PREZENTACJA JW CONSTRUCTION HOLDING SA Najwikszy polski deweloper

PREZENTACJA JW CONSTRUCTION HOLDING SA Największy polski deweloper mieszkaniowy PREZENTACJA PLANÓW ROZWOJU FIRMY IWarszawa, WYNIKÓW FINANSOWYCH 2006 ROK październik ZA 2007 r. 1

Agenda prezentacji Spółka na tle rynku - struktura i pozycjonowanie Charakterystyka działalności deweloperskiej Opis ważniejszych inwestycji Charakterystyka działalności budowlanej Charakterystyka działalności hotelarskiej Sytuacja finansowa Załącznik – analiza rynku mieszkaniowego w Polsce PREZENTACJA JW Construction Holding - październik 2007 2

Spółka na tle rynku - struktura i pozycjonowanie PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY-Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding 3

Struktura biznesowa Grupy JWCH DZIAŁALNOŚĆ DEWELOPERSKA Rozbudowany „bank ziemi” – nowe DZIAŁALNOŚĆ Działalność budowlana wykorzystywana do realizacji projektów deweloperskich i hotelarskich w ramach Grupy Generalny Wykonawca w prawie 100% realizowanych projektów Rozbudowa własnego zaplecza sprzętu budowlanego i transportowego Rozpoczęcie procesu wydzielenia działalności budowlanej i przenoszenia jej do spółki zależnej działki i zwiększanie skali działalności spółki Szeroka i zróżnicowana oferta mieszkania popularne, apartamenty oraz domy Lider na rynku warszawskim pod względem największej liczby zrealizowanych projektów Realizacja projektów w innych miastach w Polsce o dużym potencjale wzrostu: Łódź, Katowice, Gdynia, Szczecin, Łeba BUDOWLANA DZIAŁALNOŚĆ HOTELARSKA Hotele 500 – sieć 5 hoteli dwu- i trzygwiazdkowych w atrakcyjnej lokalizacji Aktywa o znaczącej wartości rynkowej Rozbudowa i modernizacja hotelu „Czarny Potok” w Krynicy do kategorii „Resort & SPA”

Pozycja JWCH na tle konkurencji Największy (J. W. Construction Holding) i drugi w kolejności (Dom Development) deweloper mają znaczącą przewagę nad pozostałymi konkurentami na rynku warszawskim Źródło: Warszawski Rynek Mieszkaniowy Raport 2005/2006 opublikowany przez Reas Konsulting

Konkurencja na rynku mieszkaniowym Główni konkurenci J. W. Construction Holding poszczególnych segmentach rynku: Segment mieszkań popularnych: Dom Development, Budimex Nieruchomości, Acciona Nieruchomości, Dolcan (rynek warszawski); Invest Komfort, Allcon Osiedla (Trójmiasto); BRE Locum, Maxbud, Unibud (Łódź); Profit Development, A. S. M. Inwestycje, As Bau, Gant Development (Wrocław) Segment apartamentów o podwyższonym standardzie: Dom Development, Echo Investment, Marvipol, Pirelli Pekao Real Estate, Fadesa Prokom (rynek warszawski); małe podmioty (wszystkie rynki) Segment domów jednorodzinnych: GTC, Sedno (rynek warszawski); liczna grupa małych podmiotów (wszystkie rynki) 6

Przewagi konkurencyjne Własny potencjał budowlano-montażowy Wysoka rozpoznawalność marki Posiadane przez Spółkę aktywa pozwalające na zawieranie z zagranicznymi klientami instytucjonalnymi jednorazowych umów sprzedaży większych pakietów mieszkań Dywersyfikacja oferty – mieszkania wakacyjne w Łebie Kompleksowa obsługa kredytowa – korzystny dla klienta system finansowania zakupu mieszkań – wieloletnia współpraca z bankami 7

Przewagi konkurencyjne Pierwsze polskie biuro sprzedaży mieszkań w Wielkiej Brytanii Innowacyjne systemy sprzedaży 10/90 i 20/80 Skuteczna kontrola kosztów Obsługa klienta o najwyższym standardzie – krótki czas od pierwszego kontaktu do sfinalizowania transakcji i profesjonalny Dział Sprzedaży Profesjonalny i stabilny zespół oraz duże doświadczenie i pozycja lidera na rynku Systemy ISO i wdrożony system informatyczny SAP 8

