SERMAYE KAYNAK MALYET letmeler kararlarnda kullanlan kaynaklarn sermaye
![](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-1.jpg)
![SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ İşletmeler kararlarında kullanılan kaynakların sermaye maliyeti üstünde karlılık elde edildiği sürece SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ İşletmeler kararlarında kullanılan kaynakların sermaye maliyeti üstünde karlılık elde edildiği sürece](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-2.jpg)
![SERMAYE(KAYNAK)MALİYETİ SERMAYE( ¡ Kaynak maliyeti işletmenin sermaye yapısının optimal olup olmadığını belirlemede bir ölçüdür. SERMAYE(KAYNAK)MALİYETİ SERMAYE( ¡ Kaynak maliyeti işletmenin sermaye yapısının optimal olup olmadığını belirlemede bir ölçüdür.](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-3.jpg)
![SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ ¡ ¡ İşletmeler farklı zamanlarda farklı sermaye yapısı seçenekleriyle karşıya bulunurlar. SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ ¡ ¡ İşletmeler farklı zamanlarda farklı sermaye yapısı seçenekleriyle karşıya bulunurlar.](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-4.jpg)
![HİSSE (PAY) SENEDİNİN ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin hisse senedi çıkarması (pay senedi)yoluyla sağladığı kaynakların maliyeti HİSSE (PAY) SENEDİNİN ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin hisse senedi çıkarması (pay senedi)yoluyla sağladığı kaynakların maliyeti](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-5.jpg)
![HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara dağıtılması beklenen HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara dağıtılması beklenen](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-6.jpg)
![HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse senetleri HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse senetleri](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-7.jpg)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağladığı kaynakların en YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağladığı kaynakların en](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-8.jpg)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Yeni hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Yeni hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-9.jpg)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-10.jpg)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklarla işletmede YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklarla işletmede](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-11.jpg)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri 300. 000 TL’ sı, YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri 300. 000 TL’ sı,](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-12.jpg)
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme imtiyazlı hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklar özkaynak İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme imtiyazlı hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklar özkaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-13.jpg)
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ kp = İmtiyazlı hisse senedi çıkarmanın maliyeti Dp= İmtiyazlı İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ kp = İmtiyazlı hisse senedi çıkarmanın maliyeti Dp= İmtiyazlı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-14.jpg)
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin dönem net karı 400. 000. -TL olup imtiyazlı İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin dönem net karı 400. 000. -TL olup imtiyazlı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-15.jpg)
![AMORTİSMANLARIN MALİYETİ İşletme ortalama sermaye maliyeti üstünde kar sağlayacak şekilde yatırımlarda kullanabiliyorsa, dağıtılmayarak işletmede AMORTİSMANLARIN MALİYETİ İşletme ortalama sermaye maliyeti üstünde kar sağlayacak şekilde yatırımlarda kullanabiliyorsa, dağıtılmayarak işletmede](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-16.jpg)
![AMORTİSMANLARIN MALİYETİ Teknoloji yoğun olan ve karlı işletmelerde amortismanlar önemli birer fon kaynağıdır. Ayrılan AMORTİSMANLARIN MALİYETİ Teknoloji yoğun olan ve karlı işletmelerde amortismanlar önemli birer fon kaynağıdır. Ayrılan](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-17.jpg)
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN (OTOFİNANSMANIN)MALİYETİ Dağıtılmamış karların maliyeti fırsat maliyetidir. Ortakların yoksun kaldıkları kar payıdır. Karın DAĞITILMAMIŞ KARLARIN (OTOFİNANSMANIN)MALİYETİ Dağıtılmamış karların maliyeti fırsat maliyetidir. Ortakların yoksun kaldıkları kar payıdır. Karın](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-18.jpg)
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Kar dağıtıldığında ortaklar vergi etkisi olacaksa; kdk =ke(1 -v) kdk= Otofinansman DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Kar dağıtıldığında ortaklar vergi etkisi olacaksa; kdk =ke(1 -v) kdk= Otofinansman](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-19.jpg)
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Dt ko = +g Po Verginin etkisi dikkate alınmazsa = özkaynak DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Dt ko = +g Po Verginin etkisi dikkate alınmazsa = özkaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-20.jpg)
