QUINTA EMISIN DE BONOS DE DEUDA PUBLICA EMPRESA

QUINTA EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA PUBLICA EMPRESA DE ACUEDUCTO Y ALCANTARILLADO DE BOGOTA. $110, 000, 000. oo Calificada AA+ por Duff&Phelps de Colombia Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión Pública Admirable Correval S. A. : Agente Líder Estructurador y Colocador 1

Las cifras contenidas en esta presentación han sido suministradas en su totalidad por la Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogotá. Los receptores de esta información serán responsables de hacer su propio análisis de la veracidad de la misma. De acuerdo con lo anterior se acepta que Correval S. A no tendrá responsabilidad u obligación alguna hacia el receptor de la información, ya sea contractual o de otra naturaleza, por las consecuencias directas, indirectas o que se presenten de otra manera por el uso de la misma. Las proyecciones presentadas y resultados arrojados en los escenarios financieros modelados fueron suministrados por el Acueducto, a los cuales no se les realizó auditoría por parte de Correval S. A. no ofrece ninguna garantía de que la ejecución financiera futura del Acueducto se ciña a los resultados aquí consignados. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 2

Contenido 1. Introducción 2. Características de la emisión 3. Generalidades Acueducto 4. Evolución financiera histórica 5. Proyecciones financieras Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 3

Contenido 1. Introducción 2. Características de la emisión 3. Generalidades Acueducto 4. Evolución financiera histórica 5. Proyecciones financieras Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 4

Introducción Esta presentación tiene como finalidad realizar una breve descripción del negocio de la Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogotá (“el Acueducto”), con el propósito de ofrecer la QUINTA EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA PÚBLICA INTERNA a su cargo. Parte de la reseña de las características de los títulos ofrecidos y de una serie de aspectos relevantes relacionados con el negocio del Acueducto, para luego profundizar en su evolución financiera y en sus proyecciones. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 5

Introducción El Acueducto de Bogotá es una excelente consideración de inversión… ü ü ü La calificación AA+ de la emisión de bonos fue ratificada, lo cual es una evidencia de la seguridad de la inversión, La excelente calidad crediticia y sólida posición financiera de la empresa que se refleja en sus altos niveles de EBITDA, mejorará aún más a futuro, Los recursos de la emisión se destinarán en un 100% a inversión en activos fijos con reconocimiento en la tarifa futura, Fuertes barreras de entrada a la competencia, Actualmente está ejecutando un proceso de modernización que le permitirá incrementar los niveles de EBITDA y finalmente, generar valor a la empresa. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 6

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A continuación se enuncian las características generales de los bonos que se ofrecen … Instrumento Bonos de Deuda Pública Interna Monto Ciento diez millones de pesos ($110, 000, 000. oo) Series Subserie d 2 (Tasa de referencia IPC) Modalidad pago de intereses A elección del suscriptor (TV) Forma de amortización Al vencimiento Plazo 10 años Fecha de emisión Día de publicación del primer aviso de oferta Mecanismo de colocación Subasta Holandesa Destinación de los recursos Inversión en activos fijos Calificación AA+ otorgada por Duff&Phelps de Colombia Agente administrador de la emisión Deceval S. A. Representante Legal de tenedores Fiduciaria Popular Agente Líder Estructurador y Colocador Correval S. A. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 8

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El Acueducto es una empresa industrial y comercial del Distrito, dotada de personería jurídica, autonomía administrativa y patrimonio independiente. Su objeto principal es la prestación de los servicios públicos de acueducto y alcantarillado en la ciudad de Bogotá y en 10 municipios aledaños, a través de tres sistemas de abastecimiento… Sistema Tunjuelo Chisacá Sistema Chingaza Chuza La Regadera El Dorado San Rafael La Calera Wiesner 13. 5 m 3 0. 6 m 3 La Laguna /s 0. 5 m 3 /s Vitelma /s 0. 4 m 3 /s San Diego Sopó 0. 01 M Gachacipá 3 /S Tibitoc 3 10. 4 m 3 /s BOGOTÁ Tocancipá Soacha Neusa Tominé Sistema Río Bogotá Sisga Chía Mosquera Cajicá Funza Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable Madrid 10

