Servicios de consultora en ERNC Asesoramiento en Due

Servicios de consultoría en ERNC Asesoramiento en Due Diligence de proyectos de generación de energía renovables no convencionales 2017

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 2

Introducción Desde hace ya varios años, las autoridades en los distintos países han enfocado sus políticas energéticas al respeto y preservación del medio ambiente, fomentando los programas de eficiencia energética e impulsando el desarrollo de tecnologías basadas en recursos renovables. Dentro de dichas tecnologías, han tenido un auge muy importante los proyectos de generación con energías renovables no convencionales (ERNC), como la energía eólica, solar, biomasa, geotérmica y las pequeñas centrales hidráulicas de pasada. Estas tecnologías representan nuevos desafíos tanto para los inversionistas como para las entidades financieras que deben realizar las evaluaciones de la bondad de los proyectos a efectos de su financiamiento. En este sentido, los servicios de consultoría para llevar adelante los Due Diligence técnico/económico y financiero/de mercado resultan relevantes para materializar los proyectos en estudio (rol del ingeniero independiente o ingeniero de contraparte). Para el desarrollo de la asesoría, BA Energy Solutions (BAES) cuenta con un equipo multidiciplinario de expertos internacionales de reconocida trayectoria y experiencia, integrado por ingenieros de diversas especialidades (civiles, eléctricos, mecánicos, hidráulicos, geólogos, en medio ambiente, etc. ). Este mismo equipo también provee el soporte técnico a los inversionistas y las entidades financieras durante las etapas posteriores a la evaluación inicial, cubriendo el monitoreo a lo largo de la construcción, y la evaluación final del proyecto antes de su entrada en operación. Página 3

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 4

Servicios de consultoría BAES Servicios de consultoría de BAES para ERNC Nuestros servicios de consultoría se estructuran en dos fases: § Fase 1 de Due Diligence, que abarca los aspectos relacionados con la evaluación del proyecto en su capacidad de generar ingresos, que justifiquen las inversiones para tomar la decisión de financiamiento. Los servicios se estructuran de manera de disponer en el corto plazo de un diagnóstico que permite responder a las inquietudes básicas de los interesados. El análisis se orienta a evaluar los aspectos técnicos del proyecto (ingeniería, medio ambiente, disponibilidad del recurso) e identificar los posibles ingresos económicos que permitiría el proyecto, la evaluación de sus costos y las deficiencias que puedan influir en su rentabilidad. § Fase 2 de seguimiento durante la construcción con la finalidad de monitorear el avance de la misma hasta su puesta en servicio. Página 5

Servicios de consultoría BAES Servicios de consultoría de BAES Fase 1: Due Diligence DD Técnico Económico Ingeniería Medio Ambiente Ingeniería civil Ingeniería electromecánica (G&T) Potencial energético Medio Ambiente Revisión de Contratos DD Financiero y de Mercado Evaluación del Proyecto • Mercado y marco regulatorio • Energía y potencia firme (PPA) • Modelo de Negocio Mercado Marco Regulatorio Potencial energético de la fuente de ERNC Modelo Financie ro Escenari os Energía Potencia Fase 2: Monitoreo de la construcción y culminación del proyecto Página 6

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 7

DD técnico/económico. Desarrollo Due Diligence técnico/económico § Análisis y revisión crítica de los estudios existentes. § Visita al sitio del proyecto y pedidos de información adicional. § Identificación de la necesidad de ampliar los informes existentes y/o estudios adicionales. § Estudios por especialidad (revisión de datos del desarrollador, aportando comentarios y recomendaciones). – Potencial de la fuente de generación (hidráulica, solar, eólica, biomasa, geotérmica) – Ingeniería básica – Interconexión eléctrica – Aspectos ambientales – Evaluación de contratos (ingeniería, suministros, construcción) Página 8 Visita al sitio Información existente Estudios por especialidad Informe DD Técnico/Económico

DD técnico/económico Metodología Due Diligence técnico/económico El DD técnico/económico tiene por objetivo fundamental aportar a los inversionistas y a las entidades financieras los elementos de juicio necesarios para tomar la decisión de invertir en el proyecto estudiado. Abarca la revisión multidisciplinaria de todos los aspectos del proyecto, disponibilidad de recursos, producción energética, ingeniería civil, electromecánica y ambiental, construcción y vinculación a la red. El análisis aporta al desarrollador los comentarios y sugerencias constructivas que surgen de la revisión exhaustiva del proyecto por parte de un equipo multidisciplinario de expertos, permitiendo agregar valor y mitigar tempranamente posibles riesgos. El estudio de revisión técnica se estructura teniendo en cuenta la necesidad de disponer en el corto plazo de un diagnóstico que permita responder a las inquietudes básicas de los interesados. De esta manera, el análisis se orienta a identificar las deficiencias que puedan influir en la rentabilidad prevista del proyecto como consecuencia, por ejemplo, de: § Riesgos asociados con las características propias de la tecnología seleccionada (hidrología, radiación, vientos, etc. ) § Riesgos asociados con la incertidumbre de la información básica (diseño, especificaciones técnicas, secuencia constructiva, interpretación de los aspectos técnicos de los contratos) Página 9

DD técnico/económico Actividades Due Diligence técnico/económico El DD técnico/económico incluye la realización de las siguientes actividades: § Análisis y revisión crítica de estudios existentes, identificando información adicional a solicitar y evaluando necesidad de ampliar o solicitar nuevos estudios § Visita al sitio del proyecto § Revisión y análisis de consistencia y calidad de la información relacionada con el potencial energético de la fuente de ERNC § Revisión del diseño general y estructural del proyecto § Revisión del proyecto de interconexión con el sistema de transmisión o distribución § Revisión de temas ambientales § Revisión del cronograma de construcción del proyecto, presupuesto de obra, programa de desembolsos y aspectos contractuales principales § Análisis de riesgo § Conclusiones y recomendaciones del DD técnico/económico previas al desembolso y durante la construcción de la obra Página 10

DD técnico/económico … Análisis y revisión crítica de estudios existentes Revisión y análisis crítico de toda la información existente relacionada con el proyecto § § § § § Estudios de pre-factibilidad Memoria descriptiva Especificaciones técnicas Memorias de cálculo Planos y presupuestos Informes arqueológicos y permisos Estudios geológicos y geotécnicos Estudios de interconexión eléctrica Contratos EPC Cronograma de obras y presupuesto general del proyecto Página 11

DD técnico/económico … Visita al sitio del proyecto § Inspección del lugar y fotografías de los lugares donde se emplazarán las diferentes obras de la central § Bosquejo de las obras previstas sobre fotografías para permitir a terceros interesados (que no estén familiarizado con este tipo de proyectos) hacerse una idea más acabada del emprendimiento § Informe de la inspección del sitio de emplazamiento comentando todos los aspectos y conclusiones relevantes de la visita al sitio Página 12

DD técnico/económico Revisión y análisis de consistencia y calidad de la información de la fuente ERNC … La ejecución del Due Diligence requiere de la revisión y análisis de consistencia y calidad de la información de la fuente ERNC: § Revisión de estudios disponibles – Disponibilidad y variabilidad del recurso ERNC (hídrico, solar, viento, biomasa, geotermia, etc. ) – Mediciones históricas – Generación Media Anual (EMA) esperada § Análisis de consistencia y comparación con antecedentes propios Página 13

