Sistema de Financiamiento Solidario para la Educacin Superior

Sistema de Financiamiento Solidario para la Educación Superior Impacto Fiscal Rodrigo Cerda Director de Presupuestos

Consideraciones previas: Que es el Impacto Fiscal? • Impactos en el Balance Fiscal (“sobre la línea”): aquellos que generan una variación en el Patrimonio Neto del Fisco – Gastos en general (reducen patrimonio) • Por ejemplo: gastos asociados a subsidios y pagos de costos de transacción • Ejemplo 2: Aquellos relativos al pago de costos financieros intereses de deuda – Ingresos en general (incrementan patrimonio), por ej: intereses por los créditos y prestamos del fisco • Nota: una reducción de ingresos afecta negativamente al patrimonio fiscal.

Que es el Impacto Fiscal (cont. ) • No tienen impacto fiscal: transacciones que NO generan variación en el Patrimonio Neto del Fisco: – Las transacciones financieras, en las cuales se produce gasto de un activo financiero (ej: uso de caja) en la compra o generación de otro activo financiero (depósito, crédito generado) – Los ingresos provenientes de deuda, o la amortización de la misma. • Con todo, todas las transacciones presentadas son presupuestarias, pues el presupuesto se presenta como movimientos de caja fiscal.

Que transacciones no son presupuestarias? • Las del sector privado • Las de las empresas públicas • Las que la ley determina que así ocurra (Ley Reservada del Cobre, por ejemplo) • Si son presupuestarias las transacciones donde el Fisco: – Entrega recursos a estas organizaciones (subsidios, aportes, por ej) – Cuando recibe recursos de las mismas (impuestos, utilidades, donaciones, etc)

Impacto fiscal Presupuesto se formula en base caja Ingresos Totales = Gastos Totales Transacciones que afectan el patrimonio fiscal: Generan Superávit o Déficit [1] Transacciones de Activos Financieros [2] El Informe Financiero abarca pero distingue los impactos [1] y [2] 5

Evolución número de créditos otorgados 2006 - 2017 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 TOTAL Nuevos 21. 26 Números de beneficiarios nuevos 35. 03 3 5 - 2 42. 72 6 69. 9 01 91. 23 1 93. 92 5 89. 36 8 92. 13 5 88. 24 3 94. 75 4 89. 7 85 65. 9 27 874. 2 93 Renovantes 19. 44 Números de renovaciones 48. 03 8 78. 5 39 125. 14 6 180. 41 4 226. 97 3 249. 07 1 268. 35 4 274. 50 0 265. 8 01 233. 7 95 Número Beneficiados CAE 300 000 250 000 200 000 Números de beneficiarios nuevos 150 000 Números de renovaciones 100 000 50 000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1. 970. 0 73 2017 6

Ejecución CAE, según Leyes de Presupuestos (2006 -2017) Miles de $2017 2006 12 RECUPERACIÓN DE PRÉSTAMOS 10 Ingresos por Percibir 001 Créditos de Educación Superior GASTOS 24 2007 TRANSFERENCIAS CORRIENTES - 2008 202. 097 2009 347. 382 2010 343. 679 2011 3. 414. 752 2012 9. 937. 654 2013 13. 674. 636 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 01 Compra de Títulos y Valores 34 SERVICIO DE LA DEUDA 01 Amortización Deuda Interna 03 Intereses Deuda Interna 27. 377. 754 2015 46. 916. 722 2016 2017 68. 044. 807 70. 702. 070 - 202. 097 347. 382 343. 679 3. 414. 752 9. 937. 654 13. 674. 636 17. 471. 181 27. 377. 754 46. 916. 722 68. 044. 807 70. 702. 070 348. 415. 121 288. 633. 431 322. 490. 944 361. 381. 219 400. 785. 519 485. 297. 788 560. 154. 595 487. 403. 575 2. 622. 259 5. 129. 402 9. 478. 107 13. 030. 427 17. 201. 719 6. 771. 800 - 15. 801. 104 - 38. 382. 522 - 29. 682. 549 - - 805 Aplicación Ley N° 20. 634 30 17. 471. 181 2014 6. 771. 800 15. 801. 104 38. 382. 522 29. 682. 549 348. 252. 106 287. 525. 448 319. 804. 013 352. 877. 869 386. 717. 759 441. 178. 716 471. 902. 914 404. 452. 001 163. 015 1. 107. 983 2. 686. 932 5. 881. 091 8. 938. 358 34. 640. 966 75. 221. 254 65. 749. 855 157. 122 1. 008. 982 2. 533. 432 5. 483. 824 7. 367. 625 30. 247. 830 67. 416. 415 57. 405. 676 5. 892 99. 001 153. 500 397. 266 1. 570. 733 4. 393. 136 - - 7. 804. 839 00 Conceptos Presupuestarios: Ingresos Por Percibir: Son los ingresos correspondiente al pago del crédito en poder el Fisco. Aplicación Ley N° 20. 634: Corresponde al pago por parte del Fisco, de la diferencia de las tasas del crédito en los bancos y el 2% correspondiente según la ley (subsidio a la tasa). Cabe recordar que anteriormente los créditos tenían tasa en promedio 6%. Compra de Títulos y Valores: Corresponde al porcentaje de los créditos adjudicados en una licitación anual, que los bancos venderán al Fisco, e incluye la recarga sobre el valor par del crédito que cobrará en dicha venta. Las Instituciones Financieras (IFs) que participan de la licitación realizan una oferta respecto de los mismos. Se adjudican las nóminas de alumnos a aquellas IFs que ofrecen una menor recarga y un menor porcentaje de créditos de venta al Fisco. Dentro del valor de recargo, se considera el gasto de administración y seguros de desgravamen, entre otros costos. Servicio de la Deuda: Este ítem corresponde al pago a los bancos por la ejecución de la garantía estatal por no pago de los deudores, tanto de los egresados como los desertores.

