Situacin Actual y Perspectivas del Sector Energtico de

Situación Actual y Perspectivas del Sector Energético de la Argentina G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold Carabelas 235 - Piso 7 - C 1009 AAA Buenos Aires – Argentina -Tel. . /Fax: 54. 11. 4326. 2806 54. 11. 5238. 2012 / 2013 daniel. gerold@ggenercon. com

Importante crecimiento económico de Argentina en la década pasada • La tendencia de largo plazo del PBI es positiva • Última década con crecimiento muy superior al histórico, con media del 7. 1%, y volatilidad más reducida • La expansión es importante principalmente por la extensión del ciclo, con menor volatilidad que en el pasado

Correlación estrecha entre consumo energético y PBI en la Argentina • Consumo energético al 3. 3% anual en últimos 50 años • Última década de elevado crecimiento económico y de demanda energética • Aceleramiento en última década al 5. 3% anual • La Elasticidad del Consumo Energético respecto al PBI es menor a la histórica

Consumo energético argentino – fuerte sesgo a los hidrocarburos • 88% del consumo energético depende de hidrocarburos • Imposibilidad de modificar la estructura del consumo energético a corto plazo

La historia energética de la Argentina • Históricamente Argentina procuró el auto abastecimiento • Tendencia importadora poco compatible con la estructura económica • Siempre se superó la restricción importadora, con nuevas reglas que atrajeron inversión en petróleo y gas

El petróleo no cae de precio pese a la crisis financiera • En 2011 a pesar de la crisis financiera, el petróleo superó los 100 US$/bbl de promedio por primera vez en la historia • En 2012 mantiene un promedio mayor, pese a caída de Mayo-Julio • La salida de la crisis afecta la demanda de petróleo en EE. UU. • El precio se mantiene alto por demanda de países emergentes

Impacto de la insuficiente producción local de hidrocarburos • Carga creciente desfavorable en el Balance Comercial • La desmejora muestra tendencia creciente, y afecta al Balance Comercial • Peso creciente de importaciones, y decreciente de exportaciones energéticas

Importante incremento de nueva potencia para satisfacer la demanda de punta • Cierto freno de la demanda de potencia (primer año en que la demanda no crece en ningún mes del invierno) • Buena perspectiva de oferta • Incremento de nuevas unidades de generación térmica, y menor indisponibilidad • Se expande parque térmico

La generación termoeléctrica se expandirá, requiriendo más combustibles • Crecimiento del 5% de demanda hasta el verano 2012 • 70% de origen térmico • Demanda consumo extraordinario de combustibles

La demanda de naftas crece 8. 5%, pese al incremento de precios – gas oil cae 4. 2% • Elevada demanda de naftas pese a aumentos de precios • Fuerte caída en demanda de gas oil, compensada por uso en generación eléctrica • Refinerías al máximo, con mantenimientos frecuentes, requieren importaciones

El consumo residencial/comercial no es eficiente frente al industrial • Segmento Residencial /Comercial incrementó el consumo eléctrico • El segmento Industrial responde con eficiencias crecientes • Similar comportamiento en gas

Reservas gas y petróleo – se consumió un stock de capital que se puede reponer • Evolución negativa de reservas • Ausencia de descubrimientos convencionales relevantes • Gran play no convencional, que requiere comercialidad 1978 YPF descubre el gigante Loma La Lata

La producción de gas y petróleo convencional declina, como sucede en países maduros • La producción de petróleo de 2011 habría detenido su caída tras mejoras parciales de precios, si no hubieran existido las huelgas de 100 días • La producción de gas cae a menor ritmo por inversiones de desarrollo de tight gas con precios marginalmente superiores • Existe el potencial de producción de gas, con inversión más alta e intensiva

La productividad de petróleo y gas se condice con una explotación intensiva • Se requiere inversión continua, nuevas empresas, nuevas miradas técnicas • Se requieren políticas de largo plazo y mayores precios; Costos unitarios crecientes, requieren mayores precios • Existe potencial técnico muy interesante, sujeta a rentabilidad

La demanda de gas está restringida, y tiende a crecer, especialmente en invierno

La oferta de gas convencional requerirá del complemento agresivo de un nuevo paradigma • El potencial de shale gas puede contribuir a cerrar la brecha

Los costos medios reales del suministro son crecientes por influencia de las importaciones AÑO 2011 VOLUMEN GAS (MMm 3/año) MONTO (MM US$/año) COSTO MEDIO (US$/MMBTU) Gas Local 38, 009 2, 665 1. 9 Gas Bolivia 2, 721 934 9. 3 LNG 4, 103 1, 927 12. 7 Combustibles Importados 5, 707 3, 755 17. 8 TOTAL 50, 540 9, 281 5. 0 • El desarrollo local con un esfuerzo inicial de mayores precios es una estrategia positiva para el país sin alejarse del actual costo medio

Qué sucede hoy • Costos de abastecimiento superiores a los precios • Dificultad de la economía para adaptarse a energía importada • Potencial de minimizar perjuicios con ciclo de crecimiento económico y desarrollo industrial • Maximizar producción local de gas y petróleo ya que en esta década no se podrá eludir esta dependencia • A la par de incentivar la producción local, deberá invertirse en fuentes alternativas de energía para la siguiente década

Qué podría hacerse • Leyes y marcos regulatorios más estables • Incentivar exploración disminuyendo el costo del fracaso • Mejorar el clima de negocios para atraer más inversores externos • Consenso sectorial de inversión y activismo gremial • Sendero de mayores precios paulatinamente en dos a tres años • Creación de nuevas empresas de E&P dedicadas profesionalmente a pequeños yacimientos • Usualmente los países importadores con yacimientos maduros ofrecen mejores términos que los países exportadores ricos

Una nueva agenda energética – desafíos y oportunidades • La dependencia hidrocarburífera constituye un dato • El abastecimiento energético es un tema de impacto, que requiere un tratamiento eminentemente profesional • El recurso de shale gas y tight oil es muy interesante y una gran oportunidad, requiriendo inversiones billonarias • Incentivos específicos a la exploración offshore y cuencas no productivas El objetivo central es un shock de atracción de capitales Atraer financiamiento y flujos de Inversión Fija Directa aumentará la producción local con desarrollo y creación de empleos El recurso más escaso en petróleo y gas, es el Capital