DD técnico/económico … Revisión del diseño general y estructural del proyecto § Revisión del Lay Out general de las obras § Evaluación de la coherencia general del proyecto donde se incluye el funcionamiento global del sistema § Identificación del riesgo de la fuente de producción en relación con la generación de energía § Verificación del diseño y metodología adoptada § Evaluación del equipamiento propuesto § Verificación del diseño de la subestación y línea de interconexión al sistema § Evaluación de la claridad y grado de detalle de la información proporcionada en los planos de ingeniería y consistencia con las especificaciones Página 14

DD técnico/económico Revisión del proyecto de interconexión con el sistema de transmisión/distribución § Revisión de los estudios de acceso a la capacidad de transporte o distribución o de pre-operatividad, estudio y selección de alternativas – Análisis y revisión crítica de los estudios de alternativas de interconexión eléctrica existentes (nivel de tensión, simple/doble terna, tipo de conductor) – Revisión de las características del equipamiento de subestación (transformadores, interruptores, seccionadores, comunicaciones, protecciones) – Requerimientos de equipos especiales § Evaluación económica de las alternativas § Asegurar que el grado de detalle, los resultados obtenidos y las conclusiones y recomendaciones sean adecuados para poder sustentar técnicamente y económicamente el proyecto de interconexión diseñado § Identificación y cuantificación de estudios adicionales, necesarios para asegurar la confiabilidad, la calidad y la seguridad del sistema eléctrico Página 15

DD técnico/económico Revisión de temas ambientales. Identificación y evaluación de potenciales riesgos y/o contingencias ambientales que pudieran surgir de la revisión de los estudios pre-existentes. § Cumplimiento de la normativa ambiental – Ley sobre Bases Generales del Medio Ambiente – Ley de Bosque Nativo – Zonas Protegidas – Obligaciones del desarrollador del proyecto y/o propietario referente a inspecciones, informes de cumplimiento de la legislación ambiental como así también de los controles de las emisiones y vertimientos de residuos § Estudio/Declaración de impacto ambiental § Aspectos sociales Página 16

DD técnico/económico … Revisión cronograma de construcción y presupuesto Revisión del cronograma de construcción del proyecto, presupuesto de obra, programa de desembolsos y principales aspectos contractuales. § § § Lógica de la secuencia de actividades Cómputo y presupuesto Contrato de inspección/supervisión Contrato EPC para contratación de ingeniería, suministros y construcción Aspectos legales como garantías, cambio de ordenes de trabajo, penalidades y plazos contractuales § Antecedentes del contratista y su capacidad para realizar y supervisar las tareas § Consistencia de las especificaciones técnicas/propuesta técnica del contratista con el grado de desarrollo del proyecto, las pruebas de desempeño/rendimiento y el plan comercial de operación § Materiales, equipos y metodologías constructivas para garantizar la calidad del producto final y su consistencia con el plan propuesto para la operación y mantenimiento. § Contrato previsto para la operación y mantenimiento Página 17

DD técnico/económico … Análisis de riesgo BAES utiliza distintas técnicas y modelos de incertidumbre que manejan variables aleatorias, para evaluar los posibles riesgos asociados que provocan variaciones en los costos del proyecto, teniendo en cuenta la metodología de contratación del constructor: § Estimación de las posibles incertidumbres asociadas con las cantidades a ejecutar de cada rubro de obra, empleando funciones de distribución de probabilidad § Resultado de la estimación del costo total de inversión (y de cada rubro) asociado con una probabilidad de ocurrencia, evidenciando así el riesgo de sobreprecio Página 18

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 19

DD financiero/de mercado Desarrollo Due Diligence financiero/de mercado Mercado eléctrico: normativa Remuneración de mercado Revisión Modelo Financiero § Revisión del marco regulatorio y las normas de mercado eléctrico locales aplicables al proyecto (considerando régimen especial para las ERNC) § Incorporación de los resultados y conclusiones del DD técnico/económico a la evaluación del proyecto: – Evaluación de la generación de energía e ingresos asociados – Revisión del plan de inversión y cronograma Informe DD Financiero/De Mercado § Revisión del modelo financiero del desarrollador (proyección de ingresos de mercado futuros) Página 20

DD financiero/de mercado Metodología Due Diligence financiero/de mercado El DD financiero/de mercado se concentra en los aspectos relacionados con la capacidad de generar ingresos del proyecto, posibilitando la toma de decisión de financiamiento considerando las inversiones necesarias para concretar el proyecto. El análisis se basa en las conclusiones del DD técnico/económico, incluyendo a su vez la opinión sobre los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético, las normas específicas y las proyecciones de precios del mercado mayorista. El DD financiero/de mercado aporta al desarrollador del proyecto los comentarios y sugerencias que surgen de la revisión del modelo de negocio planteado por parte del equipo multidisciplinario de expertos, permitiendo agregar valor y mitigar tempranamente posibles riesgos. El estudio se estructura teniendo en cuenta la necesidad de disponer en el corto plazo de un diagnóstico que permita responder a las inquietudes básicas de los interesados. De esta manera el análisis se orienta a identificar las deficiencias que puedan influir en la rentabilidad prevista del proyecto como consecuencia, por ejemplo, de: § Riesgos asociados a la incertidumbre de información básica § Deficiencias en la evaluación de la estrategia comercial (mercado) § Desconocimiento de la normativa local aplicable a las ERNC § Incertidumbre sobre la proyección de flujo de fondos del proyecto Página 21

DD financiero/ de mercado… Actividades Due Diligence financiero/de mercado El DD financiero/de mercado considera la realización de las siguientes actividades: § Revisión del mercado eléctrico nacional; aspectos normativos y regulatorios pertinentes, riesgos de mercado y perspectivas de largo plazo § Revisión de la energía media anual del proyecto, en base a la revisión y análisis de consistencia y calidad de la información de la fuente energética evaluada en el DD técnico/económico § Revisión del plan de inversiones y cronograma § Evaluación del esquema de comercialización previsto para la central; contratos y demás supuestos asociados a la venta de energía y potencia – Análisis de escenarios alternativos de generación, considerando la variabilidad de los aportes de las ERNC – Pronóstico de costos marginales en el mercado mayorista y simulación de despacho en el sistema eléctrico nacional, según las necesidades del proyecto – Cálculo de la remuneración de la potencia en el mercado eléctrico, según la metodología establecida en la normativa local § Revisión del modelo financiero del desarrollador y los supuestos o hipótesis aplicados. Planteo de posibles sensibilidades al modelo presentado por el desarrollador § Conclusiones y recomendaciones del DD financiero/de mercado relevantes para el proyecto y condicionantes para otorgar el financiamiento Página 22

DD financiero/de mercado Revisión del mercado eléctrico La revisión abarca: § Análisis y verificación de los aspectos relevantes del mercado eléctrico en el cual se despacharán las centrales. § Evaluación de las variables macroeconómicas (PBI, inflación, tipo de cambio) y específicas del sector eléctrico (crecimiento esperado de la energía y potencia para el sistema y/o consumidores directos mediante PPAs, centrales en proceso de construcción, evolución del precio de combustibles internacionales –WTI- y precio del gas natural asumido en el mercado, etc. ) que se utilicen para evaluar la situación actual y perspectivas de evolución probable para el sector. § Reseña sintética del contexto general y marco regulatorio del país y de la región, evaluando el nivel general de riesgo que implica el mercado del proyecto. Se analizan las políticas de largo plazo nacionales evaluando la posibilidad de una continuidad del modelo regulatorio vigente o las expectativas de cambios profundos en el mismo. § Análisis de la regulación relacionada con la necesidad de diversificación de la matriz energética mediante recursos renovables, licitaciones especiales para este tipo de proyectos y otros incentivos de mercado. Página 23