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ ¡ Yabancı kaynak maliyeti, kaynağın firmaya sağladığı para girişi YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ ¡ Yabancı kaynak maliyeti, kaynağın firmaya sağladığı para girişi](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-21.jpg)
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti vergiden sonraki maliyetinden daha yüksektir. VERGİDEN YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti vergiden sonraki maliyetinden daha yüksektir. VERGİDEN](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-22.jpg)
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ Karlı olmayan ve vergi muafiyeti bulunan işletmelerde yabancı kaynak YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ Karlı olmayan ve vergi muafiyeti bulunan işletmelerde yabancı kaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-23.jpg)
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Ct Io = n (1+ki) Io =İşletmeye sağlanan yabancı kaynak tutarı YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Ct Io = n (1+ki) Io =İşletmeye sağlanan yabancı kaynak tutarı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-24.jpg)
![TAHVİL MALİYETİ Tahvil, başabaşın altında ya da üstünde çıkarılmış ise ve tahvillerin tamamı belirli TAHVİL MALİYETİ Tahvil, başabaşın altında ya da üstünde çıkarılmış ise ve tahvillerin tamamı belirli](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-25.jpg)
![TAHVİLİN MALİYETİ k=Tahvil çıkarılmasıyla sağlanan fonların maliyeti Ct = Yıllık faiz ödemeleri Po=Tahvilin nominal TAHVİLİN MALİYETİ k=Tahvil çıkarılmasıyla sağlanan fonların maliyeti Ct = Yıllık faiz ödemeleri Po=Tahvilin nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-26.jpg)
![TAHVİLİN MALİYETİ İşletme 3 yıl vadeli 0, 12 faiz oranıyla 300. 000. -TL nominal TAHVİLİN MALİYETİ İşletme 3 yıl vadeli 0, 12 faiz oranıyla 300. 000. -TL nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-27.jpg)
![KZOB MALİYETİ Belirli bir süre kar veya zarara ortak olmak amacıyla çıkarılan kar ve KZOB MALİYETİ Belirli bir süre kar veya zarara ortak olmak amacıyla çıkarılan kar ve](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-28.jpg)
![KZOB MALİYETİ k = Kar ve zarar ortaklık belgesinin maliyetini N = İşletmenin ihraç KZOB MALİYETİ k = Kar ve zarar ortaklık belgesinin maliyetini N = İşletmenin ihraç](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-29.jpg)
![KZOB MALİYETİ İşletme 15 seri nolu 300. 000. -TL nominal değerli KZOB 220 gün, KZOB MALİYETİ İşletme 15 seri nolu 300. 000. -TL nominal değerli KZOB 220 gün,](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-30.jpg)
![AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ İşletmelerde en uygun sermaye yapısının oluşturulması amacıyla finansal yapı içerisinde AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ İşletmelerde en uygun sermaye yapısının oluşturulması amacıyla finansal yapı içerisinde](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-31.jpg)
![AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ W 1= Finansman kaynağının toplam kaynak içerisindeki payı k 1= AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ W 1= Finansman kaynağının toplam kaynak içerisindeki payı k 1=](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-32.jpg)
![EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ EBIT (EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES) FVÖK EPS EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ EBIT (EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES) FVÖK EPS](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-33.jpg)
![EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletmenin gereksinimi olan fonlarını öz kaynakla mı yoksa EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletmenin gereksinimi olan fonlarını öz kaynakla mı yoksa](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-34.jpg)
![EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-35.jpg)
![FARKSIZLIK NOKTASI İşletme finansman gereksinimini özkaynak veya yabancı kaynakla finanse ederken belirleyeceği HBK bir FARKSIZLIK NOKTASI İşletme finansman gereksinimini özkaynak veya yabancı kaynakla finanse ederken belirleyeceği HBK bir](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-36.jpg)
![FARKSIZLIK NOKTASI FVÖK=Başabaş(farksızlık) noktasındaki FVÖK Ft = Yabancı kaynak sağlanması durumunda finansman giderleri Fo FARKSIZLIK NOKTASI FVÖK=Başabaş(farksızlık) noktasındaki FVÖK Ft = Yabancı kaynak sağlanması durumunda finansman giderleri Fo](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-37.jpg)
![FARKSIZLIK NOKTASI İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1. 000. -TL FARKSIZLIK NOKTASI İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1. 000. -TL](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-38.jpg)
![](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-39.jpg)
- Slides: 39
![](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-1.jpg)
![SERMAYE KAYNAK MALİYETİ İşletmeler kararlarında kullanılan kaynakların sermaye maliyeti üstünde karlılık elde edildiği sürece SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ İşletmeler kararlarında kullanılan kaynakların sermaye maliyeti üstünde karlılık elde edildiği sürece](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-2.jpg)
SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ İşletmeler kararlarında kullanılan kaynakların sermaye maliyeti üstünde karlılık elde edildiği sürece firmalarının değerini (veya hisse senetlerinin değerini) en yüksek düzeye ulaştırma amacına ulaşabilirler.