Chingaza II (5 m 3/s) El sistema de abastecimiento actual tiene una capacidad de producción de 26 m 3/seg. La demanda total de agua potable es de 14. 7 m 3/s. La capacidad de producción excede en un 77% la demanda total de agua. La Empresa tiene garantizada la capacidad de producción hasta el año 2015… 29 24 Sumapaz (7 m 3/s) I Etapa Demanda Oferta 19 2040 2035 2030 2025 2020 2015 2010 2005 2000 1995 1990 9 1985 14 1980 m 3/segundo 34 Chingaza (13. 5 m 3/s) 39 Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 11

En los últimos años el Acueducto ha realizado un importante esfuerzo en inversión en obras de desarrollo que aportan infraestructura a la ciudad y cobertura a la población… Miles de millones de pesos constantes de 2002 7% 9% 600 514 12% 500 427 386 400 390 337 61% 286 271 11% 222 200 100 Redes Modernización 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Rehabilitación Abastecimiento y tratamiento Programas ambientales Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 12

Puesto que cuenta con capacidad instalada, los esfuerzos del Acueducto se dirigen a la inversión en redes de distribución y consecuentemente, a la ampliación de la cobertura del sistema… 100, 0% Porcentaje de cobertura 90, 0% 80, 0% 70, 0% 98, 0% 95, 2% 95, 1% 91, 3% 91, 9% 93, 3% 90, 1% 87, 6% 86, 2% 86, 0% 84, 5% 85, 3% 82, 0% 83, 0% 81, 1% 78, 7% 77, 6% 73, 0% 70, 8% 60, 0% 50, 0% 40, 0% 39, 0% 40, 0% 36, 0% 34, 8% 33, 0% 32, 0% 34, 0% 30, 0% 20, 0% 10, 0% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Acueducto Alcantarillado Agua no contabilizada Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 13

La gestión del Acueducto dirigida a mantener en niveles aceptables y manejables el índice de agua no contabilizada, tiene una repercusión significativa en sus ingresos. Para el 2004, el Acueducto espera alcanzar un índice de agua no contabilizada del 30%. . . En la interpretación de este indicador se deben considerar los siguientes hechos: ü En el caso del Acueducto, el nivel de este indicador es favorable en vista del entorno socioeconómico actual y los niveles registrados en los demás municipios del país. • A nivel nacional el Acueducto se ubica en el sexto lugar en lo que se refiere a mejor índice de agua no contabilizada • A nivel latinoamericano se ubica en el promedio. ü El Programa de Gestores por zonas coadyuvará a la disminución de este indicador. ü El 60% de las pérdidas son mercado potencial y el 40% restante corresponde a pérdidas técnicas. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 14

Cada gestor se encarga de la operación y mantenimiento de las redes menores de acueducto y alcantarillado en un área determinada de la ciudad, así como de solucionar los reclamos operativos y comerciales que le sean encomendados, posibilitando así una atención integral y eficiente. ZONAS 1 Zona 1 2 3 4 5 No. De clientes aprox 2 Gestor 326, 086 cuentas Consorcio Aguas Capital 3 4 5 261, 762 cuentas UT Agua. Azul 241, 449 cuentas UT EPM Bogotá aguas 238, 694 cuentas UT EPM Bogotá aguas 225, 187 cuentas UT Agua. Azul Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 15

La empresa se encuentra actualmente en un período de transformación empresarial, cuya finalidad es adecuar esquemas modernos de administración a la empresa pública. ü Reducir el nivel de agua no contabilizada, ü Atención a los usuarios ü Mantenimiento de la infraestructura ü Implementación de SAP ü Plan de Pensión Anticipada, el Plan de Retiro Voluntario y el redimensionamiento de la planta de personal Plan estratégico de zonificación + Mejoras en sistemas de + información Transformación Generar empresarial valor Optimización de la planta de personal Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 16

