Stedn a vchodn Evropa Bezpenost investic v rozvjejcm

Střední a východní Evropa: Bezpečnost investic v rozvíjejícím se světě Lukáš Kovanda, hlavní ekonom, Cyrrus

Úvod Charakteristické rysy zemí střední a východní Evropy • Země střední a východní Evropy (CEE) stojí převážně mimo eurozónu • Životní úroveň v nich roste výrazně rychleji než v eurozóně • Disponují nepříliš kvalitní státní správou, která je navíc poměrně rozdrobená • Jsou relativně vysoce ohroženy automatizací a robotizací

Mimo eurozónu Země CEE eurem převážně neplatí, což ale nevadí § Letos poroste v EU produktivita práce (~životní úroveň) nejrychleji v zemích, které eurem neplatí § >> euro není nutným předpokladem růstu životní úrovně

Mimo eurozónu …protože euro se může stát též „koulí na noze“ § Euro způsobilo škodlivý příliv kapitálu do zemí typu Španělska, Itálie nebo Portugalska § Došlo k nafouknutí neproduktivních segmentů, zejména toho nemovitostního § Bohatší země eurozóny, „sever“, dodnes více či méně viditelněji sanují „jih“ – a sanovala by i ČR, pokud by už platila eurem

Dobrá měna, špatná státní správa ČR má kvalitní měnu, ale nikoli státní správu… § Podíl veřejných zakázek bez výběrového řízení je v ČR nejvyšší ze zemí OECD, vysoký je ale i v dalších státech CEE (graf vlevo) § Administrativní roztříštěnost je v ČR nejvyšší v zemích OECD, vysoká je také na Slovensku a v Maďarsku (graf vpravo) § Vysoký počet samospráv v přepočtu na velikost populace nemusí být sám o sobě škodlivý, v podmínkách zemí CEE však snižuje transparentnost státní správy a zpomaluje infrastrukturní výstavbu

Dobrá měna, špatná státní správa …a i daňový systém je neefektivní (jako jinde v CEE) § Je drahý: § Je časově náročný:

Přebujelý veřejný sektor …přitom ČR má nejvyšší podíl státních zaměstnanců § Zaměstnanost ve veřejném sektoru byla v ČR v roce 2009 nejvyšší v OECD, předčila dokonce skandinávské země (nadprůměrně vysoká je i v dalších zemích CEE) § Počet státních zaměstnanců přitom od té doby dále vzrostl a stále citelněji tak odčerpává kvalifikovanou pracovní sílu privátní sféře, kde by tato pracovní díla mohla působit s vyšší přidanou hodnotou

Ohrožení automatizací Přitom je region CEE vysoce ohrožen automatizací § Na Slovensku a v ČR je nejvyšší podíl zaměstnanců ohrožen procesem automatizace a robotizace a souvisejícími změnami § Příčinou není jen silná závislost na průmyslové výrobě s nízkou přidanou hodnotou a nízký podíl sektoru služeb na ekonomice § Svoji roli hraje také třeba poměrně nekvalitní management podnikové sféry v zemích CEE – nekvalitní řízení zpomaluje akumulaci lidského kapitálu a tedy flexibilitu zaměstnanců tváří v tvář probíhající „kreativní destrukci“ trhu práce

Závěr Je investování v zemích CEE „bezpečné“? Ano, ale… • … je třeba zkvalitnit státní správu, včetně daňového systému • … je třeba snížit zaměstnanost ve veřejné sféře • … je třeba čelit výzvám automatizace a robotizace, např. nedopustit již nikdy více zbytečně politiku slabé koruny (robotizace je žádoucí a přínosná, avšak země s nižší flexibilitou pracovní síly jim přirozeně budou čelit hůře) • … není třeba přijímat euro, uspokojivého růstu životní úrovně dosahují země CEE bez něj dost možná snáze než s ním

Děkuji za pozornost Lukáš Kovanda, hlavní ekonom, Cyrrus lukas. kovanda@cyrrus. cz