésével kívánja fedezni kötelezettségeit • likvidációs esetben pedig várhatóan nem a valós piaci értéket tükrözi Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 14

Gyorsarány mutató (Likviditási gyorsráta) 132 • A likviditási mutató szigorított változata. • Amennyiben értéke jelentősen eltér a likviditási mutatóétól akkor a készletgazdálkodás átfogó értékelése válhat szükségessé. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 15

Adósságszolgálati fedezet 133 • Középtávú adósságszolgálati teljesítőképességét mér. • Alkalmazása során gondot okozhat, hogy a hitel törlesztésén felül esedékes fix kötelezettségek (pl. fizetendő bérleti díj) nem jelennek meg a törtben. • A beszámoló tényadataiból számított mutató a jövőre vonatkozó előrejelzésekre különösen alkalmatlan: a hitelek törlesztése nem feltétlenül egyenletes. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 16

Egyéb mutatók 133 • Ezek olyan jellegű aránymutatók, amelyek a cég gazdasági viszonyainak megítéléséhez szükségesek, de az előző kategóriákba nem besorolhatók Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 17

Rövid lejáratú hitelek és árbevétel aránya 133 • milyen mértékben köti le az árbevételből származó pénzeszközöket az éven belüli hitelek törlesztési kötelezettsége (↓↓). • A magas rátaérték a rövidtávú eladósodottságot, újabb és újabb hitelek felvételének kényszerét vetíti előre, mert a törlesztésre felhasznált összeg hiányozni fog a legközelebbi újratermelési ciklus indításánál. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 18

Új irányzatok az elemzésben 136 • Ellenérvek a hagyományos elemzési technikákkal szemben: – gyenge korreláció a számviteli eredmények és a tőkepiaci teljesítmény között – standardok közti eltérések • Modern irányzatoknál eredmény helyett cash flow – tehát ebben az esetben a pénzjövedelmek képződését és felhasználását figyeljük Adózott eredmény Értékcsökkenés Bruttó cash flow Működéssel kapcsolatos felhasználások Működésből származó források Nettó (operatív cash flow) Befektetési tevékenység cash flowja Osztalék (részesedés) kifizetése Finanszírozási tevékenység cash flowja Egyenleg Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 19

Piaci értékre koncentráló irányzatok 137 • Már nem külön a cég jövedelmezőségét, hatékonyságát, tőkeszerkezetét vizsgáljuk, hanem piaci értékét. • Az érték alapú megközelítés is a cash flow-ból indul ki csakhogy nem a múltbeli adatok alapján összeállított kimutatásból, hanem a pénzáramlások jövőbeni képződésére koncentrál. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 20

Borsodchem Rt. 2000. I. féléves konszolidált IAS szerinti gyorsjelentése Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 21

Borsodchem Rt. 2000. I. féléves konszolidált IAS szerinti gyorsjelentése Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 22

Ügyfélminősítés (rating) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 23

Ügyfélminősítés (rating) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 24

Ügyfélminősítés (rating) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 25

Ügyfélminősítés (rating) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 26

Ügyfélminősítés (rating) Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, 2013. 27