Strukturierte Produkte als Bausteine in der Vermgensverwaltung Markus
Strukturierte Produkte als Bausteine in der Vermögensverwaltung Markus Ruffner, Cyrill Schroeder NPB Neue Privat Bank AG, Zürich Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 1
Gründe für Anlagestrategien mit Risikobegrenzung Kapitalerhalt in einem (immer? ) instabilen Umfeld Finanzmarktprognosen sind mit Vorbehalt zu geniessen … Schutz gegen unvorhersehbare Ereignisrisiken Mit modernen Kapitalmarktinstrumenten ist es heute möglich, strukturierte Produkte zu konstruieren, welche das Verlustrisiko begrenzen und ausreichend Aufwärtspotential belassen Zahlreiche Studien belegen, dass ein erfolgreiches “market timing” extrem schwierig ist Im Durchschnitt gab es in den letzten 20 Jahren alle zwei bis drei Jahre grössere Markterschütterungen Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 2
Strukturierte Produkte auf verschiedene Basiswerte Ertragssteigernd Zinsbezogene Produkte höhere Coupons und/oder tiefere Preissensitivität als Anleihen bei steigenden Renditen Aktienbezogene Produkte Rohstoffbezogene Produkte Kapitalschutz/Risikopuffer unter Wahrung des Ertragspotentials bei steigenden Märkten Hedge Fonds-bezogene Produkte (Fund of Funds oder Hedge Fonds Indizes) Kapitalschutz und Hebelwirkung Kapitalgeschütztes Produkt kann höheren Ertrag als unterliegender Hedge Fonds aufweisen Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 3
Vermögensaufteilung mit strukturierten Produkten traditionelle Vermögensaufteilung Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz angepasste Vermögensaufteilung Page 4
Fixed Income Portfolio mit Strukturierten Zinsprodukten Begründung der Portfoliogewichtungen: - Möglicher Anstieg der Anleihensrenditen (historisch sehr tiefes Renditeniveau) - Kurze Laufzeiten Anleihen; längere (theoretische) Laufzeiten Zinsprodukte - 50% CHF/50% EUR für CHF-Portfoliowährung (deutlich höhere Euro-Rendite entschädigt für Währungsrisiko) - Vergleichsweise kurze Laufzeiten bei strukturierten Zinsprodukten (Zinsniveau einschliesslich Forward-Rates nochmals niedriger) - Diversifikation der Strukturen der Zinsprodukte (nicht nur absolute Höhe der Zinsen massgeblich, sondern auch Zins-Spreads) Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 5
Aktienportfolio mit Kern- und Satellitenanlagen Einzelaktien Themen z. B. Biotech Themen z. B. Ölaktien Kernportfolio mit Strukturierten Indexund Aktienbasketprodukten (passiv) Stile z. B. Wachstum Stile z. B. Small-/Mid-Cap Themen z. B. Immobilienaktien Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 6
Performancevergleich von Aktienprodukten im Kernportfolio Airbag/Bonus Note • Index: • Laufzeit: • Knock-in: • Bonus: DJ Euro. Stoxx 50 Index 4 Jahre - 30% +30% Indexperformance -30% -20% -10% 0% +10% +20% +30% +40% +50% Performance Note -30% +30% +30% +40% +50% 100% Kapitalgarantie, 62. 50% Performance Partizipation Indexperformance -30% -20% -10% 0% +10% +20% +30% +40% +50% • Index: • Laufzeit: Performance Note 0% 0% +6. 25% +13% +18. 75% +25% +31. 25% DJ Euro. Stoxx 50 Index 3 Jahre Cliquet Note Jahr • Index: • Laufzeit: • Min. Ausz. : • Floor: • Cap: DJ Euro. Stoxx 50 Index 8 Jahre 132% - 5% p. a. + 12% p. a. Indexperformance Y 1 Y 2 Y 3 Y 4 Y 5 Y 6 Y 7 Y 8 Total +8% +14% +3% -15% -7% 0% +15% +8% +24. 5% +8% +12% +3% -5% 0% +12% +33% Performance Note Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 7
Moderne Vermögensaufteilung mit strukturierten Produkten (Beispiel) Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 8
Strukturierte Produkte Lösungsvorschläge Markus Ruffner, Cyrill Schroeder NPB Neue Privat Bank AG, Zürich Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 9
Strukturierte Zinsprodukte – CHF CMS Spread-Note • Emittent: • Laufzeit: • Ausgabepreis: • Rückzahlungspreis: • Coupon: Jahr 1: Jahr 2 - 12: • Kündigungsrecht: Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Lloyds (Aaa/AA Rating Moody‘s / S&P‘s) 12 Jahre 100%, 100% 4% fix 4 x (10 -jähriger CHF Zinssatz – 2 -jähriger CHF Zinssatz) Der Emittent kann die Note nach einem Jahr auf vierteljährlicher Basis zu 100% künden Page 10
