Rszvnyek rfolyam s hozamszmtsai Ksztette Papp Jzsef Ksztette
- Slides: 35
Részvények árfolyam és hozamszámításai Készítette: Papp József
Készítette: Papp József Részvények 106 Jellemzői: n Tagsági jogokat megtestesítő értékpapír n Hozama változó n Nincs lejárata n A vállalat jegyzett tőkéjének meghatározott hányadát testesíti meg
Készítette: Papp József Elsőbbségi részvények 106 Típusai: n Osztalék elsőbbségi n Likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbségi n Szavazat elsőbbségi n Elővásárlási elsőbbségi
Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 107 A kötvény előnye a kibocsátó számára: n A kapott tőke költsége előre meghatározott. n A forrás költsége általában alacsonyabb, mint a részvény kibocsátásnál. n A kötvénytulajdonos nem vesz részt a vállalat irányításában.
Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 107 A kötvény előnye a vásárlója számára: n Elsőbbséget biztosít a jövedelem felosztásnál (kamatfizetés) az osztalékok kifizetésével szemben n Elsőbbséget élvez a vállalat felszámolásánál a részvényessel szemben n Határozott lejárata van n A fixebb jövedelem és a határozott lejárat miatt kisebb az árfolyam-ingadozás, azaz a kockázat
Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 108 A részvény előnye a kibocsátó számára: n Nem jelent fix terhet a kibocsátása (ingadozó vállalati n n jövedelmek esetén). Nem annyira kockázatos, mint a kötvények meghatározott kamatai. Nincs rögzített lejárat, amikor a forrást pótolni kell. Nem szükséges a hosszú lejáratú hitelviszonnyal, tőkeáttétellel járó szigorúbb gazdálkodási követelményeknek megfelelni. Eladósodottságának létezik a befektetők által a gyakorlatban elfogadott felső határa.
Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 108 A részvény előnye a befektető számára: n Általában a magasabb kockázatért cserébe magasabb a várható hozam. n Beleszólási joga van a vállalat ügyeibe, tagsági jogaival aktív szerepet játszhat a vállalat életében. n Egyéb jogokat definiálhatnak számára (elsőbbségi, elővételi, stb. ). n Hosszú távon, a befektetés kényszere nélkül tarthatja pénzét egy konstrukcióban.
Készítette: Papp József A részvény árfolyama 109 A részvény elméleti árfolyama (1 éves időtartam vizsgálatával) n P 0: reális részvényárfolyam n P 1: következő évi árfolyam előrejelzés n DIV 1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés n r: várható hozam
Készítette: Papp József A részvény várható hozama 109
Készítette: Papp József A részvény árfolyama 109 A részvény reális árfolyama n A részvény árfolyama hosszú távon a várható osztalékok végtelen sorozatának jelenértéke. n P 0: reális részvényárfolyam n DIVt: t-edik időszaki egy részvényre jutó osztalék
Készítette: Papp József A részvény árfolyama n Ha 110 feltételezzük, hogy az osztalék valamilyen örökjáradékhoz hasonlít n P 0: reális részvényárfolyam n DIV 1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés n r: várható hozam n g: osztalék növekedési ütem
Készítette: Papp József Mutatószámok EPS – egy részvényre jutó eredmény n (Earning Per Share) – egy részvényre jutó adózás utáni eredmény. 110
Készítette: Papp József Mutatószámok P/E – árfolyam / eredmény hányados n (Price per Earnings) – árfolyam / eredmény hányados 110
Készítette: Papp József Mutatószámok 111 A magas P/E ráta jelentheti, hogy n. A befektetők jó növekedési lehetőséget látnak, n Vagy biztos nyereségre számítanak, ezért alacsonyabb hozammal is elégedettek, n Vagy mind a kettő előző állítást igaznak vélik, n Vagy egyszerűen csak alacsony volt az elmúlt időszakban a cég számviteli eredménye
Készítette: Papp József Mutatószámok 111 ROE – saját tőke arányos eredmény n (Return On Equity) – adózás utáni eredmény és a saját tőke hányadosa.
Készítette: Papp József Mutatószámok 111 BV – könyv szerinti érték n (Book Value) – egy részvényre jutó eredmény és a saját tőke arányos eredmény hányadosa
Készítette: Papp József Mutatószámok 112 dp – osztalék-fizetési ráta n (Dividend Payout) – megmutatja, hogy az adózás utáni eredmény hány százalékát osztják ki osztalékként.
Készítette: Papp József Mutatószámok 112 1 -dp – újrabefektetés hányad n Megmutatja, hogy a vállalat az adózás utáni eredményének hány százalékát forgatja vissza a vállalkozásba.
Készítette: Papp József Mutatószámok 112 r 0 – osztalékhozam n Azt mutatja meg, hogy a befektetett tőkének hány százalékát kapja vissza osztalékként a befektető.