![SERMAYEKAYNAKMALİYETİ SERMAYE Kaynak maliyeti işletmenin sermaye yapısının optimal olup olmadığını belirlemede bir ölçüdür SERMAYE(KAYNAK)MALİYETİ SERMAYE( ¡ Kaynak maliyeti işletmenin sermaye yapısının optimal olup olmadığını belirlemede bir ölçüdür.](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-3.jpg)
SERMAYE(KAYNAK)MALİYETİ SERMAYE( ¡ Kaynak maliyeti işletmenin sermaye yapısının optimal olup olmadığını belirlemede bir ölçüdür.
![SERMAYE KAYNAK MALİYETİ İşletmeler farklı zamanlarda farklı sermaye yapısı seçenekleriyle karşıya bulunurlar SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ ¡ ¡ İşletmeler farklı zamanlarda farklı sermaye yapısı seçenekleriyle karşıya bulunurlar.](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-4.jpg)
SERMAYE( KAYNAK) MALİYETİ ¡ ¡ İşletmeler farklı zamanlarda farklı sermaye yapısı seçenekleriyle karşıya bulunurlar. Bu seçenekler arasındaki seçimlerinde sermaye maliyeti bir ölçü olarak değerlendirilir. İşletmelerin yabancı kaynak/ öz kaynak oranları zaman içerisinde değişim gösterir. Sermaye yapısında ortaya çıkan değişiklikler sermaye(kaynak) maliyetini etkiler.
![HİSSE PAY SENEDİNİN ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin hisse senedi çıkarması pay senediyoluyla sağladığı kaynakların maliyeti HİSSE (PAY) SENEDİNİN ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin hisse senedi çıkarması (pay senedi)yoluyla sağladığı kaynakların maliyeti](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-5.jpg)
HİSSE (PAY) SENEDİNİN ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin hisse senedi çıkarması (pay senedi)yoluyla sağladığı kaynakların maliyeti D ke = +g Po
![HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke Hisse senedi çıkarmanın maliyeti D Ortaklara dağıtılması beklenen HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara dağıtılması beklenen](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-6.jpg)
HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara dağıtılması beklenen temettü tutarı Po= Hisse senedi piyasa fiyatı g=İşletmenin temettü dağıtmada beklediği artış oranı
![HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20 TL temettü dağıtmayı planlamaktadır Hisse senetleri HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse senetleri](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-7.jpg)
HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse senetleri piyasada 180. -TL piyasa fiyatından işlem görmektedir. Gelecek yıllarda temettü dağıtımında 0, 05 büyüme olacağı tahminlenmektedir. ¡Hisse senetlerinin maliyeti ne kadar olur?