Cele strategiczne Rozbudowa „banku ziemi” poprzez zakup na atrakcyjnych warunkach nowych działek - zwiększanie skali działalności i dalszy dynamiczny rozwój Spółki Umacnianie pozycji lidera - największego dewelopera mieszkaniowego na rynku warszawskim i okolic Ekspansja na rynki o dużym potencjale wzrostu m. in. Łódź, Katowice, Gdynia, Szczecin, Łeba oraz za granicę (m. in. Rosja, Bułgaria) Wzmocnienie działalności budowlano-montażowej - rozpoczęcie procesu jej wydzielania i przenoszenia do spółki zależnej, zwiększenie tym samym stopnia uniezależnienia od zewnętrznych podwykonawców 9

Charakterystyka działalności deweloperskiej PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 10

Rozwój działalności deweloperskiej W ciągu ostatnich miesięcy Spółka podjęła szereg działań w celu zwiększenia skali działalności Rynek warszawski i okolice Pozyskanie nowych działek – w Ożarowie Mazowieckim areał przekraczający 40 ha Wzmocnienie sieci sprzedaży – otwarcie nowych biur sprzedaży mieszkań Szeroka oferta handlowa w różnych segmentach rynku – mieszkania, apartamenty i domy Wejście na rynki poza Warszawą Pozyskanie nowych działek na rynkach poza Warszawą – finalizacja zakupu działki w Łebie Projekt budowy najwyższego budynku w Szczecinie Kontynuacja inwestycji w Łodzi (rozpoczęcie II etapu budowy) Rozpoczęta inwestycja mieszkaniowa w Katowicach Obecność na rynku gdyńskim Działalność na rynkach zagranicznych Realizacja inwestycji na rynku rosyjskim – kontynuacja budowy Osiedla w Kołomnie Utworzenie biura w Wielkiej Brytanii – promocja i działania marketingowe Nawiązanie współpracy z zagranicznymi partnerami (zarejestrowanie spółki zależnej w Bułgarii) 11

Rozwój działalności deweloperskiej JWC jest najdłużej działającym polskim deweloperem - dotychczas Spółka wybudowała 15 599 lokali (stanu na koniec IX 2007) Spółka znacząco zwiększa skalę działalności: 7 853 lokali jest obecnie w budowie i sprzedaży Spółka posiada w przygotowaniu do budowy ponad 8 500 lokali Rodzaj inwestycji Liczba lokali ogółem Liczba lokali sprzedanych Inwestycje zrealizowane 15 599 15 555 Inwestycje realizowane (w trakcie budowy oraz sprzedaży) 7 853 6 621 SUMA 23 452 22 176 Inwestycje planowane 8 525 12

Rozwój działalności deweloperskiej Spółka kontynuuje proces zakupu gruntów – w ostatnich miesiącach zostały pozyskane nowe działki w okolicach Warszawy po atrakcyjnych cenach. Od stycznia 2007 do 05. 10. 2007 Spółka wydała na zakup ziemi ponad 111 mln zł w tym ze środków z emisji ponad 67 mln zł. Inwestycja Data nabycia ziemi Powierzchnia działki/działek Stan prawny działek Planowana liczba mieszkań Ożarów Mazowiecki I maj 2007 20 ha 2 392 m 2 Umowa ostateczna 1 973 Ożarów Mazowiecki II sierpień 2007 7 ha 700 m 2 Umowa ostateczna 700 Ożarów Mazowiecki III wrzesień 2007 1 ha Umowa ostateczna 100 Ożarów Mazowiecki IV wrzesień 2007 13 ha 9 976 m 2 Umowa ostateczna 1300 Ul. Berensona (Warszawa Białołęka) sierpień 2007 2 ha 2 039 m 2 Umowy ostateczne 120 Umowy przedwstępne - Umowa przedwstępna - ul Aluzyjna (Warszawa Białołęka) wrzesień 2007 ul. Odkryta (Warszawa Białołęka) październik 2007 1 ha 2 880 m 2 8 504 m 2 13