Strukturierte Zinsprodukte – EUR Target Redemption Note • Emittent: • Laufzeit: • Ausgabepreis: • Rückzahlungspreis: • Coupon: Jahr 1 – 3: Jahr 4 - 15: • Kündigung: Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz min. AA Rating (Moody‘s / S&P‘s) 15 Jahre 100% 4. 8% p. a. fix 3 x (10 jähriger EUR-Zinssatz – 2 jähriger EUR-Zinssatz) Sobald sich 20% Coupon akkumuliert haben, wird die Note automatisch zurückbezahlt Page 11
Strukturierte Zinsprodukte – USD Range Accrual Note • Emittent: • Laufzeit: • Ausgabepreis: • Rückzahlungspreis: • Coupon: Jahr 1: • Jahr 2 - 7: • Barriere: • Kündigungsrecht: • Auszahlung: Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz min. AA Rating (Moody‘s / S&P‘s) 7 Jahre 100% 5. 50% p. a. 6. 00%, 6. 25%, 7. 25%, 8. 25%, 9. 25%, 10. 25% (jährliche Erhöhung) Jahr 1: keine Barriere, nachher: 5. 25%, 6. 00%, 6. 25%, 7. 00%, 7. 50% Der Emittent kann die Note alle 6 Monate zu 100% künden Der Coupon wird für jeden Tag bezahlt, an dem der 3 -monatige USD LIBOR unter der relevanten Barriere liegt Page 12
Strukturierte Aktienprodukte – Bonus Zertifikate auf Einzelaktien • Emittent: • Laufzeit: • Ausgabepreis: min. AA Rating (Moody‘s / S&P‘s) 3 Jahre 100% • Funktionsweise: - Wird während der Laufzeit die Barriere nie berührt, erfolgt eine Mindestauszahlung in Höhe des Bonus, oder falls höher, die Performance der Aktie (100% Partizipation) - Wird während der Laufzeit die Barriere berührt, erfolgt eine Auszahlung gemäss der Performance der Aktie (positive oder negative Performance) Basiswert: Barriere: Bonus: Credit Suisse 82. 50% 120. 00% Zurich Financial Services 82. 50% 118. 00% Swiss Re 82. 50% 118. 00% Aegon 82. 50% 132. 50% Total SA 82. 50% 122. 50% Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 13
Added Value für Banken und Vermögensverwalter Die NPB Neue Privat Bank AG • Solution Provider • Unabhängig • Kompetitiv • Frei in der Gegenparteienwahl > massgeschneiderte Lösungen > keine Interessenskonflikte > „Best in Class“ Ansatz > Diversifikation Handel / Lancierung strukturierter Produkte • Grosse Palette an Emittenten zur Auswahl (A bis AAA) • über 20 Broker für strukturierte Produkte können angegangen werden • Strukturen ab ca. 1 mio. CHF / EUR / USD möglich • Retro für Vermögensverwalter in vernünftigem Rahmen möglich • Abwicklung des Handels im normalen Bankenverkehr an die Depotbank (Lieferung gegen Zahlung via Euroclear) Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 14
NPB Geschäftspartner (Auswahl) Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 15
Ansprechspartner NPB Neue Privat Bank AG PD Dr. Markus Ruffner Cyrill Schroeder CIO / Partner mruffner@npb-bank. ch Tel. ++41 44 265 11 73 Strukturierung / Pricing / Handel trading@npb-bank. ch Tel. ++41 44 265 11 76 NPB Neue Privat Bank AG Limmatquai 122 / Postfach CH-8022 Zürich Tel. ++41 44 265 11 88 Fax: ++41 44 265 11 90 www. npb-bank. ck Rechtlicher Hinweis: Dieser Text stellt keinen Emissionsprospekt im Sinne von Art. 652 a bzw. 1156 OR dar. Alle Angaben dienen zu reinen Informationszwecken und stellen keine Empfehlung, kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung dar. Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus zuverlässigen Quellen. Trotzdem lehnen wir jede vertragliche oder stillschweigende Haftung für falsche oder unvollständige Informationen ab. Bitte beachten Sie, dass die Wertentwicklung einer Anlage in der Vergangenheit in keiner Weise eine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellt. Die beschriebene Emission wird von der Emittentin als Privatplatzierung aufgelegt. Diese Publikation darf ausserhalb der Schweiz und Liechtenstein nur an professionelle Investoren verteilt werden. Vortrag Aristo, 19. Mai 2005 in Vaduz Page 16
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