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağladığı kaynakların en YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağladığı kaynakların en](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-8.jpg)
YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağladığı kaynakların en az yüzde kaç kar sağlayan yatırım veya yatırımlara ayrılması gerektiğinin belirlenmesidir. Diğer bir deyişle yeni hisse senedi çıkarmanın şirkete maliyetinin ne olacağının saptanması gerekir. D ke = Po * (1 -b)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke Yeni hisse senedi çıkarmanın maliyeti D Ortaklara YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Yeni hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-9.jpg)
YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ ke = Yeni hisse senedi çıkarmanın maliyeti D= Ortaklara dağıtılması beklenen temettü tutarı Po= Hisse senedi piyasa fiyatı (1 -b)= Yeni hisse senedi çıkarma giderleri oranı
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20 TL temettü dağıtmayı planlamaktadır Hisse YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-10.jpg)
YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme hisse başına 20. -TL temettü dağıtmayı planlamaktadır. Hisse senetleri piyasada 180. -TL piyasa fiyatından işlem görmektedir. 200. 000. TL sermaye artırmı için yeni hisse senedi çıkarmayı planlamaktadır. Ortalama 8. 000. -TL sermaye artış gideri olacaktır. ¡Yeni çıkarılacak hisse senetlerinin maliyeti ne kadar olur?
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklarla işletmede YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklarla işletmede](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-11.jpg)
YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletmenin yeni hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklarla işletmede bir büyüme ve temettü dağıtım oranında da bir artış tahminlenebilir. D ke = +g Po * (1 -b)
![YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri 300 000 TL sı YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri 300. 000 TL’ sı,](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-12.jpg)
YENİ HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri 300. 000 TL’ sı, hisse başına 0, 15 kar beklentisi, yeni çıkarılan her bir 100. 000 TL nominal değerli hisse senedi için 0, 02 oranında gider yapılacaktır. Bu sermaye artışı ile %10 oranında bir büyüme görüleceği tahmin edilmektedir. ¡Yeni çıkarılacak hisse senetlerinin maliyeti ne kadar olur?
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme imtiyazlı hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklar özkaynak İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme imtiyazlı hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklar özkaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-13.jpg)
İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ İşletme imtiyazlı hisse senedi çıkarması yoluyla sağlayacağı kaynaklar özkaynak ile yabancı kaynak arasında sağlanan fon niteliğindedir. Dp kp = Pp
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ kp İmtiyazlı hisse senedi çıkarmanın maliyeti Dp İmtiyazlı İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ kp = İmtiyazlı hisse senedi çıkarmanın maliyeti Dp= İmtiyazlı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-14.jpg)
İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ kp = İmtiyazlı hisse senedi çıkarmanın maliyeti Dp= İmtiyazlı hisse senedi dağıtılması beklenen temettü tutarı Pp= İmtiyazlı hisse senedi piyasa fiyatı
![İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin dönem net karı 400 000 TL olup imtiyazlı İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin dönem net karı 400. 000. -TL olup imtiyazlı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-15.jpg)
İMTİYAZLI HİSSE SENEDİ ÇIKARILMASININ MALİYETİ Şirketin dönem net karı 400. 000. -TL olup imtiyazlı hisse senetlerine 0, 12 oranında kar payı dağıtacaktır. İmtiyazlı hisse senetlerinin piyasa fiyatı 210. -TL’dır ¡Yeni çıkarılacak imtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti ne kadar olur?
![AMORTİSMANLARIN MALİYETİ İşletme ortalama sermaye maliyeti üstünde kar sağlayacak şekilde yatırımlarda kullanabiliyorsa dağıtılmayarak işletmede AMORTİSMANLARIN MALİYETİ İşletme ortalama sermaye maliyeti üstünde kar sağlayacak şekilde yatırımlarda kullanabiliyorsa, dağıtılmayarak işletmede](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-16.jpg)
AMORTİSMANLARIN MALİYETİ İşletme ortalama sermaye maliyeti üstünde kar sağlayacak şekilde yatırımlarda kullanabiliyorsa, dağıtılmayarak işletmede tutmak akılcı olur. Amortismanlar ortalama sermaye maliyetinin hesabında ayrı bir öğe olarak dikkate alınmaz.