Ejecución presupuestaria CAE 2006 -2017 (Miles $ 2017) Composición Gastos Presupuestarios 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 2006 2007 2008 SERVICIO DE LA DEUDA 2009 2010 Aplicación Ley N° 20. 634 2011 2012 2013 2014 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 2015 2016 2017 GASTO TOTAL 8

Implementación inicial Crédito con Aval del Estado 2006 -2012

Ejecución 2006 -2012 Miles de $2017 2006 12 RECUPERACIÓN DE PRÉSTAMOS 10 Ingresos por Percibir 001 Créditos de Educación Superior GASTOS 24 2007 - 2009 347. 382 2010 343. 679 2011 3. 414. 752 9. 937. 654 2012 13. 674. 636 - 202. 097 347. 382 343. 679 3. 414. 752 9. 937. 654 13. 674. 636 15. 801. 104 38. 382. 522 29. 682. 549 348. 415. 121 288. 633. 431 322. 490. 944 6. 771. 800 TRANSFERENCIAS CORRIENTES 2008 202. 097 - - - - 805 Aplicación Ley N° 20. 634 30 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 01 Compra de Títulos y Valores 34 6. 771. 800 15. 801. 104 38. 382. 522 29. 682. 549 348. 252. 106 287. 525. 448 319. 804. 013 163. 015 1. 107. 983 2. 686. 932 157. 122 1. 008. 982 2. 533. 432 5. 892 99. 001 153. 500 SERVICIO DE LA DEUDA - - 01 Amortización Deuda Interna 03 Intereses Deuda Interna 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 38. 671. 932 51. 459. 699 64. 933. 428 Números de beneficiarios nuevos 21. 263 35. 035 42. 726 69. 901 91. 231 93. 925 89. 368 33. 934. 305 74. 453. 826 137. 075. 297 217. 019. 503 308. 289. 633 385. 151. 790 19. 442 48. 038 78. 539 125. 146 180. 414 226. 973 Nuevos 110. 102. 074 151. 620. 538 151. 675. 909 145. 356. 735 Renovantes Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 Números de renovaciones - 10

Ejecución 2006 -2012 600 000 350 Thousands Adquisición de Activos versus Créditos Otorgados 2006 -2012 300 500 000 250 400 000 200 300 000 150 200 000 100 000 50 - 2006 2007 Números de Créditos 2008 2009 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 2010 2011 2012 Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 11

Segunda fase de implementación Crédito con Aval del Estado 2013 -hoy En año 2012 se modifica la ley N° 20. 027, rebajando la tasa de interés a los estudiantes al 2% (ley N° 20. 634). Por lo anterior el Fisco debió comenzar a subsidiar la diferencia de tasas entre el banco y el 2%, y adicionalmente se debió empezar a subsidiar el beneficio de la contingencia a la renta del 10%.