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El Acueducto cuenta con la siguiente estructura de PYG … No operacional Operacional 1. Ingresos venta de servicios 5. Utilidad/ Pérdida operacional 2. Costos y gastos servicios personales y de admon. 6. Otros ingresos / egresos financieros y extraordinarios 3. EBITDA (1 - 2) 7. Utilidad/Pérdida antes de ajustes extraordinarios (5 +/- 6) 4. Non cash items (4. 1 + 4. 2 + 4. 3) 8. Ingresos / egresos ajustes extraordinarios 4. 1 Amortización cálculo actuarial 9. Resultados antes de ajustes por inflación (7 +/- 8) 4. 2 Depreciación 4. 3 Otras provisiones 10. Corrección monetaria 5. Utilidad/Pérdida operacional (3 +/ -4) 11. Utilidad/Pérdida del ejercicio (9 +/- 10) Resultados financieros Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 18

La disminución observada del consumo desde 1997, se ha compensado con un incremento tarifario y en el número de cuentas… Cuentas (miles) 1500 1000 x 1238 1275 1296 1363 1003 1072 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 57, 55, 7 47, 5 42, 3 39, 4 37, 5 35, 2 33, 3 1997 1998 1999 2000 2001 2002 500 x Consumo - bimestre (m 3/cuenta) 1195 1132 0 80, 0 60, 0 40, 0 6 20, 0 1995 1996 3200 Valor tarifa 2400 1600 Media (pesos) 800 Ingresos 528 811 982 1193 666 1995 1996 1997 1998 1999 1706 2062 2486 0 2001 2002 Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 19

La elasticidad del consumo a las variaciones en la tarifa tiende a disminuir en el tiempo, dada la estabilización de los hábitos de consumo de la población… 120 Tendencia a la estabilización del m 3/cuenta bimestre 100 consumo 80 60 40 20 0 1995 1996 1997 Residencial 1998 1999 2000 Multifamiliar 2001 2002 Comercial Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 20

Este comportamiento se evidencia especialmente en los estratos 5 y 6 de la población… 250 m 3/cuenta bimestre 200 46 39 38 37 33 32 32 29 28 27 32 31 29 28 37 34 32 31 29 40 34 32 31 30 28 1997 1998 1999 2000 2001 2002 34 34 30 50 37 36 150 100 37 37 34 40 33 29 0 Estrato 1 Estrato 2 Estrato 3 Estrato 4 Estrato 5 Estrato 6 Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 21

Pese a la disminución del consumo, la metodología tarifaria aplicada desde 1999, la cual ha sido diseñada y aprobada por la CRA para darle viabilidad financiera al Acueducto, ha permitido mantener el crecimiento en términos reales de los ingresos de la empresa… ü El Acueducto está sometido al Régimen de Libertad Regulada de Tarifas, de acuerdo con el cual las empresas tienen libertad de fijar sus tarifas, pero aplicando la normatividad establecida por la Comisión de Regulación de Agua Potable y Saneamiento Básico (CRA). ü De acuerdo con la normatividad de la CRA, la tarifa debe reflejar los costos reales de prestación del servicio de acueducto y alcantarillado por parte de la empresa (costos de referencia). Los costos asociados al servicio se clasifican en: • Costos de inversión (Reposición sistema actual + plan de inversiones LP) • Costos operacionales del sistema (todos los gastos en que incurre la entidad en el año base) • Costos de administración (Gastos administrativos, gastos asociados a la comercialización y demás servicios permanentes que no dependen del volumen) ü La CRA le aprobó al Acueducto los costos de referencia y la metodología de transición de la tarifa del Acueducto. El nuevo esquema tarifario implica incrementos reales en las tarifas hasta el año 2005, cuando se llega a la tarifa meta aprobada por la CRA en la que se nivelan las tarifas y desmontan de subsidios. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 22

Aunque en el 2002 únicamente se ajustó la tarifa en un 3. 7% por concepto de la inflación, los ingresos del Acueducto crecieron en términos reales. A junio de este año la tarifa se ha ajustado dos veces por inflación… 900. 000 798. 592 Millones de pesos corrientes 800. 000 697. 136 700. 000 644. 956 600. 000 508. 083 500. 000 377. 083 400. 000 326. 525 250. 490 200. 000 100. 000 - Var real Fuente: Acueducto 1997 1998 1999 11, 7% 5, 7% 2000 2001 2002 23, 9% 17, 9% 1, 03% Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 2003 E Anualizado 6, 8% 23