![AMORTİSMANLARIN MALİYETİ Teknoloji yoğun olan ve karlı işletmelerde amortismanlar önemli birer fon kaynağıdır Ayrılan AMORTİSMANLARIN MALİYETİ Teknoloji yoğun olan ve karlı işletmelerde amortismanlar önemli birer fon kaynağıdır. Ayrılan](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-17.jpg)
AMORTİSMANLARIN MALİYETİ Teknoloji yoğun olan ve karlı işletmelerde amortismanlar önemli birer fon kaynağıdır. Ayrılan amortismanların maliyeti işletmelerin ortalama sermaye maliyetine yaklaşık maliyetidir. Bu fonlar; Ortaklara dağıtılmada ya da borç ödemede, Yeni yatırımların finansmanında kullanılabilir.
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN OTOFİNANSMANINMALİYETİ Dağıtılmamış karların maliyeti fırsat maliyetidir Ortakların yoksun kaldıkları kar payıdır Karın DAĞITILMAMIŞ KARLARIN (OTOFİNANSMANIN)MALİYETİ Dağıtılmamış karların maliyeti fırsat maliyetidir. Ortakların yoksun kaldıkları kar payıdır. Karın](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-18.jpg)
DAĞITILMAMIŞ KARLARIN (OTOFİNANSMANIN)MALİYETİ Dağıtılmamış karların maliyeti fırsat maliyetidir. Ortakların yoksun kaldıkları kar payıdır. Karın otofinansman olarak bünyede tutulmasının nedeni; elde edilen karın dağıtılması durumunda ortakların alternatif kullanım alanlarından sağlamayı bekledikleri gelirden daha yüksek olmasıdır. Dağıtılmamış karların maliyeti; işletme ortaklarının sermaye payları üzerinden almayı bekledikleri karlılık oranına eşittir.
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Kar dağıtıldığında ortaklar vergi etkisi olacaksa kdk ke1 v kdk Otofinansman DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Kar dağıtıldığında ortaklar vergi etkisi olacaksa; kdk =ke(1 -v) kdk= Otofinansman](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-19.jpg)
DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Kar dağıtıldığında ortaklar vergi etkisi olacaksa; kdk =ke(1 -v) kdk= Otofinansman veya dağıtılmayan karların maliyeti ke =Özkaynak maliyeti V= Vergi oranı
![DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Dt ko g Po Verginin etkisi dikkate alınmazsa özkaynak DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Dt ko = +g Po Verginin etkisi dikkate alınmazsa = özkaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-20.jpg)
DAĞITILMAMIŞ KARLARIN MALİYETİ Dt ko = +g Po Verginin etkisi dikkate alınmazsa = özkaynak maliyeti Şirket hisse başına 4. 000. -TL kazanmakta, 3. 000. -TL temettü ödemekte , hisse senetlerinin piyasa değeri 10. 000. -TL’sı, geçmiş yıllarda karda ve temettü ödemelerinde %10 artış görülmüştür. Dağıtılmamış karların maliyeti (vergi etkili ve vergi etkisiz)ne kadar olur?
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynak maliyeti kaynağın firmaya sağladığı para girişi YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ ¡ Yabancı kaynak maliyeti, kaynağın firmaya sağladığı para girişi](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-21.jpg)
YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ ¡ Yabancı kaynak maliyeti, kaynağın firmaya sağladığı para girişi ile bunun gelecek dönemlerde faiz ve anapara taksiti olarak işletmeye getireceği para çıkışına eşitleyen faiz veya iskonto oranıdır. Yabancı kaynak maliyeti vergiden önce ve vergiden sonra olarak hesaplanır. Yabancı kaynağa ödenen faizler gider olarak yazıldığı için vergi matrahından düşüldüğünden vergi tasarrufu sağlar.