DD financiero/de mercado … Revisión de la generación de energía anual El objetivo de esta tarea es evaluar si los supuestos de energía media generada asumidos por el desarrollador son razonables, posibilitando su posterior utilización en el modelo financiero. BAES analiza posibles escenarios alternativos y sus correspondientes ingresos a ser considerados en el análisis financiero. La evaluación incluye: § Elaboración de una recomendación sobre los datos utilizados en los cálculos del desarrollador § Revisión propia de los cálculos del desarrollador, basados en la información provista y en la experiencia propia en proyectos similares a efectos de generar un valor conservador de energía generable esperada que servirá como escenario alternativo § Asociación de los valores de Energía Media Anual (EMA) recomendados con los contratos PPA de energía propuestos para la venta de energía, emitiendo opinión sobre su coherencia con las normas de mercado y el mismo contrato Página 24

DD financiero/de mercado Revisión del plan de inversiones y cronograma Esta tarea resume el análisis del presupuesto y plan de inversiones del proyecto tratado en detalle en la fase del DD técnico, pero ahora destacando los aspectos de interés para la evaluación financiera. § Evaluación de la lógica de la secuencia de las actividades y la consistencia entre éstas y los plazos establecidos en el cronograma de construcción, para ser utilizados en los modelos financieros. § Revisión - en sus aspectos legales y técnicos - del contrato EPC (Engineering, Procurements and Construction) u otros contratos, para su correcta utilización en las evaluaciones económicas. § Análisis de las garantías legales establecidas en los contratos (fiel cumplimiento, daños y perjuicios), los procedimientos de cambios de órdenes de trabajos, los cronogramas de desembolsos, multas y plazos contractuales, para su correcta utilización en los modelos financieros. § Análisis de riesgo: dada la importancia que este aspecto tiene para el inversionista, BAES analiza este tema en forma particular, utilizando técnicas y modelos de incertidumbre para la mejor estimación de esta medida y sus desvíos, que nos permiten utilizar los costos de obra vinculados con su probabilidad de ocurrencia, para luego ser empleados en los modelos financieros. Página 25

DD financiero/de mercado … Evaluación del esquema de comercialización En esta actividad se evalúa el esquema de comercialización previsto por el desarrollador, mediante las siguientes tareas: § Revisión de los precios adoptados para el cálculo de los ingresos por ventas de energía y de potencia § Propuesta de generaciones alternativas para evaluar posibles casos pesimistas y de ingresos sin contratos, posibilitando la simulación financiera de otras situaciones o eventos § Verificación de la potencia firme entregable y remunerable bajo las reglas del mercado vigentes § Análisis de los esquemas de venta por contrato (PPA) propuestos por el desarrollador, sus riesgos y penalidades y excedentes de energía que puedan existir por encima de los contratos § Evaluación de condiciones particulares de las ERNC en potenciales licitaciones de contratos, indicando precios posibles y cantidad de energía a ofertar § Simulación del despacho del sistema eléctrico nacional, aportando un pronóstico de precios de mercado futuros para la energía, en función de hipótesis ajustadas sobre la evolución de la oferta y la demanda del mercado Página 26

DD financiero/de mercado Revisión del modelo financiero y supuestos Esta actividad permite consolidar los comentarios y recomendaciones que surgen de la revisión del modelo financiero presentado por el desarrollador, e incluye: § Evaluación de la estructura general del modelo, verificando que los costos del proyecto y los ingresos estén debidamente representados para generar una evaluación objetiva del mismo § Análisis del pronóstico de ingresos en función de los contratos existentes y futuros § Incorporación de las recomendaciones que surgen del DD técnico/económico sobre los presupuestos y cotizaciones de obra (CAPEX) § Análisis de los costos de operación (OPEX) considerados sobre la base de otros proyectos del mercado de similares características § Evaluación de las provisiones asumidas por imprevistos y variaciones del costo de las obras, en concordancia con lo desarrollado en el DD técnico/económico § Elaboración de recomendaciones para la mejora de la evaluación del proyecto Página 27

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 28

Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Monitoreo del avance de obra y culminación del proyecto BAES provee el servicio de apoyo durante la construcción de la obra con la finalidad de monitorear el avance de la misma, incluyendo los siguientes aspectos: § Posibles modificaciones al proyecto original § Ingeniería de detalle y fabricación de equipos § Avance de obras civiles, obras electromecánicas y montaje § Verificación de cumplimiento de cronograma de obra y desembolsos § Suscripción de contratos § Calidad de las obras conforme al contrato Cada informe de monitoreo incluye las conclusiones y recomendaciones referidas al avance de obra. Al finalizar la obra BAES emite una certificación de finalización de la misma conforme con las especificaciones de calidad del contrato. Página 29

Contenidos Introducción Servicios de consultoría de BAES para proyectos de ERNC Due Diligence técnico/económico Due Diligence financiero/de mercado Asesoramiento en presentación de proyecto a licitación Monitoreo de avance de obra y culminación del proyecto Referencias Página 30

Referencias Generación Solar Fotovoltaica Cliente Experiencia AC&A SOCIEDAD ANÓNIMA El objetivo del estudio fue brindar asesoramiento para la instalación de un parque solar foto - voltaico en la provincia de Argentina Catamarca, Argentina. 2017 Las tareas realizadas fueron las siguientes: a) Evaluación de la Estudio de Etapa 1 - Parque Solar Catamarca de 50 MW (Argentina) conexión de parque a la línea existente Andalgalá - Belén de 132 k. V. Evaluación de otra alternativa de conexión considerándose funcionamiento eléctrico, pérdidas eléctricas asociadas, y nivel de tensión de la conexión; b) Evaluación preliminar de los costos de inversión asociados al nodo de conexión; c) Elaboración diagrama unifilar básico del circuito interno en media tensión del parque, acorde a la distribución de aerogeneradores que presente la desarrolladora; e) Anteproyecto de las instalaciones eléctricas de la vinculación eléctrica del Parque Solar con la red existente (de la ET y la LAT), planta del parque y unifilares de la Subestación en 132/33 k. V acorde a lineamientos requeridos por la Transportista; f) Estimación de los montos de inversión asociados al esquema de la conexión; g) Acordar con la Transportista y CAMMESA, previo al inicio de los Estudios, los escenarios de los estudios; h) Ejecución de los Estudios Eléctricos para adjuntar a la Solicitud de Acceso en los términos del Procedimiento Técnico Nº 1 y el Anexo 40 de CAMMESA; i) Asistencia a la emprendedora, para evacuar las consultas que emitan la TRANSPORTISTA/CAMMESA o ENRE durante todo el proceso de aprobación, hasta la realización de la Audiencia Pública solicitada por el ENRE para la emisión del Certificado de Conveniencia y Necesidad Pública. Página 31

Referencias Generación Solar Fotovoltaica Cliente Experiencia AC&A SOCIEDAD ANÓNIMA El objetivo del estudio fue brindar asesoramiento para la instalación de un parque solar foto - voltaico en la provincia de Argentina Catamarca, Argentina. 2016 Viabilidad de proyecto solar en Catamarca (Argentina) Las tareas realizas fueron las siguientes: a) Análisis de prefactibilidad del recurso solar en la locación determinada (27° 39'6. 56"S; 66° 25'21. 29"O), en la provincia de Catamarca, Argentina. El análisis brindó información básica sobre el potencial de irradiación horizontal solar bruto de la región (k. Wh/m 2), que fue de utilidad para evaluar la continuidad de los posteriores estudios requeridos para el desarrollo de un parque de generación foto-voltaica; b) Verificación de ingreso de potencia a instalar en nodo correspondiente: Se modeló la inyección de potencia en el nodo o línea correspondiente, tomando la base de CAMMESA que BAES utiliza normalmente para estudios similares. La base posee 8 escenarios, representantes de las horas de valle, resto y punta más uno adicional de máxima demanda, tanto para invierno como para verano. Se corrieron los escenarios en primer lugar sin el proyecto en estudio, logrando la convergencia de todos ellos. Luego se modeló la nueva inyección de potencia y se realizó un análisis de contingencias, con potenciales sobrecargas o problemas de tensión en los escenarios de pico y pico máximo de invierno Página 32

