Suomen talouden nkymt 2007 2009 Pjohtaja Erkki Liikanen

Suomen talouden näkymät 2007 -2009 Pääjohtaja Erkki Liikanen 8. 10. 2007 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1

Kansainvälinen talouskasvu SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 2

Vakuudellisen ja vakuudettoman pankkien välisen luoton korkoero euroalueella 3 kk: n maturiteetissa SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 3

Pörssiosakkeiden hinnat euroalueella SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 4

Eurojärjestelmän korkopolitiikka SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 5

Suomen bruttokansantuote SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 6

Yksityinen kulutus ja asuntoinvestoinnit SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 7

Yksityiset tuotannolliset investoinnit SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 8

Ulkomaankauppa SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 9

Metalliteollisuuden vaikutus viennin arvoon SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 10

Vaihtosuhteen heikkeneminen vähentää BKT: n ostovoimaa SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 11

BKT: n kasvu osatekijät SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 12

Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi (YKHI) SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 13

Inflaatio SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 14

Ansiotaso ja yksikkötyökustannukset SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 15

Palkkaratkaisujen kokonaistaloudelliset vaikutukset – laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla 1 ¨ Aino − kokonaistaloudellinen malli Suomen taloudesta – Systemaattinen kuvaus taloudenpitäjien käyttäytymisestä koko talouden tasolla – Käytetään Suomen Pankissa talousennusteiden laadintaan ja vaihtoehtoislaskelmiin ¨ Kaksi laskelmaa palkoista ja yleisestä talouskehityksestä – Kummassakin laskelmassa palkkojen nousuvauhti nopeutuu tilapäisesti 2008− 2009 ja on sen jälkeen perusuran mukainen – Taustalla oleva syy poikkeaa laskelmien välillä. – Laskelmat alkavat vuoden 2007 neljänneltä vuosineljännekseltä SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 16

Vaihtoehtoislaskelma 1 Työmarkkinoiden kilpailullisuus vähenee ¨ Laskelma kuvaa tilannetta, jossa palkkojen nousuvauhti kiihtyy työmarkkinoiden toiminnan muutoksen takia – Pysyvä muutos työmarkkinoiden kilpailullisuuden asteessa – Ei muita muutoksia oletuksiin – Tulokset: ansiotason nousu kiihtyy BKT: n ja työllisyyden kustannuksella SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 17

Vaihtoehtoislaskelma 2 Suotuisa teknologiasokki ¨ Laskelma kuvaa tilannetta, jossa tekninen kehitys kasvattaa työn tuottavuutta – Työn tuottavuuden kasvuvauhti nopeutuu tilapäisesti – Ei muita muutoksia oletuksiin – Tulokset: ansiotason nousu voi kiihtyä yhdessä suotuisan työllisyyskehityksen kanssa SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 18

Julkisen sektorin rahoitusjäämä Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 20791 19

Julkisen talouden haasteet ¨ Ylijäämäinen valtiontalous vuonna 2008 hyvin perusteltua ¨ Menokehysjärjestelmä hyödyllinen – Ensiarvoisen tärkeää, että menot pysyvät kehyksissä – Läpinäkyvyyden parantaminen lisäisi järjestelmän uskottavuutta ja hyödyllisyyttä ¨ Haaste: mistä työvoiman tarjontaa ja työllisyyttä lisäävät toimenpiteet SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 20

Riskilaskelma: Venäjän puutullit ¨ Venäjä nostanut raakapuun vientitulleja ja ilmoittanut tulevista lisänostoista ¨ Jos vuoden 2009 alkuun kaavaillut nostot toteutuvat, loppuu tuonti Venäjältä loppuu lähes tyystin, ja metsäteollisuus menettää 20 % puuraaka-aineestaan ¨ Osa saataneen korvattua kotimaasta ja muualta ¨ Jos puolet saadaan korvattua, supistuu metsäteollisuuden tuotanto noin 10 %, BKT noin ½ % ja työllisyys noin 8000 henkeä ¨ Jos ei saada korvattua mitään, ovat vaikutukset yli kaksinkertaiset edellä mainittuihin verrattuna SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 21

Suomen talous: keskeiset ennusteluvut 20840 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 22

Kiitos SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 23

Reaalinen kauppapainoinen valuuttaindeksi 19924 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 24

Kotitalouksien inflaatio-odotukset SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 25

Kansallinen miinus yhdenmukaistettu inflaatio: osatekijät SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 26

Työttömyys SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 27

Ulkoinen tasapaino SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 28

Investointiasteet SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 29

Ulkomaankaupan vaihtosuhde heikkenee SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 30

Osakkeiden hintaindeksit SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 31