Prof Wilson Curso Macro 3 UFJF Bibliografia Cap

Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Renda Permanente •

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• Hipótese da renda permanente também é consistente com o fato de que movimentos trimestrais no consumo não acompanharem movimentos de curto prazo na renda. • Movimentos de curto prazo na renda estão relacionados a variações transitórias e o consumo responde apenas a variações na renda permanente. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Renda Permanente

• Implicação de política econômica se o consumo responde à renda disponível é que alterações nos impostos afetam a renda disponível e portanto o consumo com efeitos multiplicadores sobre a economia. • O impacto da renda corrente sobre o consumo depende do quanto as mudanças na renda corrente afetam a renda média esperada para a vida toda. • Na presença de mudanças na renda corrente transitórias como mudanças na carga tributária ou pagamento de transferências governamentais explicitamente temporários não deveria haver alterações na renda futura esperada e portanto poucos efeitos sobre o consumo. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Política Econômica

• Política fiscal • Impostos • Redução nos impostos correntes é financiada por impostos futuros mais altos • Redução na renda futura deve contrabalançar o aumento na renda corrente, o consumo desejado pode aumentar ou diminuir • Proposição da equivalência ricardiana • Se a renda futura diminui na mesma proporção dos ganhos da renda corrente, não há alteração no consumo Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Política Econômica

• Alterações nos impostos afetam apenas o timing dos impostos, não sua carga tributária final (valor presente) • Na prática, as pessoas podem não perceber que os impostos futuros aumentarão se forem reduzidos hoje; portanto a redução de impostos conduz a um aumento no consumo desejado e a uma redução na poupança nacional • Aplicação: uma redução de impostos ricardiana? • A Lei de Ajuste entre o Crescimento Econômico e a Redução Fiscal (EGTRRA – The Economic Growth and Tax Relief Reconstruction Act), de 2001, reembolsou os contribuintes e diminuiu os impostos substancialmente Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Política Econômica

• Do primeiro ao terceiro trimestre de 2001, a poupança do governo caiu em $277 bilhões (em sua arrecadação anual) mas a poupança privada cresceu em $180 bilhões, portanto, a poupança nacional caiu apenas em $97 bilhões, ou seja, cerca de 2/3 do valor reduzido dos impostos estavam em poupanças. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Política Econômica

• Na formulação da hipótese da renda permanente as expectativas são formadas de maneira adaptativa similar à formulação da curva de Phillips. • A hipótese de expectativas racionais implica que: i. As informações são escassas e o sistema econômico geralmente não as desperdiça. ii. O modo como as expectativas são formadas depende especificamente da estrutura do sistema relevante que descreve a economia. iii. Uma predição pública não terá efeito substancial sobre a operação dos sistema econômico a não ser que seja baseada em informação privilegiada. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Expectativas Racionais

• Deve ficar claro portanto que a hipótese central aqui é a de que os agentes econômicos conhecem o modelo macroeconômico que descreve o comportamento das variáveis endógenas em função das variáveis exógenas. • Posto isso os agentes projetam o comportamento das variáveis endógenas (consumo) a partir das equações do modelo e do desempenho esperado das variáveis exógenas , ou seja, das regras esperadas de política econômica. • Logo se as expectativas forem racionais todas as informações disponíveis antes do período corrente já terão sido utilizadas para estimar a renda permanente. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Expectativas Racionais

• Portanto alterações no consumo ocorrerão como resultado de alterações imprevistas na renda que causem mudanças na renda permanente estimada pelos consumidores. • Mudanças no consumo devem ocorrer apenas no caso de surpresas com relação à renda. • Logo o consumo deve ter um caráter “imprevisível”. • Hipótese conhecida na literatura como a Hipótese do Consumo seguir um passeio aleatório. Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Expectativas Racionais

• Razão disso acontecer: Se o indivíduo espera uma mudança no consumo, ele estaria melhor se ajustasse o seu consumo. Por exemplo suponha que o indivíduo espere que o consumo venha a subir, isso significa que a utilidade marginal do consumo presente é maior que a utilidade marginal do consumo esperado futuro, logo o indivíduo está melhor se aumentar o seu consumo presente. • O que é um passeio aleatório? Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen Consumo – Implicações Expectativas Racionais

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Consumo - Exemplo de Passeio Aleatório RANDOM WALK 6 Prof. Wilson Curso Macro 3 - UFJF Bibliografia Cap. 16 BL e Cap. 14 Froyen 5 4 3 2 1 0 1 8 15 22 29 36 43 50 57 64 71 78 85 92 99