Referencias Generación Solar Fotovoltaica Cliente Experiencia INVENERGY PERU WIND S. R. L. - 2015 – Perú INVENERGY contrató a BA Energy Solutions para realizar un estudio independiente del mercado eléctrico en relación a las siguientes centrales solares: Evaluación y consultoría de mercado sobre recursos de energía renovable para dos centrales solares (32 y 40 MW). Central solar Ayaviri, en Puno, con una potencia efectiva de 32 MW. Central solar Puno, en Puno, con una potencia efectiva de 40 MW. El estudio abordó las inquietudes relacionadas con los riesgos a los que podrían estar expuestos proyectos: Análisis macro y detallado de la oferta y la demanda de los activos de generación de energía para el mercado mayorista Análisis detallado de los precios de combustibles y el mecanismo de subasta renovable. Proyecciones estimadas del despacho de cada central, ingresos por ventas spot y recursos de energía renovables, y costos de operación. Página 33

Referencias Generación Solar Fotovoltaica Cliente Experiencia Grupo Ecos-IDC- 2015 – El Salvador Estudio de mercado planta solar de 20 MW BAES fue contratada por el grupo Ecos-IDC de Guatemala para evaluar el recurso solar para una central de 20 MW. Las tareas incluyeron la evaluación de los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético en El Salvador. El estudio incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos, como así también se modelo una propuesta de contrato PPA Página 34

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Energy (International) Limited - 2018 – Argentina El objetivo del estudio fue apoyar en algunos de los temas técnicos relacionados con aspectos necesarios para la licitación y sobre las características de la misma. Especialmente el cliente requirió apoyo en la revisión de su oferta técnica, la que será elaborada internamente por personal de Envision y su grupo de abogados, así como los aspectos relacionados con el componente nacional del CAPEX a ser declarado. Envision posee 4 proyectos de generación que llevo a la subasta, donde 3 son extensiones de los ganados en las previas rondas, y el nuevo proyecto es uno que no logró ser adjudicado en RENOVAR 1. 5. Asesoría aspectos técnicos para licitación Renov. Ar 2 Las actividades realizadas fueron las siguientes: a) Revisión de los requisitos de oferta administrativa; b) Revisión de los componentes nacionales de CAPEX. Página 35

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Energy (International) Limited - 2018 – Argentina El objetivo del estudio fue realizar un reporte para cada uno de los 4 proyectos licitados en Renov. Ar 1, haciendo un "Due Diligence" Técnico expeditivo de 4 proyectos eólicos en Argentina Due Diligence Técnico de 4 proyectos correspondientes a la Licitación Renov. Ar 1. eólicos en Argentina (Renov. Ar 1) Las tareas realzadas fueron las siguientes: a) Due Diligence expeditivo técnico, para evaluar el cumplimiento de los requisitos para licitación de Renovar 1, a partir de la información suministrada durante el desarrollo del proyecto e información adicional que comparta Envision para el desarrollo de este servicio, para evidenciar los posibles riesgos de estos proyectos. El objeto fue evidenciar si existían posibles "banderas rojas" respecto a las exigencias de los pliegos de la Licitación Renov. Ar 1 y eventualmente proponer formas de mitigarlas de ser el caso. Se vieron aspectos que involucran: descripción del proyecto, disponibilidad del terreno, uso del suelo, reporte de producción disponible, aprobación ambiental, aprobación de la conexión al sistema eléctrico, si es agente del MEM, etc; b) Finalmente se entregó la conclusión final sobre el Due Diligence, en función de los aspectos técnicos analizados. Página 36

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Envision Energy Chile SPA - 2018 – Chile El objeto del estudio fue definir la posible estrategia de participación y realizar el soporte en la revisión de las tareas necesarias para participar en la licitación eléctrica de octubre de Asesoría Subasta Eléctrica de Energía 2017. en Chile en 2017 Las tareas realizadas fueron las siguientes: a) Revisión de las bases de licitación, análisis de implicaciones legales e identificación de riesgos; b) Análisis cuantitativo de las estrategias de participación; c) Obtención del Informe de Calificación de Solvencia Crediticia (Rating); d) Preparación de la Oferta Administrativa de Participación. Página 37

Referencias Generación Eólica Cliente Andes Mainstream Sp. A Argentina 2017 Estudio de acceso a la capacidad de Transporte de Parque Eólico Cerro Policía 150 MW (Etapa 1) Experiencia El objetivo del proyecto fue realizar estudios eléctricos y anteproyecto básico relacionados con la instalación de un Parque eólico cuya potencia será de 150 MW con posibilidad de aumentar en otros 150 MW más en el futuro. Para ello, se realizó la evaluación de la conexión de parque en el nodo Chocón Oeste, barra 132 k. V. Eventualmente ante posibles limitaciones de conexión del Parque Eólico en el nodo elegido, se evalúo otra alternativa de conexión considerándose, funcionamiento eléctrico, pérdidas eléctricas asociadas, nivel de tensión de la conexión; y los costos de inversión asociados al nodo de conexión. Página 38

Referencias Generación Eólica Cliente Andes Mainstream Sp. A Argentina 2016/2017 Análisis de Proyecto eólico en Argentina para contratos privados - Revisión costos y modelo de ingresos Experiencia El objetivo del estudio fue realizar la revisión del modelo financiero propio de Mainstream Renewable power Chile, para la realización de un contrato de abastecimiento con un cliente privado. Página 39

Referencias Generación Eólica Cliente Inmobiliaria Liguai SA Chile 2016 Prefactibilidad Parque Eólico San Matías en Chile Experiencia El objetivo del proyecto fue realizar un estudio de prefactibilidad de cuatro predios para desarrollar sobre ellos un proyecto eólico, estimando la disponibilidad de recursos eólicos y brindando las mejores alternativas de conexión para optimizar el aprovechamiento del recurso. Página 40

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia ENVISION CHINA 2016 – Argentina ENVISION contrató a BA Energy Solutions para que brinde asesoramiento técnico y financiero, en la presentación a licitación de 5 proyectos eólicos: Licitación Renov. Ar Ronda 1. Due Diligence técnico y legal de 5 proyectos eólicos. García del Río de 10 MW y Vientos del Secano de 50 MW (ambos en Bahía Blanca), Cerro Alto de 50 MW (en Río Negro), Los Meandros de 75 MW (en Neuquén) y PEMSA de 100 MW (en Miramar), de los cuales se elaboraron las Ofertas Técnico Económicas de Licitación para los 4 primeros. Valoración de ingresos de los proyectos, análisis de la licitación y PPA. Análisis de requerimientos para la participación e identificación de elementos críticos que pueden ser motivo de descalificación o problemas de última hora entre los proponentes; Caracterización de elementos que constituyen la cuenta de ingreso neto de una central contratada y elaboración del Modelo Financiero de los proyectos. Análisis del mecanismo de adjudicación y resumen de elementos a considerar al momento de ofertar, como ser componente nacional, beneficios fiscales, etc. Identificación de riesgos asociados al PPA con CAMMESA incluyendo riesgos de mercado, transmisión, seguros, plazos de construcción, etc. Página 41

