RENTABILITETSANALYSE HOVEDPUNKTER Beregne og vurdere en bedrifts totalkapitalrentabilitet

RENTABILITETSANALYSE

HOVEDPUNKTER • Beregne og vurdere en bedrifts totalkapitalrentabilitet og egenkapitalrentabilitet • Forklare sammenhengen mellom resultatgraden og kapitalens omløpshastighet • Forklare sammenhengen mellom rentabilitet og soliditet (brekkstangformelen) 2

RENTABILITETSANALYSER • Med rentabilitet menes inntjeningen på investert kapital 3 Kapittel 6

ULIKE RENTABILITETSMÅL • For å analysere virksomhetens lønnsomhet beregnes ofte følgende nøkkeltall: • • • Totalkapitalens rentabilitet Totalkapitalens omløpshastighet Resultatgraden Egenkapitalens rentabilitet Driftsmarginen Avkastningen på sysselsatt kapital

TOTALKAPITALENS RENTABILITET • Viser rentabiliteten (avkastningen) på den totale kapitalen som er bundet i bedriften (sum eiendeler) • Hvis for eksempel totalkapitalens rentabilitet er 10 %, har bedriften oppnådd en avkastning lik 10 % av bedriftens verdier (uttrykt som sum totalkapital i balansen)

TOTALKAPITALENS RENTABILITET (RTK) Balanse Resultatregnskap 2. Eierens andel av resultatet Kostnader ekskl. finanskostn. Egenkapital Eiendeler Inntekter RTK Gjeld 1. Långivernes andel av resultatet (rentekostnadene) Resultat før finanskost.

TOTALKAPITALENS RENTABILITET • Totalkapitalrentabiliteten beregnes på følgende måte: • Gjennomsnittlig totalkapital = (IB + UB) / 2

RENTABILITET AV TOTALKAPITAL • Krav til totalkapitalens rentabiliteten: • Minst være lik den gjennomsnittlige lånerenten bedriften betaler for sine lån. • Målsetningen for RTK ved normal risiko vil være 5 -6 % høyere enn den avkastningen som en risikofri pengeplassering gir

GRUPPERT PÅ EN ANNEN MÅTE Kapitalens omløpshastighet Resultatgraden

SAMMENHENGEN MELLOM RESULTATGRAD OG KAPITALENS OMLØPSHASTIGHET 15% Resultatgrad 10% Totalkapitalrentabilitet 5% 10% 0% 1 2 3 4 Kapitalens omløpshastighet

EGENKAPTALENS RENTABILITET • Egenkapitalens rentabilitet før skatt:

RENTABILITET AV EGENKAPITAL ETTER SKATT • Egenkapitalrentabiliteten etter skatt:

KRAV TIL EGENKAPITALRENTABILITETEN • Minst like høy som den avkastningen eierne kunne fått ved en alternativ plassering av kapitalen i andre prosjekter med tilsvarende risiko • Egenkapitalen bærer en høyere risiko enn fremmedkapitalen, og avkastningskravet bør derfor settes noe høyere

HVA PÅVIRKER EGENKAPITALRENTABILITETEN? • Egenkapitalrentabiliteten er avhengig av totalrentabiliteten og gjeldsgraden • Vi benytter symbolene • • • Totalkapitalens rentabilitet = RTK Egenkapitalens rentabilitet = REK Gjennomsnittlig gjeldsrente = r Gjennomsnittlig egenkapital = EK Gjennomsnittlig gjeld = G • Sammenhengen er:

HVA PÅVIRKER EGENKAPITALRENTABILITETEN? (2) • Egenkapitalrentabiliteten avhenger av tre forhold: • Totalkapitalens rentabilitet (RTK) G • Gjeldsgraden ( ) EK • Differansen mellom totalrentabiliteten (RTK) og gjennomsnittlig gjeldsrente (r) (RTK – r) blir positivt når RTK > r og negativt når RTK < r.

DRIFTSMARGINEN • Driftsmarginen viser hvordan selve driften har gått uavhengig av hvordan bedriften er finansiert: 16

AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL § Med sysselsatt kapital menes normalt totalkapitalen minus rentefri gjeld § Et formål med avkastningen på sysselsatt kapital er å se om bedriftens drift genererer en avkastning som er større enn bedriftens kapitalkostnader