Metoda księgowania inwestycji Ostrożne księgowanie inwestycji – METODA ZEROWA Wycena projektów przyjęta przez spółkę opiera się na ostrożniejszej metodzie „zerowej”, polegającej na zrównaniu poniesionych kosztów z przychodami w danym okresie sprawozdawczym J. W. Construction stosuje metodę „zerową” w pierwszej fazie realizowanego projektu, do momentu osiągnięcia: W przypadku przychodów – stan zaawansowania musi przekroczyć 50% (wartość przychodów wynikająca z umów podpisanych/wartość planowanych przychodów) W przypadku kosztów – stan zaawansowania musi przekroczyć 40% (wartość robót ustalona na podstawie inwentaryzacji robót/wartość budżetu) 14

Inwestycje realizowane Inwestycje w trakcie budowy i sprzedaży – dane na koniec IX 2007 Inwestycja Osiedle Górczewska Liczba lokali ogółem Liczba lokali sprzedanych Planowany termin zakończenia inwestycji % zaliczenia do wyniku 2007 r. 1410 XII 2007 Do 100% Osiedle Centrum - Łódź 324 322 IV kw. 2007 Do 100% Rezydencja na Skarpie IV 261 256 IV kw. 2007 Do 100% Willa Konstancin 178 168 IV kw. 2007 Do 100% 68 16 IV kw. 2007 Do 100% Osiedle Leśne – Gdynia 202 127 IV kw. 2008 70% Osiedle Lazurowa 669 635 Osada Wiślana 404 358 I etap – II kw. 2008 II i III etap – II kw. 2009 0% Rezydencja Quatro 243 I/ II kw. 2009 0% Górczewska Park 890 307 II/ III kw. 2009 40% 25 0 I kw. 2008 0% 158 63 IV kw. 2008 0% Aleja Ludwinowska Katowice Victoria Park II (Rosja) budynek A 1 I etap – II II etap – III etap – IV IV i V etap – I 15 kw. kw. 2008 2009 46%

Inwestycje planowane Inwestycje w trakcie sprzedaży – planowane rozpoczęcie budowy na przełomie 2007 / 2008 r Inwestycja Liczba lokali sprzedanych Termin uzyskania pozwolenia na budowę % zaliczenia do wyniku 2007 Zielona Dolina* 594 525 IV kw. 2007 0% Wiślana Aleja 200 110 IV kw. 2007 0% 1905 1816 XI 2007 - Lewandów II częściowo Lewandów I 0% 322 265 I kw. 2008 0% Lewandów Park I i II Osiedle Bursztynowe *lokale skierowane do sprzedaży - dane na koniec IX 2007 r. Liczba lokali Razem lokale w trakcie budowy i sprzedaży Liczba lokali sprzedanych 7 853 16 6 621

Inwestycje planowane – stan na IX 2007 Inwestycja Miasto / dzielnica Segment rynku Liczba lokali / domów Lewandów Park III Warszawa / Białołęka Mieszkania popularne 465 Zielona Dolina (Zdziarska) Warszawa/ Białołęka Mieszkania popularne 911* Światowida Warszawa / Białołęka Mieszkania popularne 223 Osiedle Centrum II – Łódź Mieszkania popularne 432 Pogonowskiego – Łódź Mieszkania popularne 109 Uroczysko - Katowice Mieszkania popularne 563 Szczecin Mieszkania popularne 400 Ożarów Mazowiecki I Ożarów Mazowiecki Mieszkania popularne 1 973 Ożarów Mazowiecki II Ożarów Mazowiecki Mieszkania popularne 700 Ożarów Mazowiecki III Ożarów Mazowiecki Mieszkania popularne 100 Ożarów Mazowiecki IV Ożarów Mazowiecki Mieszkania popularne 1 300 Łeba Mieszkania popularne 400 Berensona Warszawa / Białołęka Mieszkania popularne 120 Marymoncka II Warszawa / Bielany Mieszkania o podwyższonym standardzie 23 Aleja Ludwinowska II Warszawa / Ursynów Mieszkania o podwyższonym standardzie 24 Victoria Park II Kołomna/ Rosja Mieszkania popularne RAZEM 782 8. 525 * Ilość lokali nie wprowadzonych do oferty handlowej 17

Opis ważniejszych inwestycji PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 18

Rynek warszawski Osiedle Górczewska Strzeżony kompleks mieszkaniowousługowy z 1410 mieszkaniami oraz garażami pod budynkiem. Przewidziany teren rekreacyjny oraz pasaż osiedlowy. Inwestycja PUM Przychody Koszty Osiedle Górczewska 74 729 319 372 204 617 19

Rynek warszawski Rezydencja na Skarpie Inwestycja przy ul. Bukowińskiej obok dwóch wcześniej realizowanych inwestycji - Mokotów Plaza I i II. Obejmie łącznie 261 lokali o wysokim standardzie. Inwestycja PUM Przychody Koszty Rezydencja na Skarpie 16 530 116 876 66 301 20

Rynek warszawski Osiedle Lazurowa dle w Warszawie niedaleko planowanej stacji metra. w Projekt czterech docelowo etapach, realizowany zawierający 669 mieszkań o podwyższonym standardzie. Inwestycja PUM Przychody Koszty Osiedle Lazurowa 33 727 243 161 185 953 21

Rynek warszawski Górczewska Park Inwestycja „Górczewska Park” składa się z 12 wielorodzinnych budynków mieszkalnych zlokalizowanych przy ul. Górczewskiej/Olbrachta. 886 mieszkań oraz 4 lokale usługowe. Inwestycja PUM Przychody Koszty Górczewska Park 44 929 426 872 244 579 22

Rynek warszawski Aleja Ludwinowska Strzeżony kompleks 17 domów czterorodzinnych w zabudowie bliźniaczej przy ul. Ludwinowskiej w Warszawie. 68 mieszkań wraz z garażami oraz miejscami parkingowymi. Inwestycja PUM Przychody Koszty Aleja Ludwinowska 7 877 59 118 28 350 23

Inwestycje poza Warszawą Osiedle Leśne To druga z realizowanych inwestycji w Gdyni przy ul. Parkowej w otoczeniu lasów Trójmiejskiego Krajobrazowego. Parku Strzeżone stanowi 9 budynków obejmujących osiedle czterokondygnacyjnych 202 lokale mieszkalne. Inwestycja PUM Przychody Koszty Osiedle Leśne 12 871 82 136 45 558 24

Inwestycje zagraniczne Osiedle Victoria Park Strzeżone osiedle 6 projektów wielorodzinnych realizowane w podmoskiewskim mieście Kołomna (Rosja). Projekt obejmuje ponad 1100 mieszkań o wysokim standardzie. Zakończenie realizacji całego projektu planowane jest na 2012 rok. Inwestycja PUM Przychody Koszty Osiedle Victoria Park 58 196 443 967 254 628 25

Charakterystyka działalności budowlanej PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 26

Rozwój działalności budowlanej Duży potencjał własnych sił budowlano-montażowych J. W. Construction występuje w większości realizowanych projektów jako Generalny Wykonawca 333 zatrudnionych na stałe wykwalifikowanych pracowników fizycznych Wieloletnia współpraca z doświadczonymi firmami wykonawczymi Spółka posiada własny sprzęt budowlany Od czerwca do końca września Spółka zainwestowała 1, 7 mln euro w nowoczesny sprzęt budowlany (węzły betoniarskie, ciągniki siodłowe, wywrotki, koparko-ładowarki oraz ładowarki teleskopowe) Prace związane z uruchomieniem prefabrykacji elementów budowlanych 27

Wydzielenie działalności budowlanej JWC Holding porządkuje strukturę grupy rozpoczynając prace nad wydzielaniem działalności budowlanej i projektowej w celu dalszego rozwoju • 21 września 2007 r. w ramach struktury Spółki utworzono dwa nowe oddziały - "Budownictwo" odpowiedzialne za działalność budowlno-montażową oraz "Pracownię Architektoniczną”, w której będzie prowadzona działalność w zakresie architektury i inżynierii 26 września 2007 r. zawiązano spółkę J. W. Construction SA, w 100 proc. zależną JWC Holding - w przyszłości, po przeniesieniu majątku będzie ona prowadzić działalność gospodarczą w zakresie budownictwa Działalność architektoniczna i inżynieryjna skupiona w oddziale "Pracownia Architektoniczna” została przeniesiona do spółki zależnej DREMET Prowadzone prace związane z wydzieleniem działalności budowlanej i architektonicznej do spółek zależnych mają na celu zwiększenie wartości Grupy. 28

Wydzielenie działalności budowlanej Korzyści wynikające z wydzielenia segmentu budowlanego Zwiększenie przejrzystości grupy Możliwość uzyskania wyceny wartości segmentu budowlano-montażowego i uzyskanie większej transparentności finansowej Ułatwienie planowanych w przyszłości akwizycji firm z sektora budowlanego Możliwość wykonywania zleceń poza JWC Holding Usprawnienie funkcjonowania poszczególnych spółek i zwiększenie ich efektywności poprzez klarowne określenie kompetencji poszczególnych podmiotów

Charakterystyka działalności hotelarskiej PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 30

Rozwój działalności hotelarskiej Obecnie Grupa J. W. Construction Holding posiada 5 hoteli (dwu- i trzygwiazdkowych) zlokalizowanych w: Zegrzu, Strykowie, Cieszynie, Tarnowie Podgórnym i Świętej Lipce. Oferta hoteli skierowana jest głównie do klientów instytucjonalnych – firm i instytucji (konferencje, szkolenia, seminaria), a także osób indywidualnych – turystów. W 2005 roku Spółka nabyła w Krynicy ośrodek turystyczny „Czarny Potok”. rozbudowa Obecnie obiektu rozpoczęta (do modernizacja kategorii i „Resort & SPA”). Hotel w Strykowie k. Łodzi znajduje się w bezpośrednim sąsiedztwie autostrady, a w Tarnowie Podgórnym w pobliżu międzynarodowej trasy komunikacyjnej A 2. 31

Sytuacja finansowa PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 32

Prognozy finansowe na rok 2007 W 2007 r. roku spółka prognozuje w porównaniu z 2006 rokiem, wzrost: przychodów ze sprzedaży o 12% (813, 1 mln zł) zysku brutto ze sprzedaży o ponad 8% (244, 6 mln zł) zysku operacyjnego EBIT o prawie 11% zysku netto o 11% 33

Wyniki finansowe lata 2003 - 2007 34

Rentowność 35. 00% 31. 11% 30. 00% latach 2004 -2006, w tym EBITDA z 26. 27% poziomu 28, 1 mln zł do 190, 8 mln zł 25. 00% 20. 00% 18. 17% 17. 47% Marża brutto na sprzedaży wzrosła z poziomu 15, 3 % w 2004 roku do poziomu 15. 33% 31, 1 %w 2006 roku 15. 00% 10. 75% 10. 00% Zyski Spółki wzrosły zdecydowanie w wzrostowi 6. 78% 5. 00% skali 1. 04% wzrostem kosztów 0. 00% 2005 Marża EBITDA działalności przy jednoczesnym utrzymywaniu kontroli nad 2. 71% Marża brutto 2004 na sprzedaży Korzyści skali zostały osiągnięte dzięki 2006 netto Marża zysku 35

Wyniki po dwóch kwartałach 2007 36

Wzrost wartości sprzedaży Wartość podpisanych umów w I półroczu tego roku wzrosła o 13% w porównaniu z tym samym okresem 2006 r. Wartość podpisanych umów w okresie I-VII 2007 wzrosła o 25% w porównaniu z tym samym okresem 2006 r. Wzrost wartości sprzedaży mieszkań w II kwartale tego roku do 351, 1 mln zł, czyli o 49% w porównaniu z analogicznym okresem 2006 r. Po słabszej sprzedaży w I kwartale tego roku, kolejne trzy miesiące przyniosły wyraźne przyspieszenie, co pozwoliło zamknąć półrocze zadowalającym wzrostem. 37

Dynamika wskaźników finansowych 30 czerwca 31 grudnia 30 czerwca 2007 r. 2006 r. Planowane przychody z bieżących projektów 3 494, 5 3 567, 8 Planowane koszty bieżących projektów 2 376, 5 2 337, 0 Planowana marża na realizowanych projektach 1 118, 0 1 230, 8 Skumulowane przychody rozpoznane w rachunku zysków i strat 191, 5 665, 6 347, 2 Skumulowane koszty rozpoznane w rachunku zysków i strat 132, 9 454, 0 245, 6 Skumulowana marża rozpoznana w rachunku zysków i strat 58, 5 211, 6 101, 5 Marża pozostająca do rozpoznania w następnych okresach 1 059, 5 1 019, 2 1 129, 2 Planowana marża na realizowanych projektach 32, 1% 35, 1% Procent marży pozostającej do rozpoznania w następnych okresach 94, 8% 82, 8% 91, 7% Realizowane inwestycje pozwolą na uzyskanie ponad 1 mld zł marży, która będzie widoczna w przyszłych wynikach finansowych 38