Por otro lado, el Acueducto presenta una evolución positiva desde el punto de vista de eficiencia en el recaudo. Los días de rotación de la cartera, pasaron de 179 a 61 días de 1994 a junio de 2003… 200 Días de rotación de cartera 180 160 140 120 179 173 155 140 130 105 104 100 90 72 80 60 61 40 20 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Jun- 03 Volver Py. G Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 24

La evolución que se ha registrado en el primer semestre del año 2003 en los costos y gastos del Acueducto es consecuencia del incremento puntual en los siguientes rubros: 2002 Servicios personales activos Gastos médicos y drogas Servicios personales pensionados Gastos generales y administrativos Costos y gastos efectivos 2003 E Anualizado Variación absoluta Variación real 83. 665 97. 434 13. 769 8, 6% 24. 128 3. 006 -21. 122 -88, 4% 75. 559 85. 094 9. 535 5, 0% 196. 497 256. 244 59. 747 379. 849 441. 778 61. 929 21, 6% 8, 5% (i) Servicios personales activos: Implantación del sistema de información SAP y nivelaciones salariales. A futuro, SAP debe generar ahorros significativos en este rubro. (ii) Servicios personales pensionados: Mesadas pensionales pagadas a empleados que se han acogido al PPA, que a futuro redundará en una disminución de los servicios personales activos. (iii) Gastos generales y administrativos: Desembolso de $24, 410 millones por concepto de tasa de uso del agua, la cual se empezó a pagar este año. Volver Py. G Millones de pesos corrientes. Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 25

Millones de pesos corrientes Pese al incremento de costos y gastos efectivos a junio de 2003, el nivel de EBITDA contínua mostrando una tendencia positiva y el margen sobre ingresos se mantiene respecto del año 2002. . . 750. 000 650. 000 550. 000 450. 000 350. 000 250. 000 1998 1999 2000 2001 Costos y gastos (servicios personales y admon) EBITDA Margen EBITDA / Ventas 135. 254 41% 158. 238 42% 166. 648 33% 2002 2003 E Anualizado Ingresos venta de servicios 310. 290 317. 287 356. 804 48% 45% Volver Py. G Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 26

El efecto sobre la caja del Acueducto de su pasivo pensional, estimado en $1, 39 billones de pesos es el siguiente: ü Escudo fiscal producto de la amortización del pasivo pensional. ü Fondeo anual del patrimonio autónomo al que se trasladarán los recursos necesarios para que en el 2029 el pasivo pensional se encuentre fondeado al 100%. ü El pago de las mesadas pensionales no tiene efecto sobre el flujo de caja, ya que está cubierto por las tarifas que se cobran a los usuarios. Volver Py. G Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 27

El Acueducto anualmente amortiza un 2. 46% del valor presente de su pasivo pensional en cumplimiento de lo previsto en el decreto 1517/98, mediante el cual se obliga a la empresa a tener registrado el 100% del cálculo actuarial de sus pensiones al finalizar el 2010… Millones de pesos corrientes 1. 600. 000 1. 400. 000 1. 200. 000 1. 000 Cálculo actuarial pasivo pensional 1. 227. 924 1. 083. 291 75. 4% 1. 335. 893 1. 389. 152 84, 2% 82, 0% % Amortizado 77. 9% 800. 000 600. 000 400. 000 200. 000 - Fuente: Acueducto 2000 2001 2002 Jun-03 Adicionalmente, a partir del año 2002 se comenzó a provisionar la porción del pasivo pensional correspondiente al servicio médico (estimado en $214, 910 millones), la cual se debe amortizar linealmente en 10 años… Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 28

Actualmente, el Acueducto tiene fondeado el equivalente a dos mesadas pensionales anuales. El objetivo es fondear a más tardar en el año 2029 el monto total de la reserva pensional… Millones de pesos corrientes 1. 600. 000 1. 400. 000 1. 200. 000 1. 000 Cálculo actuarial pasivo pensional 1. 227. 924 1. 083. 291 75. 4% 1. 335. 893 1. 389. 152 84, 2% 82, 0% % Amortizado 77. 9% 800. 000 600. 000 400. 000 200. 000 113. 744 2000 139, 623 146, 155 154, 811 2002 Jun-03 2001 Fondo de pensiones Para lograr este objetivo, el Acueducto abrió un proceso de licitación para la administración del patrimonio autónomo al cual trasladará los recursos del fondo de pensiones y $5, 000 millones adicionales anuales… Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 29

