Storia della banca e della finanza 9 Dinamica

Storia della banca e della finanza /9 Dinamica dei sistemi finanziari (modello di Goldsmith, 1965, 1985) Serie storiche FIR 1850 -1978 “stadi” di sviluppo del sistema finanziario in rapporto allo sviluppo economico: - rough parallelism sviluppo economico/sviluppo sistemi finanziari: crescita strumenti finanziari 1 : 1 -1, 5 rispetto al Rnl - fasi: (a) crescita maggiore attività intermediari crescita rapporto circolante/Pil e depositi bancari/Pil (inflazione) (b) riduzione peso degli intermediari a favore di quello del mercato contrazione rapporto circolante/Pil e (successivamente) depositi bancari/Pil crescente spezializzazione degli intermediari finanziari riduzione dei costi dell’accumulazione Limiti del modello di Goldsmith: - unicità del “sentiero” di sviluppo - permanere centralità degli intermediari nell’esperienza europeo-continentale - sottostima del ruolo dello Stato Ipotesi alternative: Gurley e Shaw Bouvier Cameron Gerschenkron peso dello Stato nella strutturazione e lo sviluppo dei sistemi finanziari: • efficacia e natura delle forme giuridiche e di tutela del credito • politiche di gestione del debito pubblico • azione delle autorità centrali (prestito ultima istanza) • attività dirette dello Stato nella riallocazione delle risorse • azione pubblica su prezzi relativi e tassi di cambio