Készítette: Papp József Mutatószámok 112 g – fenntartható növekedési ütem n Saját tőke arányos eredmény és az újrabefektetési hányad szorzata.
Készítette: Papp József Mutatószámok Ez a növekedés érinti n A saját tőke értékét n Az adózás utáni eredmény nagyságát n A kifizethető osztalék összegét n Az évről évre újra befektethető tőke nagyságát. 113
Készítette: Papp József 6. 5. 1 feladat 114 Valamely részvénytársaság ez évi adatai a következők: n saját tőke hozama = 22% n egy részvényre jutó nyereség = 1200 Ft n hosszútávra meghatározottan az osztalékfizetési hányad = 46% n a befektetők által elvárt hozam = 22% n Az ez évi osztalékot az elmúlt napon fizették ki Mekkora a saját tőkére jutó nyereség és növekedési ütem (g), a következő évi osztalék (DIV 1) a jelenlegi részvényárfolyam (Po)?
Készítette: Papp József 6. 5. 1 feladat megoldása Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: ROE = 22% = 0, 22 EPS = 1200 Ft. dp = 46% = 0, 46 r = 22% = 0, 22 114
Készítette: Papp József 6. 5. 2 feladat 115 Valamely cég nyilvántartásában szereplő adatai közül a következőket ismerjük: n adózás utáni eredmény = 9. 500. 000 Ft n saját tőke = 47. 500. 000 Ft n törzsrészvények száma = 1000 darab n osztalék = 6000 Ft/db Határozza meg, hogy várhatóan mekkora lesz a cég részvénye osztalékának növekedési üteme?
Készítette: Papp József 6. 5. 2 feladat megoldása 115
Készítette: Papp József 6. 5. 3 feladat Valamely részvényre vonatkozóan a következő adatokat ismerjük: n Kockázatmentes kamatláb: 12% n Piaci portfolió hozama: 14% n Osztaléknövekedési ütem: 5% n Elvárt hozam: 16% n Árfolyam jelenleg: 8400 Ft. Határozza meg, hogy mekkora osztalékot fizetett ebben az évben a részvény? 116
Készítette: Papp József 6. 5. 3 feladat megoldása 116 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: g = 5% = 0, 05 P 0 = 8400 Ft. r = 16% = 0, 16
Készítette: Papp József 6. 5. 4 feladat 117 Valamely cég részvényéről a következő adatokat ismerjük: n osztalékfizetés az első évben: 4000 Ft n Névérték: 25. 000 Ft n évenkénti állandó ütemű osztaléknövekedés: 200 Ft A cég a részvényt 35. 000 Ft-os árfolyamon kínálja. Amennyiben feltételezzük, hogy a befektetők által elvárt hozam a névleges hozammal egyenlő, érdemes-e az adott árfolyamon megvásárolni a részvényt?
Készítette: Papp József 6. 5. 4 feladat megoldása 117 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: DIV 1 = 4000 Ft. N = 25. 000 Ft. Pkínálati árfolyam = 35. 000 Ft. Tehát érdemes vásárolni, mert az elméleti árfolyam magasabb a felkínáltnál!
Készítette: Papp József 6. 5. 5 feladat 118 Egy részvény következő évi egy részvényre jutó eredménye 300 Ft. A társaság hosszú távú osztalékpolitikája szerint az eredmény 40%-át osztják fel osztalékként. A sajáttőkearányos nyereség 20%, ez várhatóan hosszútávon fennmarad. Az elvárt hozam 25%. a, Mekkora a részvénytől várható növekedési ütem? b, Mekkora a reális részvényárfolyam?
Készítette: Papp József 6. 5. 5 feladat megoldása 118 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: EPS 1 = 300 Ft. dp = 40% = 0, 4 ROE = 20% = 0, 2 r = 25% = 0, 25
Készítette: Papp József 6. 5. 6 feladat 119 Valamely részvénytársaság nyilvántartásából kiemelt adatok a következők: n törzsrészvények száma: 10. 000 darab n adózás után eredmény: 15. 000 Ft n saját tőke: 54. 000 Ft Határozza meg egy részvény könyv szerinti értékének nagyságát!
Készítette: Papp József 6. 5. 6 feladat megoldása Egy részvény könyv szerinti értéke: 119
Készítette: Papp József 6. 5. 7 feladat 120 n Egy részvény idei osztalékát, 60 Ft-ot holnap fogják kifizetni a részvény tulajdonosának. Ez az érték az előrejelzések szerint évi 12%-kal fog növekedni. Az elvárható éves hozam 15%. Mekkora a reális árfolyam?
Készítette: Papp József 6. 5. 7 feladat megoldása 120 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: DIV 0 = 60 Ft. g = 12% = 0, 12 r = 15% = 0, 15 Mivel az ez évi osztalékot még nem fizették ki:
