POJAM I CILJ KORPORACIJE Draganac POJAM KORPORACIJE Korporacija

POJAM I CILJ KORPORACIJE Draganac

POJAM KORPORACIJE Korporacija predstavlja najkompleksniju formu udruživanja kapitala. (Jensen i Meckling): Korporacija je oblik pravne fikcije koja služi kao čvorište (ili lanac) za ugovaranje odnosa i koja se, takođe odlikuje deljivim rezidualnim pravima na njena sredstva i novčane tokove koji se, generalno, mogu prodati bez traženja dozvole od drugih ugovornih strana. model korporativnog preduzeća čijim se akcijama javno trguje korporacija kao “lanac ugovora” između stejkholdera korporacija kao pravno lice; ograničena odgovornost vlasnika Akcionari kao nosioci rezidualnih prava na novčane tokove i sredstva preduzeća. Vlasništvo je pravo na rezidual.

CILJ KORPORACIJE Dva glavna modela korporacije: 1. angloamerički (model akcionara- shareholder model) i 2. kontinentalni, evropski model (model interesnih grupa- stakeholder model). 1) Cilj angloameričke korporacije: maksimiranje vrednosti, tj. bogatstva akcionara. Interesi akcionara se stavljaju iznad interesa drugih interesnih grupa. Korporacija ima odgovornost i prema ostalim interesnim grupama, čije interese bi trebalo da namiri, ali vrhunski cilj nije i ne može biti zadovoljenje njihovih interesa. Princip profitabilnosti iznad principa odgovornosti a) Maksimirati sadašnju vrednost rezidualnih (slobodnih) novčanih tokova, koje će, do kraja svoga životnog veka, korporacija kreirati za akcionare. => Maksimiranjem reziduala se ne ugrožavaju interesi drugih interesnih grupa, jer su oni već zadovoljeni. , b) omogućiti da kupovna moć, odnosno mogućnost potrošnje akcionara raste. Najbolji reprezent maksimiranja vrednosti za akcionare je kontinuelni rast, tj. maksimiranje cena akcija. , u dugom roku. efikasnost tržišta akcija

CILJ KORPORACIJE Menadžment zasnovan na vrednosti (Value Based Management, VBM): Jedini kriterijum, na bazi koga bi trebalo donositi odluke i usmeravati aktivnosti u korporaciji, jeste vrednost za akcionare. Tržište proizvoda i tržište akcija Vrednost se stvara na komercijalnom, a realizuje na finansijskom tržištu. “zarobljena vrednost u preduzeću”

CILJ KORPORACIJE 2. Cilj korporacije u stejkholder teoriji korporacije: Korporacija bi trebalo da zadovolji interese svih interesnih grupa. korporacije kao društvene institucije Maksimiranje vrednosti za akcionare, koje zagovara shareholder teorija, ne sme biti na štetu interesa drugih interesnih grupa. Menadžment ima obavezu da radi u najboljem interesu akcionara, ali korporacija mora raditi na zadovoljenju interesa svih interesnih grupa. Princip odgovornosti iznad principa profitabilnosti. Korporacija kao društvena institucija, koja treba da obezbedi vrednost i rast, uz zadate ograničavajuće uslove, kao što su stabilnost i kontinuitet. Problem stejkholder modela je definisanje, zadavanje, razumevanje, operacionalizovanje, kvantifikovanje i ostvarenje multidimenzionalnog cilja korporacije: maksimiranje blagostanja svih interesnih grupa, kao i teškoće u kontroli da li je cilj ostvaren.

CILJ KORPORACIJE – AKCIONARSKA VS. STEJKHOLDER TEORIJA

CILJ KORPORACIJE – AKCIONARSKA VS. STEJKHOLDER TEORIJA Proces približavanja akcionarskog i stejkholder modela korporacije: Stejkholder model čini ustupke akcionarskom modelu na polju poslovne prakse, dok se akcionarski približava stejkholderskom u teorijskoj postavci. Akcionari su jedina interesna grupa koja, u želji da maksimira sopstveno blagostanje, maksimira i blagostanje svih ostalih interesnih grupa. Kreiranjem vrednosti za akcionare, kreira se i relativno velika vrednost za druge interesne grupe. Na drugoj strani, ističe se da preduzeće ne može maksimirati vrednost za akcionare, ako ignoriše interese ostalih interesnih grupa.

CILJ KORPORACIJE “Isticanje dugoročnih novčanih tokova predstavlja esenciju pristupa vrednosti za akcionare. ” (Rappaport) društvena odgovornost preduzeća (corporate social responsibility – CSR) Približavanje dva modela korporacije: jedinstvena ciljna funkcija- maksimiranje tržišne vrednosti preduzeća.

DRUGI CILJEVI PREDUZEĆA Ø Obezbeđenje opstanka Ø Maksimiziranje prodaje ili osvajanje velikog tržišnog učešća Ø Širenje imperija Ø Maksimiranje profita