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti vergiden sonraki maliyetinden daha yüksektir VERGİDEN YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti vergiden sonraki maliyetinden daha yüksektir. VERGİDEN](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-22.jpg)
YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti vergiden sonraki maliyetinden daha yüksektir. VERGİDEN ÖNCEKİ MALİYET = İd VERGİDEN SONRAKİ MALİYET İi= İd ( 1 -v ) İd = Yabancı kaynağın vergiden önceki maliyeti v= Vergi oranı İi= Yabancı kaynağın vergiden sonraki maliyeti
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Karlı olmayan ve vergi muafiyeti bulunan işletmelerde yabancı kaynak YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ Karlı olmayan ve vergi muafiyeti bulunan işletmelerde yabancı kaynak](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-23.jpg)
YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ ¡ ¡ Karlı olmayan ve vergi muafiyeti bulunan işletmelerde yabancı kaynak maliyeti vergiden önceki maliyet olan İd’ dir. İşletmelerde her zaman belirli bir tutarda yabancı kaynak bulundurulacağı için her zaman işletmenin finansman yapısında sabit yer tutacaktır bu maliyette aşağıdaki formülle hesaplanır.
![YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Ct Io n 1ki Io İşletmeye sağlanan yabancı kaynak tutarı YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Ct Io = n (1+ki) Io =İşletmeye sağlanan yabancı kaynak tutarı](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-24.jpg)
YABANCI KAYNAĞIN MALİYETİ Ct Io = n (1+ki) Io =İşletmeye sağlanan yabancı kaynak tutarı (dönemler itibariyle sabit kaldığı kabul edilmektedir) Ct= Gelecek bütün dönemler için geçerli olacak yıllık faiz giderleri Ki = Yabancı kaynak maliyeti
![TAHVİL MALİYETİ Tahvil başabaşın altında ya da üstünde çıkarılmış ise ve tahvillerin tamamı belirli TAHVİL MALİYETİ Tahvil, başabaşın altında ya da üstünde çıkarılmış ise ve tahvillerin tamamı belirli](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-25.jpg)
TAHVİL MALİYETİ Tahvil, başabaşın altında ya da üstünde çıkarılmış ise ve tahvillerin tamamı belirli bir vadenin sonunda itfa edilecek ise, tahvil maliyetinin hesaplanması aşağıdaki formül yardımıyla yapılır. (Ct+(1/n)(Po-Io))*(1 -v) k= Po+Io 2
![TAHVİLİN MALİYETİ kTahvil çıkarılmasıyla sağlanan fonların maliyeti Ct Yıllık faiz ödemeleri PoTahvilin nominal TAHVİLİN MALİYETİ k=Tahvil çıkarılmasıyla sağlanan fonların maliyeti Ct = Yıllık faiz ödemeleri Po=Tahvilin nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-26.jpg)
TAHVİLİN MALİYETİ k=Tahvil çıkarılmasıyla sağlanan fonların maliyeti Ct = Yıllık faiz ödemeleri Po=Tahvilin nominal değeri Io=Tahvilin piyasa değeri t = Tahvilin süresi V= Vergi oranı
![TAHVİLİN MALİYETİ İşletme 3 yıl vadeli 0 12 faiz oranıyla 300 000 TL nominal TAHVİLİN MALİYETİ İşletme 3 yıl vadeli 0, 12 faiz oranıyla 300. 000. -TL nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-27.jpg)
TAHVİLİN MALİYETİ İşletme 3 yıl vadeli 0, 12 faiz oranıyla 300. 000. -TL nominal değerli tahvili ihraç etmiştir. Tahvilin vadesinin bitimi 22 ay kalmış olup piyasa fiyatı 260. 000. - TL’dır. İşletme 0, 20 oranında kurumlar vergisi mükellefidir. Tahvilin maliyeti ne kadar olur?
