Rentabilitetsanalyser n Med rentabilitet menes inntjeningen p investert

Rentabilitetsanalyser n Med rentabilitet menes inntjeningen på investert kapital Kapittel 6 1

Ulike rentabilitetsmål n For å analysere virksomhetens lønnsomhet beregnes ofte følgende nøkkeltall: n Totalkapitalens rentabilitet n n n Kalles også totalavkastningen eller totalrentabiliteten Totalkapitalens omløpshastighet Resultatgraden Egenkapitalens rentabilitet Driftsmarginen Avkastningen på sysselsatt kapital Kapittel 6 2

Totalkapitalens rentabilitet n Viser rentabiliteten (avkastningen) på den totale kapitalen som er bundet i bedriften (sum eiendeler) n Hvis for eksempel totalkapitalens rentabilitet er 10 %, har bedriften oppnådd en avkastning lik 10 % av bedriftens verdier (uttrykt som sum totalkapital i balansen) Kapittel 6 3

Totalkapitalens rentabilitet (RTK) Balanse Resultatregnskap 2. Eierens andel av resultatet Kostnader ekskl. finanskostn. Egenkapital Eiendeler Inntekter RTK Resultat før finanskost. Gjeld 1. Långivernes andel av resultatet (rentekostnadene) Kapittel 6 4

Totalkapitalens rentabilitet n Totalkapitalrentabiliteten beregnes på følgende måte: Gjennomsnittlig totalkapital = (IB + UB)/2 Kapittel 6 5

Rentabilitet av totalkapitalen n Krav til totalrentabiliteten: n n Minst være lik den gjennomensnittlige lånerenten bedriften betaler for sine lån. Målsetningen for RTK ved normal risiko vil være 5 -6 % høyere enn den avkastningen som en risikofri pengeplassering gir Kapittel 6 6

Eller gruppert på en annen måte Kapitalens omløpshastighet Resultatgraden Kapittel 6 7

Sammenhengen mellom resultatgrad, kapitalens omløpshastighet og totalkapitalrentabilitet 15% Resultatgrad 10% Totalkapitalrentabilitet 5% 10% 0% 1 2 3 Kapittel 6 4 Kapitalens omløpshastighet 8

Egenkapitalens rentabilitet n Egenkapitalens rentabilitet før skatt: Kapittel 6 9

Rentabilitet av egenkapitalen etter skatt n Egenkapitalrentabiliteten (REK) etter skatt: Kapittel 6 10

Krav til egenkapitalrentabiliteten n n Minst like høy som den avkastningen eierne kunne fått ved en alternativ plassering av kapitalen i andre prosjekter med tilsvarende risiko Egenkapitalen bærer en høyere risiko enn fremmedkapitalen, og avkastningskravet bør derfor settes noe høyere Kapittel 6 11

Hva påvirker egenkapitalrentabiliteten? n n Egenkapitalrentabiliteten er avhengig av totalrentabiliteten og gjeldsgraden Vi benytter symbolene n n n Totalkapitalens rentabilitet = RTK Egenkapitalens rentabilitet = REK Gjennomsnittlig gjeldsrente = r Gjennomsnittlig egenkapital = EK Gjennomsnittlig gjeld = G Sammenhengen er: Kapittel 6 12

Hva påvirker egenkapitalrentabiliteten (2) n Egenkapitalrentabiliteten avhenger av tre forhold: n n n Totalkapitalens rentabilitet (RTK) G Gjeldsgraden ( EK) Differansen mellom totalrentabiliteten (RTK) og gjennomsnittlig gjeldsrente (r) G EK Leddet ∙ (RTK – r) blir positivt når RTK > r og negativt når RTK < r. Sammenhengen fremgår av tabellen på neste side. Kapittel 6 13

Hva påvirker egenkapitalrentabiliteten (3) Kapittel 6 14

Driftsmarginen n Driftsmarginen viser hvordan selve driften har gått uavhengig av hvordan bedriften er finansiert: Kapittel 6 15

Avkastning på sysselsatt kapital § Med sysselsatt kapital menes normalt totalkapitalen minus rentefri gjeld § Et formål med avkastningen på sysselsatt kapital er å se om bedriftens drift genererer en avkastning som er større enn bedriftens kapitalkostnader Kapittel 6 16