Struktura finansowania Osiągnięcie optymalnej struktury finansowania: Pozyskanie ponad 240 mln zł wpływów brutto z nowej emisji akcji na zakup ziemi Odejście od dotychczasowej formy finansowania - kredyt do 80% kosztów nabycia gruntu Udział finansowania realizacji projektów kredytami bankowymi nie przekracza z reguły 40% całości kosztów Możliwość pełnego wykorzystania programu emisji obligacji na kwotę 250 mln zł 39

ZAŁĄCZNIK Analiza rynku mieszkaniowego w Polsce PREZENTACJAPLANÓW JW Construction Holding PREZENTACJA ROZWOJU FIRMY- Ipaździernik WYNIKÓW 2007 FINANSOWYCH ZA 2006 ROK 40

Warszawa Najwięksi deweloperzy (pod względem liczby oddawanych i planowanych do realizacji mieszkań w latach 2005 - 2006) Relacja popyt vs podaż w latach 2000 - 2010 Liczba mieszkań wybudowanych na sprzedaż 2000 – 2006 Średnia cena lokalu mieszkalnego w Warszawie (zł/m 2) Źródło: Warszawski Rynek Mieszkaniowy Raport 2005/2006, 2006/2007 opublikowany przez Reas Konsulting, www. tabelaofert. pl, GUS 41

Łódź Najwięksi deweloperzy (inwestycje wybudowane lub planowane do wybudowania w latach 2006 - 2007) Relacja popyt vs podaż w latach 2000 - 2010 Liczba mieszkań wybudowanych na sprzedaż 2000 – 2007 Średnia cena lokalu mieszkalnego w Łodzi (zł/m 2) Źródło: Warszawski Rynek Mieszkaniowy Raport 2006/2007 opublikowany przez Reas Konsulting, www. tabelaofert. pl, GUS 42

Trójmiasto Najwięksi deweloperzy (inwestycje wybudowane lub planowane do wybudowania w latach 2006 - 2007) Relacja popyt vs podaż w latach 1994 - 2010 Liczba mieszkań wybudowanych na sprzedaż 2000 – 2007 Średnia cena lokalu mieszkalnego w Trójmieście (zł/m 2) Źródło: Warszawski Rynek Mieszkaniowy Raport 2006/2007 opublikowany przez Reas Konsulting, www. tabelaofert. pl, GUS 43

Rosnący rynek kredytów mieszkaniowych Znaczący wzrost w zakresie udzielanych kredytów mieszkaniowych Stosunkowo niskie rynkowe stopy procentowe Korzystna i dostępna proponowana przez banki Silny wzrost globalnej wartości kredytów mieszkaniowych wspiera popyt na rynku mieszkaniowym Wskaźnik zadłużenia ludności z tytułu kredytów mieszkaniowych do PKB wzrósł w Polsce do ok. 6%, lecz nadal jest bardzo niski w porównaniu do średniego poziomu ok. 49% notowanego w krajach „piętnastki” UE Prognozy Związku Banków Polskich przewidują, iż łączne zadłużenie z tytułu kredytów mieszkaniowych na koniec 2007 r. wyniesie 134 mld zł oferta Wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych w Polsce (w miliardach złotych) kredytów Źródło: Związek Banków Polskich 44

Rosnący rynek kredytów mieszkaniowych Zadłużenie z tytułu kredytów mieszkaniowych do PKB w wybranych krajach UE (%, 2005) Źródło: Dane publikowane przez European Mortgage Federation, 2005 45

KONTAKT DO BIURA RELACJI INWESTORSKICH: Małgorzata Szwarc-Sroka Dyrektor ds. zarządzania płynnością finansową i Dyrektor Biura ds. Relacji Inwestorskich tel. : 0 22 771 77 85 tel. : 0 22 771 75 10 e-mail: m. szwarc@jwconstruction. com. pl 46