![KZOB MALİYETİ Belirli bir süre kar veya zarara ortak olmak amacıyla çıkarılan kar ve KZOB MALİYETİ Belirli bir süre kar veya zarara ortak olmak amacıyla çıkarılan kar ve](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-28.jpg)
KZOB MALİYETİ Belirli bir süre kar veya zarara ortak olmak amacıyla çıkarılan kar ve zarar ortaklık belgesinde ortaklıkta kalan süreler sermaye maliyetinin belirleyicisidir. N k= N+Ö+İ
![KZOB MALİYETİ k Kar ve zarar ortaklık belgesinin maliyetini N İşletmenin ihraç KZOB MALİYETİ k = Kar ve zarar ortaklık belgesinin maliyetini N = İşletmenin ihraç](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-29.jpg)
KZOB MALİYETİ k = Kar ve zarar ortaklık belgesinin maliyetini N = İşletmenin ihraç ettiği her bir KZOB tertip veya serisinin nominal değerinin hesap dönemi içinde ortaklıkta kaldığı gün sayısı ile çarpılması sonucu elde edilen değerlerin toplamı Ö = İşletmenin öz kaynak tutarındaki değişiklikler gözönünde tutularak, hesap dönemi içinde ortaklıkta kaldığı gün sayısı ile çarpılması sonucu elde edilen değerlerin toplamı İ = İşletmenin her bir intifa senedi tertibinin nominal değerinin hesap dönemi içinde ortaklıkta kaldığı gün sayısı ile çarpılması sonucu elde edilen değerlerin toplamı
![KZOB MALİYETİ İşletme 15 seri nolu 300 000 TL nominal değerli KZOB 220 gün KZOB MALİYETİ İşletme 15 seri nolu 300. 000. -TL nominal değerli KZOB 220 gün,](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-30.jpg)
KZOB MALİYETİ İşletme 15 seri nolu 300. 000. -TL nominal değerli KZOB 220 gün, 1. 000. -TL özkaynak 245 gün ve 200. 000. -TL 5 seri nolu intifa senedi 180 gün işletmede kalmıştır. KZOB maliyeti ne kadar olur?
![AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ İşletmelerde en uygun sermaye yapısının oluşturulması amacıyla finansal yapı içerisinde AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ İşletmelerde en uygun sermaye yapısının oluşturulması amacıyla finansal yapı içerisinde](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-31.jpg)
AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ İşletmelerde en uygun sermaye yapısının oluşturulması amacıyla finansal yapı içerisinde yer alan her bir finansman kaynağın payı ile o kaynağın maliyetinin çarpımı sonucunda oluşturulan toplam sermaye maliyetidir. OSM = (W 1*k 1)+………(Wn*kn)
![AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ W 1 Finansman kaynağının toplam kaynak içerisindeki payı k 1 AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ W 1= Finansman kaynağının toplam kaynak içerisindeki payı k 1=](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-32.jpg)
AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ W 1= Finansman kaynağının toplam kaynak içerisindeki payı k 1= Finansman kaynağının maliyeti İşletmenin 1. 000 TL kaynak toplamının 250. 000. - TL’sı 0, 12 maliyetli banka kredisi, 300. 000. -TL 0, 08 maliyetli tahvil, 180. 000. -TL’sı 0, 10 maliyetli oto finansman, 270. 000. - TL 0, 09 maliyetli kar ve zarar ortalık belgesinden oluşmaktadır. İşletmenin ortalama sermaye maliyeti ne kadar olur ?
![EN UYGUNOPTİMAL SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ EBIT EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES FVÖK EPS EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ EBIT (EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES) FVÖK EPS](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-33.jpg)
EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ EBIT (EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES) FVÖK EPS (EARNINGS PERSHARE) HBK
![EN UYGUNOPTİMAL SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletmenin gereksinimi olan fonlarını öz kaynakla mı yoksa EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletmenin gereksinimi olan fonlarını öz kaynakla mı yoksa](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-34.jpg)
EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletmenin gereksinimi olan fonlarını öz kaynakla mı yoksa yabancı kaynakla mı finanse etmelidir. Bunun kararına verebilmek için işletmenin FVÖK ‘ndan hareket ederek HBK ‘nın artış veya azalışı dikkate alınarak uygun olan fon sağlama alternatifi belirlenir.
