Slides Financement des Projets sur Base Commerciale en
Slides Financement des Projets sur Base Commerciale en Afrique
Financement de projet • • • Le concept Caractéristiques Forces motrices Exigences Secteurs où le financement de projet est utilisé Procédure du financement des projets Analyse de projet Mitigation des risques Mécanisme alternatif de financement non-recours Afrique 2
Financement de projet Le Concept • Infrastructure large et de long terme et les projets industriels financés hors bilan. • Non recours aux actionnaires. • Rembourse avec le flux de cash généré de projet. • Mitigation de risques. • Initiateur de projet transfère les risques à banques, entrepreneurs, fournisseurs et acheteurs de projet. • Projet spécifique d’investissement de capitaux: Ø Banques: flux de cash Ø Actionnaires: intérêts des actions FINANCEMENT DE PROJET A CONNU UNE CROISSANCE REMARQUABLE PENDANT LES 20 ANS PRECEDENTS 3
Financement de projet Caractéristiques: • D’une usine à une route payante. • Joueurs – – de rôles: Actionnaires Prêteurs Fournisseurs de matériaux Acheteurs des produits • Risque pour les parties appropriées • Accords 4
Financement de projet Caractéristiques: • Recours à l’initiateur du projet jusqu’à la fin du projet. • Remboursement • Véhicule • Long de dette dépend du futur flux de cash. de But Spécial (SPV en anglais). terme (20 ans). • Hautement • Sécurité structuré. sur les capitaux et les droits de la société du projet. 5
Financement de projet Forces motrices • Force motrices du projet • Grands fondements • Coût de cash • Technologies prouvées • Accord de fourniture • Accords d’achat de long terme et soutenu • Fort initiateur du projet • Objectifs clairs et réalisables • Opérateur fiable • Risques politiques • Risques devises • Force majeure 6
Financement de projet Forces motrices • Larges • Taux projets: Mines, Infrastructure, Usines de dette/actif • IRR • Remboursement des intérêts et des capitaux avec les niveaux acceptables de risques. 7
Financement de projet Avantages • Non-recours pour les actionnaires • Société séparée • Partage de risques • Projets bien geres→bénéfice de taxes • Flux de cash bien contrôlé • Evaluation de la performance de gestion bien définie • Structure efficace de dette (Engegement contractuel: DSCR, taux de terme de prêt) • Moyen faisable pour réunir capitaux Désavantages • Papiers: coûteux et consomme du temps • Documents juridiques compliqués • Plus cher que le financement sur bilan 8
Financement de projet Exigences Faisabilité économique • Flux de cash suffisant pour servir les intérêts de dette Faisabilité technique • Technologie prouvée et prix exact • Évaluation indépendante de la faisabilité technique et d’investissement Gestion/opérateurs capables • Record de succès 9
Financement de projet Secteurs où on l’applique souvent: • Ressources primaires: pétrole et gaz ØMine Ø Industrie liée aux ressources secondaires: • Secteurs chimiques ØElectricité(40 % du marché de financement de projet) Ø Infrastructure • Pipe-lines ØRoutes Ø 10
Financement de projet Procédure à tenir le financement de projet • Mémorandum actionnaires de Compréhension (MOU en anglais) → Accords des • Évaluation du projet→ études détaillées de faisabilité • Analyse du projet (Technique, Economique, solvabilite & Risque) • Modèle financier, Analyse de sensibilité et Mitigation de risques • Clôture financière • Completude technique • Complétude financière • Calendrier de remboursement de dette 11
Financement de projet Analyse du projet Technique & Economique • • • Technologie, flexibilité Coût de construction Temps de retirement d’argent Offre & demande Révision des compétiteurs Coût de production Experts indépendants Modèle financier utilisé pour « cas de base » Analyse de sensibilité Solvabilite • • • Valeur des actifs Profitabilité État de crédit des initiateurs Actions au risque Gages de l’initiateur et de la 3ème partie Evaluation de risques • • • 12 Risques d’accomplissement (monnaie, technique) Risques opérationnels Offre des matériaux bruts Risques du marché Risques financiers Risques de monnaies courantes Risques politiques Risques environnementaux Force majeure
Financement de projet Modèle financier Aspects à considérer • Hypothèse de cas de base • Modèle nominal/fixe • Profil de monnaie courante • Retirer le fonds → selon les dépenses de capitaux • Retour et taux • Analyse de sensibilité: Ø Coûts / revenus Ø Inflation Ø Risques de monnaie courante Ø Risques du taux d’intérêt • Accords légaux reflètent l’état d’hypothèse et le flux de cash • Projet “Bankable” : où les risques majeurs sont mitigés avec succès Etat de flux de cash détermine le plan de fonds 13
Financement de projet Mitigation de risque • Gisement/Réserve du pétrole • Risques de Construction • Risques d’accomplissement • Risques opérationnels • Risques politiques • Risques du marché • Risques financiers • Risques légaux 14
