Semana 2 TASAS DE INTERES Y VALORACION DE

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Semana 2 TASAS DE INTERES Y VALORACION DE BONOS Finanzas Administrativas III

Semana 2 TASAS DE INTERES Y VALORACION DE BONOS Finanzas Administrativas III

OBJETIVOS Que el alumno maneje las diferentes tasas de interés y que aprenda como

OBJETIVOS Que el alumno maneje las diferentes tasas de interés y que aprenda como valorar un bono u obligación.

TASA DE INTERES La compensación que paga el prestatario de fondos al prestamista; desde

TASA DE INTERES La compensación que paga el prestatario de fondos al prestamista; desde el punto de vista del prestatario, es el costo por solicitar fondos en préstamo.

VALUACION El proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento para determinar el valor

VALUACION El proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento para determinar el valor de un activo.

MÉTODO BASICO DE VALUACIÓN Es el valor presente de todos los flujos de efectivo

MÉTODO BASICO DE VALUACIÓN Es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el periodo de tiempo relevante.

VALUACION BASICA DE OBLIGACIONES El valor de una obligación es el valor presente de

VALUACION BASICA DE OBLIGACIONES El valor de una obligación es el valor presente de los pagos contractuales que su emisor está forzado a realizar desde el momento actual hasta su vencimiento. O 0 = I x (FIVPAk , n) + M x (FIVPk , n) d d

EJEMPLO Suponga que el interés de la nueva emisión de Stills Company se paga

EJEMPLO Suponga que el interés de la nueva emisión de Stills Company se paga anualmente y que el rendimiento requerido es igual a la tasa de interés de cupón de la obligación, I =$100, kd= 10%, M=$1, 000 y n=10 años. O 0 =$100 x (FIVPA 10%, 10 años) + $1, 000 x (FIVP 10%, 10 años) =$100 x (6. 145) + $1, 000 x (. 386) =$614. 50 + 386. 00 = $1, 000. 50 Por tanto, la obligación tiene un valor aproximado de $1, 000.

Descuento Premio La cantidad a la que se vende una obligación por debajo de

Descuento Premio La cantidad a la que se vende una obligación por debajo de su valor nominal. Descuento = M - O 0 vende una obligación por arriba de su valor nominal. Premio = O 0 - M Rendimiento requerido, kd (%) Valor de la obligación, O 0 ($) 12 887. 00 Valor de descuento 10 1, 000. 00 Valor nominal 8 1, 134. 00 Valor de premio Condición

RAV (rendimiento al vencimiento) Tasa de rendimiento que los inversionistas ganan si adquieren una

RAV (rendimiento al vencimiento) Tasa de rendimiento que los inversionistas ganan si adquieren una obligación a un precio específico y la conserva hasta su vencimiento.

EJEMPLO La obligación de Stills Company, que se vende actualmente en $1, 080, posee

EJEMPLO La obligación de Stills Company, que se vende actualmente en $1, 080, posee una tasa de interés de cupón del 10%, un valor nominal de $1, 000, paga intereses anualmente y su tiempo de vencimiento es de 10 años. Puesto que sabemos el rendimiento requerido, kd, del 10% daría como resultado un valor de $1, 000, la tasa de descuento que produciría $1, 080 tendría que ser menor al 10%.

EJEMPLO O 0 =$100 x (FIVPA 9%, 10 años) + $1, 000 x (FIVP

EJEMPLO O 0 =$100 x (FIVPA 9%, 10 años) + $1, 000 x (FIVP 9%, 10 años) =$100 x (6. 418) + $1, 000 x (. 422) =$641. 80 + 422. 00 = $1, 063. 80 Debido a que la tasa del 9% no es lo suficientemente baja para incrementar al valor de 1, 080, se intenta con la tasa del 8%

EJEMPLO O 0 =$100 x (FIVPA 8%, 10 años) + $1, 000 x (FIVP

EJEMPLO O 0 =$100 x (FIVPA 8%, 10 años) + $1, 000 x (FIVP 8%, 10 años) =$100 x (6. 710) + $1, 000 x (. 463) =$671. 00 + 463. 00 = $1, 134. 00 Puesto que el valor obtenido de 8% es demasiado alto y el de 9% es demasiado bajo. Como $1, 063. 80 se aproxima más a $1, 080, el porcentaje entero mas cercano al RAV es el 9%.

Bono Instrumento de deuda a largo plazo. BONO GUBERNAMENTAL Deuda emitida por los gobiernos

Bono Instrumento de deuda a largo plazo. BONO GUBERNAMENTAL Deuda emitida por los gobiernos federal, estatal o local. BONO MUNICIPAL Bono emitido por los gobiernos estatales o locales.

BONO DE INGRESO Bono municipal que genera utilidades, que a su vez se usan

BONO DE INGRESO Bono municipal que genera utilidades, que a su vez se usan para hacer pagos a interés y a capital. BONO DE OBLIGACIÓN GENERAL Bono municipal respaldado por la capacidad del gobierno local para aplicar impuestos. BONOS CORPORATIVOS Instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por empresas.

GRACIAS

GRACIAS