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia INVENERGY – Argentina - 2016 BA Energy Solutions realizó un estudio estratégico para la licitación del siguiente proyecto: Licitación Renov. Ar Ronda 1. Parque eólico La Bombilla, en San Antonio Oeste, con una potencia instalada de 48 MW. Página 42

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia INVENERGY PERU WIND S. R. L. - 2015 – Perú INVENERGY contrató a BA Energy Solutions para realizar un estudio independiente del mercado eléctrico en relación a las siguientes centrales eólicas: Evaluación y consultoría de mercado sobre recursos de energía renovable para dos centrales eólicas (80 y 90 MW). Central eólica de Cerro Chocan, en Piura, con una potencia efectiva de 80 MW. Central eólica de Quiñonez, en Chiclayo, con una potencia efectiva de 90 MW. El estudio abordó las inquietudes relacionadas con los riesgos a los que podrían estar expuestos proyectos: Análisis macro y detallado de la oferta y la demanda de los activos de generación de energía para el mercado mayorista Análisis detallado de los precios de combustibles y el mecanismo de subasta renovable. Proyecciones estimadas del despacho de cada central, ingresos por ventas spot y recursos de energía renovables, y costos de operación. Página 43

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Corporación Andina de Fomento (CAF) - 2013 Uruguay Cliente: confidencial BAES fue contratada por CAF y el cliente, para actuar en el rol de Ingeniero Independiente del proyecto. Las actividades se encuadran en desarrollar el Due Diligence (DD) técnico del proyecto, con la finalidad de hacer la validación del presupuesto del proyecto y la validación del cronograma de ejecución del proyecto. BAES actúa como Ingeniero Independiente para central eólica (50 MW) en departamento de Flores, Uruguay La segunda etapa del trabajo estuvo centrada en el seguimiento de los trabajos (24 meses) y la elaboración de la validación de los certificados de desembolsos mensuales. Página 44

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia R del Sur / Grupo Alarde – 2012 / 2013 - Uruguay Monitoreo de construcción de central eólica (50 MW) en Sierra de Caracoles en Uruguay R DEL SUR contrató a BAES para acompañarlos durante la fase de construcción del proyecto Parque Eólico Maldonado, en Uruguay, para apoyarlos en la verificación y certificación de la ejecución de las 25 cimentaciones que tendrán los aerogeneradores a instalar (25 molinos de 2 MW cada uno). El servicio realizado incluye la auditoría de la construcción de los molinos, para ser presentada a entidades financieras como son el Banco República Oriental del Uruguay (BROU) y otros europeos, sobre: • Los materiales utilizados y resultados de los ensayos provistos • El procedimiento de ejecución empleado • El cumplimiento de la normativa aplicable y sus procedimientos de calidad. Página 45

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Seawind Sudamérica Limitada - 2013 Chile Asesoría para la conexión al sistema de distribución de los Parques Eólicos Raki (9 MW) y Huajache (6 MW) en la Región del Bío BAES fue contratada por Seawind para los estudios de conexión de los Parques Eólicos Raki y Huajache a la red de distribución de media tensión de la distribuidora local (FRONTEL). La asesoría incluyó la revisión comercial y técnica del proyecto de conexión, desde la solicitud hasta la aprobación del proyecto por parte de la distribuidora local, incluido el impacto sobre la red de subtransmisión en la zona (de propiedad de TRANSNET). La asesoría consideró la revisión del contrato de conexión y el apoyo en las negociaciones con el distribuidor y con la transmisora local. Página 46

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Energía Llaima - 2013 Chile Asesoría para la conexión al sistema de transmisión de la central hidroeléctrica de pasada Hueñivales (15 MW) en la Región de la Araucanía. BAES fue contratada por Energía Llaima para el estudio el proyecto de interconexión de una central hidroeléctrica de 15 MW al sistema de subtransmisión de TRANSNET, incluyendo un análisis de los aspectos legales, regulatorios y tarifarios de los sistemas de transmisión y la revisión del contrato de conexión. Página 47

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Seawind Sudamérica Limitada - 2012 Chile Asesoría para la conexión al sistema del Parque Eólico Punta Chome (9 MW) en la Región del Bío BAES fue contratada por Seawind para los estudios de conexión del Parque Eólico Punta Chome a la red de distribución de media tensión de la distribuidora local. La asesoría incluyó la revisión comercial y técnica del proyecto de conexión, la revisión del contrato de conexión, las negociaciones con el distribuidor local y el apoyo en temas medioambientales y de servidumbres para la línea de conexión. Página 48

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Confidencial El objetivo del estudio fue pronosticar los futuros ingresos de estos proyectos de generación en el marco de un posible contrato de compra de energía (PPA) para el período (20262043). 2012, México Estudio de ingresos post-PPA (power purchase agreement, contrato de compra de energía) de dos proyectos de generación eólica de 160 MW cada uno, en Oaxaca(México) La finalidad del cliente era conocer en mayor profundidad la operación futura de las plantas de generación objeto del acuerdo. Como parte de este proceso, el cliente contrató los servicios de consultoría de mercado de BAES para realizar una previsión de los ingresos de los dos proyectos eólicos. El estudio realizado por BAES incluyó las siguientes tareas: 1) Análisis de la información relativa a las series de vientos de los proyectos eólicos y validación de esta información sobre la base de las series de vientos extraídas del “Atlas de Recursos Eólicos del Estado de Oaxaca, AREEO”; 2) incorporación de un modelo detallado de los proyectos eólicos a la base de datos DOSE; 3) simulación de la operación de despacho del mercado eléctrico mediante la base de datos DOSE (demanda, combustible, unidades hidrotérmicas y datos de transporte de los últimos tres años); 4) corrida de la base de datos DOSE para el período 2026 -2043; 5) tarea de posprocesamiento para estimar los ingresos de energía y capacidad de los proyectos eólicos; 6) elaboración de un informe escrito. Página 49

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Confidencial (1/2 continúa) Nuestro cliente estaba analizando una nueva oportunidad de inversión basada en un esquema de autoabastecimiento (PPA con agentes industriales durante 15 años). Debido a su naturaleza, el agente industrial no puede acordar un compromiso de compra a largo plazo, como es el caso de CFE, pero el cliente deseaba conocer y considerar los potenciales ingresos con posterioridad a la finalización del PPA actual (post. PPA). La idea del cliente era invertir en el proyecto actual, que ya tiene firmado un acuerdo de interconexión con CFE por 25 años y que se ajusta a la duración prevista del proyecto. 2011, México Mexican Power Market 70 MW wind asset (La Ventosa) post PPA sales prices, industrial demand forecast and CFE interconnection agreement review. Fase 1 (principales hipótesis a largo plazo sobre el mercado energético mexicano y proyección de la demanda industrial). Esta primera parte del trabajo incluyó la evolución de todos los principales factores determinantes a largo plazo propuestos, requeridos para la previsión del precio de PPA, además de los resultados del enfoque de proyección de la demanda industrial. BAES incluyó recomendaciones sobre los principales factores determinantes para las hipótesis de modelado post-PPA en el largo plazo. Proyección de precios potenciales post-PPA para central eólica. Revisión del acuerdo de interconexión, incluidos comentarios sobre el acuerdo actual y un análisis relacionado con el mecanismo bancario de la energía en México. Página 50