Financement de projet Arrangement de sécurité • Test d’accomplissement • Sécurité sur les capitaux • Contrat de service de dette • Accord d’achat/d’offre • Assurance (Force Majeure) À protéger les prêteurs contre les risques 15
Financement de projet Force Majeure Haute ouverture: • Opération complexe: ØRaffinement ØCentrale nucléaire Ouverture moyenne: • Mines Ouverture basse: • Pipe-Lines • Routes payantes Événements discrets 16
Financement de projet Autres structures de financement non-recours • Financement du levier ØRembourse avec le flux de cash venu du bilan de capitaux obtenus • Financement basé sur les actions ØActions de capitaux obtenus utilisées comme garantie ØDette servie avec dividendes • Obligations du projet ØLes risques transférés aux possesseurs d’obligations ØClassement de projet de NB ØDette remboursée par le taux d’obligations 17
Financement de projet Afrique en ouverture! • Discipline fiscale et réforme politique • Prospérité des marchandises • Dérégulation de marché et la liberté de devises • Diversité de marchés financiers • Gouvernance de corporation • Privatisation et financement dirigé par le gouvernement • Ouverture de l’économie • Investissements directs étrangers dans les secteurs clés • Croissance stable de PIB • Croissance économique soutenue (6 % en 2006) 18
Financement de projet Afrique possède environ 30 % des ressources minérales du monde: Ø Cuivre/Cobalt: CRD, Zambie, Mauritanie, Centre Afrique Ø Nickel: Tanzanie, Angola, Madagascar, Côte d’Ivoire Ø Zinc/Plomb/Argent: Afrique du Sud, Zambie Ø Aluminium: Guinée, Sierra Leone, Ghana Ø Mine de fer: Guinée, Mauritanie, Centre Afrique Ø Or: CRD, Afrique du Sud, Ghana, Mali, Burkina Faso, Tanzanie Ø Platine: Afrique du Sud, Zimbabwe Ø Ferrochrome: Afrique du Sud Ø Manganèse: CRD, Afrique du Sud, Gabon Ø Minérals agriculturels: CRD, République du Congo, Kenya Ø Uranium: Namibie, Malawi, CRD Ø Diamants: CRD, Angola, Botswana, Zimbabwe, Namibie, Mauritanie Riches minéraux en Afrique 19
Financement de projet Exemples / Opportunités en Afrique 1995 -2005: 168 projets: $48 milliards(Banque du Monde) Mines: • Sables minéraux de Moma • Cuivre de Lumwana • Nickel d’Albidon Munali • Cuivre de Katanga Mozambique Zambie CRD Usines: • Raffinement d’alumine global • Projet de GNL Guinée Angola Énergie: • Centrale thermique de Mmamabula • Programme de centrale d’Eskom • Centrale hydraulique de Bujagali • Centrale hydraulique de Lusemfwa Botswana Afrique du sud Ouganda Zambie Construction: • Construction d’aéroport / Restauration Mozambique Transport: • Liens de rail • Gautrain Botswana/Namibie/Zimbabwe Afrique du sud 20
Financement du projet Structure dans le secteur d’énergie Constructeur / opérateurs d’usine / Fournisseurs d’équipements / compagnie de combustibles / Utilité d’énergie / Gouvernement groupe prêteurs d’initiateurs (investisseurs) Agences Banques Autres Accord de crédit Accords des actionnaires Compagnie de projet Legislation Permis Garantie des actions Exécution des accords Gouvernement Accord de Joint Venture Assurances Construction contrat O&M contrat Constructeurs/ fournisseurs Opérateur s d’usine Accord d’achat d’énergie Accord l d’offre d’énergie Compagnie Utilité de gouvernement d’offre de combustibles 21 Accord de connection électrique Tx système opérateur Dx système opérateur
Financement de projet Capital de Barclays / Capital d’Absa : La seule Banque globale avec la présence locale panafricaine 22
Financement de projet Capital de Barclays / Capital d’Absa • Services de consultation du financement de projet • Expertise • Dette pour identifier les opportunités prioritaire et le fonds de dette de mez • Fonds d’Agence de Crédit d’Exportation 23
Financement de projet Capital de Barclays / Capital d’Absa • Sécuritisation de Compagnie de financement d’Eskom • Ligne de transmission de Motraco à Swaziland et Mozambique • Arrangeur de direction: Facilités de dette d’ECIC pour la Centrale d’Iskenderun (Turquie) • Exportation de Siemens de l’Afrique du Sud à Turquie • Projet d’ hydro-electrique d’EI Cajon (Mexique) • Projet d’énergie du gaz d’AES Barges (Nigeria) • Agent pour 125 millions Euros de sécurité prioritaire d’Obligations de haute retour émises par Savcio 24 CEB
Détails de contact • Sir David Wright Vice président Barclays Capital +44 20 777 35599 • John Vitalo Exécuteur en chef Absa Capital +27 11 350 5925 • Chris Hui Chef: IBD Chine & Hong Kong Barclays Capital +8 52 2903 2375 • David Zhang Directeur: IBD Barclays Capital +8 52 2903 2755 Taylor Co-chef: Mine & Métaux, Londres Barclays Capital +44 20 777 30382 Chef: Marché primaire Absa Capital +27 11 350 2845 Chef: Ressources, IBD Absa Capital +27 11 350 3793 • Giles • Stephen • Bobby van Coller Jurd 25
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