Ejecución 2012 -2017 Miles de $2017 12 RECUPERACIÓN DE PRÉSTAMOS 10 Ingresos por Percibir 001 Créditos de Educación Superior GASTOS 24 2012 2013 2014 2015 2016 2017 13. 674. 636 17. 471. 181 27. 377. 754 46. 916. 722 68. 044. 807 70. 702. 070 322. 490. 944 361. 381. 219 400. 785. 519 485. 297. 788 560. 154. 595 487. 403. 575 2. 622. 259 5. 129. 402 9. 478. 107 13. 030. 427 17. 201. 719 319. 804. 013 352. 877. 869 386. 717. 759 441. 178. 716 471. 902. 914 404. 452. 001 TRANSFERENCIAS CORRIENTES - 805 Aplicación Ley N° 20. 634 30 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 01 Compra de Títulos y Valores 34 319. 804. 013 352. 877. 869 386. 717. 759 441. 178. 716 471. 902. 914 404. 452. 001 SERVICIO DE LA DEUDA 2. 686. 932 5. 881. 091 8. 938. 358 34. 640. 966 75. 221. 254 65. 749. 855 01 Amortización Deuda Interna 2. 533. 432 5. 483. 824 7. 367. 625 30. 247. 830 67. 416. 415 57. 405. 676 153. 500 397. 266 1. 570. 733 4. 393. 136 7. 804. 839 8. 344. 179 2012 2013 2014 2015 2016 03 Intereses Deuda Interna 2017 Nuevos Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 Números de beneficiarios nuevos 145. 356. 735 145. 151. 033 138. 110. 037 140. 787. 632 132. 717. 942 108. 357. 000 89. 368 92. 135 88. 243 94. 754 89. 785 65. 927 385. 151. 790 429. 515. 598 450. 473. 174 462. 160. 786 447. 810. 121 400. 790. 007 226. 973 249. 071 268. 354 274. 500 265. 801 233. 795 Renovantes Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 Números de renovaciones 13

Ejecución 2012 -2017 700 000 400 600 000 350 Thousands Adquisición de Activos versus Créditos Otorgados 20122017 300 500 000 250 400 000 200 300 000 150 200 000 100 000 50 - 2012 Números de Créditos 2013 2014 2015 ADQUISICIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 2016 2017 Monto crédito otorgados - Miles de $ 2017 14

Garantías CAE • Las Garantías otorgadas a los bancos se registran e informan en el Informe de Pasivos Contingentes (anual), elaborado conforme a la ley N° 20. 128, de responsabilidad fiscal. • En el informe se detallan las garantías totales, las entregadas por año y por cohorte de estudiantes. • Para los años 2016 y 2017, se estimaron garantías totales por 77. 380. 198 UF (1, 22% PIB) y 84. 050. 452 UF (1, 27% PIB) 15

IF: Impacto Fiscal del SFSS • Existen dos grandes fuentes de Impacto Fiscal: a) La generación de créditos SFSS por la Administradora • Para estudiantes nuevos y renovantes • Para quienes tienen cuadro de pago activos b) El término del CAE en la banca privada y del FSCU en las Universidades: • Posibilitar cambio de tipo de crédito a estudiantes con CAE y FSCU • Posibilitar servicio de deudas CAE (canje) con esquema SFSS • La renegociación de los morosos (caso especial). • Adicionalmente, existen transacciones sin impacto en el Balance Fiscal pero que impactan la caja fiscal, relativas al fondeo que la Administradora debe tener para generar créditos.

a) Impacto Fiscal de nuevos créditos • Escenario base: La administradora recibirá recursos para otorgar créditos, sea por aporte de capital (los primeros 4 años), de recuperación de créditos o contratación de deuda propia. En este caso: – Los créditos generados constituyen activos financieros de la administradora – El costo fiscal corresponde a los costos financieros de las provisiones por potenciales pérdidas, puesto que dependen de las reglas fijadas por el legislador (tasas de interés, tipos de cobros, beneficios, etc), la que se estimó en 6% del monto de los créditos – Así también las perdidas efectivas serán costo fiscal, las que en régimen se estiman en 51% de los créditos originales. – También es costo fiscal el costo de administración de los créditos, puesto que de otro modo ese costo recaería en los estudiantes y deudores, el que se supuso un 2% del stock de créditos.

b) Traspaso del CAE y FSCU al SFSS: se distinguen casos. 1. Nuevos créditos SFSS a alumnos que están estudiando con CAE – Supuesto del IF es que el 100% de los alumnos dejan los créditos CAE en la Banca y se pasan al SFSS. Los alumnos FSCU se encuentran incluidos en este caso pues se supuso que todos los que estudian sin gratuidad podrían ser beneficiarios del SFSS. – Costo fiscal corresponde a las provisiones por las potenciales pérdidas y los costos de administración. 2. Refinanciamiento, por la administradora, de la deuda CAE para quienes todavía están estudiando, para que sea servida conforme a las reglas del SFSS, . . . y no tengan que tener dos créditos vigentes, uno CAE y otro SFSS. – En este caso el costo fiscal también corresponde a los costos de provisiones y de administración, ahora de este stock. Eventualmente, deberá considerar las pérdidas efectivas por los créditos no pagados. 18

b) Traspaso del CAE y FSCU al SFSS (cont. ) 3. Refinanciamiento, por la administradora, de la deuda CAE a quienes la están pagando. – Al igual que en los casos anteriores, el costo fiscal es el correspondiente a las compensaciones a la administradora por las provisiones y por costos de administración. 4. Renegociación de condiciones para quienes están morosos – En este caso los créditos se encuentran mayoritariamente en poder del fisco, razón por la cual el costo “patrimonial” corresponde al castigo por no cobro de estos créditos, luego de realizados los esfuerzos de reprogramación de pagos que disponga TGR. • En el IF se presentaron escenarios donde los tenedores de deuda (casos 2 y 3) se traspasaban en porcentajes de 25 y 50% (cuadros 6 a y 6 b) 19