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia Confidencial (2/2 continúa) 2) Fase 2 (proyección de precios de venta post-PPA): 2011, México Activo eólico de 70 MW en el mercado energético mexicano, precios de ventas post-PPA, proyección de la demanda industrial y revisión del acuerdo de interconexión de CFE. En la segunda parte del análisis, BAES se ocupó del elemento cuantitativo del alcance del trabajo. Pronóstico de los posibles precios mayoristas de energía y capacidad del parque eólico, desde el año 2025 hasta el 2040. La actualización de la base de datos del modelo a largo plazo resultó una actividad muy compleja, que incluyó distintas actividades, a saber: a. Previsión de los precios del combustible a largo plazo (basada en fuentes internacionales) en cada región de relevancia y aplicación de esta a cada central de generación en particular; b. proyección de la demanda a largo plazo en cada región de relevancia; c. actualización de la topología de transporte a largo plazo después del estudio POSE y pronóstico de las mejoras en el transporte a largo plazo, hasta el año 2040; d. incorporación de nueva generación y retiro de aquella obsoleta, de acuerdo al futuro mercado mayorista mexicano y las señales económicas (precios de energía al contado y precios de capacidad). Página 51

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia GE Energy Financial Services (1/3 continúa) El objetivo del estudio fue realizar un análisis del mercado energético de Honduras. El trabajo también incluyó la proyección de los ingresos de capacidad y energía del proyecto Cerro de Hula (Cd. H), que abastecerá de energía a Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE, la empresa pública de servicios eléctricos, integrada verticalmente, de Honduras) en el marco de un PPA de 20 años. 2008, Honduras Mercado energético de Honduras y proyecto del parque eólico Cerro de Hula Se llevaron a cabo las siguientes tareas: Tema 1: Mercado energético y marco normativo 1) Condiciones actuales y previstas del marco normativo del sector energético y condiciones del mercado; 2) descripción general del mercado y explicaciones regulatorias; 3) reformas planificadas y revisión de las condiciones políticas; 4) evolución prevista en generación (participación privada a través de un enfoque de único comprador, políticas de recursos renovables, dependencia del costo internacional del combustible, etc. ), transporte (mejoras esperadas) y distribución (mejoras esperadas y planes de reducción de pérdidas); 5) condiciones comerciales actuales y previstas de ENEE (impacto de la reducción de pérdidas, precio del combustible, ajuste de tarifas de usuarios finales, etc. ); Página 52

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia GE Energy Financial Services (2/3 continúa) 6) Análisis de la derogación del PPA, incluidas algunas experiencias regionales (posibles factores económicos determinantes, costos hundidos, reformas regulatorias, operaciones comerciales alternativas para Cerro de Hula: exportaciones, etc. ); 7) marco normativo del MER (Mercado Eléctrico Regional, interconexión) y riesgos y oportunidades para los generadores hondureños, particularmente Cerro de Hula. 2008, Honduras Mercado energético de Honduras y proyecto del parque eólico Cerro de Hula Tema 2: Revisión crítica del PPA 1) Revisión general y comparación con los PPA regionales habituales (duración, garantías, despacho, facturación, período de construcción, etc. ); 2) aspectos comerciales destacados (pago de capacidad, pago de energía, ajustes y aumentos, multas, etc. ); 3) análisis de la estabilidad y los riesgos del flujo de caja). Tema 3: Posición competitiva de Cerro de Hula 1) Curvas de abastecimiento de Honduras (para costos variables de producción y precios de PPA; en caso de no contar con información de acceso público, ENEE o el regulador nacional deberán informar las condiciones comerciales de los actuales PPA); Página 53

Referencias Generación Eólica Cliente Experiencia GE Energy Financial Services (3/3 cont. ) 2) Evolución de las curvas de abastecimiento en base a los mercados locales y MER. A tal fin, BAES propuso aplicar el enfoque del precio de mercado a largo plazo en cada mercado local, sin el modelado del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM). Se incluyó la sensibilidad de las curvas de abastecimiento de energía al precio del combustible WTI (y otros factores determinantes, según fue necesario); 3) condiciones menos favorables del abastecimiento de energía de Cerro de Hula, considerando las instalaciones hidroeléctricas actuales (ENEE podría decidir no comprar energía de Cd. H debido a la inestabilidad del sistema energético o el posible derrame de energía hidroeléctrica). Tema 4: Limitaciones de transporte para el abastecimiento de energía 1) Revisión crítica del enfoque de interconexión de energía de Cerro de Hula; 2) revisión de la congestión y los costos de congestión eventuales (quiénes deberían pagarlos y en qué circunstancia, etc. ). 2008, Honduras Honduran Power Market and Cerro de Hula wind farm project Página 54

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia EGE JUNIN - Empresa de Generación Eléctrica de Junín S. A. C. – 2018 Perú El objetivo del estudio fue evaluar el presupuesto presentado por la empresa, analizando en contrato de administración, el presupuesto 2017 y la generación de energía prevista. Evaluación del OPEX para las centrales hidro RUNATULLO II&III año 2018 Las tareas realizadas fueron las siguientes: a) Comparación de los costos incluidos en la última versión de los documentos "Presupuesto OPEX EGE actualizado. xls"; b) Análisis de los datos sobre la generación anual prevista para el 2018 y el factor de planta estimado por Ege Junín. Página 55

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia La Virgen S. A. C. – 2018 Perú El objetivo del estudio fue analizar el mercado eléctrico peruano actual y su desarrollo futuro, dentro del marco normativo vigente; enfocándose principalmente en la evaluación de la central hidroeléctrica la Virgen y su impacto en el mercado mayorista. Actualización despachos e ingreso de Central Hidrieléctrica La Virgen en Perú Las tareas realizadas fueron las siguientes: a) Modelado del mercado mayorista peruano, bajo el escenario de evolución mas probable, para estimar la operación comercial de "La Virgen"; b) Análisis de sensibilidades. Página 56

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia HUAURA POWER GROUP S. A. – 2018 Perú El objetivo del estudio fue la asesoría técnica y sociambiental para la Central Hidroeléctrica Yarucaya; lo que aportó a Credicorp todos los elementos necesarios en estos campos para la toma de decisiones en el proceso de estructuración financiera del mencionado proyecto. Due Diligence Técnico y Ambiental de Central Hidro Yarucaya en Perú Las tareas realizadas fueron las siguientes: a) Estudio de Prefactibilidad, ingeniería básica y documentos contractuales necesarios para la construcción en un plazo previsto de acuerdo con el proyecto motivo; b) Análisis orientado a identificar las deficiencias que pudieran influir en la rentabilidad prevista del proyecto; c) Evaluación de aspectos meramente técnicos, aspectos relacionados con los permisos donde se revisará la vigencia de los mismos, las licencias y concesiones, derechos de vía de la línea de transmisión, de acuerdo con la legislación del Perú, y los aspectos contractuales correspondientes, d) Revisión de generación e ingresos del proyecto; e) Revisión de los supuestos en cuanto a la venta de energía y potencia (incluyendo los supuestos de mercado en caso de venta directa al mercado spot), y las ventas bajo contratos RER como es el caso de esta CH. f) Revisión de plan de inversión, costos pre y post cierre, y revisión del modelo financiero, sus principales supuestos analizando su lógica y consistencia con los resultados obtenidos del estudio de mercado disponible; g) Cumpliendo rol de ingeniero independiente, se certificó, lo usualmente solicitado para la finalización de Obra para cumplimentar lo que habitualmente se llama "Project completion". Página 57

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo S. A. ) y BCP Capital - 2015 Perú Monitoreo durante construcción de la central, líneas de alta tensión y subestaciones asociadas para CH Potrero SEGUNDA FASE (2015 -2016) Actualmente, BAES, asignado como Consultor Técnico Independiente (CTI), se encuentra realizando el monitoreo de la construcción de la obra, certificando el avance de la misma, habiendo realizado previamente le Due Diligence correspondiente a la financiación del proyecto, por parte de COFIDE y BCP Capital. Comenzando con una misión de actualización previa al primer desembolso, las tareas incluyen el control de presupuesto y cronograma de proyecto, en las visitas periódicas de seguimiento para la construcción de la central. El trabajo terminará con el certificado de Culminación satisfactoria a ser emitido por BAES luego de la supervisión de la puesta en marcha del aprovechamiento. Página 58