El pasivo pensional del Acueducto está acotado debido a que: üLa mayor parte de su población pensionada está jubilada y, üEl número de pensionados del Acueducto está limitado porque a partir de 1996 toda contratación se realiza bajo ley 100 … Población(*) Valor reserva Jubilados 3. 314 970. 294 Activos 1. 387 188. 777 Bonos P activos 58. 505 Bonos P pensionados 72. 072 Bonos P retirados 2. 824 46. 245 Total 7. 525 1. 335. 893 Bonos P pensionados 5% Bonos P activos 4% Bonos P retirados 3% Activos 14% (*) Pensionados del Acueducto. Población vinculada al régimen “convencional” de pensiones Jubilados 74% Año 2002. Cifras en millones de pesos Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 30

Si bien la ejecución del PPA le implica al Acueducto esfuerzos importantes de caja, a mediano y largo plazo su aplicación se traducirá en ahorros significativos para la empresa. La siguiente gráfica refleja este hecho para una muestra de 27 funcionarios… n ó i s en nal p o cio n Añ e nv o c Millones de pesos corrientes 1, 500 1, 400 1, 300 a ion s 1, 200 vo 1, 100 1, 000 Activo-Jubilado Ah cti A o orr n pe do PPA rro o Ah 900 800 700 600 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ü Si el personal estuviera activo y se pensionara convencionalmente, el costo en VPN hasta el año 2012 sería $7, 094 millones ü El costo en VPN del personal pensionado (PPA) hasta el año 2012 es $4, 948 millones ü El Ahorro por la implementación del PPA es $2, 145 millones Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 31

Una porción significativa de la deuda del Acueducto está contratada en moneda extranjera… Moneda $ origen COP 269. 876 Bonos Findeter COP 70. 950 Banca Comercial COP 49. 491 Gobierno Nacional USD 117. 955 BID USD 5. 106 Total Deuda Interna 513. 378 JBIC-Japón JPY 87. 325 BIRF 3952 USD 93. 325 BIRF 3953 USD 162. 410 Total Deuda externa 343. 060 Total Deuda (millones de pesos) 856. 438 Intereses Causados por Pagar 17. 217 Total Pasivo financiero 873. 654 Cifras a junio de 2003. Millones de $ Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 32

No obstante, en los últimos años el Acueducto ha recompuesto la estructura de su deuda y mantiene su política de priorizar el endeudamiento en pesos. Actualmente el endeudamiento en pesos ocupa la mayor parte del endeudamiento total… 1998 8% 2002 Jun-03 5% 44% 46% 39% 50% 25% 62% 11% USD JPY COP Europea 10% Volver Py. G Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 33

En definitiva, las cifras a junio de 2003 ratifican la solidez financiera del Acueducto de Bogotá… 1998 Ingresos venta de servicios Costos y gastos (servicios personales y admon) EBITDA Non cash Items UTILIDAD OPERACIONAL Ingresos / egresos financieros y extraordinarios UTILIDAD NETA 1999 2000 2001 2002 2003 E Anualizado 326. 525 377. 083 508. 083 644. 956 697. 136 798. 592 191. 271 218. 845 341. 435 334. 666 379. 849 441. 788 135. 254 158. 238 166. 648 310. 290 317. 287 356. 804 125. 818 211. 157 209. 345 226. 047 289. 589 313. 716 9. 436 -52. 919 -42. 697 84. 243 27. 698 43. 088 40. 274 -102. 577 64. 567 38. 074 157. 589 35. 566 49. 710 -155. 496 21. 870 122. 317 185. 287 78. 654 Cifras en millones de pesos Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 34

A junio de este año las coberturas de Ebitda / intereses pagados siguen mejorando significativamente lo cual se evidencia en la ratificación de la calificación AA+… ü Mejoras operativas ü Reducción de costos ü Incremento tarifario Se ratifica AA+ Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 35

