Social Opportunity Cost of Capital dan Discounting dalam

Social Opportunity Cost of Capital dan Discounting dalam Analisis Benefit - Cost Evaluasi Proyek Pertemuan - 3 Semester VII/Kelas A, B dan C Dosen : Ahmad Kamil

Pendahuluan • Salah satu tujuan penting evapro adalah keputusan untuk diterima/ditolak-nya suatu proyek • Diperlukan suatu ‘patokan’ sebagai dasar penilaian • Aspek yang rumit adalah membandingkan sumber/pengeluaran sekarang dg benefit yang baru akan diperoleh setelah proyek berakhir

Pendahuluan • Alat yg digunakan adalah ‘gagasan’ social opportunity cost (SOC). • SOC adalah benefit yg dikorbankan dari suatu proyek tertentu (X), akibat dipilihnya proyek lain (Y) yg dianggap lebih baik. • Mis. Proyek X gagal dilaksanakan akibat sumber dananya digunakan untuk biaya proyek Y. Sehingga SOC dikerjakannya proyek Y adalah hilangnya kesempatan mendapat benefit dari proyek X.

Bunga & Rate of Return Atas Investasi • Untuk mengetahui tingkat pengembalian investasi (rate of return) dg bunga tertentu, digunakan rumus ; Dimana ; Ft : Tk pengembalian (rate of return) P : Besar Investasi (sekarang) i : Tingkat bunga investasi t : tahun lama investasi

Contoh • Jika dana Investasi sebesar Rp. 1. 000, - dengan bunga sebesar 15% p. a. , berapa nilai investasi pada tahun ketiga ? Diketahui ; P = 1. 000; i = 15% ; t=3 tahun Ditanya ; F 3 ? Jawab : Ft = 1. 000 ( 1 + 0, 15)3 Ft = 1. 520. 875 Jadi nilai investasi pada tahun ketiga adalah Rp. 1. 520. 875, -

Pola-pola Pengembalian Benefit Investasi (secara umum) 1. Tahap awal : pengeluaran biaya inves modal dan belum ada benefit 2. Tahap kedua : akumulasi benefit yg dihasilkan masih lebih kecil dari total biaya pada tahun yg sama. 3. Tahap ketiga : biasanya menjelang akhir umur proyek, benefit > biaya. Benefit negatif pd tahap 1&2 secara teoritik sering disebut sbg investasi.

Nilai Masa Datang & Nilai Sekarang • Nilai masa datang = Utk mengetahui hasil investasi masa datang apabila diketahui nilai investasi sekarang ; • Nilai sekarang = Utk mengetahui berapa jml investasi yg diperlukan sekarang agar diperoleh hasil investasi tertentu di masa yg akan datang (Bi) ; Benefit pd tahun ke t Investasi yg diperlukan skrg

Contoh • Apabila pemerintah menginginkan hasil investasi sebesar Rp. 5. 000, - lima tahun yang akan datang, dengan discount rate sebesar 13%. Maka hitunglah ; • Nilai investasi yang harus dilakukan sekarang? • Diket B = 5. 000 t = 5 tahun I = 13% • Dit : PV • Jwb : 2, 713, 800

Latihan • Apabila pemerintah menginginkan hasil investasi sebesar Rp. 3. 500. 000, - enam tahun yang akan datang, maka dibutuhkan investasi sekarang sebesar Rp. 1. 871. 243. Maka hitunglah berapa discount rate-nya?

Manfaat : Nilai Masa Datang & Nilai Sekarang 1. Nilai Masa Datang untuk meramalkan keuntungan investasi pada t tahun yg akan datang apabila diketahui tingkat bunga (i). 2. Nilai Sekarang untuk mengevaluasi diantara beberapa proyek alternatif yg paling efisien/menguntungkan. § Apabila biaya investasi < PV : menguntungkan dan sebaliknya

Manfaat : Nilai Masa Datang & Nilai Sekarang • Jadi, nilai sekarang (PV) dari benefit = nilai masa datang (Bt) yg di-discount oleh faktor 1/(1+i)t atau (1+i)-t • Faktor ini ditentukan tersedianya kesempatan investasi alternatif yg memberikan rate of return sebesar i • Faktor (1+i)-t disebut discount factor dan i disebut discount rate. • Discount rate = opportunity cost of capital, karena menyangkut proyek pemerintah maka menjadi social opportunity cost of capital.

Pemilihan Discount Rate Sosial • Nilai discount rate adl menentukan rate of return yg berlaku bagi proyek alternatif dari proyek X (tadi) • Di Indonesia discount rate sosial tdk pernah diidentifikasi oleh Bappenas • Bank Dunia, ADB mematok 10 -12% • Indonesia tdk pernah resmi menentukan, tetapi menggunakan kisaran 10 -15%.

Nilai Sekarang dari Arus Biaya dan Benefit Sehingga persamaan di atas menjasi ;

Penghitungn PV Benefit & Biaya Proyek X, pd discount rate 15% Tahun (t) Biaya Modal Rutin 1 2 Discount Factor Present Value Jumlah Benefit (1, 15)^-1 Jumlah Biaya Jumlah Benefit 3 4 5 6=(5*3) 7=(5*4) 0 800 0 1 500 300 800 100 0. 8696 87 2 300 200 0. 7561 227 151 3 300 1000 0. 6575 197 658 4 300 1000 0. 5718 172 5 300 1000 0. 4972 149 497 6 300 1000 0. 4323 130 432 7 300 1000 0. 3759 113 376 3400 5300 2483 2773 Jumlah Proses Discounting Biaya = 27% Proses Discounting Benefit = 48%

Perhitungan Nilai Sekarang Arus Benefit dan Biaya yang sama setiap tahun • Nilai sekarang utk faktor anuitas; • Dimana ; • PV = Present Value utk biaya dan benefit • A = Biaya/benefit yg sama tiap tahun • i = Discount rate Pendekatan ini sering dipakai dlm perencanaan proyek utk meramalkan penerimaan benefit & biaya segera setelah proyek berfungsi sepenuhnya.

Latihan • Bila diketahui benefit yang sama setiap tahun selama 3 tahun sebesar Rp. 10. 000, - dengan tingkat bunga sebesar 9%. Hitunglah nilai sekarang anuitas-nya (PV). Jawab :