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo S. A. ) y Empresa Eléctrica Agua Azul S. A. (EEAA) - 2014 Perú Due Diligence técnico, financiero y de mercado para CH Potrero BAES fue contratada por COFIDE para desarrollar el Due Diligence (DD) técnico, financiero y de mercado de la CH Potrero de 20 MW (Empresa Eléctrica Agua Azul SA del desarrollador Aluz). El DD técnico incluyó la revisión técnica de aspectos geológicos y geotécnicos del emplazamiento, la revisión y análisis de la calidad de la información hidrológica, la revisión del proyecto de las obras civiles (layout) y electromecánicas, la vinculación al sistema de transporte, revisión del contrato EPC, del cronograma de construcción del proyecto, presupuesto y cronograma de inversiones como así también otros aspectos contractuales y socioambientales. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos. Página 59

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo S. A. ) y Electro Zaña S. A. C. - 2014 Perú Due Diligence técnico, financiero y de mercado para CH Zaña BAES fue contratada por COFIDE para desarrollar el Due Diligence (DD) técnico, financiero y de mercado de la CH Zaña de 13. 4 MW (Electro Zaña SAC). El DD técnico incluyó la revisión técnica de aspectos geológicos y geotécnicos del emplazamiento, la revisión y análisis de la calidad de la información hidrológica, la revisión del proyecto de las obras civiles (layout) y electromecánicas, la vinculación al sistema de transporte, revisión del contrato EPC, del cronograma de construcción del proyecto, presupuesto y cronograma de inversiones como así también otros aspectos contractuales y de medio ambiente (permisos y estudios complementarios). El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos. Página 60

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo S. A. ) y Generación Andina S. A. C. - 2013 Perú Due Diligence técnico, financiero y de mercado para CCHH 8 de Agosto y El Carmen BAES fue contratada por COFIDE para desarrollar el Due Diligence (DD) técnico, financiero y de mercado de las dos proyectos nuevos, “greenfield”; las Centrales Hidroeléctricas (CCHH) “ 8 de Agosto” (19 MW) y “El Carmen” (8. 4 MW) en Perú. Los especialistas (hidrólogo, geólogo, civil, eléctrico) visitaron los sitios de emplazamiento. Se revisó la documentación técnica (factibilidad e ingeniería básica) de ambos proyectos y se generó el informe de DD técnico conclusiones y recomendaciones por especialidad. También se revisó el contrato “EPC” discutiendo varios aspectos vinculados a los cronogramas, aprobación de presupuestos, esquema de desembolsos, asó como otros temas contractuales y ambientales. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos. Finalmente se resumieron las conclusiones generales y recomendaciones diferenciando entre las previas al desembolso de la financiación y las correspondientes a la ejecución de las obras. Página 61

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Banco Internacional del Perú S. A. (IBK) y Corporación Andina de Fomento (CAF) - 2012 Perú Due Diligence técnico, financiero y de mercado para CH de EGE Junín BAES fue contratada por CAF para desarrollar el Due Diligence (DD) técnico, financiero y de mercado de la CH EGE Junín, que incluye a su vez los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético peruano. El DD técnico incluyó la revisión técnica de aspectos geológicos y geotécnicos del emplazamiento, la revisión y análisis de la calidad de la información hidrológica, la revisión del proyecto de las obras civiles (layout) y electromecánicas, la vinculación al sistema de transporte, revisión del contrato EPC, del cronograma de construcción del proyecto, presupuesto y cronograma de inversiones como así también otros aspectos contractuales y de medio ambiente. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos. Página 62

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Banco Internacional del Perú S. A. (IBK) y Corporación Andina de Fomento (CAF) - 2012 Perú Monitoreo durante construcción de las centrales, líneas de alta tensión y subestaciones asociadas hasta 2014 para CH de EGE Junín SEGUNDA FASE (2013 -2015) BAES realizó el monitoreo de la construcción la obra, certificando el avance de la misma. Seguimiento del monitoreo de las dos centrales hidráulicas Runatullo II y II durante los 30 meses de construcción previstos. Las tareas incluyen el control de presupuesto y cronograma de proyecto, misiones mensuales de seguimiento para la construcción de las centrales, las líneas de transmisión correspondientes (33, 66 y 220 k. V), las subestaciones transformadoras y la interconexión al SIN. El trabajo finaliza con el certificado de Culminación satisfactoria emitido por BAES luego de la supervisión de la puesta en marcha del aprovechamiento. Página 63

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Corporación Andina de Fomento (CAF) -2012 Perú Estudio de Due Diligence Técnico, financiero y de mercado de la Central Hidroeléctrica Langui BAES fue contratada por CAF para desarrollar el due diligence técnico económico y de mercado para la evaluación de la financiación de la ampliación de la minicentral hidroeléctrica CH Langui que consistió en incrementar la capacidad de generación instalada en 3 MW adicionales. El trabajo incluyó la revisión técnica de aspectos relacionados con la geología del emplazamiento, la revisión del aporte del recurso hídrico en condiciones extremas y la posible producción, la revisión del proyecto de las obras civiles y electromecánicas, la vinculación al sistema de transporte, incluyéndose las correspondientes visitas de nuestros especialistas al sitio del emplazamiento. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos, etc. Esta central clasifica en la categoría de ERNC con una potencia inferior a 20 MW Página 64

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Coorporación Andina de Fomento (CAF) y la Coorporación Interamericana para el Financiamiento de Infraestructura ( CIFI) – 2011 Perú Estudio de Due Diligence Tecnico, financiero y de mercado de la Central Hidroeléctrica Pizarras, para CIFI y CAF. BAES fue contratada por CAF y CIFI para desarrollar el due diligence técnico económico y de mercado de la CH Pizarras de 18 MW de capacidad instalada. El trabajo incluyó la revisión técnica de aspectos relacionados con la geología del emplazamiento, la revisión del aporte del recurso hídrico en condiciones extremas y la posible producción, la revisión del proyecto de las obras civiles y electromecánicas, la vinculación al sistema de transporte, incluyéndose las correspondientes visitas de nuestros especialistas al sitio del emplazamiento. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos, etc. SEGUNDA FASE (2012 -2013) Monitoreo de la construcción la obra, certificando el avance de la misma. Página 65

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Coorporación Andina de Fomento (CAF) y la Coorporación Interamericana para el Financiamiento de Infraestructura ( CIFI) – 2012 Perú Estudio de Due Diligence Tecnico, financiero y de mercado de la Central Hidroeléctrica Pizarras, para CIFI y CAF. SEGUNDA FASE (2012 -2013) BAES realizó el monitoreo de la construcción la obra, certificando el avance de la misma. La CAF Banco de Desarrollo de América Latina, ("CAF") contrató a BA Energy Solutions para tener asesoramiento técnico durante la fase de construcción (monitoreo) del proyecto de la CH Las Pizarras, en Perú, hasta la Culminación del mismo. BA Energy Solutions (BAES) ejecutó durante el año 2011 la debida diligencia (“due diligence”) del mencionado proyecto, como soporte a CAF en su decisión de inversión. Como resultado final del acompañamiento a CAF durante la fase de construcción, BAES entregó un certificado de finalización técnica o Culminación del Proyecto, para emitir opinión final, sobre si efectivamente se espera que el Proyecto pueda cumplir satisfactoria y continuamente con el propósito Página 66 establecido.