La empresas prestadoras del servicio de acueducto, alcantarillado y aseo ganaron $210, 000 millones en el 2002, lo cual equivale a una rentabilidad final sobre ventas de 12, 8%. De los ingresos del sector 42% provinieron del Acueducto de Bogotá. Sus indicadores financieros a diciembre de 2002 son mejores a los de otras empresas del sector. Población atendida Liquidez (Activo cte/Pasivo cte) Rentabilidad (Utilidad neta/Ingresos totales) Endeudamiento financiero (Obligaciones financieras/Activo) Acueducto de Bogotá 7. 100. 000 3, 33 27, 0% 22, 0% EPM - Medellín 3. 040. 000 1, 61 8, 0% 20, 0% EMCALI 2. 300. 000 2, 00 -17, 0% 23, 0% AAA - Barranquilla 1. 200. 000 0, 80 12, 0% 44, 0% Por otro lado, a pesar de ser una empresa oficial cuenta con independencia financiera frente al Distrito (Transferencias distritales = 6% de los recursos)… Fuente: La Nota económica. Super Cifras. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 36

Contenido 1. Introducción 2. Características de la emisión 3. Generalidades Acueducto 4. Evolución financiera histórica 5. Proyecciones financieras Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 37

Para realizar las proyecciones se tuvieron en cuenta, entre otros, los siguientes supuestos principales… Supuestos Macroeconómicos Inflación 2003 en adelante: 6, 0% DTF real 2003 en adelante: 3, 8% Devaluación 2003 en adelante: 7, 0% nominal Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 38

Los costos de administración, operación e inversión, tienen una cobertura natural como consecuencia de la metodología tarifaria de la CRA… Supuestos Microeconómicos Ingresos (i) Tarifa - Estructura tarifaria actual Costos de referencia según Resolución 195 CRA. Indexación anual Resolución 200 CRA 2001 Costos de referencia Estratos 3 y 4 Acueducto Costo admon 9, 151 Costo operación 320, 11 Costo medio Inv 1, 357 Alcantarillado Cargo fijo + Consumo básico 20 m 3 Cargo fijo Costo admon 4, 020 Costo operación 111, 88 Costo medio Inv 949, 79 X + Estratos 1 y 2 Subsidio o sobreprecio = Tarifa meta (Dic 2005) Estratos 5 y 6 Consumo básico 20 m 3 Por el consumo complementario (más de 20 m 3) y el consumo suntuario (más de 40 m 3) se paga una mayor tarifa. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 39

La transición hacia el establecimiento de las tarifas meta, implica un proceso de desmonte de los subsidios y de incrementos reales en la tarifa… (i) Tarifa Incrementos porcentuales reales con Respecto al año anterior… Proceso de desmonte de subsidios… 2001 2002 2003 2004 2005 Estrato 1 36% 31% 32% 33% Estrato 1 -84% -78% -72% -62% -50% Estrato 2 20% 17% 17% Estrato 2 -68% -63% -56% -49% -40% Estrato 3 20% 17% 17% 18% Estrato 3 -47% -38% -27% -15% 0% Estrato 4 11% 10% 11% Estrato 4 -33% -26% -19% -10% 0% Estrato 5 15% 8% 9% 9% 9% Estrato 5 6% 14% 25% 36% 49% Estrato 6 19% 3% 3% Estrato 6 53% 58% 63% 68% 74% INDUSTRIAL 12% -3% 0% 0% 0% INDUSTRIAL 23% 20% 20% COMERCIAL 20% -2% 1% 1% 1% COMERCIAL 19% 17% 18% 19% 20% OFICIAL 34% 4% 4% OFICIAL -15% -12% -8% -4% 0% (ii) Demanda Usuarios (cuentas): La base son los usuarios facturados en el 2002, con la tasa de crecimiento producto del estudio de población y demanda elaborado en 1999 = promedio 2% anual. El crecimiento histórico anual desde 1998 ha sido en promedio cercano a 5%. Consumo: La base es el consumo medio por cuenta del año 2002. No se suponen crecimientos adicionales. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 40