Transacciones de activos financieros del Fisco, a propósito del SFSS • En estos casos, se supuso que el Fisco le realizará un aporte de capital a la Administradora equivalente a los recursos necesarios para generar los créditos los primeros 4 años de operación. • Adicionalmente, se supuso un escenario de máxima exposición, donde no solo se empieza a generar solo Créditos SFSS para los estudiantes, sino que también que el 100% de los tenedores de créditos CAE (y FSCU) se pasan al nuevo SFSS. • Con ello se tiene una necesidad de caja de USD 7. 916 millones, de los cuales USD 2. 682, 6 millones corresponden a alumnos nuevos. 20

Entrega y Recuperación de Créditos (próximos 30 años) 21

Efecto Fiscal Horizonte Programa Financiero (Ley de Presupuestos del Sector Público) § Transacciones con Impacto en el Déficit § Costos financieros anuales, en USD Millones, de la Administradora por los nuevos créditos, con una pérdida media del 51% y un costo financiero de provisiones del 6%. Primeros cuatro años: USD 2. 686 Millones Año Créditos a entregar Costo financiero provisiones Costo Fiscal 1 386, 6 11, 8 2 624, 4 19, 1 3 793, 2 24, 3 4 878, 4 26, 9 La pérdida del 51% por crédito otorgado proviene de analizar la exposición máxima de 30 cohortes de estudiantes potenciales y observar su conducta esperada de pago durante la vigencia de los créditos, dados una serie de supuestos. 22

Efecto Fiscal Horizonte Programa Financiero § Transacciones con Impacto en el Déficit (continuación) § Costos de administración del Sistema por nuevos créditos SFSS Año Créditos a entregar nuevo SFS Costo Administración 1 386, 6 7, 7 2 624, 4 12, 5 3 793, 2 15, 9 4 878, 4 17, 6 § Eventual costo de los traspasos CAE al SFSS: § Corresponde a los costos por concepto de los nuevos créditos para alumnos que están estudiando y que tienen CAE. Si el 100% de ellos se cambiara del CAE al SFSS, se entregarían USD 1. 315 millones en créditos en el horizonte señalado: Año Créditos SFS a entregar a estudiantes CAE Costo financiero provisiones Costo Fiscal 1 595, 0 18, 2 2 380, 0 11, 6 3 224, 7 6, 9 4 115, 3 3, 5 23

Efecto Fiscal Horizonte Programa Financiero (Ley de Presupuestos del Sector Público) § Transacción de Activos Financieros § Aporte fiscal nuevos créditos SFSS (M USD): Total de 2. 682, 6, desglosado según el siguiente cuadro: Año 1 2 3 4 § Aporte adicional máximo para refinanciamiento del stock de la deuda para estudiantes con financiamiento CAE. Estimaciones INGRESA: • § Créditos a entregar nuevo SFS 386, 6 624, 4 793, 2 878, 4 Sin cuadro de activación de pago, MM USD$ 2. 296, 8, y deudores con pagos al día, MM USD$ 1. 624, 4 (55% del total de créditos en poder de los Bancos). Aporte fiscal créditos SFSS, alumnos CAE y deudores se cambian en un 25% y 50% en el primer año al SFSS (MM USD), que totalizan MM USD 328, 7 y 657, 5 respectivamente, según cuadros siguientes: Año 1 2 3 4 Créditos a entregar a Ex CAE (b 1) 148, 7 95, 0 56, 2 28, 8 Stock de deuda (b 2. y b 3. ) 979, 6 Total Aporte Fiscal 1. 128, 4 95, 0 56, 2 28, 8 Año 1 2 3 4 Créditos a entregar a Ex CAE (b 1) 297, 5 190, 0 112, 4 57, 6 Stock de deuda (b 2. y b 3. ) 1. 959, 2 Total Aporte Fiscal 2. 256, 7 190, 0 112, 4 57, 6 § En un escenario de máxima exposición, donde el 100% se cambiara, el aporte de capital máximo requerido es MM US$ 7. 915, 8. 24

Muchas gracias