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Banco Industrial (Guatemala) y Banco General (Panamá) - 2011 Guatemala. Estudio de Due Diligence financiero y de mercado de la Central Hidroeléctrica Renace II BAES fue contratada por Banco Industrial de Guatemala para desarrollar el due diligence económico y de mercado de la CH Renace II de 114 MW de capacidad instalada, a ser construida en Guatemala. El trabajo incluyó la revisión técnica de aspectos relacionados con la hidrología, la revisión del aporte del recurso hídrico en condiciones extremas y la evaluación de la posible producción, y determinación de la capacidad firme de la central. El DD de mercado y financiero incluyó la revisión del modelo financiero del desarrollador y sus supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos desarrollados por BAES con su modelo SDDP, así como la preparación de distintos indicadores para reflejar la devolución de la deuda asociada al proyecto, etc. Página 67

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Hydro Quebéc – Coastal Energy - 2006 Panamá Due diligence para la Central Hidroeléctrica Fortuna BAES fue contratada por un consorcio internacional para evaluar la central hidroeléctrica Fortuna, Panamá, en el contexto de su posible transferencia económica. El due diligence de BAES abarcó aspectos técnicos, hidrológicos y económicos de la obra, así como la evaluación de la posible evolución del sistema eléctrico y el impacto en la operación futura de la central y su capacidad firme. Página 68

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Comisión Ejecutiva del Río Lempa - 1998 El Salvador Aprovechamiento hidroeléctrico El Cimarrón BAES realizó un estudio de factibilidad de la planta hidroeléctrica Cimarrón a pedido de CEL para ser presentado ante el directorio. Los estudios se basaron en el proyecto existente del aprovechamiento hidroeléctrico realizado para CEL por la firma Harza, y en los estudios hidrológicos disponibles. A partir de la información propia y del resto del mercado eléctrico BAES simuló con el modelo DOSE la operación futura del mercado obteniendo la producción, los despachos y los ingresos previstos de Cimarrón. Posteriormente se confeccionaron los flujos de fondos de ingresos y egresos de la central, y se incluyeron diferentes alternativas de financiamiento, con información suministrada por CEL. El estudio de factibilidad realizado con los elementos citados más los costos de inversión de la central permitió determinar la rentabilidad potencial de la misma en el marco de competencia que caracteriza el mercado mayorista salvadoreño. Página 69

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Consorcio Hidroinvest (ENDESA Chile, CMS Energy y otros) – 1992 Argentina Due diligence de Hidroeléctrica El Chocón BAES fue contratada para realizar el due diligence de El Chocón para el proceso de concesionamiento y para el asesoramiento integral relacionado con el sector eléctrico. El asesoramiento se extendió durante todo el proceso de privatización y, dado que el cliente resultó el adjudicatario de la concesión, abarcó también tareas propias del take over. Entre las tareas realizadas se distinguen el análisis del sector eléctrico argentino, el proceso de DD financiero, legal y contable, el análisis de la estructura de la venta, la valoración de los activos, la obtención del financiamiento para la adquisición, preparación de la oferta y la presentaciones a compañías compradoras, entre otras tareas. Página 70

Referencias Generación Hidráulica Cliente Experiencia Duke Energy – 1992 Argentina Due diligence de Central Hidroeléctrica Cerros Colorados BAES fue contratada para realizar el due diligence de Cerros Colorados para el proceso de concesionamiento y para el asesoramiento integral relacionado con el sector eléctrico. Entre las tareas realizadas se distinguen el análisis del sector eléctrico argentino, y el proceso de DD financiero, legal y contable. A partir de esta información se determinó una evaluación económica de la central determinando su valor comercial para distintas tasas de retorno. Se analizaron los riesgos asociados a la compra. Página 71

Referencias Generación Biomasa Cliente Experiencia Ingenio Magdalena - 2014 - Guatemala Estudio de mercado para cogenerador BAES fue contratada por el Banco Industrial de Guatemala para evaluar el recurso de biomasa/carbón para el Ingenio Magdalena de 2 x 62 MW en Guatemala. Las tareas incluyeron la evaluación de los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético guatemalteco. El estudio también incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos, como así también se modelo una propuesta de contrato PPA Página 72

Referencias Generación Biomasa Cliente Experiencia Re. Planter Energy LLC - 2014 - Estudio Mercado para Syn Gas en Guatemala BAES fue contratada por el Re. Planter Energy LLC para evaluar el recurso de biomasa para la producción de gas sintético (syn gas), proveniente de residuos urbanos, en un nuevo ciclo combinado de 72 MW en Guatemala. Las tareas incluyeron la evaluación de los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético guatemalteco. El estudio incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos, como así también se modelo una propuesta de contrato PPA. Página 73

Referencias Generación Biomasa Cliente Experiencia Grupo FIDUC - 2009 Argentina El Grupo FIDUC es una empresa privada de la industria agropecuaria y se interesó en participar de la “Licitación pública nacional e internacional EE N° 01/2009 – Provisión de energía eléctrica a partir de fuentes renovables” llamada por ENARSA y con fecha de presentación Noviembre de 2009. Evaluación de proyecto de generación a partir de Biomasa para la licitación de Energías Renovables “GENREN” La propuesta consistió en una central de generación de energía eléctrica de 10 MW, a base de bio-oil y biomasa, por lo que la propuesta corresponde al cupo previsto para Generación con Biocombustible. BAES brindó un asesoramiento técnico y económico, en función del marco legal local, las características técnicas del proyecto, los estudios eléctricos de interconexión , valuación de los activos de generación y estudio del mercado eléctrico mayorista. Por último se asistió en la preparación de la oferta técnicaeconómica, estimando el precio óptimo a ofertar y el precio techo o “cap price” que aplicaría el regulador Página 74 en la licitación.

Referencias Generación Geotermia Cliente Experiencia Sahara Power Corp LLC 2014 - Nicaragua Estudio de mercado para Geotérmica San Jacinto BAES fue contratada por Sahara Power Corp LLC. de USA para evaluar el recurso geotérmico para la central San Jacinto de 77. 6 MW. Las tareas incluyeron la evaluación de los aspectos regulatorios más sobresalientes del mercado energético en Nicaragua. El estudio incluyó la revisión del modelo financiero y supuestos, riesgos regulatorios y de mercado, proyecciones y eventos extremos y plan de inversión, gastos y costos, como así también se modelo una propuesta de contrato PPA Página 75

Referencias Regulaciones Cliente Experiencia MULTICONSULT Y CIA. LTDA - 2018 - Nicaragua Foro Generación Distribuida en Nicaragua El objetivo del estudio fue realizar el análisis critico del nuevo marco de generación distribuida en Nicaragua con énfasis en la facturación y viabilidad de los proyectos. Las tareas realizadas fueron: a) Preparación de un power point y asistencia al Foro de Generación Distribuida en Nicaragua, que se hará vía Skype. Página 76

Referencias Regulaciones Cliente Experiencia Eurus Energy America LLC - 2017 - Argentina Regulación del mercado a término para energía renovable en Argentina El objetivo del estudio fue realizar un análisis sobre los principales aspectos y característica del mercado eléctrico de argentina en general, y particularmente conocer en detalle la Res 281 de 2017. Como resultado de dicho análisis, el cliente cuanta con la información necesaria para invertir en proyectos de generación renovable en Argentina, y en especial, en el nuevo mercado a término que se abre para proyectos de energía renovable en Argentina a partir de la nueva Res 281 de 2017 del Ministerio de Energía y Minas. Página 77