Gastos de f/to En la proyección de los gastos se tienen en cuenta las metas del plan estratégico de la administración del Acueducto… üServicios personales: Se prevé una disminución en el número de empleados de la empresa de 6% en el año 2004 y de 6, 5% en el 2005. üGastos generales y administrativos: La mayor parte de los gastos de la empresa crecen atados al incremento de la cobertura del sistema y en general, de los activos de la empresa. Los demás se proyectan al menos con crecimientos iguales a la inflación. Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 41

Inversión El plan de inversiones del año 2001 al 2008 es por un monto total de 1, 027 millones de dólares, los cuales se programan de acuerdo con las posibilidades de financiamiento de la empresa y las necesidades del distrito… Inversiones con Recursos Propios y Cupo anterior Inversiones con Recursos propios no comprometidos y nuevo cupo 164 19 19 Programa Santa Fe I Sistema El Dorado Programa Bogotá IV 600 89 Plan de Cobertura Total Modernización Rehabilitación Acueducto y Alcantarillado 56 57 Redes Locales Protección y Manejo Ambiental y Fondo Río Bogotá Total 23 202 825 Fuente: Acueducto. Millones de dólares constantes de 2000 Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 42

Deuda financiera Parte de la inversión se ha financiado y se financiará con el cupo de endeudamiento de US$250 millones aprobado por el concejo distritral… Objetivos (i) US$ 115 Millones (equivalente a $270, 000 millones de pesos) III Emisión de Bonos (Año 2002) $70. 000 Millones IV Emisión de Bonos (Año 2003) $90. 000 Millones ü Cubrir el riesgo cambiario: Diversificación de las fuentes de financiamiento ü Aumentar la vida media del portafolio y suavizar la concentración de la deuda en los años 2001 a 2006. ü Balancear en el largo plazo la dependencia hacia la Banca Multilateral. ü En lo posible mejorar la estructura de tasas de interés, evitando sobrecostos financieros. V Emisión de Bonos (Año 2003) $110. 000 Millones (ii) US$ 50 Millones Crédito Banca Multilateral A partir del año 2005 (iii) US$ 85 Millones ($220, 000 millones de 2002) Crédito FINDETER contratado = $122, 500 millones Por contratar: A partir del año 2005 Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 43

A futuro el Ebitda del Acueducto presenta un comportamiento creciente, sustentado en el crecimiento real de los ingresos y el control del nivel de gastos… Ingresos 2. 500. 000 2. 000 Ebitda 1. 500. 000 1. 000 Fuente: Acueducto MESADA 2014 E 2015 E 59% 2013 E 2008 E 2007 E 57% 2012 E 56% 2011 E 54% 2010 E 49% 2009 E 41% 2006 E Margen Ebitda 2005 E 0 2004 E 500. 000 2003 E Millones de pesos corrientes 3. 000 59% 60% 60% 60% INTERESES PAGADOS AMORTIZACIÓN Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable CAPEX 44

La cobertura (Ebitda / intereses pagados) supera 3, 8 veces… Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 45

Por otro lado, la cobertura (Ebitda / servicio de la deuda) siempre es superior a 1, 8 veces… Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 46

En un evento de congelación de los crecimientos reales de la tarifa para los estratos 1 y 2, se mantienen márgenes holgados de Ebitda… Ingresos 2. 500. 000 2. 000 Ebitda 1. 500. 000 1. 000 Fuente: Acueducto 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E 2010 E 2011 E 2012 E 2013 E 2014 E 2015 E Margen Ebitda 2005 E 0 2004 E 500. 000 2003 E Millones de pesos corrientes 3. 000 41% 47% 52% 54% 57% 57% 58% 58% 58% MESADA INTERESES PAGADOS Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable AMORTIZACIÓN CAPEX 47

En este escenario, la cobertura mínima de Ebitda sobre intereses pagados es de 3, 6 veces… Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 48

La cobertura mínima de Ebitda/servicio de la deuda en superior a 1, 7 veces. Fuente: Acueducto Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión pública admirable 49

GRACIAS QUINTA EMISION DE BONOS DE DEUDA PUBLICA EMPRESA DE ACUEDUCTO Y ALCANTARILLADO DE BOGOTA. $110, 000, 000. oo Calificada AA+ por Duff&Phelps de Colombia Beneficios y desempeño financiero excelente Gestión Pública admirable 50