![EN UYGUNOPTİMAL SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletme 400 000 TL finansman ihtiyacının tamamını nominal EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-35.jpg)
EN UYGUN(OPTİMAL) SERMAYE YAPISI OLUŞTURMA YÖNTEMLERİ İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1. 000. -TL olan hisse senedi ihraç ederek veya 0, 12 faiz oranlı yabancı kaynakla finanse etmeyi planlamaktadır. İşletmenin her biri 2. 000. - TL nominal değerli hisse senetlerinden oluşan 600. 000. -TL ödenmiş sermayesi bulunmaktadır. İşletme 0, 20 oranında kurumlar vergisi mükellefidir. En uygun seçenek hangisi olur?
![FARKSIZLIK NOKTASI İşletme finansman gereksinimini özkaynak veya yabancı kaynakla finanse ederken belirleyeceği HBK bir FARKSIZLIK NOKTASI İşletme finansman gereksinimini özkaynak veya yabancı kaynakla finanse ederken belirleyeceği HBK bir](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-36.jpg)
FARKSIZLIK NOKTASI İşletme finansman gereksinimini özkaynak veya yabancı kaynakla finanse ederken belirleyeceği HBK bir düşmemesi için belirlenecek olan FVÖK düzeyidir. (1 -v)(FVÖK-Ft) (1 -v)(FVÖK-Fo) = St So
![FARKSIZLIK NOKTASI FVÖKBaşabaşfarksızlık noktasındaki FVÖK Ft Yabancı kaynak sağlanması durumunda finansman giderleri Fo FARKSIZLIK NOKTASI FVÖK=Başabaş(farksızlık) noktasındaki FVÖK Ft = Yabancı kaynak sağlanması durumunda finansman giderleri Fo](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-37.jpg)
FARKSIZLIK NOKTASI FVÖK=Başabaş(farksızlık) noktasındaki FVÖK Ft = Yabancı kaynak sağlanması durumunda finansman giderleri Fo = Özkaynak sağlanması durumunda finansman giderleri St = Yabancı kaynak sağlanması durumunda hisse senedi sayısı So=Özkaynak sağlanması durumunda hisse senedi sayısı V=Kurumlar vergisi oranı
![FARKSIZLIK NOKTASI İşletme 400 000 TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1 000 TL FARKSIZLIK NOKTASI İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1. 000. -TL](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-38.jpg)
FARKSIZLIK NOKTASI İşletme 400. 000. -TL finansman ihtiyacının tamamını nominal değeri 1. 000. -TL olan hisse senedi ihraç ederek veya 0, 12 faiz oranlı yabancı kaynakla finanse etmeyi planlamaktadır. ¡İşletmenin her biri 2. 000. - TL nominal değerli hisse senetlerinden oluşan 600. 000. -TL ödenmiş sermayesi bulunmaktadır. İşletme 0, 20 oranında kurumlar vergisi mükellefidir. En uygun FVÖK ne kadardır?
![](https://slidetodoc.com/presentation_image/1db6f04decf59c53a37e9aa8ce7d0e94/image-39.jpg)
Malyet ne demek
Malyet
Emel kaynak
Krater çatlağı
Hesabın alacaklandırılması
Plastik birleştirme yöntemleri
Kaynakça nasıl yazılır örnek
Slidetodoc
Termit kaynağı
Prof dr bektaş tepe
Birincil bilgi kaynakları
Giriş gelişme sonuç örnekleri
Banu kaynak boz
Ark boyu
Gerilim bölücü
Howard aldrich kaynak bağımlılığı
Kaynak işlerinde kullanılan tüplerin renk kodlaması
Emel kaynak
Kaynak hesaplarının işleyiş kuralları
Serhat turhan
Kaynak göstermeden yapılan intihaller
Kaynak gösterimi
Fon akım tablosu
Sermaye piyasası kurumları
Bourdieu sermaye biçimleri
Sermayenin marjinal etkinliği formülü
Sermaye piyasası kurumları
Tapu kadastro döner sermaye
Devamlı sermaye nedir
Sermaye piyasası kurulunun temel fonksiyonları
Pierre bourdieu sermaye türleri
Fvök yaklaşımı
öz sermaye rantı
Dağıtılmayan karların maliyeti formülü
Sermaye piyasası türev araçları
ödemeler bilançosunun ana hesap grupları